44. управление заемным капиталом

44. управление заемным капиталом

Наряду с собственным капиталом предприятия в хозяйственной деятельности вынуждены использовать заемные средства. Необходимость использования заемного капитала связана с тем, что он позволяет существенно расширить масштаб хозяйственной деятельности, обеспечить более эффективное использование собственного капитала, повысить рыночную стоимость организации. Ориентация на использование последних — содержание агрессивной финансовой политики.

Использование заемных средств экономически оправданно тогда, когда оно повышает рентабельность всей деятельности напитала, т.е. когда доходность основной деятельности становится выше процентов по займам и кредитам.

Заемный капитал, на к отмечалось выше, отражается в четвертом и пятом разделах баланса. В четвертом разделе отражаются долгосрочные заемные обязательства. По этим обязательствам срок погашения превышает 12 месяцев. В пятом разделе баланса фиксируются все формы привлеченного и заемного капитала со сроком погашения менее одного года.

Привлечение заемных средств должны быть обоснованным, отвечать принятой финансовой стратегии предприятия. Поэтому заемный капитал последнего — один из объектов финансового менеджмента.

Управление заемным капиталом — одна из важнейших функций финансового менеджмента.

.—Политика привлечения заемных средств должна ле-2 жать в основе управления ими и объединять все от'—^ дельные его процедуры.

ват

Данная политика осуществляется в следующей последовательности:

анализ сложившейся практики привлечения и использования заемных средств, в результате которого принимается решение о целесообразности применения последних в сложившихся объемах и формах;

определение целей привлечения заемных средств в будущем периоде; при этом возможными целями могут выступать:

0 формирование недостающих объемов инвестиционных ресурсов, 0 пополнение постоянной части оборотных активов, 0 обеспечение формирования переменной части оборотных активов;

определение предельного объема заимствований в хозяйственной деятельности, который определяется следующими факторами:

0 эффектом финансового левериджа,

0 финансовой устойчивостью организации в долгосрочной перспективе с позиций самого хозяйствующего субъекта н возможных его кредиторов;

оценка стоимости привлечения заемного капитала из различных источников (внешних и внутренних) и общий размер средств, необходимых для обслуживания желаемого объема заимствований;

определение структуры заемных средств, привлекаемых на краткосрочной и долгосрочной основе, и состав основных кредиторов; формирование приемлемых условий привлечения заимствований;

6} обеспечение эффективного использования кредитов и своевременных расчетов по ним.

Эффективность управления заемным капиталом должна обязательно оцениваться, поскольку таким образом проверяется эффективность политики управления заемным капиталом и реализации финансовой стратегии. Для этого могут использоваться показатели рентабельности, оборачиваемости, структуры и динамики заемного капитала и т.д. Эффективность управления заемным капиталам должна постоянно отслеживаться с целью принятия оперативных и своевременных решений.

Для управления заемным капиталом должны использоваться специальные формы документов, показывающие основные аспекты управления. Критерий эффективности данных форм — возможность принятия на их основе необходимых финансовых решений.

(кредитор, заемщик, посредник, гарант). Им могут быть физические и юридические лица, резиденты и нерезиденты.

Кредитор — сторона, которая предоставляет в ссуду деньги или товары на заранее оговоренный срок и на определенных кредитным договором условиях.

Заемщик — получатель ссуды, который дает гарантию своевременного возвращения ссуженных средств кредитора.

В узком смысле объект кредитных отношений — вещь, под которую выдается ссуда или ради которой совершается сделка.

Выделяют следующие основные принципы кредитования: