§1. сущность и классификация капитальных вложений

§1. сущность и классификация капитальных вложений

Основу инвестиционной деятельности предприятий различных форм собственности составляют реальные инвестиции, которые преимущественно осуществляются в форме капитальных вложений.

Капитальные вложения играют чрезвычайно важную роль в экономике страны, так как они являются основой: (а) расширенного воспроизводства и систематического обновления основных средств предприятий; (б) структурной перестройки общественного производства и обеспечения сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства; (в) создания необходимой сырьевой базы промышленности; (г) ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции; (д) урегулирования проблем безработицы; (е) осуществления гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и средней школы; (ж) охраны природной среда и достижения других целей.

В современных условиях данная форма инвестирования для многих предприятий является основным направлением инвестиционной деятельности, позволяющим внедрять в производство новые прогрессивные технологии, обновлять выпускаемую продукцию, осваивать новые товарные рынки и обеспечивать постоянное увеличение доходности и рыночной стоимости предприятия.

В Федеральном законе от 2 января 2000 г. №22-ФЗ «Об ішвестттди-онной деятельности в Российской Федеращти, осуществляемой в форме капитальных вложений» дается следующее определение понятия «капитальные вложения»: «Капитальные вложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строи-

тельство, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятии, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские и другие зазраты^. Как правило, к другим затратам относят инвестиции в еборотные-средства, необходимые для обеспечения ввода в эксплуатацию и начало эксплуатации основных средств, а также вложения в нематериальные активы.

Исходя из сложившейся практики осуществления инвестиционной деятельности в форме реальных инвестиций капитальные вложения классифицируются по следующим признакам: (1) назначение (2) элементы вложения инвестиций; (3) технологическая структура (4) направления использования; (5) источники финансирования (6) степень централизации; (7) происхождение.

По назначению капитальные вложения подразделяются на: (а) производственные, объектом которых являются основные активы производственного назначения (здания цехов, сооружения, машины и оборудование, увеличение запасов сырья и материалов и т. д.); и (б) непроизводственные, т. е. инвестиции, направляемые на развитие социальной сферы (объекты соцкультбыта административно-территориального значения, объекты инфраструктуры городского хозяйства, библиотеки, детские учреждения и т. д.).

По элементам вложения инвестиций выделяют: (а) материальные вложения, под которыми понимают капитальные вложения в активы, имеющие материальное содержание, т. е. это расходы на строительство или реконструкцию зданий и сооружений, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, увеличение оборотных активов (прежде всего сырья и материалов) и (б) нематериальные вло-;] жения, т. е. капитальные вложения в активы интеллектуальной собственности, не имеющие материального содержания: имущественные права, патенты, лицензии, программное обеспечение, технологии про] изводства (ноу-хау) и др.

По технологической структуре принято обособлять инвестиции: (а) в осуществление строительно-монтажных работ; (б) на приобре-] тение оборудования, инструмента, инвентаря; (в) в прочие капиталь ные работы и затраты.

По направлениям использования или воспроизводственной структуре капитальных вложений выделяют вложения, связанные с: і (а) экстенсивным развитием (новое строительство и расширение действующих предприятий) и (б) интенсивным развитием (реконструкция и техническое перевооружение).

1 Российская газета. 2000. № 6.

По источникам финансирования обособляют: (а) собственные капиталовложения, т. е. инвестиции, финансируемые за счет вкладов в уставный капитал, амортизационных отчислений и прибыли предприятий, и (б) привлеченные, т. е. инвестиции за счет заемных и бюджетных средств.

По степени централизации капиталовложения подразделяются на государственные, т. е. инвестиции за счет бюджетных средств государства, бюджетов субъектов Федерации, средств министерств и ведомств и децентрализованные, т. е. инвестиции за счет собственных и заемных средств предприятий.

По происхождению инвестиции подразделяются на отечественные и иностранные.

Важной характеристикой капитальных вложений является их отраслевая и территориальная структура, позволяющая оценить пропорциональность распределения и относительную эффективность использования инвестиций на уровне страны в целом.

Прогрессивным и рациональным направлением улучшения отраслевой структуры капитальных вложений является развитие базовых отраслей промышленности и народного хозяйства в целом, О том, как изменялась отраслевая структура инвестиций, дает представление табл. 5.1.

