Глава 6 страхование

Глава 6 страхование: Финансовый менеджмент, Бурмистрова Лариса Алексеевна, 2000 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Практикум — необходимое дополнение к учебнику "Финансовый менеджмент" (М., ЮНИТИ, 1999). Его цель состоит в том, чтобы помочь приобрести практические навыки. Приводятся задания в виде тестов задач ситуаций по теории финансов и кредита...

Глава 6 страхование

В целях закрепления теоретического материала и освоения методических приемов по решению практических вопросов страхования в разделе представлены типовые задания с решениями и задания для самостоятельного разбора с необходимыми пояснениями, указаниями и ответами. Задания отражают основные теоретические положения по отдельным отраслям страхования и конкретным направлениям страховых расчетов.

Страховая статистика

Задание 6.1

Для анализа состояния и уровня страхования по отдельным регионам в таблице представлены следующие данные:

Необходимо определить наименее убыточный регион по показателям:

• частоте страховых случаев;

• коэффициенту кумуляции риска;

• тяжести ущерба;

• убыточности страховой суммы.

Проведите сравнительный анализ этих показателей.

Решение с пояснениями

Страховая статистика представляет собой систематизированное изучение и обобщение сведений о природе риска в целях оценки его значения, условий возникновения и разработки тарифов, правил страхования. Предметом страховой статистики является количественная сторона явлений и процессов, характеризующих риск.

На основе показателей страховой статистики, приведенных в таблице, рассчитываются следующие аналитические показатели:

Частота страховых случаев (Кc) — показатель, отражающий степень (процент) повреждения объектов страхования в результате наступления страховых событий. Определяется как отношение числа страховых случаев к количеству застрахованных объектов:

где L — число страховых случаев;

N — количество застрахованных объектов.

Коэффициент кумуляции риска (Кк) — показатель, характеризующий сосредоточение рисков в пределах ограниченного пространства в единицу времени, т.е. опустошительность страхового случая. Определяется как отношение числа пострадавших объектов к числу страховых случаев:

где М — число пострадавших объектов, ед.

Тяжесть ущерба (Ту) — показатель, отражающий часть страховой суммы по всей совокупности застрахованных объектов, уничтоженной в результате наступления страховых случаев. Определяется как произведение коэффициента ущерба и тяжести риска:

Ту = Ку • Тр,

где Ку — коэффициент ущерба, Тр — тяжесть риска.

Коэффициент ущерба (Ку) — показатель, характеризующий степень утраты стоимости застрахованных объектов вследствие страховых случаев в пределах установленной страховой суммы. Определяется как отношение выплаченного страхового возмещения к страховой сумме всех пострадавших объектов страхования:

где V — сумма выплаченного страхового возмещения, руб.;

sm — страховая сумма по всем поврежденным объектам, руб.

Тяжесть риска (Тр) — показатель, отражающий средний уровень потерь страховых сумм по всем объектам в результате наступления страховых случаев. Определяется отношением средней страховой суммы на один пострадавший объект (Sсм = Sм /М) к средней страховой сумме на один застрахованный объект (S с = S/N):

Подставив значения коэффициента ущерба Ку и тяжести риска Тр в формулу расчета тяжести ущерба Ту, можно получить упрощенный расчет тяжести ущерба, соответствующий его сущности:

Убыточность страховой суммы — экономический показатель деятельности страховщика, позволяющий сопоставить его расходы на выплаты с объемом ответственности. Определяется как отношение выплаченного страхового возмещения к страховой сумме всех объектов страхования (в руб. на каждые 100 или 1000 руб. страховой суммы):

где Ус— убыточность страховой суммы;

100 — единица измерения в страховании, 100 руб.

Решение задачи по указанным формулам сводится в табл. 6.1.

По всем рассчитанным показателям наименее убыточным является регион А. При меньшей частоте страховых случаев — 27\% против 42\% по региону Б — наблюдаются низкий коэффициент кумуляции риска — 1,05, что на 9,5\% ниже в сравнении с регионом Б, и незначительная тяжесть ущерба — уничтожено лишь 28\% страховой суммы, тогда как по региону Б уничтожен 41\% страховой суммы в результате наступления страховых случаев.

