Поддерживают предприятие
Поддерживают предприятие
Здоровье предприятия зависит от здорового ДІ .к средств. Из-за недостатка денег терпит крах болы предприятий, чем из-за недостатка прибыли. Деньги ні
го вопрос времени. При эт тролировать движение денежных средств -к
Кассовый метод или метод начисления
Оказывается, финансовые отчеты могут выглядеть совершенно по-разному в зависимости от метода бухгалтерского учета, который вы используете для ведения книг. Существует два основных метода бухгалтерского учета, о чем кратко упоминалось в главе 2, кассовый и начисления.
В сфере малого бизнеса многие компании ведут записи на кассовой основе потому, что она понятнее это как вести дело на основе собственной чековой книжки, и потому, что она часто совпадает с методом заполнения налоговых деклараций. И пока вы не заботитесь о точном определении прибыли, это вполне допустимо. Примером может быть консультант, работающий на почасовой оплате. Он не особенно беспокоится по поводу валовой прибыли, поскольку текущие расходы относительно низки. Но его очень волнует приток денежных средств, так как иначе у него не будет денег.
С другой стороны, намного больше малых предприятий (и все большие) ведут свои книги на основе начисления, самое меньшее по одной из трех причин:
• ■ Они беспокоятся по поводу валовой прибыли на продаваемую
продукцию.
■:• Они хотят точно знать, когда получают деньги, а когда нет.
• Их кредиторы, инвесторы или правительственные органы требуют отчитываться о своей деятельности именно таким способом.
Кассовый метод учета (Cash basis accounting). Метод учета, при котором финансовые операции записываются, только если включают движение денежных средств. По
аналогии с чековой книжкой, продажа записывается только тогда, когда получены деньги, а расход записывается только тогда, когда выписан чек для его оплаты.
Метод начислення (Accrual basis accounting). Более распространенный метод бухгалтерского учета, где финансовые операции записываются, когда они действительно имеют место, даже если выплата происходит позднее. Продажа в кредит записывается, когда клиенту послан счет-фактура, а покупка в кредит когда получены товары, даже если счет
Все это хорошие доводы в пользу учета на основе начисления, и большинство экспертов выскажутся за такой выбор. Но многие из тех же самых компаний интересуются только своими отчетами о доходах и часто даже не готовят отчеты о движении денежных средств. Вместо этого, чтобы не остаться без денег или с бесполезными неиспользованными деньгами, при управлении денежными средствами они полагаются на старый добрый метод «авось».
Нашей целью не является подбор наилучшего лично для вас метода бухгалтерского учета хотя, как большинство профессионалов, мы предпочитаем начислительную бухгалтерию, поскольку она дает большинству владельцев предприятий намного больше полезной информации. Скорее мы хотим помочь вам понять различия между методами финансового учета, чтобы вы могли сделать правильный выбор. Но безотносительно к тому, какой метод вы применяете, вы будете помнить о том, как важно знать и о втором методе, чтобы иметь возможность воспользоваться предоставляемой им управленческой информацией.
Взглянем поближе на некоторые вещи, которые проглядело руководство «Чудо-Штучки>. Тогда вы увидите, как ваша собственная компания может более эффективно использовать свои финансовые отчеты. Для большей ясности мы предполагаем, что ваши записи ведутся на основе метода начисления, отражая операции, когда они действительно имеют место, как пояснялось в главах 3 и 4.
Чистая прибыль или чистый оборот денежных средств в ваших финансовых отчетах
Так чем именно отличается конечный результат прибыль от движения денежных средств? Или, точнее, как отдельные операции по-разному влияют на зафиксированные прибыли и на движение денежных средств в вашей компании? Всякий, кто когда-либо сравнивал отчеты о доходах и банковские отчеты, знает, что прибыль никогда не попадает на банковский счет именно в том количестве, которое записано в отчете о доходах. Эта разница является результатом четырех основных видов операций, которые мы рассмотрим в следующих параграфах:
•:■ Операции, которые увеличивают прибыль, но долгое время не приносят денег.
Операции, которые сокращают прибыль, но долгое время не уменьшают денежных средств.
Операции, которые сначала приносят на счет денежные средства, но долгое время не создают прибыль или вообще ее не создают.
о Операции, которые требуют денег, но позднее могут повлиять
или не повлиять на прибыли. Посмотрим на каждый тип по очереди.
