Э

Э: Учет, анализ и финансовый менеджмент, Ковалев Валерий Викторович, 2006 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В пособии лана трактовка основных понятий, используемых в учете и прикладных финансах в контексте Международных стандартов финансовой отчетности и отечественных регул яти вов.

Э

ЭКВИВАЛЕНТ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ (Cash Equivalent) условный термин в финансовом анализе, относящийся к высоколиквидным рыночным ценным бумагам, находящимся на балансе предприятия и приобретенным им с целью формирования страхового запаса денежных средств, в которые эти бумаги при необходимости и могут быть трансформированы с минимальным временным лагом и минимальными потерями. Смысл упоминания о потерях состоит в следующем: если предприятие крайне нуждается в деньгах и для их получения вынуждено продать часть своих материальных активов (запасы, станки и др.), то, как известно, подобная операция чревата исключительно высокими потерями вырученная сумма будет гораздо меньше той, которая могла бы быть получена от использования вынужденно продаваемых активов. При вынужденной продаже высоколиквидных ценных бумаг подобных потерь не возникает. При обоюдном согласии контрагентов эквиваленты денежных средств могут быть использованы и как средство платежа.

Смысл эквивалентности достаточно очевиден. Любой актив, целенаправленно приобретаемый фирмой (например, производственные запасы) или спонтанно возникающий у нее (например, дебиторская задолженность), должен способствовать достижению основной цели, стоящей перед хозяйствующим субъектом (обычно подразумевается генерирование прибыли). Тем не менее в подавляющем большинстве активам, рассматриваемым изолированно, в той или иной степени присуща такая характеристика, как иммобилизуемость, смысл которой заключается в том, что средства омертвляются в данном активе, в известном смысле «бездействуют» и тем самым не способствуют генерированию прибыли. Иммобилизуемость в полной мере присуща и такому абсолютно ликвидному активу, как деньги; действительно, вряд ли целесообразно держать на расчетном счете неоправданно высокую сумму денежных средств, поскольку они в этом случае, как правило, не приносят дохода. Однако не представляется оправданным и немедленное их использование, например, для вложе-

35"

547

ния в материальные запасы или досрочное погашение кредиторской задолженности, поскольку величина потребности в текущих денежных платежах и сроки ее наступления (особенно если речь идет о реализации неожиданно появившихся инвестиционных возможностей) не являются жестко предопределенными. Поэтому и возникает необходимость создания страхового запаса денежных средств, в качестве которого выступают высоколиквидные краткосрочные финансовые активы. Они могут быть быстро трансформированы в денежные средства, приносят хотя и небольшой, но доход, могут быть использованы в залоговых и платежно-расчетных операциях и др.

ЭКОНОМИКА (В СИСТЕМЕ НАУК) (Economics as a Science) наука о наиболее эффективном использовании имеющихся факторов производства с целью максимального удовлетворения неограниченных потребностей общества в товарах и услугах. Поскольку объем доступных в данный момент времени ресурсов (факторов) всегда ограничен, а потребности, напротив, безграничны, с неизбежностью возникают проблемы, во-первых, выбора, т.е. определения, какой конечный продукт яаляется более предпочтительным и необходимым для производства (без чего нельзя вообще обойтись, что можно произвести в ограниченных объемах, а чем можно пока пренебречь), и, во-вторых, оптимизации использования ресурсов, т.е. экономии ресурсов с целью достижения относительно больших объемов производимого продукта. Известно и более лаконичное определение: экономика это наука о богатстве.

ЭКОНОМИКА (В СИСТЕМЕ ПРАКТИЧЕСКИХ ВИДОВ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ) (Economics as an Art) система организации и взаимодействия государства, субъектов хозяйствования и граждан по поводу использования ресурсов страны.

ЭКОНОМ И КО-ПРАВОВАЯ СРЕДА (БИЗНЕС-СРЕДА) (Business Environment) — совокупность правовых, общеэкономических, общеадминистративных, социальных и этических условий и правил, следовать которым предприятие вынуждено или считает целесообразным.

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ВЫГОДА (Economic Benefit) заключенный в активе потенциал прямого или косвенного превращения

его в поток денежных средств или их эквивалентов, под которыми понимаются высоколиквидные, как правило, краткосрочные инвестиции (обычно ценные бумаги).

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ НОРМАЛЬ условное название соотношения в темповых показателях, характеризующих экономический потенциал фирмы, его развитие и использование, выражаемое следующей системой неравенств:

100\% < Тс < Тг < Тр, (Э1)

где 7 —темп изменения активов фирмы; Тг темп изменения объема реализации; Тр — темп изменения прибыли.

Приведенную систему неравенств иногда условно называют «золотым правилом экономики предприятия» и трактуют как наиболее желаемое, т.е. «нормальное», соотношение между темповыми показателями базовых характеристик.

