Глава 3 финансовые рынки и институты

Глава 3 финансовые рынки и институты

,: После изучения этой главы вы сможете получить представление:

! * о сущности и видах финансовых рынков;

• об основных финансовых институтах, их функциях и задачах;

* о назначении и функциях отдельных сегментов финансового рынка;

* об особенностях формирования и функционирования в России і финансовых рынков;

; • о становлении и развитии финансовых институтов в России. § 1. Финансовые рынки

Процесс аккумулирования и размещения финансовых ресурсов, осуществляемый в системе управления финансами страны и субъектов предпринимательства, непосредственно связан с функционированием финансовых рынков и институтов.

Если задачей финансовых институтов является обеспечение наиболее эффективного перемещения средств от собственников к заемщикам, то задача финансовых рынков состоит в организации торговли финансовыми активами и обязательствами между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Решение этой задачи осложняется рядом объективных и субъективных причин, поскольку необходимо учитывать наличие разных, порой диаметрально противоположных интересов участников финансового рынка, значимых рисков выполнения финансовых обязательств и т. п.

Покупателями и продавцами на финансовых рынках выступают три группы экономических субъектов: домашние хозяйства, фирмы, государство.

Взаимодействие между продавцами и покупателями может происходить непосредственно либо опосредованно. В первом случае удовлетворение взаимного интереса осуществляется с помощью прямого финансирования, во втором — финансированием через посредников (опосредованного финансирования).

При прямом финансировании покупатель в обмен на финансовое обязательство получает денежные средства непосредственно у продавца. Эти финансовые обязательства могут продаваться и покупаться на финансовых рынках. Обязательства, выпускаемые покупателя-

Финансовые рынки

Валютный рынок

Рынок золота

Рынок капитала

Рынок денежных средств

I

Рынок ссудного капитала

Рынок долевых ценных бумаг

1

Рынок производных

ценных бумаг или срочный рынок

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок)

Рынок банковских ссуд

Рынок долговых ценныхбумаг

> Первичный

Вторичный

Биржевой

Внебиржевой

Спотовый Срочный

У

всегда обеспечиваются реальным залогом в виде земельных участков или зданий. Если заемщик не выполняет своих долговых обязательств, то имущественные права на залог переходят к кредитору. Во-вторых, ипотечные кредиты не имеют стандартных параметров (различные номиналы, сроки погашения и т. д.), и соответственно трудно реализуются на вторичном рынке. Об этом свидетельствует тот факт, что объем вторичного рынка ипотек значительно уступает объемам вторичного рынка ценных бумаг, размещенных на рынках долгосрочных капиталов. В-третьих, ипотечные рынки в отличие от других рынков долгосрочных капиталов в развитых странах строго регулируются действиями специальных государственных органов.