51. леберидж и его роль в финансовом менеджменте

51. леберидж и его роль в финансовом менеджменте

8 финансовом менеджменте эффективным инструментом анализа считается левернлж.

Леверидж — действие небольшой силы (рычага), с помощью которой можно перемешать довольно тяжелые предметы,

I

B приложении к экономике леверидж трактуется как некоторый фактор, небольшое изменение которого может * привести к перемене ряда результативных показателей.

Значение левернджа связано с тем, что он помогает определить риск в деятельности предприятия. В финансовом менеджменте используются такие понятия, как ■производ-сг&енкын левериджи -финансовый леверидж».

Производственный леверидж количественно характеризуется соотношением постоянных и переменных расходов в общей их сумме и вариабельностью прибыли до вычета процентов и н алого в.

В финансовой работе необходимо знать следующую зависимость: если доля постоянных расходов велика, то принято говорить □ том, что предприятие имеет высокий уровень производственного левериджа. Для такого предприятия даже незначительное изменение объемов производства может привести к существенному изменению прибыли от реализации Это связано с тем, что постоянные расходы предприятие вынуждено нести независимо оттого, про изводится продукция или нет. Поэтому чем выше уровень производственного левериджа, гем, как правило, аыше производственный риск предприятия.

Финансовый леверидж характеризует взаимосвязь между собственными, привлеченными долгосрочными финансовыми ресурсами и прибылью. Уровень финансового леверидж а прямо пропорционально оказывает влияние ка степень финансового риска предприятия и требуемую акционерами норму прибыли. Доказано, что чем выше сумма процентов к выплате, тем меньше чистая при быль предприятия. Поэтому чем выше уровень финансового левериджа. тем выше, при прочих равных условиях, финансовый риск предприятия.

Производственно-финансовый леверидж — обобщающая категория. В отличие от двух других видов, данный леверидж не определяется каким-либо простым количественным показателем, имеющим наглядную интерпретацию и пригодным дія пространственных сопоставлений. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей: выручки, расходов производственного и финансового характера и чистой прибыли.

В финансовом менеджменте указанные инструменты анализа используются для статистических материалов

1 13 предприятия и специализированных программ по финансам /Іеверидж — мощный аналитический инструментарий, позве ляющий:

принимать самые разнообразные экономические и финансовые решения:

о покупке нового оборудования,

величине расходов на качество,

величине расходов на стимулирование сбыта, рекламу. pg~ обосновывать:

эффективные объемы производства и реализации продукции,

эффективную ценовую политику,

варианты финансирования инвестиций, оборотных средств,

методы амортизации,

нормативы структуры капитала,

показатели финансовой стратегии и т.д.

Сложность использования производственного леве-риджа состоит в том, что для его расчета необходимо обладать информацией о делении затрат на постоянные и переменные. Несмотря на то что в управленческом учете существует множество методов деления затрат, у предприятий часто возникают сложности с их использованием. Тем более, что для отечественных предприятий сами показатели производственного и финансового левериджа не всегда понятны. Сложным для восприятия выступает показатель маржинальной прибыли, представляющий собой разность между выручкой от реализации и переменными расходами. Между тем именно эти показатели предоставляют существенные возможности повышения эффективности финансового управления на отечественных предприятиях.