13.3. экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости организации

13.3. экспертный метод оценки уровня финансовой устойчивости организации

Для оценки уровня финансовой устойчивости российских организаций предлагается использовать экспертный метод оценки финансовой устойчивости. Суть этого метода заключается в следующем.

Экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости. Такими критериями могут быть:

Коэффициент оборачиваемости запасов отношение выручки от реализации (В) к средней стоимости запасов (ЗАП):

XI = Кв = В : ЗАП. Значение XI характеризует скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы, рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень финансовой устойчивости, свидетельствует об увеличении эффективности управления запасами. Нормативное значение этого показателя 3 тыс. ед., на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки (Х1н = 3).

Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами отношение оборотных средств (ОБС) к краткосрочным пассивам (КПА):

Х2 = ОБС : КПА. Значение Х2 показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости. Нормативное значение показателя -2 тыс. ед., на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходится не менее 2 руб. оборотных средств (Х2н = 2).

Коэффициент структуры капитала отношение собственного капитала (СОБК) к заемным средствам (ЗС):

ХЗ = СОБК : ЗС.

Значение ХЗ показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на один рубль заемных средств. Рост этого показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов. Нормативное значение этого показателя 1, т. е., на каждый рубль заемных средств должно приходится не менее 1 руб. собственных средств. (ХЗн = 1)

Коэффициент общей рентабельности активов отношение балансовой прибыли (БПР) к стоимости активов (АК):

Х4 = БПР : АК. Значение показателя Х4 показывает сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на один рубль активов, увеличение значения в динамике положительно влияет на финансовое состояние, свидетельствует о повышении уровня управления имуществом и источниками его покрытия. Нормативное значение показателя 0,3, т. е., на каждый рубль активов должно приходиться не менее 30 коп. балансовой прибыли.

Рентабельность продаж по балансовой прибыли отношение балансовой прибыли (БПР) к выручке от продаж (В):

Х5 = БПР : В.

Значение показателя Х5 показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на один рубль активов. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором, свидетельствует о повышении уровня менеджмента организации. Нормативное значение этого показателя -0,2, тыс. ед., на каждый рубль выручки должно приходится не менее 20 коп. балансовой прибыли.

Экспертами устанавливается значимость каждого частного критерия в соответствии с его влиянием на финансовую устойчивость. Например:

W(X1) = 25; W(X2) = 25; W(X3) = 20; W(X4) = 20; W(X5) = 10; Ew(Xi) = 100.

Рассчитываются соотношения между значениями частных критериев и их нормативными значениями:

К1 = XI : Х1н; К2 = Х2 : Х2н; КЗ = ХЗ : ХЗн; К4 = Х4 : Х4н; К5 = Х5 : Х5н.

Формируется комплексный индикатор финансовой устойчивости вида:

J = W(X1) х Kl + W(X2) x K2 + W(X3) x КЗ + W(X4) x K4 + + W(X5) x K5, или

J = 25 xKl + 25 xK2 + 20xK3 + 20xK4 + 10 xK5.

Если значение комплексного индикатора не менее 100 (J > 100), то финансовая ситуация организации считается хорошей. Если значение комплексного индикатора менее 100, то финансовая ситуация организации не является благоприятной. Чем больше отклонение от 100 в меньшую сторону, тем сложнее финансовое состояние организации, тем более вероятно наступление в ближайшее время для организации финансовых трудностей.

Прогноз финансовых затруднений с помощью изложенного индикатора позволит своевременно принимать меры для снижения финансовых трудностей, более объективно составлять планы развития организации.

Рассмотрим применение данного метода на следующей ситуации.

Пример. В состав объединения входят два самостоятельных подразделения, каждое из них обладает определенными активами, использование которых в течение года характеризуется данными табл. 13.2. Оценить уровень финансовой устойчивости каждого самостоятельного подразделения, а также АО в целом по результатам отчетности.

Как изменится уровень финансовой устойчивости подразделения 1, если его руководство принимает следующие управленческие решения:

увеличить объем продаж на 30\%;

повысить уровень управления оборотными активами на 12\%;

сократить продолжительность хранения запасов на пять дней;

внеоборотные активы уменьшаются на величину амортизационных отчислений 240 тыс. руб.;

размер заемных средств организации оставить на том же уровне;

доля балансовой прибыли в выручке должна увеличиться на 17\%.

7) Доля налогов и отчислений должна снизиться на 5\%.

Решение:

Оценим деятельность каждого самостоятельного подразделения и в целом АО. Результаты расчетов представлены в табл. 13.2.

Результаты расчетов показывают, что значение индикатора финансовой устойчивости каждого подразделения и АО в целом больше 100, следовательно, финансовая ситуация в данный период была хорошей.

Определим изменение уровня финансовой устойчивости подразделения 1 при принятии перечисленных управленческих решений.

Результаты деятельности представлены в табл. 13.3. Пояснения к табл. 13.3.

Выручка от продаж увеличится на 30\%, следовательно, по прогнозу она должна составить:

Впр = В, х 1,3 = 250 ООО х 1,3 = 325 ООО (тыс. руб.).

Доля балансовой прибыли в выручке должна увеличиться на 17\%.