Тип 1. Операции, которые увеличивают прибыль, но долгое время не приносят денег
Это, возможно, самый заметный и самый очевидный пример различия, о котором мы говорим, и в этой группе самой важной статьей является дебиторская задолженность. Рассмотрим следующий пример.
Если ваше предприятие — розничный магазин, вы обычно продаете нечто и получаете оплату наличными. Результатом является увеличение продаж и соответствующее увеличение наличности в сейфе. Но если вы поставщик розничного торговца оптовик, то, в зависимости от отрасли и времени года, обычно ждете от 30 до 120 дней или дольше, прежде чем вам заплатят. Вы по-прежнему регистрируете продажу, когда доставляете товар, но в этот момент не получаете денег. Вы выписываете счет-фактуру, указывая срок оплаты сделки обычно 30 дней или дольше. Когда розничный торговец получает товары, он вписывает вашу фактуру в подлежащие оплате счета и оплачивает через несколько недель или месяцев, в идеале соответственно сроку. В промежутке вам приходится принять тот факт, что, хотя вы продали нечто и получили прибыль, денег в подтверждение этого у вас нет. Тогда нужно искать способ получить на руки или в распоряжение достаточно денег, чтобы оплатить текущие расходы, включая зачастую стоимость самого товара, в период между доставкой вашего товара и временем, когда клиент оплатит счет-фактуру.
Для компаний, продающих в кредит, ожидание оплаты счетов клиентами важнейший фактор, делающий необходимым дополнительный источник денежных средств.
Тип 2. Операции, которые сокращают прибыль, но долгое время не уменьшают денежных средств
Другая сторона медали — когда сначала происходит расход или сокращение прибыли, а потом отток денег. Самым очевидным примером являются подлежащие оплате счета обязательства, которые вы берете на себя, приобретая товары и услуги в кредит. Товары и услуги, когда их приобретают, обычно списываются в расходы (доходы), хотя счет поставщика может оставаться неоплаченным вплоть до следующего месяца.
Возьмем наш пример с «Чудо-Штучкой». Владельцы могли бы выиграть некоторую сумму денег, приобретая сырье в кредит, как это
Себестоимость реализованной продукции — СРП (Cost of goods sold -COGS or CCS). Распространенная вариация понятия «себестоимость продаж-, обсужденного в главе 4, отражающая все издержки на производство или покупку продукции, проданной в течение месяца, включая сырье, труд и прочие доалиэацией, которые являются частью себестоимости продаж. Рисунок 4-2, который вы видели ранее, показывал, как два понятия различаются методом подсчета. В зависимости от подхода компании ее валовая прибыль и коэффициент валовой прибыли будут несколько разными, хотя текущая прибыль будет в любом случае той же самой.
Компании, которые приобретают и перепродают товары, а не производят продукцию на продажу, скорее всего запишут в эту графу стоимость приобретенных товаров, а не совокупность сырья и непосредственного труда.
цию, а услуги, обычно называют эту графу стоимостью услуг, а не себестоимостью реализованной продукции. Это небольшое различие в последнее время потеряло смысл, поскольку некоторые компании по оказанию услуг полностью отказались от этого термина, выбрав вместо этого включение в отчет просто дохода, текущих расходов и текущей прибыли.
делает большинство бизнесменов. Фактически, учитывая спрос на их продукцию, они могли бы даже пустить часть этого сырья в производство до того, как уплатить за него. Сделав так, они в принципе могли бы доставить товары клиентам раньше, чем уплатили бы своим поставщикам за сырье, пошедшее в производство. Стоимость этих товаров они бы записали как расходы, обычно называемые себестоимостью реализованной продукции (см. главу 4), хотя еще даже не выписали чек, чтобы заплатить за материал. Они отложили бы платеж, но не регистрацию издержек в своем отчете о доходах. Тогда издержки появились бы в их отчете о доходах, хотя деньги не покинули бы их банковского счета.
Тип 3. Операции, которые сначала приносят денежные средства на счет, но долгое время не создают прибыль или вообще ее не создают
Движение денежных средств все, что влияет на ваш счет в банке. Сюда относятся источники денежных средств, которые могут вообще никогда не воздействовать на прибыль. Рассмотрим результаты визита в банк с целью занять деньги. Вы получаете кредит, кладете деньги на свой счет и тем самым вызываете положительное движение денежных средств. Однако в результате этого займа не возникает изменений в вашей прибыли за исключением всего хорошего, что потом можете сделать с этими деньгами для увеличения прибыли. Но вы не собираетесь удерживать эти деньги вечно; рано или поздно придется их возместить. Об этом в следующей главе.
