Основы инвестиционного диализа

Основы инвестиционного диализа

1. Содержание, назначение, порядок разработки инвестиционных проектов

Инвестиционный анализ (прединвестиционные исследования) проводится при создании нового предприятия, при расширении производства, реконструкции, техническом перевооружении действующих предприятий и во всех других случаях, когда необходимы инвестиции (см. часть 3 лекции 4).

Международные требования к проведению инвестиционного анапиза регламентирует Методика Организации Объединенных Наций по промышленному развитию (UNIDO) [15]. Последовательность и взаимосвязь этапов анализа в соответствии с этой методикой приведена на рис. 35.

Результаты инвестиционного анапиза оформляются в виде бизнес-плана. Процедура составления бизнес-плана обеспечивает наглядность плановых расчетов, должна основываться на достоверной информации, что подтверждают прилагаемые документы. Примерное содержание бизнес-плана создания предприятия (инвестиционного проекта) приведено в Приложении 7.

Инвестиционный проект это новое, обособленное от предыдущей деятельности предприятие, где посредством соединения, комбинирования производственных ресурсов собственники (предприниматели, инвесторы) хотят реализовать вещественные, результативные и экономические (финансовые) цели (см. часть 2 лекции 1).

Уточняя предпринимательские цели в свете концепции денежных потоков, можно сказать, что

успех реализации инвестиционного проекта связан с превышением притоков (поступлений) финансовых ресурсов в проект над оттоками (выплатами).

Инвестор должен знать, когда и сколько ликвидных средств потребуется для реализации вещественных целей, а также когда и сколько будет получено в результате. Таким образом, инвестиционные расчеты базируются не на прибыли отдельных периодов, а на оценке потоков денежных средств (cash flow) с позиции инвесторов. Основной критерий оценки чистый денежный поток Net Cash Flow.

Предпроектные исследования

Исследование возможностей

Переформулирование проекта

Технико-экономический анализ

Идея проекта

Отклоняется

Финансовый анализ

Общеэкономический (бюджетный) анализ

Принимается

Инвестиции (этап строительства)

Производственный этап

Заключительная оценка

Рис. 35. Цикл инвестиционного проектирования

Показатель NCF(Net Cash Flow)' отражает излишек (или дефицит) финансовых средств, полученный по результатам основной (текущей), инвестиционной и финансовой деятельности.

Для привлекаемых партнеров инвестиционный проект это экономически и технически обособленная от другой предпринимательской деятельности единица. Он должен быть спланирован так, чтобы погашение долгов и получение доходов на собственный капитал происходило только из денежных потоков проекта (условие: cash flow relatted lending).

Финансовый а—шиз инвестиіый ■ заключительный и важнейший раздел бизнес-плана. Он служит основанием для принятия решения об инвестировании как собственниками, авторами проекта, предпринимателями, так и инвесторами-кредиторами.

Конечной целью финансового анализа инвестиций и составления бизнес-плана является оценка экономической эффективности инвестиционного проекта и предупреждение риска.