6.4. правовое положение участника рц орцб ^ 169

6.4. правовое положение участника рц орцб ^ 169

Из Положения № 219-П следует, что дилером признается юридическое лицо, являющееся профессиональным участником рынка ценных бумаг, совершающее в соответствии с действующим законодательством гражданско-правовые сделки (купли-продажи) с облигациями как от своего имени и за свой счет, так и в качестве поверенного или комиссионера, действующего на основании договора поручения или комиссии

Дилер для выполнения указанных функций заключает в соответствии с Положением Банка России от 10 ноября 1998 г . № 59-П «О порядке рассмотрения документов и заключения Банком России договоров о выполнении функций дилера на рынке ГКО-ОФЗ»1 договор с Банком России на выполнение функций дилера на рынке облигаций

Участниками торгов и клиринга на валютном рынке могут быть только кредитные организации, имеющие лицензию Банка России на осуществление банковских операций со средствами в рублях и иностранной валюте Требования к участникам торгов и клиринга на валютном рынке установлены правилами членства в секции валютного рынка ММВБ, утвержденного Советом директоров ММВБ, и правилами осуществления клиринговой деятельности Акционерным коммерческим банком «Национальный клиринговый центр» (НКЦ), который на валютном рынке осуществляет функции центрального контрагента

Участниками торгов на срочном и фондовом рынках ММВБ могут быть юридические лица — профессиональные участники рынка ценных бумаг, имеющие лицензию на осуществление брокерской и (или) дилерской деятельности и (или) деятельности по управлению ценными бумагами, выданную уполномоченным федеральным органом исполнительной власти, отвечающие требованиям законодательства Российской Федерации и требованиям, предъявляемым к участникам торгов в соответствии с внутренними документами ММВБ и Фондовой биржи ММВБ, регламентирующими порядок совершения операций на соответствующем рынке

Банк России является участником торгов на рынке федеральных государственных ценных бумаг, валютном и фондовом рынках

Положение о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденное приказом ФСФР России от 28 декабря 2010 г № 10-78/пз-н2, устанавливает требование, согласно которому участниками торгов у организатора торговли могут быть только брокеры, дилеры, управляющие и Банк России Организатор торговли осуществляет регистрацию (аккредитацию) участников торгов, клиентов участников торгов и клиентов брокеров (управляющих), являющихся клиентами участников торгов

Таким образом, понятие «участник расчетного центра ОРЦБ» является производным от понятия «участник торгов (клиринга)», что не исключает возможность установления расчетным центром ОРЦБ как кредитной организацией к та1 Вестник Банка России 1998 № 79

2 Российская газета . 2011 . 25 апреля

ким участникам расчетов дополнительных требований, основанных на законодательстве о банках и банковской деятельности и нормативных актах Банка России

Следует отметить, что Закон о НПС предусматривает, что участниками платежной системы (в том числе прямыми участниками) могут стать профессиональные участники рынка ценных бумаг, а также юридические лица, являющиеся участниками организованных торгов и (или) участниками клиринга в соответствии с Законом о клиринге

Закон об организованных торгах (ст . 16) устанавливает новые требования к допуску к участию в организованных торгах и определяет категории лиц (в зависимости от предмета торгов), которые могут быть допущены к таким торгам .

Так, к участию в организованных торгах ценными бумагами могут быть допущены дилеры, управляющие и брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, центральный контрагент, а также Банк России

К участию в организованных торгах иностранной валютой могут быть допущены кредитные организации, имеющие право на основании лицензий Банка России осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте, центральный контрагент, Банк России, а также иные юридические лица, которые вправе осуществлять куплю-продажу иностранной валюты в силу федерального закона Если договоры купли-продажи иностранной валюты на организованных торгах заключаются с центральным контрагентом, являющимся уполномоченным банком, к участию в этих организованных торгах могут быть допущены иные юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации

К участию в организованных торгах, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, могут быть допущены Банк России, центральный контрагент, управляющие компании инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов, а также дилеры, управляющие, брокеры, которые имеют лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг, в том числе брокеры, имеющие лицензию на осуществление брокерской деятельности только по заключению договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар . К участию в организованных торгах, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, базисным активом которых является товар, могут быть допущены также юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, если такие договоры заключаются за их счет1

1 Части 1 и 4 ст . 16 Закона об организованных торгах, предусматривающие требования к участникам торгов ценными бумагами и участникам торгов, на которых заключаются договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, вступают в силу с 1 января 2013 г .