С этим сближается, особенно у новых компаний, воздействие сторонних инвестиций в компанию. Инвесторы выписывают чек, а компания его обналичивает и выпускает акции для новых инвесторов. Компания может использовать эти деньги, но они никогда не появятся в отчете о доходах. «Чудо-Штучка» начала операции с деньгами подобным образом, и они были записаны прямо в балансовый отчет как акционерный капитал, а не в отчет о доходах как продажа акций.
Тип 4. Операции, которые требуют денег, но позднее могут повлиять или не повлиять на прибыли
Вы помните кредит, который увеличивает денежные средства на счете в банке без регистрации роста прибыли? Что ж, возмещение этого займа представляет обратную сторону: деньги выплачиваются, но сокращения прибылей не происходит. Конечно, пока заем не выплачен, придется регистрировать и выплачивать проценты по нему, что отразится в вашем отчете о доходах как затраты на выплату процентов. Но основная расходная часть ваших выплат просто возвращение денег банку, операция, которая отражается на обеих сторонах вашего балансового отчета, но не отчета о доходах.
Другим примером выплаты денег с отложенным воздействием на прибыль является приобретение активов для предприятия — машин, автомобилей и др., которые обычно служат компании несколько лет. Производящая компания может купить производственное оборудование, заплатив деньги за оборудование, которое будет работать пять -десять лет или больше. Поскольку активы приобретены для многолетнего принесения пользы предприятию, стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы стоимость этих активов начислялась на счет расходов в периоды, когда эта польза приносилась, а не в месяце, когда активы были приобретены и оплачены.
Конечно, производитель может решить финансировать свои покупки посредством рассрочки или аренды и тем самым лучше согласовать выплаты денежных средств и периоды использования. Она может выплачивать деньги за станок в течение пяти лет и в течение тех же пяти лет его амортизировать. Это приемлемо для многих активов, но не решает проблему полностью, поскольку периоды выплаты денег часто короче срока эксплуатации финансируемых активов: например, фабричный станок может продержаться десять лет или больше, но немногие банки будут финансировать такие покупки дольше трех-пяти лет. Тем самым, даже при таком, казалось бы, идеальном сценарии, у вас все равно будет несоответствие между выплатами денежных средств и регистрацией амортизационных расходов.
Другой пример расходы будущих периодов (рассмотрен в главе 3), которые постепенно списываются. Примером может быть страховой полис, ежегодный взнос по которому платится заранее. После покупки страховки и уплаты взноса полис обеспечивает защиту на год. Правильный режим бухгалтерского учета утверждает, что взнос приносит выгоду все 12 месяцев и должен потому начисляться на счет расходов в течение всего страхового периода, а не только в месяце оплаты взноса. Так что вы выписываете свой чек в январе 2003 г, но каждый месяц в течение всех 12 месяцев действия страховки записываете как расход только 1/12 обозначенной на чеке суммы Движение денежных средств и расходы в этом примере отражаются совершенно по-разному.
Как можно заметить, некоторые примеры касаются операций, в которых движение денежных средств никогда не влияет на прибыли, но большинство случаев, когда расход и движение денежных средств происходят в разное время. Менеджеры часто не обращают внимания на эти различия во времени, потому что они «знают», что со временем воздействия скорее всего уравновесят друг друга. Но они забывают, как много могут значить такие различия в краткосрочной перспективе, когда принимаются самые важные решения относительно движения денежных средств.
Контрольный список менеджера к главе 5
Q В любой компании движение денежных средств бесконечный процесс, превращающий деньги в текущие активы и расходы, а в конечном итоге — опять в деньги. Секрет в том, чтобы управлять этим процессом так, чтобы в конце получить больше денег, чем в начале. Задача руководителя -знать, насколько хорошо вы в этом преуспели, при условии, что компания работает в нормальном режиме, когда в одно и то же время имеет место несколько кругооборотов денежных средств.
Чистый денежный поток никогда не совпадает с чистой прибылью; менеджеры должны отслеживать и то, и другое, чтобы быть полностью информированными о финансовом состоянии своей компании. Лучший способ это сделать -убедиться, что ежемесячные финансовые отчеты отражают оба показателя движение денежных средств и чистую прибыль.
Менеджеры быстрорастущих компаний всегда нуждаются в большем оборотном капитале для поддержания роста. Они должны пользоваться всеми возможностями сохранить деньги для будущего роста, включая приобретение крупных покупок в кредит и обеспечение дополнительных кредитных линий раньше, чем они понадобятся.
