32. отбор инвестиционных проектов по критерию доходности

32. отбор инвестиционных проектов по критерию доходности: Краткий курс по финансовому менеджменту, Дранко Олег Иванович, 2010 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом подисииплине-Финансовый менеджмент..

32. отбор инвестиционных проектов по критерию доходности

Как правило, в ходе осуществления инвестиционной деятельности предприятие имеет дело с несколькими инвестиционными проектами. Каждый проект характеризуется своими параметрами, поэтому предприятию приходится постоянно выбирать оптимальные проекты на основе заранее установленных критериев. Выбор критериев отбора и обоснование их значений основаны на инвестиционной стратегии и политике предприятия. Так, агрессивная инвестиционная политика предполагает использование в качестве таких критериев более высоких значений риска и прибыли. Консервативная инвестиционная политика допускает применение критериев с низким значением риска и прибыли. Умеренная политика при прочих равных условиях приводит к необходимости использования усредненных значений выбранных показателей. Один из распространенных критериев отбора инвестиционных проектов — доходность.

Использование для оценки инвестиционных проектов тех или иных методов определяется целями, которые ставит инвестор. В то же время, существующие методы оценки могут быть дополнены приемами линейного программирования, статистического моделирования.

Отбор объектов инвестирования по критерию доходности занимает значительное место в системе инвестиционного анализа, которая выступает подсистемой анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При использовании методов линейного программирования оптимизация инвестиционного портфеля сводится к задаче нахождения такой комбинации инвестиционных объектов, которая обеспечила бы максимально возможный уровень доходности при заданных ограничениях. Критериальным показателем доходности, который должен быть максимизирован, может быть сумма чистого приведенного дохода инвестиционного портфеля, показывающего совокупный эффект инвестиций:

п

і і

В качестве ограничений могут быть заданы максимальные или минимальные значения следующих показателей:

|йг общего объема инвестиций по объектам в составе инвестиционного портфеля £который не должен превышать объема инвестиционных ресурсов, вьщеленных для финансирования инвестиций L т.е.:

■^минимальной внутренней нормы доходности по объектам в составе инвестиционного портфеля IRR, которая должна быть не меньше стоимости предполагаемых инвестиционных ресурсов к или установленной инвестором нормы дисконта г, т.е.:

min (IRR) > fc(r);

Вйг максимального срока окупаемости по объектам в составе инвестиционного портфеля Tj, который не должен быть больше установленного предприятием ограничения Тр, т.е.:

max Tt < Та

Its' прочих показателей, существенных для инвестора.

На основании выбранного критерия проводится отбор инвестиционных проектов. Выбранные проекты могут также ранжироваться по критерию доходности. Для выполнения данных операций необходимо использовать специальные программные продукты. По результатам отбора формируется инзестииионная программа, которая должна отвечать ряду требований, основное из которых — соответствие инвестиционной стратегии предприятия. С этой целью проекты подвергаются дополнительной оценке, которая часто проводится с помощью экспертных методов. Даже если проект характеризуется высокой доходностью, но не отвечает общей стратегии предприятия, он не может быть принят к реализации.

В целом, критерий доходности сложно использовать без дополнительных ограничений. Поэтому в хозяйственной практике принято использовать систему критериев (например, ликвидность и риск).

Краткий курс по финансовому менеджменту

Краткий курс по финансовому менеджменту

Обсуждение Краткий курс по финансовому менеджменту

Комментарии, рецензии и отзывы

32. отбор инвестиционных проектов по критерию доходности: Краткий курс по финансовому менеджменту, Дранко Олег Иванович, 2010 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Настоящее издание представляет собой учебное пособие, подготовленное в соответствии с Государственным образовательным стандартом подисииплине-Финансовый менеджмент..