28. чистый приведенный доход

28. чистый приведенный доход: Краткий курс по финансовому менеджменту, Дранко Олег Иванович, 2010 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом подисииплине-Финансовый менеджмент..

28. чистый приведенный доход

Эффективность инвестиционного проекта может быть оценена с помощью метода чистого приведенного дохода (эффекта), который основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (1С) с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течение прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется с помощью коэффициента г, устанавливаемого аналитиком (инвестором) самостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или может иметь на инвестируемый им капитал.

Допустим, делается прогноз, что инвестиция (1С) будет генерировать в течение п лет, годовые доходы—в размере Pv Рг, Р, Общая накопленная величина дисконтированных доходов (PV) и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам

№ = У-ЗЦгі NFV = Y —^Цг-1С.

Если NPV > 0, то проект следует принять. При NPV < О проект следует отвергнуть. Если NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Если проект предполагает не разовую инвестицию, а последовательное инвестирование финансовых ресурсов в течение m лет, то формула для расчета WVбудет иметь следующий вид:

где і — прогнозируемый средний уровень инфляции.

Показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала предприятия в случае принятия рассматриваемого проекта. Данный показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. IHPVразличных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее указанный критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

j£=ii При помощи /VPV-метода можно определить не только 3 коммерческую эффективность проекта, но и рассчитать ряд дополнительных показателей. Столь обширная область применения и относительная простота расчетов обеспечили /YPV-методу широкое распространение. В настоящее время он считается одним из стандартных методов расчета эффективности инвестиций, рекомендованных к применению ООН и Всемирным банком.

Условия корректного применения метода: ру" объем денежных потоков в рамках инвестиционного проекта должен быть оценен для всего планового периода и привязан к определенным временным интервалам;

рё* денежные потоки в рамках инвестиционного проекта должны рассматриваться изолированно от остальной производственной деятельности предприятия, т.е. харастеризовать только платежи и поступления, непосредственно связанные с реализацией данного проекта. Использование метода для сравнения эффективности нескольких проектов предполагает использование единых для всех проектов ставки дисконта и временного интервала (наибольший из имеющихся срок реализации).

Особенность метола состоит втом, что, выступая абсолютным показателем зффеїпмвности инвестиционного проекта, он прямо зависит от его размера. Чем большие размер инвестиционных затрато проекту и. соответственно, сумма ожидаемого чистого денежного потока по нему, тем более высоким (при прочих равных условиях) будет абсолютный размер чистого приведенного дохода по нему. Еще одной особенностью данного метода считается то, что на размер приведенного эффекта существенное влияние оказывает структура распределения общего объема инвестиционных затрат по отдельным периодам проектного срока. Чем большая часть этих расходов осуществляется в будущих периодах проектного цикла, тем большей (при прочих равных условиях) будет и сумма ожидаемого чистого приведенного дохода по проекту. Наименьшим значение этого показателя будет при условии полного осуществления инвестиционных затрат.

Краткий курс по финансовому менеджменту

Краткий курс по финансовому менеджменту

Обсуждение Краткий курс по финансовому менеджменту

Комментарии, рецензии и отзывы

28. чистый приведенный доход: Краткий курс по финансовому менеджменту, Дранко Олег Иванович, 2010 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом подисииплине-Финансовый менеджмент..