Предприятия часто берут на себя обязательства, требующие больших сумм денежных средств, например при создании запасов и предоставлении товарного кредита клиентам. Большая часть таких инвестиций — необходимые издержки делового процесса; однако помните, что каждый доллар, вложенный в запасы и дебиторские задолженнос;™ГИСКУб№ДОтеХП°Р.-о„ вновь не станет
менеджерам вкш нГпп!„ Он дает
хватку денег. пРВД°твратить неожиданную не
Отчет о дммжєитм д е н еж К ЬI: X С |р едет В' выслеживание короля
В
предыдущих главах мы детально рассмотрели отчет о доходах. Мы отметили его важность для измерения эффективности предприятия и его известность в качестве финансового отчета, который нефинансисты чаще всего узнают и понимают. Мы должны также отметить его недостатки как единственного отчета о финансовых операциях, наиболее важными из которых считаем следующие
:• Он сообщает не обо всех операциях компании, а только о тех, которые оказывают немедленное воздействие на прибыль или убыток. Многие операции, не воздействующие немедленно на прибыль или убыток, могут касаться больших сумм (например, покупка нового оборудования для завода или заем денег у банка). •:• Он не объясняет, почему чистая прибыль в отчете о доходах никогда не отражает реального улучшения банковского счета компании Он не дает растущим компаниям инструментов для управления их наиболее скудным ресурсом денежными средствами для финансирования роста. По этой причине в главе 4 мы предложили вам повременить с голосованием за отчет о доходах как за самый важный финансовый документ до тех пор, пока вы не узнаете о не рекламируемом, часто невидимом и порой никем не читаемом, но чрезвычайно важном отчете о движении денежных средств.
Почти каждый слышал эту милую фразу: *Деныи вот король!» Но для многих профессионалов бизнеса она чаще всего означает уверенность, что в банке, или в кассе, или в их карманах водятся деньги. Однако единственное, относительно чего соглашаются консультанты-профессионалы, кредиторы и всевозможные эксперты, это то, что денежные средства, которыми располагает компания, конечный индикатор ее финансового состояния. Другими словами, к тому времени как состояние ликвидности компании отражается на банковском счете, причина проблемы уже становится историей, и менеджеры почти ничего не могут с ней сделать. Они часто сосредотачиваются на симптомах, возмещая нехватку денежных средств, вместо того чтобы найти и исправить изначальную причину проблемы — назначение цены продукта, текущую производительность, кредитную политику или множество других возможных причин.
Поэтому для каждого менеджера, как при оценке прошлого, так при планировании будущего, фокус в том, чтобы постоянно знать, откуда приходят денежные средства и куда они уходят. Как достичь этого наилучшим образом? Что ж, у них две возможности: можно сосредоточенно разглядывать кассовые книги и банковские отчеты и каждый месяц готовить утомительный анализ операций на банковском счете или можно подготовить автоматизированный финансовый отчет, который суммирует эти операции и определит общие причины приливов и отливов. Хм... Какую же выбрать?
Чем нас, черт побери, не устраивает финансовый отчет? И почему бы, просто чтобы облегчить себе работу, не выбрать такой, который реально показывает нам все основные причины, по которым чистая прибыль не производит идентичной суммы денежных средств, направляющейся в банк? А? Не может быть, чтобы один отчет содержал так много информации о такой важной вещи, как деньги, иначе он был бы на столе у каждого менеджера, несущего хоть какую-то финансовую ответственность перед своей компаний, верно?
Дамы и господа, позвольте представить вам отчет о движении денежных средств.
Ладно, может, это звучит слишком театрально. Но реальность ушла не так уж далеко от моих шутливых рассуждений. Большинство малых компаний, например, обычно не готовит отчет о движении денежных средств как часть ежемесячных финансовых отчетов, хотя почти все бухгалтерские компьютерные программы его производят. В более крупных компаниях, с хорошо укомплектованными отделами бухгалтерского учета, отчет часто готовят, но редко читают, не считая самих бухгалтеров и финансового директора, который должен действовать на его основе (и, возможно, объяснять другим его содержание).
