6.9. основные направления предотвращения банкротства и санации предприятия

6.9. основные направления предотвращения банкротства и санации предприятия

Меры по предотвращению банкротства предприятия связаны с эффективным управлением его финансами и производством, правильным определением стратегических целей и тактики их реализации.

Санация как досудебная, так и судебная представляет собой меры по восстановлению его платежеспособности.

Все это в определенной мере связано с реформированием предприятий, под которым понимается их структуризация в процессе перехода на принятые в рыночной экономике принципы функционирования при государственной поддержке и стимулировании. Это предполагает улучшение управления ими, повышение эффективности производства и конкурентоспособности выпускаемой продукции, повышение производительности труда, снижение издержек производства, улучшение финансово-экономических результатов деятельности. Таким образом, успех реформирования предприятия будет определяться двумя группами факторов: эффективностью создаваемых государством условий и стимулов деятельности предприятий и устранению кризисных явлений в экономике, а также эффективностью принимаемых предприятием мер по внедрению и использованию рыночных механизмов и инструментов.

Целями антикризисной стратегии предприятий должны быть:

обеспечение их ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных источников средств;

получение прибыли и соответствующего уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения всех своих потребностей для основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Для этого государство должно провозгласить, что главной целью его является макроэкономическое регулирование и борьба с инфляцией на основе поддержки национального производства. В этих целях необходимо:

разработать систему экономических и финансовых показателей на всех уровнях, а также поддержки базовых отраслей экономики;

создать условия, обеспечивающие возможность предприятиям заработать практически отсутствующие у них собственные оборотные средства;

принятие экономических мер, расширяющих возможности предприятий по использованию заемных средств; в этих целях необходимо снижать учетную ставку Центрального банка РФ до мирового уровня, ввести государственную гарантию по некоторым кредитам для отдельных предприятий;

принять самые энергичные меры по резкому сокращению неплатежей и в этой связи неэффективных форм расчетов (предоплата, бартер, наличные деньги), по внедрению таких рыночных инструментов, как коммерческий кредит, вексель, чек;

изменить налоговую политику, направив ее на стимулирование производства и инвестиций;

определение степени ликвидности и платежеспособности предприятия;

направить таможенную политику на защиту национального производителя и конкурентоспособных товаров.

Выбор стратегии предотвращения банкротства и эффективность мер предприятий по внедрению рыночных механизмов зависит от системы управления финансами на предприятии.

Она в свою очередь определяется стратегическими целями и тактическими задачами деятельности предприятия. Основой этой системы должен быть финансовый анализ, по итогам которого предприятие имеет возможность делать регулярную оценку своего финансового состояния. Главные направления этого анализа следующие:

оценка состояния имущества предприятия и источников его формирования, а также показателей структуры капитала;

оценка состояния оборотных средств, определение их достаточности и на этой основе типа финансового состояния;

выявление тенденций, связанных с оборачиваемостью средств предприятий;

определение степени ликвидности и платежеспособности предприятия;

выявление тенденций рентабельности на основе системы показателей.

Главное в стратегии предотвращения банкротства предприятия, в решении проблем ликвидности и платежеспособности заключается в профессиональном управлении оборотными средствами. С одной стороны, это предполагает оптимизацию источников оборотных средств на основе выработанной стратегии, а с другой — размещение этих средств между материальными активами, а также в сфере производства и сфере обращения. Большую роль здесь играет правильно выбранная кредитная политика, связанная с использованием кредита в качестве финансового рычага. В то же время при существующей учетной ставке это практически невозможно.

Частью управления оборотными средствами является управление дебиторской и кредиторской задолженности. Важнейшим механизмом такого управления является активное использование товарных векселей, что не всегда возможно в современных условиях.

Одной из целей финансовой стратегии предприятий является получение прибыли и обеспечение рентабельной работы. В основе этого лежит анализ и управление взаимосвязью "затраты — выручка — прибыль", что предполагает широкое внедрение на предприятии управленческого учета.

Существуют два основных метода включения затрат в себестоимость продукции: калькуляционный и маржинальный. Второй метод — нетрадиционный — отличается от первого тем, что затраты делятся на переменные и постоянные в зависимости от их изменчивости по отношению к изменению объема производства. Кроме того, при нем определяется неполная себестоимость единицы продукции только на основе переменных затрат. Все это расширяет аналитические возможности предприятия и дает более реальное представление о выгодности отдельных видов выпускаемой продукции. Маржинальный метод дает возможность использовать так называемый операционный рычаг, т.е. отношение маржинального дохода к прибыли от реализации. Значительное внимание в деятельности финансовой службы предприятия должно уделяться управлению денежными потоками. Здесь необходимо достаточно точно определить все притоки и оттоки денежных средств в основной, инвестиционной и финансовой деятельности и анализировать причины их увеличения и уменьшения. Одним из важнейших факторов в этой области является фактор времени, оказывающий непосредственное влияние на финансовый результат.