Неравенства, рассматриваемые в (Э1) слева направо, имеют очевидную экономическую интерпретацию. Так, первое неравенство означает, что экономический потенциал фирмы возрастает, т.е. масштабы ее деятельности увеличиваются. Как уже отмечалось выше, наращивание активов компании, иными словами, увеличение ее размеров, нередко является одной из основных целевых установок, в явной или неявной форме формулируемых собственниками компании и ее управленческим персоналом. Второе неравенство указывает на то, что по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы фирмы используются более эффективно, повышается отдача с каждого рубля, вложенного в компанию. Из третьего неравенства видно, что прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об имевшемся в отчетном периоде относительном снижении издержек производства и обращения как результате действий, направленных на оптимизацию технологического процесса и взаимоотношений с контрагентами. Отклонения от приведенной системы неравенств не только возможны, но и периодически имеют место; в частности, это происходит в случае масштабных инвестиций.

549

ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ТЕОРИЯ (ЭКОНОМИКС) (Economics) наука, изучающая и развивающая методы, с помощью которых люди осуществляют выбор наиболее рационального использования ограниченных ресурсов в целях производства товаров и услуг, их последующего распределения и потребления. Состоит из двух основных разделов — макроэкономики и микроэкономики. Термин economics был предложен А. Маршаллом в 1890 г. в работе «Принципы экономики» (Principles of Economics).

ЭКОНОМИЯ (ПЕРЕРАСХОД) ИЗДЕРЖЕК ОБРАЩЕНИЯ АБСОЛЮТНАЯ показатель внутрифирменной эффективности, рассчитываемый как разница между фактической и плановой суммами издержек обращения:

ДаИО = ИОф-ИО„. (Э2)

Если ДдИО > 0, то эта величина называется абсолютным перерасходом издержек обращения; АЛЛО < 0 абсолютной экономией.

Показатель абсолютной экономии (перерасхода) не имеет значимости в том смысле, что, имея данные об абсолютном перерасходе, нельзя утверждать о неэффективности работы предприятия (или подразделения); иными словами, основываясь на этом показателе, нельзя, например, наказывать руководство предприятия за якобы неэффективную работу. Дело в том, что издержки, рассматриваемые автономно, т.е. в отрыве от величины товарооборота, неинформативны.

ЭКОНОМИЯ (ПЕРЕРАСХОД) ИЗДЕРЖЕК ОБРАЩЕНИЯ ОТНОСИТЕЛЬНАЯ показатель внутрифирменной эффективности, рассчитываемый как разница между фактической суммой издержек обращения и плановой их величиной, пересчитанной на фактический товарооборот:

Д0ИО = ИОф ИО', (ЭЗ)

Алгоритм расчета величины ИО'„ (плановой величины издержек обращения, пересчитанной на фактический товарооборот) может быть выполнен одним из двух способов, когда условно-постоянные расходы берутся либо по факту, либо по плану:

550

ИО^ИО^+ИО^ІІ или ИО^ИО^+ИО^Ьі, (Э4)

где ИОп — сумма издержек, соответствующая согласно плану товарообороту Тп;

ИО'„ сумма издержек, соответствующая согласно плану товарообороту Тф;

ИОф — сумма издержек, фактически соответствующая товарообороту Тф|

Тл и — плановый и фактический товарооборота; ИОЛ", ИО"^ соответственно условно постоянные и переменные издержки обращения по плану, т.е. ИОп = ИО™ + ИОЛр.

В случае, если Д0ИО > 0, говорят об относительном перерасходе издержек обращения; при Д0ИО < 0 говорят об их относительной экономии.

В системе показателей изменения издержек обращения именно показатель Д0ИО несет основную аналитическую нагрузку, поскольку он характеризует эффективность работы управленческого персонала в плане экономии издержек обращения. Иными словами, руководители предприятия могут быть наказаны за необоснованный относительный перерасход издержек обращения и, напротив, поощрены за обоснованную относительную их экономию.

Необходимо подчеркнуть, что все вышеприведенные рассуждения не нужно абсолютизировать; они верны лишь в предположении об обоснованности действующей на предприятии системы планирования. Очевидно, что если плановые задания по издержкам обращения установлены необоснованно, какие-либо оргвыводы, основывающиеся на суждениях об экономии или перерасходе издержек, вряд ли оправданны.

ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ условный термин, обозначающий совокупность аналитических процедур, имеющих целью получение оперативной, наглядной и простой оценки финансового благополучия и динамики развития хозяйствующего субъекта. Синоним: чтение отчета (отчетности). Такой анализ не должен занимать много времени, а его реализация не предполагает каких-либо сложных расчетов и детализированной информационной базы. Последовательность процедур

551

может быть такой: (а) просмотр отчета по формальным признакам; (б) ознакомление с заключением аудитора; (в) ознакомление с учетной политикой предприятия; (г) выявление «больных» статей в отчетности и их оценка в динамике; (д) ознакомление с ключевыми индикаторами; (е) чтение пояснительной записки (аналитических разделов отчета); (ж) общая оценка имущественного и финансового состояния по данным отчетности; (з) формулирование выводов по результатам анализа.

ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ (Securities Issue) установленная действующим законодательством последовательность действий эмитента по размещению эмиссионных ценных бумаг.

ЭМИТЕНТ (Issuer) юридическое лицо или органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, осуществившие эмиссию ценных бумаг и несущие от своего имени обязательства перед владельцами этих бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими (см. ст. 2 Федерального закона «О рынке ценных бумаг»). Под термином «владелец» понимается лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве.

ЭФФЕКТ (Effect) результат, следствие каких-либо причин или действий. В приложении к бизнесу особую значимость имеет экономический эффект как некий индикатор успешности, результативности деятельности хозяйствующего субъекта. В качестве эффекта, т.е. результата, может выступать показатель выручки, валового дохода, прибыли, величины расходов и др. Все упомянутые показатели объединяет то свойство, что они являются абсолютными, объемными, их, как правило, можно суммировать в пространстве и времени (в данном случае мы абстрагируемся от понятия временной стоимости денег). Таким образом, чаще всего под экономическим эффектом понимается абсолютный показатель, характеризующий результат деятельности в денежной оценке. Заметим, что термин «эффективный» дословно означает «производящий хороший результат».

ЭФФЕКТИВНОСТЬ (Efficiency) это соотношение между полученным результатом (эффектом) и некоторой характеристикой фактора (или ресурса), использованного для достижения данно 

552 го результата. Такое соотношение можно измерять либо в физическом (натуральном), либо в стоимостном выражении; в первом случае говорят о технологической эффективности, во втором -об экономической эффективности. Нередко эффективность характеризуется совокупностью критериев, причем некоторые из них могут не оцениваться стоимостными показателями; в этом * случае можно говорить, например, о социально-экономической эффективности. Экономическая эффективность это уже относительный показатель, а потому его нельзя напрямую суммировать в пространстве и времени, зато можно использовать во всевозможных сравнениях (при условии сопоставимости соответствующих баз). Например, из сравнения прибыли двух разновеликих предприятий вряд можно сделать полезные выводы; напротив, рассчитанные для этих же предприятий показатели прибыли, приходящейся на рубль затрат, уже вполне сопоставимы и пригодны для использования в качестве доказательной базы.

Существуют два подхода к оценке экономической эффективности — ресурсный и затратный. В общем виде показатель экономической эффективности (EFF) выражается формулой

EFF.\%. ,Э5,

где EF— величина экономического эффекта; RC величина ресурсов или затрат.

Различие между категориями «ресурсы» и «затраты» достаточно очевидно. В частности, если для примера рассмотреть основные средства, то в качестве характеристики ресурса может использоваться какой-либо из показателей его стоимостной оценки (например, первоначальная или остаточная стоимость), а в качестве характеристики затрат часть стоимости, относимая на затраты в отчетном периоде, т.е. амортизационные отчисления,

ЭФФЕКТИВНОСТЬ ВНУТРИФИРМЕННАЯ, или ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ (Business Activity), способность руководства фирмы организовать рациональное и эффективное прохождение ресурсов в ходе текущей финансово-хозяйственной деятельности. Существуют и индикаторы, позволяющие делать ее оценку. В англо-американской учетно-аналитической практике блок соответствующих показателей носит название «деловая активность».

Данное название весьма условно, поскольку в широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда, капитала. В контексте рутинного управления финансово-хозяйственной деятельностью предприятия этот термин понимается в более узком смысле как эффективная текущая производственная и коммерческая деятельность. Количественная оценка и анализ внутрифирменной эффективности могут быть сделаны по следующим трем направлениям: (1) оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений; (2) оценка динамичности развития фирмы; (3) оценка уровня эффективности использования ресурсов фирмы. Основными показателями являются: приемлемый темп роста, фондоотдача, ресурсоотдача, производительность труда, показатели оборачиваемости, продолжительность операционного цикла.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ РЫНКА (Market Efficiency) условное понятие, используемое в приложении к финансовому рынку для характеристики его информационной насыщенности, скорости распространения новой информации среди участников рынка и уровня равнодоступности участников как собственно к рынку, так и к информационным источникам, имеющим к этому рынку отношение. Чем выше уровень эффективности рынка, тем более объективными являются цены на активы, торгуемые на нем. Объективность понимается как степень соответствия объявленной цены актива его внутренней, или теоретической, стоимости. См. статью Гипотеза эффективности рынка.

Учет, анализ и финансовый менеджмент

Учет, анализ и финансовый менеджмент

Обсуждение Учет, анализ и финансовый менеджмент

Комментарии, рецензии и отзывы

Э: Учет, анализ и финансовый менеджмент, Ковалев Валерий Викторович, 2006 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В пособии лана трактовка основных понятий, используемых в учете и прикладных финансах в контексте Международных стандартов финансовой отчетности и отечественных регул яти вов.