Основной показатель деятельности страховщика — убыточность страховой суммы в регионе А меньше более чем в 2,5 раза по сравнению с убыточностью страховой суммы в регионе Б, что свидетельствует о более высоком уровне страхования в регионе А.

Задание 6.2*

Расститайте общие показатели развития страхования жизни за отчетный год исходя из следующих данных:

1. Общая численность населения города, чел. 253 640

2. Численность трудоспособного населения, \% к общей численности 68,5в том числе студенты 18,4

3. Количество заключенных договоров по личному страхованию за год 43 205

4. Количество заключенных договоров на отчетную дату 34 823

5. Страховая сумма в среднем на 1 договор, руб. 11 523

6. Количество выбывших договоров в течение года в связи:

• со смертью застрахованного 1 324

• с дожитием до определенного возраста 2 583

• с неуплатой месячных взносов 985

7. Страховые платежи, поступившие в отчетном году, руб. 3 695 205

8. Страховое возмещение всего, руб. 2 854 132 I

9. Часть резерва взносов, выплаченная страхователям при неуплате месячных взносов, в среднем по договору, руб. 864

Решение с пояснениями

К общим показателям развития страхования в любой, отрасли страхования относятся страховое поле, страховой портфель, расчетный страховой портфель, процент сторно, выкупная сумма, уровень выплат возмещения и др.

Страховое поле — это максимальное количество объектов, которое может быть застраховано.

В имущественном страховании за страховое поле принимается либо число владельцев имущества, либо количество подлежащих страхованию объектов в данной местности.

В личном страховании страховое поле включает число граждан, с которыми могут быть заключены договоры исходя из общей численности населения района, города и другой территории с учетом их трудоспособности.

Страховой портфель — фактическое количество застрахованных объектов или количество договоров страхования, заключенных за отчетный период.

Расчетный страховой портфель — число действующих договоров страхования жизни на отчетную дату, увеличенное на количество выбывших за отчетный период договоров в связи с дожитием, смертью и досрочным прекращением.

Процент сторно — процентное отношение страхового сторно к расчетному страховому портфелю. Страховое сторно — число прекращенных договоров страхования жизни в связи с неуплатой очередных взносов, смертью застрахованного и окончанием срока страхования:

Выкупная сумма — часть резерва взносов по долгосрочному страхованию жизни, подлежащая выплате страхователю в случае прекращения уплаты им месячных взносов и соответственно закрытия договора.

Уровень выплат — показатель, характеризующий результаты проведения страхования для страховщика, который определяется процентным отношением суммы выплат страхового возмещения к поступившим страховым платежам.

Задание 6.3*

Проведите анализ состояния и уровня страхования в региональном аспекте и выберите наименее убыточный регион по следующим показателям: коэффициенту ущерба, тяжести риска и убыточности страховой суммы.

Исходные данные приведены в табл. 6.2.

Таблица 6.2. Показатели страховой статистики

Показатель

Регион Г

Регион Д

1.Число застрахованных объектов, ед.

2560

1 180

2.Страховая сумма застрахованных объектов, руб.

390 494

497 325

3.Число пострадавших объектов, ед.

875

402

4.Страховая сумма по всем поврежденным объектам, руб.

64768

85 175

5. Страховое возмещение, руб.

33 870

34541

Задание 6.4*

 Определите страховое сторно, процент сторно и уровень выплат страхового возмещения по следующим данным:

1. Страховой портфель по долгосрочному страхованию жизни на отчетную дату 10 308

2. Количество выбывших договоров в течение отчетного периода в связи:

• с окончанием срока договоров 362

• со смертью застрахованных 184

• с неуплатой месячных взносов 106

3. Поступившие страховые платежи, руб. 1 385 420

4. Страховое возмещение, руб. 1 312 125

Имущественное страхование

Задание 6.5

Определите страховую сумму (S) и страховое возмещение (V) при страховании оборудования по системе пропорциональной ответственности исходя из следующих данных:

1. Полная восстановительная стоимость оборудования (ПВС), руб. 63 325

2. Износ на момент заключения договора (И), \% 25

3. Страхование «в части» (d), \% 75

4. Материальный ущерб в результате аварии (У), руб. 39 256

5. Размер безусловной франшизы (F), \% к ущербу .4,5

Решение с пояснениями

 При страховании имущества страховая сумма может устанавливаться в размере страховой оценки — полное страхование или в меньшем ее размере (90\%, 40\% или в 3-й части, 2-й части оценки) — страхование «в части». Страховая оценка (О) представляет собой действительную стоимость имущества на момент заключения договора. По основным фондам рассчитывается как полная восстановительная стоимость с учетом износа:

О=ПВС-И,

О = 63 325 63 325 • 25\% = 47 493,75 руб.