Начнем с окончания отчета о доходах
Существует два или три формата предоставления отчетов о движении денежных средств; в этой книге мы будем пользоваться косвенным методом предоставления. Именно в таком формате публикуются все финансовые отчеты открытых акционерных обществ и тот отчет, который автоматически создает большинство бухгалтерских программ.' Это также формат, предоставляющий самую полезную информацию с помощью наименьшего количества бумаги. А что действительно хорошо, так это то, что он начинается буквально там, где заканчивается отчет о доходах, так как призван ответить на уже звучавший важный вопрос: «В чем разница между чистой прибылью и чистым потоком денежных средств?»
Ответ на этот вопрос требует от нас выявления различий и такого их описания, чтобы нас поняли читатели, не являющиеся финансистами. Прежде чем мы перейдем непосредственно к отчету, следует сказать несколько слов о формате.
Традиционно бухгалтеры представляли движение денежных средств двумя способами: прямым методом и косвенным методом.
Прямой метод похож на то, что вы могли бы подготовить, проанализировав свой текущий счет с целью понять, откуда пришли деньги и куда они ушли. Он выглядел бы наподобие рисунка 6-1.
Как можно заметить, отчет отражает поступление и выбытие денежных средств. Что ж, разве не это от него требуется? Да. Но он может и должен отражать много больше Заметьте, что в этом отчете нет упоминания о чистом доходе или попыток объяснить разницу между чистой прибылью и чистым потоком денежных средств ключевого вопроса для каждого управляющего компанией. Он также не группирует приток и отток в зависимости от целей каким-либо внятным образом и не содержит другой информации, которую мог бы включать. Некогда существовал так называемый отчет об источниках средств и их использовании, но он был лишь ненамного полезнее и сейчас попадается редко.
Вот почему появился косвенный метод, вот почему он стал стандартным форматом отчета, используемым при публикации ежегодных отчетов, и вот почему именно этот формат используется почти всеми компьютерными программами бухгалтерского учета, когда вы запрашиваете отчет о движении денежных средств. Его немного труднее понять с первого взгляда, но его потенциал для многостороннего анализа значительно выше. Вот почему в этой главе мы будем говорить только о формате косвенного метода и попытаемся передать вам содержание каждой его строки. Если вы считаете необходимым перечитать эту часть несколько раз, чтобы понять важность для себя этих понятий, такое времяпровождение можно только приветствовать.
Взглянем на отчет о движении денежных средств компании «Чудо-Штучка» (рисунок 6-2). Заметим, что первой статьей на странице является чистая прибыль, что сразу дает нам понять, что этот отчет начинается с того места, где остановился отчет о доходах. Суть в том, что чистая прибьшь должна быть равна чистому денежному потоку, за исключением поправок, отраженньгх в деталях этого отчета. Заметим также, что статьи на странице разделены на три раздела: операции, инвестирование и финансирование. Это три основных сферы деятельности большинства компаний. Давайте рассмотрим деятельность «Чудо-Штучки» в июне 2003 года и увидим, что показывают ее отчеты о движении денежных средств. Мы добавили в него несколько операций, с которыми наша новая компания едва ли могла столкнуться, например долгосрочный кредит, что дает больше возможностей объяснить, какие разновидности статей можно увидеть в отчете более развитой компании. Мы также добавили в каждую строку отчета несколько слов комментария, чтобы помочь вам понять природу операций, вызвавших необходимость в поправках; далее в соответствующих разделах мы будем комментировать.
ции, включающей только ежедневное функционирование компании, это превращение чистой прибыли в чистый поток денежных средств Вы увидите, как это происходит, по мере чтения этой главы.
Денежные средства от операционной (основной) деятельности — ведения бизнеса
Операции ход ведения дела со всеми соответствующими движениями денежных средств, например продажа и покупка товаров и услуг, производство, оплата сотрудников и т. д. В простейшей ситуаЧистая прибыль
Первая строка чистая прибыль, потому что, как мы уже заметили, основная цель этого отчета показать разницу между чистой прибылью и чистым потоком денежных средств. Это число должно совпадать с суммой чистой прибыли, отраженной в отчете о доходах. Затем мы записываем как поправки все статьи операций, оказавшие воздействие на денежные средства и не включенные в отчет о доходах.
Вновь прибавить амортизационные отчисления
Вы помните способ, которым оборудование и другие активы начисляются на счет расходов? Амортизационные отчисления постепенное начисление на счет расходов их стоимости в течение срока полезного использования, как описано в главе 5 — регистрируются каждый месяц после начала эксплуатации актива, но в результате этих записей об амортизации денежные средства из рук в руки не переходят, потому что все они целиком были выплачены при покупке Таким образом, ежемесячная сумма амортизационных отчислений должна быть вычтена из записанной в отчет чистой прибыли, что увеличивает доход на 7500 долларов, которые никак не отражаются на величине денежных средств. (Мы это называем статьи, не относящиеся к денежным средствам.) Поэтому амортизационные отчисления всегда вновь добавляются к чистой прибыли, обычно как первая поправка к этому отчету.
