8.4.3. государственный внешний долг

8.4.3. государственный внешний долг

В международной практике существуют два принципиально разных определения внешнего долга: либо как совокупный долг нерезидентам, либо как задолженность, выраженная в иностранной валюте. Так, в комментариях к расчетам, осуществляемым МВФ, говорится, что различие между внутренним и внешним долгом основывается, где возможно, на принципе, является ли заемщик резидентом или нет. Однако в иных случаях используется принцип валюты, в которой выражены долговые обязательства.

В соответствии с Бюджетным кодексом РФ внешний государственный долг — это долговые обязательства РФ как заемщика или гаранта погашения займов другими заемщиками перед физическими и юридическими лицами, иностранными государствами, международными финансовыми организациями, выраженные в иностранной валюте.

Таким образом, в России главным критерием деления долга на внутренний и внешний является валюта, в которой выражены долговые обязательства.

На мировом финансовом рынке государство, прибегая к внешним заимствованиям, выступает в качестве заемщика, а предоставляя кредиты иностранным государствам, их юридическим лицам и международным организациям, становится кредитором. Внешние займы, так же как и внутренние, предоставляются на условиях срочности, платности и возвратности.

При принятии бюджета на очередной финансовый год определяются:

• верхний предел государственного внешнего долга РФ;

верхний предел внешнего долга перед РФ;

предел предоставления гарантий третьим липам. Предельный размер государственных внешних заимствований,

как правило, не должен превышать годовой объем платежей по обслуживанию и выплате основной суммы государственного внешнего долга.

При разработке проекта бюджета на очередной финансовый год в обязательном порядке должна быть разработана и одобрена Программа государственных внешних заимствований. Эта программа представляет собой перечень внешних заимствований федерального бюджета на очередной финансовый год с указанием цели, источников, сроков возврата, общего объема заимствований, объема использованных средств по займу до начала финансового года и объема заимствований в данном финансовом году. В программе государственных внешних заимствований РФ должны быть отдельно предусмотрены все займы и государственные гарантии, величина которых превышает сумму, эквивалентную 10 млн дол., на весь срок займа.

Правительство РФ имеет право на осуществление внешних заимствований, не включенных в Программу, только в том случае, если указанные внешние заимствования осуществляются в процессе реструктуризации' государственного внешнего долга РФ, которая приводит к снижению расходов на обслуживание государственного внешнего долга. Данное право распространяется исключительно на несвязанные (финансовые) государственные внешние заимствования РФ.

В Программу государственных внешних заимствований РФ в обязательном порядке включаются соглашения о займах, заключенных в предьщущие годы, если такие соглашения не утратили силу в установленном порядке.

В советское время официальные данные о размерах внешней задолженности страны не публиковались. Однако имелись оценки западных экспертов, в соответствии с которыми внешний долг СССР в 1971 г. оценивался в 1,8 млрд дол. В 1989 г. эта задолженность оценивалась уже в 44,8 млрд дол.2

Пол реструктуризацией долга понимается основанное на соглашении прекращение долговых обязательств, составляющих государственный или муниципальный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения обязательств См.: СмысловД.В. Международные валютно-финансовые отношения России: проблемы переходного периода. — М., 1994. С. 48.

В соответствии с официальными данными, которые были опубликованы в СССР в 1989 г., на начало 1989 г. задолженность составляла 33,6 млрд руб. При пересчете по официальному курсу рубля к доллару задолженность в свободно конвертируемой валюте была эквивалентна приблизительно 47 млрд дол., а общая сумма долга — 56 млрд дол.

В 1991 г. объем внешней задолженности составлял примерно 75—80 млрд дол. В 60 млрд дол. оценивался внешний долг СССР перед странами Запада и 17 млрд дол. составлял долг государствам Восточной Европы и другим странам.

После ликвидации СССР назывались различные цифры внешней задолженности — от 60 млрд до 80 млрд дол. Разнобой в цифрах был вызван различиями в методике подсчета величины долга. Например, применялись различные коэффициенты перевода задолженности в переводных и клиринговых рублях в долларовый эквивалент; в одних случаях оценивался только долг СССР, в других — к нему приплюсовывалась задолженность по кредитам, полученным уже Россией, и т.п.