Страховая сумма (S) рассчитывается как 75\% от страховой оценки:

S= O • d,

S= 47 493,75 • 75\% = 35 620,31 руб.

Расчет страхового возмещения по системе пропорциональной ответственности осуществляется по формуле:

Франшиза — это часть ущерба, не подлежащая возмещению со стороны страховщика, которая заранее указывается в договоре. Устанавливается в процентах к величине ущерба, страховой суммы или в абсолютной величине.

Различают два вида франшизы: условную и безусловную. При условной страховщик освобождается от ответственности за ущерб, не превышающий установленного размера франшизы, и возмещает ущерб полностью, если его размер больше франшизы. При безусловной франшизе ущерб возмещается за вычетом установленной франшизы:

VF=V-F.

Страховое возмещение с учетом безусловной франшизы рассчитывается следующим образом:

VF = 29 442 39 256 • 4,5\% = 27 675,5 руб.

Задание 6.6*

Рассчитайте страховую оценку (О) и страховое возмещение (V) по системе первого риска и размер второго риска при страховании электротехнического оборудования исходя из следующих данных:

1. Полная восстановительная стоимость (ПВС), руб. 43 823

2. Износ на момент заключения договора (И), \% 12

3. Страхование «в части» 60

4. Материальный ущерб в результате страхового случая (У), руб. 29 575

Пояснения

Страхование по системе первого риска предполагает покрытие ущерба при неполном страховании в пределах страховой суммы, т.е. в размере риска, принятого на страхование. Поэтому страховое возмещение выплачивается в размере ущерба, но не больше страховой суммы, установленной в договоре. Если сумма ущерба при наступлении страхового случая превышает страховую сумму, то разница не возмещается. При этом ущерб в пределах страховой суммы называется первым риском, а сверх страховой суммы — вторым риском (невозмещаемым риском).

Задание 6.7*

Действительная стоимость застрахованного имущества составляет 25 263руб., страхование проводится «в части» — 80\%.

В результате страхового случая установлен размер ущерба 19 316 руб. В договоре предусмотрена безусловная франшиза — 6\% к страховой оценке.

Задание 6.8*

Определите страховое возмещение по системе пропорциональной ответственности и системе первого риска. Установите наиболее выгодную систему возмещения для страхователя.

Определите страховое возмещение при страховании имущества по системе пропорциональной ответственности и системе первого риска на основе следующих данных:

1. Страховая оценка автомобиля 65,3 тыс. руб.

2. Страховая сумма 32,5 тыс. руб.

3. Материальный ущерб в результате аварии 39,2 тыс. руб.

Рассчитайте размер второго риска. Сделайте соответствующие выводы по системам возмещения.

Страхование финансовых рисков

Задание 6.9

Рассчитайте экономический ущерб и страховое возмещение при страховании предприятия от простоев производства по независящим от него причинам на основе следующих данных: длительность простоя — 25 суток; ответственность наступает после 5 суток, чистая прибыль фактическая, в среднем за месяц — 50 245 руб.; налогооблагаемая прибыль — 86\% от валовой прибыли; платежи по взятым обязательствам 15 348 руб.; фонд оплаты труда административно-управленческого персонала (ФОТауп) и особо квалифицированных работников (ФОТкр) — 75 340 руб., или 32\% (d) от общего ФОТ; налоги, зависящие от ФОТ, — 39\%; расходы по очистке территории после происшествия 4 573 руб. и временной аренде здания — 3 770 руб. При расчете прямых потерь учитывается зарплата только работников I категории. В договоре предусмотрена безусловная франшиза в размере 12\% от нанесенного ущерба.

Решение с пояснениями

Одним из видов страхования финансовых рисков является страхование от простоев оборудования, перерывов в производстве вследствие страховых случаев (аварии в общей городской системе коммуникаций, срыва поставок сырья, материалов, технических неполадок в оборудовании и т.д.).

