Финансовые ресурсы и капитал

Финансовые ресурсы и капитал

3.1. Источники финансовых ресурсов

3.1.1. Определение понятий

Финансовыми ресурсами* именуется совокупность денежных средств строго целевого использования, обладающая потенциальной возможностью мобилизации (высвобождения из оборота) или иммобилизации (дополнительной загрузки в оборот).

Источниками финансовых ресурсов служат все денежные доходы и поступления, которыми располагает предприятие или иной хозяйствующий субъект в определенный период (или на дату) и которые направляются на осуществление денежных расходов и отчислений, необходимых для производственного и социального развития: инвестиций (прямых, портфельных, в нематериальные активы и др.), авансирования в текущие затраты расходов и отчислений на социальные нужды, в централизованные специальные фонды и в бюджеты различных уровней.

Итак, назвав основные виды расходов и отчислений финансовых ресурсов, мы тем самым классифицировали их по направлениям использования. Другой принцип классификации финансовых ресурсов связан с образованием фондов возмещения, потребления и накопления. Эта классификационная группировка представлена нами в схеме распределения выручки от реализации продукции или услуг (см. рис. 1.1).

1 Буквально: ресурс — это воспроизведенный источник.

Наконец, финансовые ресурсы могут подразделяться на собственные, заемные, привлеченные (на возвратной и безвозвратной основе), ассигнования из бюджета или централизованных внебюджетных фондов. Состав финансовых ресурсов предприятия отражен в табл. 3.1.

1,2. Ш.

1,2.2.

1,23.

L2A

(Л

Саліло внереализационных результатов (доходов) Резервный фонд

Ремонтный фонд Страховые резервы

Выручка от реализации Доходы от прочей реализации Внереализационные доходы

Валопая прибыль до кишшобло-жения

Себсстои мое ть

Себестоимость иди чистая прибыль ft том числе ог продажи ценных бумаг (маржа) В том числе доходы от ценных бумаг и банковских дєпозіггов Фиксированный процент ог уставного капитала для каждого вида коммерческих структур Если он выделен

1.5. Прочие

В том числе приравненные к собственным (устойчивые пассивы), здшраї ссуд, погашение дебиторской задолженности

2. Заемные

Кредит банка

Кредит иного финансового института

Бюджетные кредит

Ресурсы соспветствукшш кредиторов То ж*

Втом числе отсрочка налога

Окончание табл. ЗА

2А* Коммерческий кредит —

2.5. Кредиторски задолженность, иосто к—

янно находящаяся в обороте

2.6. Прочие —rt—

Привлечению

Средства дол:тк>го участия в текущей и инвесшиионной деятельности

Средства от эмиссии ценных бумаг Паевые и икыс шносы членов трудового коллектива» юридических и фнзичесюгх лиц Страховое возмещение

Поступление платежей но франчай-эингу, селенгу, аренде и т.п.

Прочие

4. Ассшноншнд из бюджета н иостул-ленин из внебюджетных фондов

Отсрочка платежа, в том числе] вексельный кредит Нормальная

В том числе из отраслевых централизованных резервов

Могу: Быть средства других предприятий или местного бюджета, или фондов За минусом расходов

При наступлении страхового случая или (при накопительном страховании) срока страховки

В там чисте &іа!ОТюрш&ішосіь, спсвіссюская помощь и tjl В том числе d виде дотаций. субі&нциЯ, восстановления переплат, шшеепщий казначейским предприятиям, и юны экономических II иных бедсгв-ш и т.п.

3.1.2. Вложения финансовых ресурсов.

Активы и пассивы. Финансовый рычаг

Вложения финансовых ресурсов отражают не только финансовый баланс, или баланс доходов и расходов, но и (по остаткам средств на месячную, квартальную, годовую дату) бухгалтерский баланс, уравновешивающий активы и пассивы хозяйствующего субъекта.

Напомним краткое определение активов и пассивов как частей бухгалтерского баланса.

Активы отражают в стоимостном денежном выражении все имеющиеся у хозяйствующего субъекта материальные, нематериальные (интеллектуальная собственность) и денежные ценности и имущественные права с точки зрения их состава и размещения или .инвестирования. Пассивы отражают источники образовании средств, их назначение, принадлежность и обязательства по платежам (собственные, приравненные к собственным, займы и пр.). Ниже приводится структура баланса.

Заметим, что активы располагаются в последовательности нарастания ликвидности вложений (по принадлежности), а пассивы — по срочности вовлечения в оборот. Именно такой смысл и группировка статей активов и пассивов заключены с бухгалтерском балансе предприятия любой страны.

В форме бухгалтерского баланса российского предприятия группировки активов и пассивов несколько иные, хотя и не нарушают вышеприведенную схему.

Остановимся на таких понятиях, как текущие активы, чистые активы, финансовый рычаг и'эффект финансового рычага.

Текущие активы — это активы раздела 3 схемы баланса, ибо их ликвидность (способность превращаться в «живые» деньги, мобилизуемые, высвобождаемые для последующих циклов или для потребления) существенно выше, чем вложения разделов 1 и 2.

Чистые активы представляют собой всю сумму активов за вычетом заемных финансовых ресурсов-(по пассиву).

Финансовый • рычаг1 характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом, а эффект финансового рычага исчисляется соответственно его умножением на показатель экономической рентабельности, т.е. характеризует рентабельность собственного капитала (отношение прибыли к собственному капиталу).

Допустим, надо определить эффект финансового рычага предприятия при 9-кратном соотношении собственных и заемных средств, средней ставке в 22\% по кредиту и уровне экономической рентабельности предприятия (ЭР) 20\%. Финансовый рычаг (ФР) в этом случае составит

1- = —!-= 1,138,

0,9 0,022 0,878

а эффект финансового рычага (ЭФР) — соответственно

ЭР * ФР ЭР = 20\% ■ 1,138 20\% 22,76\% 20\% 2,76\%.