В целом после 1992 г. союзный долг, который составил основную долю современного российского долга, стали оценивать в 180 млрд дол.1

Современный внешний долг России состоит из двух частей:

Долг бывшего СССР, который приняла на себя Россия после распада СССР.

Новый долг России, который формировался в основном после 1992 г.

В свою очередь, долг бывшего СССР в течение длительного времени включал: задолженность Парижскому клубу кредиторов2; задолженность Лондонскому клубу кредиторов; три первых выпуска облигаций государственного внутреннего валютного займа (ОВГВЗ), являющиеся переоформленными задолженностями юридическим лицам — владельцам «замороженных» валютных счетов во Внешэкономбанке; задолженность перед бывшими социалистическими странами.

См.: ТоцкийА. Возможности конверсии долгов//Внешняя торговля. 1994. № 2—3. Парижский клуб был создан как неформальное объединение государств-кредиторов в 1956 г. и сейчас в него входит более 20 стран, включая Россию, которая является полноправным членом этого клуба с сентября 1997 г. Все решения но реструктуризации долгов принимаются на основе консенсуса. За весь период деятельности Парижский клуб списал долгов на 630 млрд дол. Будучи членом Парижского клуба, Россия имеет двойственное положение. С одной стороны, мы выступаем здесь в качестве должника одних стран (38 млрд дол.), а с другой стороны — в качестве кредитора иных стран (50 млрд дол.). В рамках клуба у России 5 крупнейших должников: Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфиопия.

В настоящее время задолженность перед Лондонским клубом кредиторов, переоформленная в результате реструктуризации 2000 г. в суверенные еврооблигации, учитывается в составе нового российского долга. Сама по себе задолженность России перед Лондонским клубов кредиторов1 представляет долг Внешэкономбанка (межбанковские кредиты, предоставленные ВЭБу в советское время, а также векселя, использовавшиеся во внешнеторговых расчетах). В 1996 г. с Лондонским клубом было заключено соглашение о реструктуризации долгов СССР банкам на следующих условиях: на сумму долгов России было выпущено два новых инструмента: ценные бездокументарные бумаги — Principal Loan (PRIN), на сумму основного долга; и бумажные процентные облигации — Interest Accrual Notes (IAN), на сумму накопленных процентов со сроками погашения в 2020 и 2015 гг. соответственно. Они были объявлены долговыми обязательствами государства и зарегистрированы на Люксембургской бирже. Обращение этих облигаций предусмотрено как в России, так и за ее пределами — в европейской клиринговой системе Euroclear.

На 1 января 2006 г. долг бывшего СССР составил 34,5 млрд дол. Структура внешнего долга, принятого на себя Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР, представлена на рис. 2.

Лондонский клуб — международное объединение частных коммерческих банков. Он объединяет 600 коммерческих банков, интересы которых представляет Управляющий комитет. Лондонский клуб был сформирован в 70-е гг. для решения проблем, возникших из-за неспособности ряда стран (в первую очередь развивающихся) регулярно обслуживать внешнюю задолженность. В отличие от Парижского клуба, Лондонский клуб занимается вопросами задолженности перед частными коммерческими банками, кредиты которых не находятся под зашитой государственных гарантий или страхования. За весь период деятельности Лондонский клуб списал долгов на сумму 54 млрд дол.

Задолженность Парижскому клубу кредиторов на 1 января 2006 г. составила 22,2 млрд дол. или 64,3\% долга бывшего СССР. За последние годы эта сумма существенно сократилась. Так, если в 2004 г. задолженность перед Парижским клубом кредиторов составляла 46,4 млрд дол., то в 2005 г. — 43,3 млрд дол. Существенное сокращение задолженности Парижскому клубу кредиторов в 2006 г. до 22,2 млрд дол. связано с досрочным погашением долга, которое осуществляла Россия в 2006 г.