6.5. Структура договорных отношений на ОРЦБ • 171

6.5. структура договорных отношений

на орцб

Построение договорных отношений на ОРЦБ подчинено той же цели, что и создание организованного рынка ценных бумаг, а именно обеспечение размещения и обращения облигаций . Без организации договорных отношений между участниками рынка облигаций, в том числе между ее инфраструктурными элементами, заключение и исполнение сделок купли-продажи облигаций через торговую систему было бы невозможным .

В организации договорных отношений на ОРЦБ, на наш взгляд, следует выделить несколько уровней:

договор между эмитентом и генеральным агентом эмитента;

договоры, заключаемые инфраструктурными организациями с эмитентом и генеральным агентом эмитента;

договоры между инфраструктурными организациями;

договоры, заключаемые участниками торгов (клиринга) с Банком России и инфраструктурными организациями

Рис. 6.3. Структура договорных отношений на ОРЦБ

Первый уровень договорных отношений представлен договором между Банком России и Минфином России, поскольку Банк России на рынке облигаций выполняет функции генерального агента эмитента — Минфина России .

Согласно п . 6 . 2 Положения № 219-П Банк России, выполняя функции генерального агента эмитента по обслуживанию выпусков облигаций:

■ заключает договоры с организациями на выполнение функций торговой системы, расчетных центров ОРЦБ, а также договор о взаимодействии с депозитарием;

■ заключает договоры с организациями на выполнение функций дилеров, первичных дилеров;

■ устанавливает по согласованию с эмитентом условия проведения аукциона по размещению облигаций и по поручению эмитента проводит указанный аукцион;

■ осуществляет по поручению эмитента дополнительную продажу на рынке облигаций, не проданных в период их размещения, а также выкуп облигаций размещенных ранее выпусков;

■ выполняет иные действия в соответствии с договором между эмитентом и Банком России

Второй уровень договорных отношений представлен договорами, заключенными Банком России с инфраструктурными организациями, в том числе с ММВБ и НРД, а также договором между Минфином России и НРД .

НРД выполняет функции РЦ ОРЦБ на основании договора «О выполнении функций Расчетного центра на организованном рынке ценных бумаг», заключенного с Банком России

Из содержания этого договора следует, что функции РЦ ОРЦБ заключаются в обеспечении денежных расчетов по сделкам его участников с финансовыми активами на ОРЦБ

На основании указанного договора РЦ ОРЦБ в расчетном подразделении Банка России открыт корреспондентский счет № 30106 «Корреспондентские счета расчетных центров ОРЦБ в Банке России», режим которого отличается от режимов таких корреспондентских счетов, как № 30102 «Корреспондентские счета кредитным организациям в Банке России» и № 30104 «Корреспондентские счета расчетных небанковских кредитных организаций»

Согласно ранее действовавшим Правилам ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях1 назначением корреспондентского счета РЦ ОРЦБ в Банке России являлся учет исключительно средств клиентов — участников РЦ для расчетов по операциям на ОРЦБ Свои собственные средства РЦ ОРЦБ обязаны были учитывать на счете № 30110 «Корреспондентские счета в кредитных организациях-корреспондентах» (письмо Банка России от 10 октября 1996 г . № 339)2.