Экономический ущерб вследствие простоев производства рассчитывается по формуле:

У=П+P1+P2,

 где П — чистая прибыль, не полученная в результате простоев, руб.,

Р1 — прямые потери, связанные с производством продукции, руб.,

Р2 — дополнительные затраты по устранению последствий происшествия, руб.

Неполученная чистая прибыль рассчитывается путем умножения разницы объема неполученной продукции за время простоя и объема продукции, произведенной в результате налаживания производства на других объектах, на норму прибыли.

Прямые потери связаны с затратами на производство продукции, которые осуществляются независимо от простоя. Это уплата налогов, платежи контрагентам по хозяйственным связям, оплата труда административно-управленческого персонала и особо квалифицированных работников (I категории). Заработная плата других групп персонала (вспомогательных рабочих, части основных рабочих, МОП, учеников, охраны), относящихся ко II категории, может учитываться в дополнительных затратах P2 по желанию страхователю с соответствующим увеличением страховых платежей:

Дополнительные затраты по устранению последствий аварии, происшествия, связанные с проведением сверхурочных работ, введением дополнительных смен, срочного ремонта, аренды заменяемого оборудования, оплатой труда работников II категории (по желанию предприятия-страхователя) и т.д. Эти затраты осуществляются за счет чистой прибыли.

В соответствии с условиями задачи:

1. Рассчитывается размер валовой прибыли (Пв) исходя из ставки налога на прибыль 30\%.

Прибыль чистая = Прибыль валовая —Налог на прибыль = Пв— 0,3 • 0,86 Пв.

Из формулы

Пч = Пв 0,3 • 0,86 Пв выводится Пв :

Пв = Пч(1 0,3 • 0,86) = 50245 / 0,742 = 67715,63 .

Отсюда

Налогооблагаемая прибыль = 67615,63 • 0,86 = 58235,44 руб.

Нпр = 58235,44 • 0,3 = 17470,63 руб.,

где Нпр — налог на прибыль.

2. Определяется общий фонд оплаты труда из условия, что 32\% (d) приходится на ФОТ I категории работников (см. условие задачи):

3. Рассчитывается сумма налогов, зависящих от фонда оплаты труда и включаемых в прямые потери:

Налоги с ФОТ = 235437,5 • 0,39 = 91820,62 руб.

4. Определяются прямые потери:

Р1= 15348 + 91820,62 + 17470,63 +75340 = 199979,25 руб.

5. Дополнительные затраты по устранению последствий происшествия определяются как сумма затрат по очистке территории и расходов на временную аренду:

Р2 = 4573 + 3770 = 8343 руб.

6. Неполученная прибыль составляет по условию задачи 50245 руб. за один рабочий месяц. В результате простоя в течение 24 суток (из расчета 24 рабочих дня в одном месяце) устанавливается размер ущерба за 1 месяц:

У= П+ P1+ P2

У= 50245 + 199979,25 + 8343 = 258567,25 руб.

7. В действительности длительность простоя, за которую несет ответственность страховщик, составляет 20 дней (25 — 5). Ущерб фактический определяется следующим образом:

8. Размер безусловной франшизы рассчитывается по формуле:

F=Уф \%F,

 F= 215 472,71-0,12 = 25 856,73 руб.

9. Страховое возмещение рассчитывается следующим образом:

V=Уф ·F,

V= 215 472,71 · 25 856,73 = 189 615,98 руб.

Ответ: Тф = 215472,71 руб.,

V=189615,98 руб.

Задание 6.10*

Рассчитайте страховое возмещение и ответственность страховщика при страховании предприятия от простоев производства вследствие пожара в одном из цехов.

Длительность простоя — 11 суток, ответственность наступает после 3 суток, чистая прибыль фактическая, в среднем за месяц 36146 руб., налогооблагаемая прибыль — 66\% от валовой прибыли, платежи по взятым обязательствам — 9245 руб., месячный фонд оплаты труда всех работников — 48327 руб., в том числе работников II категории — 65\%; налоги, зависящие от ФОТ 40,5\%; расходы по очистке территории после происшествия — 9215 руб., срочному ремонту оборудования — 12 408 руб. и временной аренде помещений — 316 руб. В расчет ущерба по желанию страхователя включается 50\% зарплаты работников II категории. Условная франшиза, предусмотренная в договоре, составляет 20 500 руб.

