4.1. сущность и основные особенности сравнительного подхода

4.1. сущность и основные особенности сравнительного подхода

В самом общем виде сущность сравнительного подхода можно представить так:

Среди компаний, рыночная цена которых известна (например, компании, чьи акции торгуются на бирже), оценщик выбирает наиболее близкие оцениваемой компании (аналоги).

Рыночная цена компании-аналога корректируется с учетом различий между оцениваемой компанией и компанией-аналогом. Такая корректировка осуществляется с помощью специальных коэффициентов (мультипликаторов).

В результате корректировки цены компании-аналога получается величина, характеризующая рыночную стоимость оцениваемой компании.

Достоинства сравнительного подхода:

В процессе оценки используется информация о совершенных сделках с акциями (долями участия) сопоставимых предприятий. В условиях развитого рынка, цена заключенной сделки максимально полно отражает влияние самых разных факторов, а значит такая цена наиболее достоверная основа для проведения оценки.

Сравнительных подход базируется на ретроинформа-ции о деятельности компании, следовательно, отражает фактически достигнутые результаты, в то время как до100

ходный подход, например, опирается на прогноз оценщика, часто субъективный.

Недостатки сравнительного подхода:

Сравнительный подход не отражает перспектив развития компании, так как он базируется на ретроинформа-ции (недостаток, являющийся следствием одного из достоинств).

Оценщику требуется большой объем информации о деятельности компаний-аналогов для обоснованного применения корректировок (выбора мультипликаторов). Получение подробной информации от компаний-аналогов обычно затруднено.

Обоснованное применение корректировок требует глубокого анализа деятельности оцениваемого предприятия и компаний-аналогов (абсолютно одинаковых предприятий не существует), что повышает затраты на оценку.

При определении стоимости оцениваемого предприятия могут возникать искажения, если сделки с акциями компаний-аналогов носили эпизодический характер и не в полной мере отражали их действительную рыночную стоимость.

Условия применения сравнительного подхода:

Наличие у оцениваемого предприятия сопоставимых аналогов. Если сравнимое предприятие значительно отличается от оцениваемого, то при использовании сравнительного подхода необходимо применять большое количество поправок и корректировок, что снижает достоверность оценки.

Наличие активного финансового рынка, на котором доступна информация о совершенных сделках.

Доступность информации о деятельности компаний, необходимой оценщику для обоснованного применения корректировок (бухгалтерская отчетность, информация о хозяйственной деятельности, учетная политика и прочее).