Кроме перечисленных направлений финансовой стратегии предприятия должны уделять серьезное внимание амортизационной, инвестиционной, дивидендной политике, политике на рынке ценных бумаг и другим направлениям своей деятельности.

Основные мероприятия по санации неплатежных предприятий при определенной финансовой поддержке следующие:

внедрение новых форм и методов управления;

конверсия, диверсификация, переход на выпуск новой продукции, повышение ее качества;

повышение эффективности маркетинга;

снижение производственных затрат;

сокращение дебиторско-кредиторской задолженности;

повышение доли собственных средств в оборотных активах за счет части фонда потребления (особенно в части средств, направляемых на выплату дивидендов) и реализации краткосрочных финансовых вложений;

продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой продукции на основе инвентаризации, а также продажи дочерних фирм и долей в капитале других предприятий;

временная остановка капитального строительства;

конверсия долгов путем преобразования краткосрочной задолженности в долгосрочную;

изыскание возможностей расширения эффективности экспорта;

сокращение численности занятых;

другие мероприятия.

На этапе оценки финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса проводится предварительный анализ финансового состояния предприятия, целью которого является определение степени платежеспособности предприятия на основе структуры его баланса.

Неудовлетворительная структура баланса — такое состояние имущества и обязательств, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом стоимость имущества может быть равна сумме обязательств должника или превышать ее.

В первую очередь определяются два коэффициента: текущей ликвидности (К1) и обеспеченности собственными средствами (К2). Первый из них отражает способность предприятия своевременно рассчитаться по своим срочным обязательствам, а второй — наличие у предприятия достаточного количества собственных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

► Коэффициент текущей ликвидности определяется следующим образом:

где АII — второй раздел актива баланса;

ЗС — заемные средства — стр. 610 из шестого раздела пассива баланса;

КЗ — кредиторская задолженность — стр. 620 из того же раздела пассива.

В числителе этого коэффициента показывается вся сумма оборотных средств, а и знаменателе его наиболее срочные обязательства краткосрочные кредиты и займы и кредиторская задолженность.

► Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется по следующей формуле:

Числитель этой суммы показывает, какая сумма собственных средств предприятия направлена в оборотные активы, а знаменатель — сумму всех оборотных средств.

Минимальное значение этих коэффициентов может быть условно принято, равными соответственно 2 и 0,1, но с учетом отраслевых особенностей.

При фактических значениях коэффициентов, ниже нормативных, рассчитывается третий коэффициент — восстановления платежеспособности (Кз-в) за период 6 месяцев.

где К1ф — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

К1н — значение коэффициента текущей ликвидности в начале периода;

6 —период восстановления платежеспособности, мес.;

Т — отчетный период, мес.

При Кз-в больше 1 у предприятия имеется реальная возможность восстановить свою платежеспособность. В обратном случае такой возможности нет, т.к. структура баланса в этом случае считается неудовлетворительной.

В тех случаях, когда К1 и К2 больше нормативных значений, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца.

При Кз-у больше 1 у предприятия имеется реальная возможность не утратить платежеспособность. В противном случае у предприятия имеется реальная возможность в ближайшее время утратить свою платежеспособность.

Большая дебиторская задолженность, и особенно государственная, и другая, не зависящая от деятельности предприятия, оказывают отрицательное влияние на рассмотренные коэффициенты. Предприятие может учесть это и исключить ее влияние при расчетах.

Предприятие определяет сумму государственной и другой задолженности, срок ее возникновения и расходы по ее обслуживанию.

где ОНЗ — расходы по обслуживанию необоснованной дебиторской задолженности;

НЗ — сумма необоснованной задолженности;

Т — период задолженности, мес.;

УС — годовая учетная ставка ЦБ на момент возникновения задолженности.

После этого коэффициент текущей ликвидности (K1) рассчитывается по следующей формуле:

В этом случае, если K1 больше 2, нет оснований считать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным.

Неплатежеспособные предприятия индивидуальны. При этом причины неплатежеспособности могут быть как объективные, так и субъективные. Ими могут быть непрофессиональный менеджмент, изношенное оборудование, падение спроса на выпускаемую продукцию, убытки, фонд потребления, образуемый не по средствам, отвлечение средств в краткосрочные финансовые вложения, неправильный выбор форм безналичных расчетов, большая дебиторско-кредиторская задолженность и другое. Поэтому после объявления предприятия неплатежеспособным его администрация должна провести детальный финансовый анализ с целью точного определения причин сложившегося положения.

ВОПРОСЫ ДЛЯ САМОКОНТРОЛЯ

Какова сущность банкротства?

Что такое фиктивное и преднамеренное банкротство?

Обязанности должника при появлении признаков банкротства.

Что такое наблюдение?

Что такое внешнее управление?

Что такое конкурсное производство?

Что такое мировое соглашение?

Какова очередность удовлетворения требований кредиторов?

Каковы основные пути финансового оздоровления предприятий?