3' Таблица 5.1

Инвестиции в основной капитал в важнейшие отрасли экономики РФ (\%)

Источник: Российский статистический ежегодник за 2000 г. М: Госкомстат России, 2001, С. 570.

Как видно из данных табл. 5.1, наиболее значительно увеличилась доля инвестиций в основной капитал таких отраслей, как транспорт—в 2,1 раза и связь —в 3 раза; в 1,5 раза выросла доля вложений в электроэнергетику, в топливную промышленность, цветную металлургию. Вместе с тем произошло снижение в 2,5 раза доли вложений в промышленность строительных материалов; в 1,7 раза снизилась доля вложений в образование. Больше всего снизилась доля вложений в сельское хозяйство —с 15,9\% в 1990 г. до 2,6\% в 2000 г., что свидетельствует о глубоком инвестиционном кризисе, переживаемом данной отраслью народного хозяйства. Негативным является также уменьшение доли вложений в машиностроение и металлообработку — с 8,3\% в 1990 г. до 3\% в 2000 г., что, естественно, резко затормозило обновление и без того устаревшего парка технического оборудования промышленности страны. Значительное сокращение доли инвестиций наблюдается и в легкой промышленности — с 1,2\% до 0,2\%, что также свидетельствует об инвестиционных проблемах в данной отрасли.

Изменение отраслевой структуры инвестиций происходило в условиях неуклонного сокращения их общего объема в экономику России в период с 1991 по 1998 гг. (см. табл. 5.2). Несмотря на начавшийся с 1999 г. рост инвестиционной активности в стране потребуется еще несколько лет, чтобы выйти на уровень инвестиций 1990 г.

Источник: Российский статистический ежегодник за 2000 г. М.; Госкомстат России, 2001.

Индексы социально-экономических показателей развития России

Сокращение капитальных вложений и капитального строительства за 1991 — 1998 гг. связано со многими причинами, но основными из них являются: (1) спад промышленного и в целом общественного производства, что привело к сокращению национального продукта, национального дохода и, как следствие, к объемам инвестирования; (2) высокий уровень инфляции, что обусловило высокий риск вложения средств в долгосрочные проекты; (3) политика Правительства в области выпуска ГКО, приведшая к отвлечению денежных средств из сектора реальной экономики и в конечном итоге к дефолту, разрушению фондового рынка и дефляции финансово-кредитной системы страны; (4) тяжелое экономическое положение многих предприятий, связанное с адаптацией к работе в условиях рынка, недостаточностью денежных средств для их расширения, реконструкции и технического перевооружения; (5) отсутствие реально действующей системы налоговых льгот, стимулирующих предприятия к активной инвестиционной политике.

В современных условиях для оживления инвестиционной деятельности в стране необходимо создать определенные условия и предпосылки. К их числу следует в первую очередь отнести: стабилизацию экономического положения в стране, снижение темпов инфляции, совершенствование системы налогообложения и создание условий для привлечения капитала.

Региональная государственная инвестиционная политика в целом ориентирована на ускоренное развитие экономики и промышленности северных и восточных районов. В значительной степени это достигается через создание территориально-производственных комплексов с замкнутым циклом производства. Вместе с тем более 50\% инвестиций приходится, как это видно из табл. 5.3, только на 10 регионов страны. При этом на Москву и Московскую область в 2000 г. приходилось 19,8\% всех инвестиций в основной капитал.

Приведенные данные свидетельствуег о существующей диспропорции развития регионов и о необходимости повышения их инвестиционной привлекательности для отечественных и иностранных инвесторов.

Важным фактором повышения эффективности общественного производства является улучшение технологической структуры капитальных вложений, совершенствование которой заключается в рационализации доли машин и оборудования с учетом специфики отраслей.

Технологическая структура капитальных вложений формирует соотношение между активной (машины и оборудования) и пассивной частью (здания и сооружения) основных фондов предприятия. Увеличение доли машин и оборудования способствует увеличению производственных мощностей предприятий, а следовательно, росту объемов производства продукции. Безусловно, здесь предъявляются дополнительные требования к техническому уровню этих фондов, поскольку трудно ждать высокой эффективности от морально устаревшего оборудования и устарелых технологий.