Действующие в настоящее время Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях, расположенных на территории Российской Федерации, утвержденные Положением Банка России от 26 марта 2007 г . № 302-П3 (далее — Правила ведения бухгалтерского учета в кредитных организациях) значи 

1 Вестник Банка России 1997 № 49

2 Вестник Банка России 1996 № 55

3 Вестник Банка России 2007 № 20—21

6.5. Структура договорных отношений на ОРЦБ ^ 173

тельно приблизили режим корреспондентского счета РЦ ОРЦБ в Банке России к режиму корреспондентского счета «обычной» НКО, предоставив РЦ ОРЦБ возможность учитывать на нем не только средства участников РЦ ОРЦБ, но и собственные средства

НРД выполняет на ОРЦБ не только функции расчетного центра, но и как правопреемник НДЦ функции головного депозитария, которые заключаются в осуществлении централизованного хранения облигаций и учета прав на них в соответствии с законодательством Российской Федерации и условиями заключенных с депонентами договоров Указанные функции НРД выполняет на основании соответствующих договоров с эмитентом и Банком России

Третий уровень договорных отношений представлен договорами, заключаемыми НРД как при осуществлении функций РЦ ОРЦБ, так и функций головного депозитария с ММВБ, которая выполняет функции торговой системы на ОРЦБ

Взаимодействие НРД при осуществлении функций РЦ ОРЦБ с ММВБ осуществляется на основе договоров, предметом которых является организация денежных расчетов на секторах ОРЦБ: «ГКО, ОФЗ-ПК» и «Срочный рынок ММВБ» Договор об организации денежных расчетов на секторе «Фондовый рынок ММВБ» заключен с НКЦ, осуществляющим клиринг обязательств по сделкам, заключенным на Фондовой бирже ММВБ

Следует отметить, что ММВБ тесно взаимосвязана с НРД не только указанными выше договорными отношениями, а также технологически и технически, но и в правовом плане в силу своего преобладающего участия в его уставном капитале, в связи с чем имеет возможность определять решения, принимаемые органами управления НРД

В соответствии со ст 4 Закона о банках объединение юридических лиц с участием кредитной организации, в котором юридическое лицо, не являющееся кредитной организацией, имеет возможность прямо или косвенно (через третье лицо) оказывать существенное влияние на решения, принимаемые органами управления кредитной организации, признается банковским холдингом

Таким образом, объединение ММВБ и НРД следует признать в силу указанного закона банковским холдингом, в который наряду с этими организациями входят также аффилированные с ними юридические лица

О создании холдинга на базе биржи, являющейся ядром организованного рынка, вокруг которого могут быть объединены клиринг, расчеты и учетная система, указывается в Стратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 г В частности, в этом документе отмечается, что «одной из приемлемых моделей консолидации биржевой инфраструктуры может стать вертикально интегрированная модель холдинга с широким представительством в его капитале банков, небанковских институтов и, возможно, государства и иностранных институтов» Далее в Стратегии указывается, что «в рамках такого холдинга возможны объединение локальных торговых площадок, в том числе специализирующихся по видам торгуемых инструментов и активов, расчетных депозитариев, клиринговых организаций, а также унификация с учетом установленных государством единых требований электронных стандартов обмена данными, заключения сделок и расчетов» Предложенная модель, поясняется далее, «способна сконцентрировать и направить на дальнейшее повышение конкурентоспособности российского финансового рынка необходимые управленческие, технологические и финансовые ресурсы»1

И наконец, четвертый уровень договорных отношений на ОРЦБ представлен договорами, заключаемыми участниками торгов с Банком России и инфраструктурными организациями

Из нормативных актов Банка России, регулирующих порядок обращения федеральных государственных ценных бумаг и расчетов на ОРЦБ, а также внутренних документов ММВБ, в том числе регламента проведения операций в системе электронных торгов по сделкам с государственными и иными ценными бумагами, утвержденного Правлением ММВБ, следует, что юридическое лицо для участия в торгах на рынке облигаций должно заключить следующие договоры:

■ с Банком России — договор «О выполнении функций дилера на рынке ГКООФЗ» ;

■ с НРД как расчетным центром ОРЦБ — договор банковского счета для открытия счета участника расчетного центра ОРЦБ и соответствующее дополнительное соглашение к такому договору для открытия торгового счета, а с НРД как депозитарием — договор об обслуживании в депозитарии на рынке облигаций;

^ с ММВБ — договор об участии в системе электронных торгов ММВБ по сделкам с государственными ценными бумагами и договор об обеспечении технического доступа к программно-техническому комплексу ММВБ .