 Задание 6.11

Предприятие планирует осуществить платежи в сумме 10000 долл. через 3 месяца. Спот курс — 15 руб. за 1 долл., форвардный курс — 16,5 руб. за 1 долл.. Цена исполнения валютного опциона сall 16,5 руб., премия 30 коп. за 1 долл. Текущий курс через 3 мес. — 17,8 руб. за 1 долл.

Определите результаты:

1) отказа предприятия от хеджирования.

2) хеджирования с помощью форвардной операции.

3) хеджирования с помощью опциона.

Определите стратегию предприятия в будущем периоде.

Решение с пояснениями

Хеджирование (от англ. hedging — ограждать) — это процесс уменьшения риска возможных финансовых потерь при изменении цен, процентных, курсовых ставок и валютных курсов при осуществлении обычных коммерческих операций. Хедж — срочная сделка, заключаемая для защиты (страхования) от возможного падения стоимости актива, находящегося в основе сделки.

Сущность хеджирования заключается в страховании прибыли за счет осуществления специальных финансовых операций по сделкам с товарами или финансовыми инструментами. Участие страховых компаний в операциях хеджирования отсутствует, поэтому эти операции занимают особое место в системе страхования финансовых рисков и имеют соответствующее название. Наиболее близкие по своему содержанию к хеджированию страховые отношения — это самострахование хозяйствующих субъектов, т.е. когда коммерческие фирмы в целях защиты от ценовых, процентных и курсовых рисков осуществляют дополнительные финансовые сделки на будущие периоды с гарантией предполагаемых колебаний. В этих случаях они выступают на финансовом рынке в роли хеджеров.

Хеджер — это лицо или компания, которые устраняют риск путем открытия на определенное время позиции на одном рынке и противоположной позиции на другом, но экономически связанном рынке, таком, как фьючерсный.

Компания может принимать следующие решения:

1. Не хеджировать существующие риски из-за незнания о рисках или возможностях уменьшения этих рисков, а также предположения, что обменные курсы, процентные ставки, цены на товары будут неизменными или изменятся в ее пользу. Компания тем самым осознанно или нет находится в ситуации спекуляции.

2. Хеджировать все риски с целью избежать их полностью.

3. Хеджировать выборочно отдельные риски, т.е. когда предполагается неблагоприятное изменение цен на товары, курсов валют, процентных ставок, риск хеджируется, а при движении их в благоприятную сторону — риск оставляется непокрытым. В последнем случае это также представляет собой спекуляцию.

Одним из недостатков общего хеджирования, т.е. уменьшения всех рисков, является довольно значительная сумма затрат (оплата комиссионных брокерам, премии по опционам, гарантийные взносы и др.). Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ — страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня и в результате предотвратить дальнейшие убытки.

Существуют следующие способы хеджирования:

• заключение форвардной сделки на внебиржевом рынке;

• оформление фьючерсного контракта на бирже;

• заключение опционного контракта.

В соответствии с условием задания расчет осуществляется следующим образом:

Отказ от хеджирования (без хеджирования). Через 3 месяца предприятию понадобится:

17,8 • 10000 =178 000 руб. (курс через 3 месяца х сумму сделки) для выполнения обязательства, т.е. оно теряет 178 000 — 150 000 = 28 000 руб. Результат отказа: Ро = -28 000 руб.

Хеджирование с помощью форвардной операции. Через 3 месяца предприятию понадобится:

16,5 • 10 000 = 165 000 руб. (форвардный курс х сумму сделки) для исполнения обязательства, т.е. по сравнению с отказом от хеджирования предприятие выигрывает: 178 000 — 165 000 = 13 000 руб. Результат хеджирования: Рф= = 13 000 руб.

3. Хеджирование с помощью опциона. Премия составит: 0,3 • 10 000 = 3 000 руб. Через 3 месяца предприятию понадобится: 16,5 • 10 000 = 165 000 руб. (цена исполнения валютного опциона х сумму сделки). По сравнению с отказом от хеджирования предприятие и с учетом премии также выигрывает: 178 000-165 000-3000 = 10 000 руб.

