14.4. выпуск расписок

14.4. выпуск расписок

Инвестор дает распоряжение брокеру в Нью-Йорке купить расписки.

Нью-йоркский брокер дает распоряжение брокеру страны происхождения эмитента (СПЭ) на покупку эквивалентного количества ценных бумаг.

Брокер СПЭ покупает ценные бумаги на местной бирже.

Ценные бумаги депонируются в депозитарий-домицилиант.

Депозитарий-домицилиант кредитует ценные бумаги на счет депозитария Bank of New York.

Депозитарий Bank of New York выпускает ADR и доставляет их нью-йоркскому брокеру через регистрационно-клиринговый центр Depositary Trust Company (DTC). Таким образом, Bank of New York выступает в роли банка-эмитента.

DTC кредитует ADR на счет брокера для дальнейшей продажи инвестору.

Банк-эмитент не отвечает за финансовое благополучие российского эмитента, таким образом, в случае ухудшения состояния российских предприятий пострадают прежде всего владельцы расписок, а не эмитирующий расписки банк.

Передача права собственности на данные ценные бумаги от одного американского держателя к другому осуществляется посредством передачи сертификата ADR. Для этого американский инвестор связывается с брокером и дает ему поручение либо купить для него расписки ADR, либо продать принадлежащие ему расписки. Это так называемая операция по купле-продаже существующих на фондовом рынке Соединенных Штатов расписок, составляющая 90 процентов всех операций. Остальные 10 процентов приходятся на покупку новых ценных бумаг иностранных эмитентов, размещение их в депозитариях и выпуск новых расписок.

Субъектами операций по депозитарным распискам являются "розничные" покупатели, институциональные инвесторы, арбитражные посредники и брокеры. Примерно 15-20\% рынка депозитарных расписок приходится на мелких инвесторов. остальная часть на финансовые институты и брокеров.