Как видно из табл. 5.4, с 1990 г. по 2000 г. доля затрат на строительно-монтажные работы и на машины и оборудование существенно изменялась. Однако важно отметить, что в 1999—2000 гг. она стабилизировалась и приблизилась к технологической структуре капитальных вложений в 1990 г.

Воспроизводственная структура капитальных вложений отражает их распределение по направлениям развития и формам расширенного воспроизводства: (а) экстенсивное развитие, т. е. новое строительство и расширение действующих предприятий; (б) интенсивное развитие, т. е. реконструкция и техническое перевооружение действующих предприятий.

Под новым строительством принято понимать возведение нового объекта с законченным технологическим циклом по типовому или индивидуально разработанному проекту, который после ввода в эксплуатацию будет иметь статус юридического лица. Как правило, к новому строительству прибегают в случае необходимости увеличения объемов производства в других регионах или странах или в целях осуществления диверсификации деятельности.

В результате расширения предприятия осуществляется возведение объектов производственного назначения на новых площадях в дополнение к действующим или расширение отдельных производственных зданий и помещений. Расширение осуществляется в том случае, если для размещения дополнительного или нового оборудования не хватает имеющихся производственных площадей.

Реконструкция — это проведение строитель но-монтажных работ на действующих площадях без остановки основного производства с полной заменой морально устаревшего и физически изношенного оборудования. Реконструкция осуществляется обычно в целях освоения качественно новых видов продукции, внедрения ресурсосберегающих технологий и т. п., что приводит к увеличению производственных мощностей предприятия, повышению объемов и улучшению качества выпускаемой продукции.

Техническое перевооружение — это мероприятия, направленные на замену и модернизацию оборудования. При этом расширение и значительная реконструкция производственных площадей не осуществляется (удельный вес строительно-монтажных работ составляет порядка 10\% от общей суммы инвестиций). Техническое перевооружение происходит путем внедрения новой техники и технологии, механизации и автоматизации производственных процессов, модернизации и замены устаревшего и физически изношенного оборудования новым. Техническое перевооружение осуществляется с целью обеспечения роста производительности труда, объема и улучшения качества производимой продукции, а также совершенствования условий и организации труда.

В условиях плановой экономики управление воспроизводственной структурой капитальных вложений было одним из важнейших элементов государственного регулирования. На основе отраслевых нормативов удельных капитальных вложений на один рубль прироста продукции по формам воспроизводства строилась система централизованного планирования и распределения капитальных государственных вложений.

Это позволяло государству управлять не только экономической, но и демографической ситуацией в стране, ограничивая экстенсивное развитие предприятий в крупных городах, где был дефицит рабочей силы, и развивая за счет нового строительства и расширения промышленность тех регионов, где был ее избыток.

В настоящее время выбор той или иной формы воспроизводства определяется предприятиями в зависимости от их экономического и финансового положения. Государственная статистика по технологической структуре капитальных вложений с 1998 г. не ведется. Вместе с тем финансовая нагрузка на инвестора при указанных формах воспроизводства существенно различается — от самой высокой при новом строительстве или кардинальной реконструкции и до относительно небольшой при техническом перевооружении. Это обстоятельство делает вложения в техническое перевооружение наиболее привлекательными.

Существенное значение имеют и более короткие сроки окупаемости, характерные для мероприятий по техническому перевооружению, которое становится жизненно необходимым в условиях современной научно-технической революции, позволяет предприятию оперативно реагировать на последние научно-технические достижения и постоянно и своевременно модернизировать производство.

В настоящее время предприятия самостоятельно выбирают, какую долю чистой прибыли направить на воспроизводство основных средств, а какую — на пополнение оборотных активов.

Капитальные вложения отражаются в балансе предприятий по фактическим затратам для заказчика. Объекты капитального строительства, находящиеся во временной эксплуатации до ввода их в постоянную эксплуатацию, не включаются в состав основных средств, а отражаются как незавершенное строительство.

В сводные сметы расчетов стоимости строительства объектов включаются затраты на следующие цели: (а) строительные работы; (б) монтаж оборудования; (в) приобретение оборудования, требующего и не требующего монтажа; (г) прочие капитальные работы (проект-но-изыскательские, буровые и иные, связанные со строительством).

К законченному строительству относятся объекты, приемка которых оформлена в установленном порядке актами приемки-передачи основных средств.