11.4. анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации

11.4. анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Финансовая устойчивость организации (предприятия) внешне проявляется через его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

Экономическая сущность финансовой устойчивости предприятия заключается в обеспеченности его запасов и затрат .источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между размерами источников средств и запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

В целях характеристики источников средств для формирС13* Ия запасов и затрат используются показатели, отражающие разл*'1' уїо степень охвата видев источников. В их числе:, ^

наличие собственных оборотных средств (&), рассчитав Сї] по формуле

В К А*,

общий размер основных источников формирования зап*іС;ОВ 11 затрат Еа:

£» = Ес + М,

На основании перечисленных показателей рассчитывают^* по~ казатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток (—) собственных o6opV^Iflb,x средств (±Е'):

±В= &3;

излишек (+) или недостаток (—) общего размера основнії* источников для формирования запасов и затрат (±£°):

±Е*= Е> 3.

По степени финансовой устойчивости предприятия возу*озкнЫ четыре типа ситуаций:

Абсолютная устойчивость — иозможна при условии

3<& + М,

Нормальная устойчивость — возможна при условии

3 = Ес + М.

3. Неустойчивое финансовое состояние связано с нарушением

платежеспособности и возникает при условии

з = в + м + #°,

где Й° — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства). 1

4. Кризисное финансовое состояние:

3 > F + М.

Расчет указанных показателей позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Кроме того, для получешія количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты: • • коэффициент автономии рассчитывается как отношение раз-i мера источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

Нормальное ограничение (оптимальное значение) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. Ка > 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия;

• коэффициент финансирования рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

Нормальное ограничение — Кф> 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств; J • коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общим оборотным средствам;

Нормальное ограничение — К0> 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости;

• коэффициент маневренности рассчитывается как отношение ; собственных оборотных средств к общему капиталу:

J' Нормальное ограничение — Км £ 0,5. Коэффициент показывает, кїікая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.

Если у предприятия расчетные коэффициенты ниже, чем предельные ограничения указанных коэффициентов, то это также свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.

' 'Анализ финансового состояния предприятия не является самоцелью. Главное его назначение для многих предприятий — выявление факторов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению.

Поэтому основная задача финансового менеджера состоит в выявлении таких факторов и подготовке для предприятия вариантов предложений, реализация которых позволит улучшить финансовое положение.

Одно из преимуществ приведенной технологии финансового анализа — поэлементный разрез финансовых показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости (абсолютную устойчивость, нормальную устойчивость, неустойчивое, кризисное финансовое состояние).

По сути каждый составной элемент формул, характеризующих финансовое сосюяние предприятия, оказывает влияние на степень его финансовой устойчивости. Поэтому целесообразно рассмотреть каждый из этик элементов с позиции либо устранения его негативного воздействия, либо усиления его роли в улучшении финансового состояния. Так. для улучшения финансового состояния предприятия надо добиться либо снижения размера запасов и затрат (3), либо увеличения собстенных оборотных* средств (£v) или краткосрочных кредиюв (Л/). Например, для снижения запасов и затрат можно предложить инвентаризацию запасов для выявления в них неликвидных, не нужных предприятию, но отягощающих его баланс; либо разработку мер по снижению потребности в этих запасах и втратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства, и другие меры.

Дли увеличения размера собственных оборотных средств нужно рассмотреть элементы формулы расчета таких средств (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала, эмиссии акций л др.). либо за счет снижения внеоборотных активов и лр.

Набор таких предложений, полученных от финансового менеджера руководителем предприятия, позволит последнему выбрать наиболее реальный и доступный вариант для решения финансовых проблем.

11.5. Анализ кредитоспособности

и ликвидности баланса организации

В процессе взаимоотношений организации с кредитной системой, а также с другими организациями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность — это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как байки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

Краткосрочные пассивы П2 — краткосрочные кредиты и займы и расчеты по дивидендам:

П2 ~стр. 610 + стр. 630.

Долгосрочные пассивы П3 — долгосрочные кредиты и займы:

П3 = стр. 590.

4. Постоянные пассивы П4 — строки раздела IV баланса плюс

строки 630—660 из раздела VI. В целях сохранения баланса актива и

пассива итог этой группы уменьшается на данные строки «Расходы

будущих периодов» раздела II актива баланса:

П4 = стр 490 + стр 640 + стр. 650 + стр. 660 — сгр. 216.

Для определения ликвидности баланса надо сопоставить проведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов И обязательств:

А{>П} А2>П2

А4 < 17ф

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстро реализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время.

Сравнение же третьей группы активов и пассивов (медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия. 2

Для удобства проведения анализа ликвидности баланса и оформления его результатов составляется таблица анализа ликвидности баланса. Применительно к данным анализируемого імами предприятия в ней представлены следующие ' показатели (табл. 11.2).

Ликвидность предприятия определяется и с помощью финансовых коэффициентов:

• коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

В

Я + Л/ '

Нормальное ограничение — A"a л > 0,2 * 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время;

♦ коэффициент покрытия или текущей ликвидности рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

Нормальное ограничение — КТ}]> 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Проанализировав ликвидность предприятия, приводимого ь качестве примера, можно сделать следующее заключение.

На момент составления баланса его нельзя признать ликвидным, так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса (наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств).

За отчетный период увеличился платежный недостаток наиболее ликвидных активов. Ожидаемые поступления от дебиторов превысили краткосрочные кредиты. Размер запасов превысил долгосрочные обязательства. Однако несмотря на имеющийся платежный излишек по этим группам, из-за низкой ликвидности запасов он зряд ли может быть направлен на покрытие недостатка средств для погашения наиболее срочных обязательств. ,

Вместе с тем коэффициенты абсолютной и текущей ликвидности имеют размеры выше нормальных ограничений, что говорит об определенной кредитоспособности.

Коэффициент абсолютной ликвидности за отчетный период несколько вырос, что свидетельствует о сокращении перспективных платежных возможностей предприятия.

В целом же на основе анализов финансовой устойчивости и кре-діггоспособности предприятия можно сделать вывод, что предприятие находится б неустойчивом состоянии и кредитоспособность его низка. Таким образом, к этому предприятию как к деловому партнеру и заемщику в деловом мире будут относиться с осторожностью.