Прирост дебиторских задолженностей
Некоторые задолженности клиентов, которые были у «Чудо-Штучки» в начале месяца, были в течение этого месяца инкассированы, а некоторые нет. Тем же образом некоторые продажи, сделанные в течение месяца, были оплачены покупателями, хотя обычно с продажами в кредит на срок 30 дней этого не происходит (разумеется, если речь не о розничной торговле). В конце месяца некоторые счета первых покупателей компании по-прежнему не были оплачены, как и некоторые новые счета.
Посмотрим на это по-другому. Если бы все счета первых покупателей и все Продажи в течение месяца были инкассированы, в конце месяца не было бы дебиторской задолженности и месячный приток денежных средств от клиентов был бы равен их начальным счетам плюс продажи. Однако поскольку в конце месяца некоторые счета все еще были не оплачены, сумма денежных средств должна быть уменьшена на размер этих неоплаченных счетоа Формула такова.
Но помните, что все эти продажи включены в чистую прибыль; эта поправка показывает, какое количество продаж за период должно быть вычтено из предполагаемого движения денежных средств, поскольку деньги за них в действительности не были получены. Тогда формула будет выглядеть примерно так:
торская задолженность) = инкассированные денежные средства
Заметим, что подсчет в скобках эффективно переводит продажи в инкассированные денежные средства посредством сравнения баланса дебиторской задолженности в начале и в конце месяца Если компаній в течение месяца продала своим клиентам больше, чем инкассировала, эта поправка становится отрицательной или заключается в скобки, показывая меньший приток денежных средств, чем можно предположить, исходя из чистой прибыли. Иными словами, в нашем примере компания ссудила своим клиентам 125 ООО долларов собственных денежных средств, в результате чего денежные средства сократились.
Сокращение расходов будущих периодов
В главе 3 мы обсуждали предварительно оплаченные расходы и говорили о разовой оплате предметов с длительным сроком использования, например страховки. Мы отмстили, что такие выплаты распределяются на весь срок полезного использования через периодические начисления на чистую прибыль, которые не требуют дополнительной уплаты денежных средств. Так что каждое списание со счета доходов порции заранее оплаченного расхода, как и амортизационные отчисления, не имеет денежной формы, н компании следует точно так же прибавить его обратно к чистой прибыли.
Конечно, в том же месяце компания может заплатить еще и страховой взнос за будущий год, что означало бы значительную трату денег, которая будет начислена на счет расходов — случай, противоположный приведенной выше поправке на амортизационные отчисления. В этом случае чистая прибыль сократится на уплаченную, но не отраженную в отчете о доходах сумму денежных средств; это будет отрицательной поправкой, показывающей дополнительный расход денежных средств помимо того, что содержится в отчете о доходах.
Эта строка в отчете о движении денежных средств сальдо двух этих видов поправок. Снижение на 1500 долларов на рисунке 6-2 показывает, что неденежные расходы на амортизацию были больше каких-либо сумм, выплаченных по новым заранее оплаченным статьям. Как и в случае с дебиторской задолженностью, изменение баланса предоплаченных расходов в балансовом отчете от начала до конца месяца быстрый способ подсчитать чистый эффект этой поправки на движение денежных средств.
Сокращение
товарно-материальных запасов
Вы можете без особых усилий вообразить это воочию. Если бы <Чудо-Штучка> приобрела только товары, которые продала в течение месяца — примерно так пытается делать Dell Computer, у нее не было бы необходимости держать наготове запасы товаров. Поскольку большинство компаний так не поступает даже у Dell есть некоторые запасы, — изменение уровня запасов действует на кассовый счет точно так же, как дебиторская задолженность.
