Теоретические основы финансового менеджмента

Теоретические основы финансового менеджмента

1.1. Цели, задачи и принципы финансового менеджмента

Финансовый менеджмент представляет собой систему принципов и методов разработки и реализации управленческих решений, связанных с формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов для обеспечения необходимой величины и структуры активов в соответствии с целями и задачами предприятия.

Главной целью финансового менеджмента является обеспечение максимизации благосостояния собственников предприятия в текущем и перспективном периоде, что выражается в обеспечении роста рыночной стоимости их капитала. Достижение этой цели обеспечивается путем решения ряда задач, основными из которых являются следующие:

Расчет заданного уровня основных показателей развития компании в предстоящем периоде, в первую очередь уровня объема выпуска (реализации) продукции и прибыли от операционной деятельности.

Определение необходимой величины и структуры производственных ресурсов и ее оптимизация.

Обеспечение формирования достаточного объема финансовых ресурсов, в том числе за счет привлечения собственного и заемного капитала, оптимизация соотношения между ними.

Разработка и проведение политики эффективного распределения и использования сформированного объема финансовых ресурсов в различных направлениях, включая распределение между отдельными видами деятельности, между отдельными видами активов и пр.

Осуществление выбора между риском и доходностью, который заключается в выборе приемлемого сочетания: максимизация прибыли предприятия при приемлемом уровне финансового риска или минимизация уровня финансового риска при заданном уровне прибыли.

Обеспечение финансовой стабильности предприятия за счет постоянного поддержания высокого уровня платежеспособности и финансовой устойчивости.

Решение поставленных задач предполагает соблюдение основных принципов финансового менеджмента, к числу которых относятся:

Ориентированность на стратегические цели развития предприятия.

Выбор оптимального с точки зрения принятых критериев управленческого решения на основе анализа всех возможных альтернативных вариантов развития, обеспечивающих достижение поставленной цели.

Комплексный характер формирования управленческих решений, предполагающий необходимость разработки и принятия взаимозависимых решений по всей управляемой системе.

Высокий динамизм управления, основой которого является постоянный мониторинг и учет изменения внешней среды и внутренних параметров развития компании.

1.2. Система информационного обеспечения финансового менеджмента

Информационное обеспечение финансового менеджмента включает систему аналитических показателей, которые формируются как во внешней среде, так и непосредственно на самом предприятии.

Среди данных, формирующихся во внешней среде, следует выделить наиболее существенные:

показатели макроэкономического развития страны (темпы роста ВВП и национального дохода, индекс инфляции, ставка рефинансирования ЦБ РФ и пр.);

показатели динамики развития отрасли (изменения объема и структуры ассортимента выпускаемой продукции, стоимости и структуры активов, среднеотраслевой уровень рентабельности и пр.);

показатели изменения финансового рынка (уровень кредитных и депозитных ставок коммерческих банков, курс отдельных валют, установленный Центральным банком России и т.д.);

показатели развития деятельности контрагентов, к числу которых относятся банки, страховщики, поставщики и пр., а также конкурентов.

Основным источником внутренней информации являются финансовая отчетность и иные дополнительные сведения, формирующиеся в рамках финансового и управленческого учета компании. Финансовая отчетность — это система данных об имущественном и финансовом положении предприятия и основных результатах его хозяйственной деятельности за отчетный период, сформированная на основе данных финансового учета. Основные требования, предъявляемые к финансовой отчетности предприятий, установлены в Законе «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996г. №129-ФЗ; ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» — приказ Минфина РФ от 06.07.1999 г. № 43н и пр.

В соответствии с действующим законодательством в состав годовой бухгалтерской (финансовой) отчетности входят:

форма № 1 — Бухгалтерский баланс организации;

форма № 2 — Отчет о прибылях и убытках;

форма № 3 — Отчет об изменениях капитала;

форма № 4 — Отчет о движении денежных средств;

форма № 5 — Приложение к бухгалтерскому балансу;

пояснительная записка к балансу;

независимое аудиторское заключение.

