5 управление капиталом
5 управление капиталом
Капитал является наиболее важным измерителем рыночной стоимости любого предприятия, а темпы его изменения отражают эффективность финансово-хозяйственной деятельности. С позиции финансового менеджмента капитал представляет собой общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в создание активов предприятия. Основной целью управления капиталом является формирование такой величины и структуры капитала, которая позволяет в полной мере обеспечить потребность предприятия в ресурсах, необходимых для решения поставленных задач.
Рассмотрим основные виды капитала, выделяемые в соответствии с отдельными критериями (рис. 4).
По принадлежности предприятию выделяют собственный и заемный капитал:
собственный капитал характеризует источники финансирование, принадлежащие предприятию на правах собственности, его величина отражена по строке 490 баланса предприятия;
заемный капитал показывает объем обязательств предприятия, т.е. финансовых ресурсов, которые привлечены им на возвратной основе. В балансе предприятия заемные обязательства делятся на долгосрочные, со сроком погашения больше 12 месяцев (стр. 590 ф. 1) и краткосрочные, со сроком погашения до 12 месяцев (стр. 690 ф. 1).
По объекту инвестирования различают основной капитал, т.е. часть капитала, которая инвестирована в создание внеоборот-
— Основной капитал — Оборотный капитал | ||
ных активов, и оборотный капитал, который вложен, соответственно, в формирование оборотных средств.
По целям использования могут быть выделены производительный, ссудный и спекулятивный капитал. Производительный капитал показывает объем ресурсов, инвестированных в создание операционных активов, которые используются в операционной (текущей) хозяйственной деятельности. Ссудный капитал отражает часть капитала, направленную на создание денежных активов в форме депозитных вкладов, и долговые фондовые инструменты (облигации, векселя, депозитные сертификаты и пр.). Спекулятивный капитал характеризует часть капитала, которая используется для проведения финансовых операций, основой которых является разница в ценах (например, приобре
■
тение акций с целью последующей продажи на более выгодных условиях).
Существуют и иные классификации капитала, подробно описанные в [4.
Эффективное и целенаправленное управление капиталом предприятия осуществляется путем формирования и выполнения политики управления собственным и заемным капиталом, в качестве основных этапов которой можно выделить следующие:
Анализ уровня и структуры капитала предприятия за предшествующие периоды, втом числе:
— определение динамики капитала в сравнении с динамикой объема реализованной продукции; выявление тенденции изменения капиталоемкости продукции;
определение удельного веса собственного и заемного капитала, анализ их динамики; анализ изменения структуры собственного капитала (динамика объема нераспределенной прибыли) и структуры заемного капитала (изменения соотношения между различными привлеченными источниками финансирования);
оценка уровня финансовой устойчивости предприятия.
Определение стоимости капитала и оптимизация источников его формирования; обеспечение формирования заданного объема капитала, необходимого для эффективной деятельности предприятия, в условиях максимального использования собственного капитала.
Внедрение управления затратами и разработка системы мероприятий по обеспечению роста операционной прибыли на основе анализа динамики операционной прибыли и выявление факторов ее определяющих.
Оптимизация уровня производственного и финансового левериджа с позиции заданного уровня риска и доходности.
Анализ динамики операционных и внереализационных доходов и расходов предприятия, осуществление мероприятий по их сокращению {например, четкое выполнение договорных обязательств во избежание внереализационных расходов в виде штрафных санкций со стороны контрагентов).
Формирование оптимальной структуры капитала предприятия.
Формирование дивидендной политики.
Обсуждение Основы финансового менеджмента
Комментарии, рецензии и отзывы