Задолженность Парижскому клубу кредиторов — это в основном кредиты, которые были предоставлены России коммерческими банками из 18 западных стран под государственные гарантии или с государственной страховой защитой. Среди кредиторов лидирует Германия. На 1 января 2006 г. Россия была должна Германии 11,7 млрд дол. Далее следуют Италия — 3,1 млрд, Япония — 2,3 млрд, США — 2,1 млрд, Франция — 2,0 млрд, Австрия — 1,6 млрд дол. Всем остальным странам в отдельности (Австралия, Бельгия, Великобритания, Дания, Испания, Канада, Нидерланды, Норвегия, Португалия, Финляндия, Швейцария и Швеция) Россия должна менее 1 млрд дол.

Задолженность перед бывшими социалистическими странами на 1 января 2006 г. составила 2,2 млрд дол. В основном это неурегулированные обязательства по межправительственным товарным поставкам, возникшим в советское время. За последние годы эта задолженность также существенно сократилась. Если в 2001 г. она составляла 14,1 млрд дол., то в 2004 г. 4,0 млрд дол., а в 2005 г. 2,7 млрд дол. На 1 января 2006 г. среди кредиторов России числились: страны бывшей Югославии — 1,2 млрд дол., Чехия — 0,6 млрд дол., Китай — 0,3 млрд дол. и Румыния — 0,2 млрд дол.

Задолженность по ОВГВЗ III, IV и V траншей в составе бывшего долга СССР на 1 января 2006 г. составляла 5,7\% или 2,0 млрд дол.

ОВГВЗ впервые были выпущены 14 мая 1993 г. пятью сериями на общую сумму 7885 млн дол. Выдача ОВГВЗ юридическим лицам производилась с 14 сентября 1993 г. в счет «замороженных» сумм валютных счетов во Внешэкономбанке. В 1996 г. был выпущен еще ряд новых выпусков. Первоначально эти суммы считались внутренним государственным долгом, а в 1999 г. они были отнесены к категории внешних долгов.

Прочая задолженность в структуре бывшего долга СССР составляла на 1 января 2006 г. 23,7\%. В основном это задолженность не членам Парижского клуба, т.е. коммерческим фирмам и банкам, входящим в Токийский клуб (Египет, Кувейт, ОАЭ, Турция, Южная Корея и др.).

Новый российский внешний долг на 1 января 2006 г. составил 35,6 млрд дол.

По формам заимствования новый российский внешний долг можно разделить на:

1) кредиты международных финансовых организаций (кредиты МФО);

кредиты иностранных государств;

еврооблигации;

4) облигации внутреннего государственного валютного займа

ОВГВЗ VI и VIII траншей.

Облигации, выпущенные при реструктуризации ГКО (13,8\%)

Как видно из рис.2, наибольшую часть нового российского долга на начало 2006 г. составляли еврооблигации, выпущенные для реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов — 19,0 млрд дол., или 53,3\%. Еврооблигации, размещенные по открытой подписке, а также еврооблигации, выпущенные при реструктуризации ГКО (после финансового кризиса 1998 г.), составили 4,9 млрд дол., или 13,8\%.

Кредиты иностранных государств на 1 января 2006 г., включая кредиты стран-членов Парижского клуба кредиторов, составили 3,0 млрд дол., или 8,5\%. Существенную долю в составе нового российского внешнего долга составляют кредиты международных финансовых организаций (МВФ, МБРР) — 5,6 млрд дол. или 15,7\%.

В 1992 г. Россия, вместо СССР, присоединилась ко Всемирному банку (МБРР и МФК), МВФ и ЕБРР. Все займы, предоставляемые

России Всемирным банком, были предназначены в основном для финансирования конкретных проектов, т.е. являлись связанными. Кредиты МВФ в 90-е гг. были направлены главным образом на решение вопросов дефицита бюджета, ликвидации нетарифных барьеров, для отмены экспортных пошлин на нефть и газ, повышение акцизов и др.