Круг показателей, характеризующих деятельность предприятия, и степень детализации отчетной информации зависят в первую очередь от масштаба и специфики его деятельности, поэтому в настоящее время формируются новые подходы к формированию бухгалтерской отчетности, которые выражаются в отказе от обязательного применения типовых форм бухгалтерской отчетности, т.е. полностью одинакового набора отчетных показателей для всех организаций. Это связано с тем, что состав финансовой отчетности определяется с учетом масштаба и характера деятельности, когда для ряда компаний полный набор всех отчетных форм излишен, а для других — недостаточен.

Поэтому сейчас возможны несколько вариантов формирования отчетности, в том числе:

стандартный вариант — для средних и крупных коммерческих организаций, состоящий из полного набора вышеуказанных форм;

вариант составления отчетности в соответствии с требованиями МСФО — для акционерных обществ, ценные бумаги которых котируются на фондовых рынках;

множественный вариант — для крупнейших коммерческих организаций, которые могут формировать отдельные отчеты в виде дополнительных форм в рамках отдельных отчетных форм;

упрощенный вариант — для малого бизнеса и некоммерческих (кроме бюджетных) организаций, когда в отчетность включаются только форма № 1 и № 2, (по некоммерческим организациям — дополнительно форма № 6 — «Отчет о целевом использовании полученных средств»).

Основными элементами финансовой отчетности являются активы, обязательства, собственный капитал, доходы, расходы, прибыль и убытки и пр., информация о которых раскрывается в балансе организации, отчете о прибылях и убытках (форма № 2) и отчете о движении денежных средств (форма № 4), имеющих приоритетное значение для целей финансового менеджмента.

Баланс характеризует имущественное и финансовое положение предприятия на установленную дату, определяет его имущество в стоимостной оценке по составу и направлениям использования (актив), атакже выявляет источники финансирования этого имущества (пассив). Основное балансовое уравнение имеет привычный для нас вид:

АКТИВ = ПАССИВ.

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) балансовое уравнение представляют в следующем виде:

АКТИВ =

= ОБЯЗАТЕЛЬСТВА + СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ.

Конечно, суммарно величина обязательств и стоимость собственного капитала предприятия составляют пассив баланса, но в данном случае изначально выделяются две составляющие (обязательства и собственный капитал), имеющие принципиаль10

И

но разный характер, необходимость и срочность их возврата, причем первыми указываются именно обязательства, т.е. задолженности предприятия. Стандартная форма баланса, применяемая в настоящее время для представления в финансовой отчетности, представлена в табл. 1.

Активы — это хозяйственные средства (имущество), контроль над которыми предприятие получило в результате свершившихся фактов ее хозяйственной деятельности и которые могут принести ему экономические (или социальные) выгоды в будущем. В основе расположения статей актива в балансе лежит принцип ликвидности: от нематериальных активов, имеющих наименьшую ликвидность, к более ликвидным, заканчивая денежными активами, которые отличаются абсолютной ликвидностью.

Обязательства — это сложившаяся на отчетную дату величина задолженности предприятия, исполнение расчетов по которой вызывает отток активов с предприятия.

Капитал — это совокупность вложений собственников и акционеров, а также нераспределенной прибыли, включая резервные и иные виды капитала, генерированные за все время деятельности предприятия.

Обязательства и капитал размешены в пассиве баланса, который построен по принципу обязательности и срочности возврата привлеченных источников финансирования: от уставного капитала, возврат которого собственникам в полном объеме не предполагается до момента прекращения деятельности предприятия, к краткосрочным обязательствам (перед персоналом организации, по налогам и сборам, перед поставщиками и подрядчиками и пр.), сроки возвращения которых четко установлены в соответствующих документах.

Форма № 2 «Отчет о прибылях и убытках» характеризует финансовые результаты деятельности предприятия за сопоставимые периоды отчетного и предыдущего годов, отражая за счет каких именно доходов и расходов (текущих, операционных или внереализационных) компания получает прибыли и (или) убытки.

Форма № 4 «Отчет о движении денежных средств» отражает движение денежных средств предприятия по основным направлениям их поступления и расхода в разрезе отдельных видов деятельности (текущей, инвестиционной и финансовой) предприятия. Анализ данных формы № 4 является основой для осуществления управления денежными средствами предприятия.