Помните отчет о доходах включает стоимость всех запасов, проданных в течение месяца. Поправка к отчету о движении денежных средств в связи с запасами нужна, только если начальный уровень запасов к концу месяца изменился, показывая, что компания приобрела запасы, которые не распродала в течение месяца, или продала запасы, которые не должна была приобрести в этом месяце. Если представить это в виде формулы:
начальные запасы + стоимость купленных, но еще не проданных товаров стоимость проданных товаров, которые были приобретены ранее = конечные запасы
Или, если немного перегруппировать компоненты.-(стоимость купленных, но еще не проданных товаров стоимость проданных товаров, которые были приобретены ранее) = (начальные
Таким образом, поправка движения денежных средств должна вычесть денежную стоимость любых запасов, добавленных к начальному уровню запасов (подразумевая, что запасы в течение месяца росли и на них тратились денежные средства). Напротив, поправка к движению денежных средств будет положительной, если уровень запасов в течение месяца сокращался, показывая, что компания продала кое-что из начальных запасов и не должна была тратить денежные средства на их замену.
Прирост счетов к оплате
Последняя касающаяся операций статья в этом отчете счета к оплате, суммы, которые компания должна разнообразным кредиторам. Поскольку оплата обязательств требует использования денежных средств, каждое изменение в счетах к оплате компании означает, что она либо использовала денежные средства для выплаты каких-то торговых обязательств, не включенных в отчет о доходах, либо увеличила сумму долга кредиторам, тем самым занимая у них деньги для собственных нужд.
Если компания использует денежные средства, чтобы оплатить счета кредиторам, как это, собственно, и сделала «Чудо-Штучка» с 28 500 долларов своих денежных средств, результатом будет уменьшение баланса счетов к оплате от начала месяца к концу. Тогда в чистую прибыль вносится поправка в сторону уменьшения; негативная поправка показывает, что этот род выплат сокращает денежные средства. Если компания закончила месяц с большим количеством счетов к оплате, чем в начале, она, видимо, успешно занимала у своих кредиторов больше денег, чем ей было нужно для оплаты расходов за месяц. Тогда поправка будет положительной благодаря сумме денежных средств, которую удалось раздобыть. И вновь, изменение объема счетов к оплате от начала к концу месяца быстрый способ подсчитать сумму этой поправки, безотносительно к тому, сократила она или увеличила доступные компании денежные средства.
Денежные средства в форме инвестиций — поддержка предприятия
Инвестиции означают обратное вливание в предприятие некоторой части денежных средств, полученных в ходе его работы, с целью обеспечить рост. Инвестиции с целью роста могут включать покупку оборудования для расширения, покупку или продажу инвестиционных активов и другие виды деятельности, позволяющие компании увеличить ее производственные возможности.
Капитальные затраты
Наиболее общее описание, которое вы скорее всего найдете в этом разделе — сумма, потраченная на используемое компанией оборудование, обычно называемая капитмъными затратами. Такие затраты на активы, используемые в бизнесе, требуют денежных средств, но не начисляются на счет расходов (см. выше обсуждение амортизационных отчислений). Поэтому денежные средства, выплаченные за них, отражены здесь как сокращение денежных средств. В нашем примере «Чудо-Штучка> купила для использования в производстве оборудования на 45 ООО долларов и заплатила за него денежными средствами. Поскольку приобретение актива не является расходом, его денежная стоимость записывается как капитальные затраты.
Но может быть и так, что компания заняла деньги на оборудование. Что тогда? Отчет предполагает, что приобретение оборудования и заем денег на это приобретение — два разных решения, поэтому в подробном отчете они рассматриваются отдельно. Хотя компания могла возместить эти денежные средства, заняв деньги на приобретение оборудования, это все же было относящееся к денежным средствам обязательство, которое показано здесь как вычет из денежных средств, созданных чистой прибылью. Если бы компания оплатила эти покупки в кредит, компенсирующая статья появилась бы в разделе «Финансирование» этого отчета. Вы видите, что в этом разделе нет значительного притока денежных средств, так что, похоже, «Чудо-Штучка» денег на эту покупку не занимала. Скорее всего она раздобыла деньги из других источников, включая имевшиеся у нее денежные средства.
Другие примеры инвестиционных статей
Существуют другие виды операций, которые, осуществи их компания, отразились бы в этом отчете. Достойные упоминания примеры включают следующее
* приобретение или продажа других компаний, филиалов или сегментов компаний;
* приобретение земли для будущего расширения;
покупка или продажа долгосрочных инвестиционных активов.
Проданные краткосрочные инвестиции
Иногда компания инвестирует свободные денежные средства, чтобы деньги, пока они не потребуются для операций, работали на компанию. Такие инвестиции обычно называют краткосрочными обязательствами, например банковские депозитные сертификаты или легко реализуемые ценные бумаги, которые компания продает, когда нуждается в денежных средствах. Новые компании, чьи свободно продающиеся акции пользуются успехом (об этом подробнее в главе 12), часто получают много денежных средств раньше, чем готовы их использовать. Крупные открытые акционерные общества, продающие облигации или дополнительные доли акционерного капитала, также могут располагать свободными денежными средствами, предназначенными для каких-нибудь будущих корпоративных приобретений. Краткосрочные инвестиции — способ получить доход от этих, в ином случае бездействующих, свободных денежных средств.