В настоящее время политика РФ в отношении заимствований у международных финансовых организаций существенно изменилась. Так, в соответствии с перспективным финансовым планом РФ на 2006—2008 гг. и основными направлениями долговой политики в отношении международных банков развития (МБР), одобренными Правительством РФ 21 апреля 2005 г. предполагается:

• ограничение новых заимствований у МБР под суверенную гарантию;

* использование ресурсов МБР для реализации проектов, имеющих общегосударственное значение, в соответствии с приоритетными направлениями развития РФ;

• сокращение неэффективно используемых займов;

* расширение практики привлечения средств М БР для финансирования окупаемых коммерческих проектов, осуществляемых с привлечением частных инвестиций без суверенных гарантий. Прочая задолженность, большую часть которых составляют обязательства по клиринговьгм расчетам, на 1 января 2006 г. достигла 3,2 млрд дол., или 0,9\%.

В целом, структура государственного внешнего долга РФ представлена в табл. 3.

Таблица 3

Следует заметить, что в соответствии с международной методологией, при определении величины внешнего долга отдельного национального государства учитывается не просто суверенный долг (долг федеральных, региональных и местных органов власти), а совокупный долг, который включает также задолженность финансового и нефинансового секторов экономики.

Внешний долг РФ, рассчитанный по международной методологии, представлен в табл. 4.

Таблица 4

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами), млрд дол. США

		На1 января 2001г.		На 1 января 2002 г.		На 1 января 2005 г.		На 1 января 2006 г.
Всего		157,1		151,0		214,5		258,5
Органы государственного управления:		123,1		113,4		97,4		71,4
Федеральные органы управления		122,1		112,4		95,7		70,2
Новый российский долг		58,2		51,1		39,6		35,6
Кредиты международных финансовых организаций		15,2		14,4		6,2		5,6
МБРР		6,8		6,7		5,7		5,1
Прочие		0,2		0,2		0,4		0,5
Прочие кредиты (включая кредиты стран-членов Парижского клуба кредиторов)		7,7		6,4		4,2		3,0
Ценные бумаги в иностранной валюте:		30,8		27,0		28,9		26,7
еврооблигации, размещенные по открытой подписке, а также выпущенные при реструктуризации ГКО		-		-		7,3		4,9
еврооблигации, выпущенные при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов		30,0		27,0		18,6		19,0
ОВГВЗ VI и VII транши и ОГВЗ 1999 г.		0,7		1,0		3,0		2,8
ценные бумаги в российских рублях (ГКО-ОФЗ)		1,4		0,6		0,0		0,0
Прочая задолженность		3,2		2,6		0,2		0,3
Долг бывшего СССР		63,9		61,3		56,1		34,5
Кредиты стран-членов Парижского клуба кредиторов		36,9		36,3		43,3		22,2
Задолженность перед бывшими социалистическими странами		14,1		11,3		2,7		2,2
	На1января 2001г.		На 1 января 2002 г.		На 1 января 2005 г.		На 1 января 2006 г.
ОВГВЗ-Ш, V, V транши	1,2		1,7		1,9		2,0
Прочая задолженность	11,7		12,0		8,2		8,2
Субъекты РФ:	, 1,0		1,0		1,6		1,2
кредиты	0,4		0,8		1,1		0,9
ценные бумаги в иностранной валюте	0,0		0,0		0,0		0,0
еврооблигации	0,6		0,2		0,0		1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50 51 52 53 Государственные и муниципальные финансы Предмет: Экономика Автор: И.Н. Мысляева Год издания: 2007 Язык учебника: русский Рейтинг: Просмотров: 741 Обсуждение Государственные и муниципальные финансы Комментарии, рецензии и отзывы 8.4.3. государственный внешний долг: Государственные и муниципальные финансы, И.Н. Мысляева, 2007 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В учебнике государственные и муниципальные финансы рассматриваются как элемеш финансово-кредитной системы Раскрываются их особенности и роль, проанализированы такие их звенья, как бюджет, внебюджетные специальные фонды, государственный кредит..