4.Результат хеджирования: Ро = 10 000 руб.

Ответ: Оптимальный вариант — хеджирование с помощью форвардной операции, так как предприятие получает наибольшую сумму выигрыша — 13 000 руб.

Задание 6.12

Спот-курс акций составляет 40 руб. Брокер, рассчитывающий на повышение курса акций, хеджирует свой риск, покупая опцион call с ценой исполнения 42 руб., уплатив при этом премию 5 руб. за одну акцию. Объем сделки — 20 акций.

Определите результаты сделки, если текущий курс акций составит:

1) 50 руб., 2) 41 руб., 3) 44 руб.

Решение с пояснениями

Опцион call предоставляет покупателю опциона право купить указанный в контракте базисный актив в установленные сроки у продавца опциона по цене (курсу) исполнения или отказаться от этой покупки. Приобретая опцион call, инвестор ожидает повышения цены (курса) базисного актива. Результат сделки рассчитывается следующим образом:

Рс — результат сделки с опционом call (+ прибыль, — убыток), руб.,

Цтек — цена (курс) текущая хеджируемого актива, руб.,

Цисп - цена (курс) исполнения, указанная в опционе, руб.,

П — премия опциона за единицу актива, т.е. цена права без обязательств, руб.,

п — количество активов в сделке, ед.

Решение по 1-му варианту при текущем курсе акций 50 руб. представляется по соответствующей формуле:

Р1с= (50 42 5) • 20 = 60 руб.

Результат положительный — 60 руб. прибыли, поэтому опцион исполняется по истечении срока и хеджирование обусловливает покрытие риска повышения курса акций. Брокер приобретает акции по цене 42 руб., выигрывая при этом 60 руб.

2-й вариант предусматривает текущий курс 41 руб., т.е. ниже цены, указанной в опционе. Результат сделки составляет:

Р2с = (41 42 5) • 20 = 120 руб.

Результат отрицательный (— 120 руб.), следовательно, брокер отказывается от опциона и приобретает акции по текущему курсу 41 руб. за акцию. При этом он несет убытки в размере ранее уплаченной премии:

У= 5 • 20 = 100 руб.,

который все-таки меньше на 20 руб. (120 — 100) в сравнении с исполнением опциона.

Расчет по 3-му варианту представляется в следующем виде:

Р3с =(44 42 5) • 20 = 60 руб.

Результат отрицательный (— 60 руб.), но в сравнении с неисполнением (2-й вариант) значительно меньше (на 40 руб. =100—60). Поэтому с целью снижения убытков брокер осуществляет исполнение опциона с понижением убытков от 100 руб. до 60 руб.

Задание 6.13*

Спот-курс иностранной валюты составляет 9 руб. за единицу национальной валюты. Фирма, рассчитывающая на понижение курса иностранной валюты, хеджирует риск, приобретая опцион put на 1000 единиц национальной валюты с курсом исполнения 26 руб. за единицу. Премия опциона составляет 1 руб. за единицу валюты.

Определите результаты сделки по истечении срока исполнения опциона, если текущий курс иностранной валюты составит: 1) 24 руб., 2) 28 руб., 3) 25,5 руб. за единицу национальной валюты.

Пояснения

Опцион put предоставляет покупателю опциона право продать указанный в контракте актив в установленные сроки продавцу опциона по цене (курсу) исполнения или отказаться от его продажи. Инвестор приобретает опцион put, если ожидает падения цены (курса) актива. Результат сделки определяется по следующей формуле:

Рр = (Цисп = Цтек П) • п

Если текущий курс (цена, процент) актива, указанного в опционе, будет ниже курса (цены, процента) исполнения, то инвестор получит прибыль за счет полученной разницы (за вычетом уплаченной премии), а продавец опциона понесет убытки.

Если же цена, курс, процент возрастут или сохранятся, или понизятся незначительно, держатель опциона (инвестор) будет вынужден отказаться от его реализации. При этом его убытки и прибыль продавца опциона будут равны размеру премии.

Задание 6.14*

Торговая фирма, рассчитывающая на повышение цен реализуемых товаров, хеджирует свой риск, приобретая опцион call на поставляемые ей товары в объеме 2500 единиц с ценой исполнения 365 руб. Премия составляет 3 руб. за единицу товара.

