8.1. виды рисков, учитываемых при оценке проектов

8.1. виды рисков, учитываемых при оценке проектов

Риск — это возможность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий.

Слово «риск» имеет испанско-португальские корни и означает «риф», «подводная скала», что ассоциируется с понятием «лавировать между скалами», а значит, сопряжено с опасностью.

С появлением товарно-денежных отношений риск становится экономической категорией. Риск связан с неопределенностью, т.е. неполнотой или неточностью информации об условиях реализации проекта. Неопределенность, связанная с возможностью возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, характеризуется понятием риска. Результаты проявления неопределенности могут быть положительными, т.е. прибыль, доход или другая выгода могут увеличиться по сравнению с ожидаемыми. Однако о риске чаще всего говорят в негативном смысле.

Реализация инвестиционного проекта является динамическим процессом. В каждый отдельно взятый момент времени принятия решений условия реализации проекта могут изменяться. Это приводит к необходимости изменения ранее установленных параметров проекта.

Под классификацией рисков понимают распределение рисков на конкретные группы в соответствии с определенным признаком, положенным в основу классификации.

Научно обоснованная классификация риска содействует четкому местоположению каждого риска в общей системе. Это создает предпосылки для правильной идентификации и эффективного применения соответствующих методов и приемов управления риском. Известно множество классификаций риска. Например, при равных возможных условиях реализации проекта может быть использована следующая классификация:

1) производственный риск — риск невыполнения планируемых объемов работ, увеличения затрат, недостатков планирования;

инвестиционный риск — риск возможного обесценивания инвестиционно-финансового портфеля, состоящего из собственных и приобретенных ценных бумаг;

рыночный риск — риск, обусловленный возможными колебаниями рыночных процентных ставок;

политический риск — риск понесения убытков или снижения прибыли вследствие изменения государственной политики;

финансовый риск — риск, сопряженный с осуществлением операций с финансовыми активами. В свою очередь финансовый риск подразделяют на:

процентный риск — возможность незапланированного изменения процентной ставки при заключении долгосрочных соглашений о займе,

кредитный риск — невозможность выполнения кредитного договора вследствие финансового краха,

валютный риск — риск потенциальных убытков, которые может понести предприниматель вследствие изменения валютных курсов;

экономический риск — это риск потери конкурентоспособности предприятия вследствие непредвиденных изменений в экономическом окружении, например, роста цен на энергоносители, роста процентных ставок на кредиты для финансирования оборотных средств, повышения таможенных тарифов и т.д.

Внешние и внутренние риски

Внешний риск — это возможность возникновения в ходе реализации проекта неблагоприятных ситуаций и последствий, причинами которых является внешняя среда.

В число внешних рисков входят:

риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли;

внешнеэкономические риски, т.е. возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.д.;

возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе;

возможность изменения природно-климатических условий;

стихийные бедствия;

Внутренний риск связан с неопределенностью реализации проекта, вызванной причинами внутри проекта.

неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта;

■ колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.д. К внутренним рискам относятся:

неполнота или неточность проектной документации (исходные данные проекта, затраты, сроки реализации, параметры техники и технологии);

неполнота или неточность информации о финансовом положении или деловой репутации предгфиятші-участников, т.е. возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств.

Риски инновационных проектов

Инновационным проектам присущи все риски, характерные для инвестиционного проекта. Однако таким проектам также свойственны специфические риски, обусловленные ролью инноваций.

Инновационные проекты имеют свои особенности.

Два проекта называются взаимоисключающими (альтернативными), если рентабельность первого снижается до нуля в случае принятия второго.

Два проекта называются условными, если рентабельность каждого из них равна нулю без принятия другого.

Независимыми называются два проекта, если принятие (непринятие) одного из проектов никак не отражается на рентабельности другого.

Замещающими называются проекты, для которых рентабельность одного снижается при принятии другого.

К синергинеским относятся такие два проекта, для которых принятие одного из них увеличивает рентабельность другого.

В инновационной деятельности выделяются следующие составляющие:

фундаментальные исследования, выявляющие наиболее общие закономерности в природе;

прикладные исследования, выявляющие практическое применение законов природы;

разработка прототипа продукта;

опытное производство, подтверждающее технологическую реализуемость продукта и востребованность продукта обществом;

массовое производство.

Инновационным проектом называется инвестиционный проект, который связан с производством новой или усовершенствованной продукции, использованием новой или усовершенствованной технологии.

Инновационный процесс должен заканчиваться на рынке, где не только продают, но и покупают.

К основным рискам, присущим инновационному предпринимательству, относятся:

риск оригинальности, связанный с разработкой совершенно нового продукта или технологии. Особенно рискованными являются инвестиции в фундаментальную науку. Наиболее интересны инвестиции в оригинальные проекты, для которых будет найдена возможность их практического применения;

риск информационной неадекватности, связанный с недостатком информации о состоянии разработки, предоставляемой инвестору. Например, разработчики пытаются выдать прототип за опытную партию, идею — за образец и т.д. Только в том случае, если реальное состояние соответствует заявленному, разговор перейдет к сути заявленной инновации;

риск технологической неадекватности, обусловленный невозможностью ее воплощения в промышленности;

риск юридической неадекватности, связанный с недостаточной правовой защищенностью интеллектуальной собственности и правовой безграмотностью авторов инноваций. Например, авторы отказываются раскрыть особенности своего продукта и тем самым препятствуют возможности инвестирования в него. Другой пример, когда автор работает с иностранной компанией на определенных устных договоренностях. Эти договоренности аккуратно соблюдаются обеими сторонами. На определенном этапе отношения оформляются письменно. После этого иностранная сторона будет руководствоваться только договором и ссылки на предыдущие устные договоренности, не внесенные в текст договора, встречать с непониманием;

риск финансовой неадекватности, состоящий в несоответствии содержания инвестиционного проекта и финансовых средств, необходимых для его реализации;

риск неуправляемости проектом, связанный с многообразием проблем, возникающих при внедрении инновации. Например, лидер команды разработчиков инновации может оказаться несостоятельным в бизнесе. Финансовыми вопросами этому лидеру заниматься неинтересно, он по-прежнему основное внимание уделяет научным исследованиям, все остальное пускается на самотек и заканчивается ничем.