В отчетный период доля балансовой прибыли в выручке составляла:

Д1 = БПР, : В, = 11 250 : 250 ООО = 0,045. По прогнозу доля должна увеличиться на 17\%, следовательно, она составит:

Дпр = Д, х 1,17 = 0,045 х 1,17 = 0,053, тогда балансовая прибыль по прогнозу составит:

БПРпр = Дпр х Впр = 0,053 х 325 000 = 17 225 (тыс. руб.).

Определим долю и размер налогов и отчислений по прогнозу.

В отчетном периоде доля налогов и отчислений составляла: Д(НАЛ) = (БПР, ЧПР,) : БПР, = (11 250 4600) : 11 250 = = 0,5911.

Доля налогов и отчислений в балансовой прибыли составляла 59,11\%. По прогнозу она должна снизиться на 5\%, следовательно, ее доля в балансовой прибыли составит:

Д(НАЛ)пр = 0,5911 х 0,95 = 0,5615.

Налоги и отчисления составят:

НАЛпр = 0,5615 х 17 225 = 9672 (тыс. руб.).

Определим чистую прибыль по прогнозу:

ЧПРпр = БПРпр НАЛпр = 17 225 9672 = 7553 (тыс. руб.).

Внеоборотные активы, определяемые как разность между итогом баланса и размером оборотных активов, в отчетном периоде составляли:

ВНАК, = ИТБ, ОБС, = 40 000 23 000 = 17 000 (тыс. руб.). Величина внеоборотных активов по прогнозу составит: ВНАКпр = ВНАК, AM = 17 000 240 = 16 760 (тыс. руб.).

Стоимость оборотных активов:

В отчетном периоде оборотные активы составляли: ОБС, = 23 000 тыс. руб.

Уровень их использования в производственной деятельности составлял:

Кх = Вг : ОБЦ = 250000 : 23000 10,8696.

На каждый рубль оборотных активов приходилось 10,87 руб. выручки от продаж, или средства, вложенные в текущую деятельность, за год совершили около 11 оборотов.

Предполагается повысить уровень управления оборотными активами на 12\%, следовательно, коэффициент оборачиваемости оборотных активов по прогнозу должен составить:

Кпр = К, х 1,12 = 10,8696 х 1,12 = 12,174.

Стоимость оборотных активов по прогнозу составит:

ОБСпр = Впр : Кпр = 325000 : 12,174 = 26696 (тыс. руб.).

Стоимость запасов по прогнозу:

Предполагается, что продолжительность хранения запасов снизится на пять дней по сравнению с отчетным периодом. Продолжительность оборота запасов в отчетный период составляла:

Т, = ЗАП, : В1 х 365 дней = 18 000 : 250 000 х 365 = 26 (дней).

По прогнозу продолжительность хранения запасов составит:

Тпр = Tj 5 = 26 5 = 21 (день).

Доля запасов в выручке в отчетный период составляла: Д(ЗАП)1 = ЗАП2: Вг = 18 000 : 250 000 = 0,072. Стоимость запасов по прогнозу должна составит: ЗАПпр = Впр хТпр : 365 = 325 000 X 21 : 365 = 18 699 (тыс. руб.).

Итог баланса по прогнозу составит:

ИТБпр = ВНАКпр + ОБСпр = 16 760 + 26 696 = 43 456 (тыс.

руб.).

Заемные средства по прогнозу:

Размер заемных средств остается на том же уровне, т. е. доля их в общих источниках должна соответствовать доле в отчетный период:

Д(ЗС)1 = ЗС, : ИС, = 15 000 : 40 000 = 0,375;

Д(ЗС)пр = 0,375.

Величина заемного капитала составит:

ЗСпр = ИТБпр х Д(ЗС)пр = 43 456 х 0,375 = 16 296 (тыс. руб.).

Размер краткосрочных пассивов определяем аналогично: Д(КРП)Х= КРП, : ИТБ1 = 10 590 : 40 000 = 0,2648. Краткосрочные пассивы по прогнозу составят:

КРПпр = ИТБпр х Д(КРЩ = 45 456x0,2648 = 12 037 (тыс. руб.).

Размер собственного капитала по прогнозу составит: СОБКпр = ИТБпр ЗСпр = 43 456 16 296 = 27 160 (тыс.

руб.).

Следовательно, нераспределенная прибыль по прогнозу в результате деятельности должна составить около 2160 тыс. руб. (27 160 25 000).

Результаты расчетов по подразделению 1 представлены в табл. 13.3.

Таблица 13.3

В результате принятия управленческого решения по прогнозированию деятельности организации 1 индикатор финансовой устойчивости возрастет на 19,10\%. Повысится рентабельность активов организации на 40,92\% [(0,3964 0,2813) / 0,2813 х 100\%], на каждый рубль активов будет приходиться больше балансовой прибыли на 11,51 коп. Увеличится степень покрытия краткосрочных пассивов текущими активами на 2,11\%, на каждый рубль краткосрочных обязательств будет приходиться больше текущих активов на 4,59 коп. Наряду с этим структура капитала ухудшится, на каждый рубль заемных средств будет приходиться меньше собственных средств на 0,33 коп.