Определите результаты сделки по окончании срока опциона, если текущая цена за единицу товара составит:

а) 360 руб., б) 368 руб., в) 450 руб.

Задание 6.15*

Определите результаты хеджирования двумя способами (опционом, форвардом) и выберите наиболее выгодный для предприятия, получающего выручку в иностранной валюте и планирующего осуществить через 3 месяца расходы в сумме 66 394,4 руб. Спот-курс — 30,5 руб. за 1 долл., цена исполнения по опциону put — 29,8 руб. за 1 долл. Премия опциона put 40 коп. за 1 долл. Форвардный курс — 26,5 руб. за 1 долл. Текущий курс через 3 месяца — 27,5 за 1 долл.

Задание 6.16*

 Спот-курс акций составляет 100 руб. Фирма, рассчитывающая на повышение курса акций, хеджирует свой риск, покупая опцион call с ценой исполнения 105 руб. Объем сделки — 85 акций, премия за 1 акцию -2 рубля.

Определите результаты хеджирования по истечении срока исполнения опциона call, если текущий курс акций составит: 1) 100 руб.; 2) 108 руб.; 3) 106 руб.

Задание 6.17*

Предприятие планирует осуществить платежи в сумме 15 300 долл. через 3 месяца. Слот — курс — 25 руб. за 1 долл., форвардный курс 26,5 руб. за 1 долл. Цена исполнения валютного опциона call — 26,4 руб., премия call за 1 долл. Текущий курс через 3 месяца — 27,8 руб. за 1 долл. Определите результаты:

1. Отказа предприятия от хеджирования.

2. Хеджирования с помощью форвардной операции.

3. Хеджирования с помощью опциона.

Определите стратегию предприятия в будущем периоде.

Ответы

Задание 6.2 Страховое поле — 127074 или 253640, страховой портфель — 43205, расчетный страховой портфель — 39715, процент сторно — 12,3\%, выкупная сумма — 799200 руб.; уровень выплат — 77,2\%.

Задание 6.3 Наименее убыточный регион Д, характеризующийся показателями Ку = 0.41;

Тр =0,5; Ус = 6,95 и Ту = 0,21.

Задание 6.4 Страховое сторно — 652, процент сторно — 5,9\%, уровень выплат — 94,7\%.

Задача 6.6 О= 38564,2 руб., V= 23138,5 руб., 2-й риск = 6436,5 руб.

Задание 6.7 Наиболее выгодная система — система 1-го риска, при которой V = 17 800,2 руб., что на 27,7\% больше по сравнению с системой пропорциональной ответственности.

Задание 6.8 Vпроп.от. = 19,51 руб., V1 риск = 32,5 тыс. руб., V2риск = 6,7 тыс. руб.

Задание 6.10 V = 44 482,3 руб.; ответственность страховщика — 33\%.

Задание 6.13 Р1р = 1000 руб.; опцион исполняется Р2р= —1000 руб.; опцион не исполняется; Р3р = —500 руб.; опцион исполняется;

Задание 6.14 Р1с =-2000; опцион не исполняется;

Рс2 = 0; опцион исполняется; :

Рс3 = 205000; опцион исполняется.

Задание 6.15 Наиболее выгодный способ хеджирования — опцион, так как Рр = 5124,4 руб., а Рф = 222,8 руб.

Задание 6.16 Р1с = -595 руб., опцион не исполняется;

Р2с = 85 руб., опцион исполняется;

Р3с= — 85 руб., опцион исполняется, т.к. при его исполнении потери выше — 170 руб.

Задание 6.17 1. Рх =-42 840 руб.;

2.Рф= 19890руб.;

3. Ро= 18 360 руб.

Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент

Обсуждение Финансовый менеджмент

Комментарии, рецензии и отзывы

Глава 6 страхование: Финансовый менеджмент, Бурмистрова Лариса Алексеевна, 2000 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Практикум — необходимое дополнение к учебнику "Финансовый менеджмент" (М., ЮНИТИ, 1999). Его цель состоит в том, чтобы помочь приобрести практические навыки. Приводятся задания в виде тестов задач ситуаций по теории финансов и кредита...