После приобретения инвестиции она выступает как расход денежных средств, который в этом разделе будет показан как сокращение денежных средств. Когда инвестиция продана, как это явно случилось в нашем примере, чистые результаты продажи за исключением прибыли или убытка от такой сделки, которые попадают в отчет о чистой прибыли становятся дополнительным источником денежных средств. «Чудо-Штучка» добыла таким образом 24 ООО долларов, возможно, чтобы частично оплатить покупку оборудования.
Денежные средства
в форме финансирования —
капитализация бизнеса
Финансирование поиск денег для оплаты операций и инвестиций, когда операции сами по себе не производят достаточно денежных средств. Когда компания расширяется и нуждается в больших денежных средствах, чем может найти во внутренних резервах, выходом может стать внешнее финансирование Продажа акций компании инвесторам, заем денег у банков и других ссудодателей, возвращение занятых денег все это виды деятельности, относящиеся к финансированию.
Рост банковского долга
Чтобы приобрести оборудование, «Чудо-Штучка» успешно заняла у банка 7500 долларов возможно, все, что.смогла раздобыть. Нельзя понять цель займа, основываясь только на этом отчете, но можно увидеть, что он привел к увеличению денежных средств в течение месяца.
Конечно, при более пристальном рассмотрении мы увидим, заняла ли компания на самом деле более 7500 долларов, чтобы использовать часть полученных денежных средств для выплаты других займов, что могло уменьшить денежные средства. Эта строка показывает чистый результат всех таких операций, хотя с тем же успехом отчет мог состоять из двух строк одной для новых взятых взаймы денег (прирост денежных средств) и другой для возврата денег банку (сокращение денежных средств).
Как ответить на этот аналитический вопрос? Быстрый взгляд на балансовый отчет «Чудо-Штучки» из главы 3 показывает, что в ее книгах записаны краткосрочные банковские ссуды, так что скорее всего она эти ссуды выплачивает, что отразится в этом разделе отчета. Если бы мы хотели подготовить более подробную версию отчета, мы могли бы добавить в нее отдельные строки, отражающие обе стороны этих операций, что дало бы читателям дополнительную информацию.
Чистое снижение долгосрочного долга
По способу отражения в отчете эта статья похожа на банковские кредиты. Дополнительные кредиты увеличивают денежные средства; их выплаты сокращают денежные средства. Отдельная графа и другое название просто говорят, что долгосрочный долг отражен в другой строке балансового отчета, поэтому, чтобы помочь читателю общего финансового отчета компании связать два отчета, он обычно размещается в отдельной строке отчета о движении денежных средств. В данном месяце компания выплатила 1000 долларов по долгосрочному долгу и не занимала больше денег в этой категории, так что чистое изменение будет сокращением на 1000 долларов. Мы не можем точно судить об этом из-за краткого формата нашего примерного отчета, но логика подсказывает, что чистое изменение денежных средств на такую маленькую сумму едва ли включает что-либо еще, кроме ежемесячного платежа. Быстрый взгляд на балансовые отчеты за этот месяц и за предыдущий (в нашем примере март 2003) подтвердил бы наше замечание, что никакого нового долга не было сделано.
Дивиденды, выплаченные акционерам
Прибыльная компания часто стремится выплатить распределяемую прибыль своим владельцам. Корпорация, как в нашем примере, произведет такое распределение в форме дивидендов по долям Капице тала, принадлежащего акционерам. Поскольку такая распределенная прибыль почти всегда имеют форму денежных средств и не является расходом, который включается в отчет о доходах, это единственное место, где могут отразиться эти выплаты.
Чистый приток (отток) денежных средств
Это сумма всех предшествующих статей. Она всегда должна быть
чала до конца отчетного периода Вот почему конечным шагом отчета является прибавка к этой строке начального баланса денежных
средств — который должен быть отражен в балансовом отчете предыдущего месяца и достижение общей суммы, которая является новым конечным балансом денежных средств и должна отразиться в балансовом отчете текущего месяца Таким образом, отчет о движении денежных средств связывается с балансовым отчетом, так же как первая строка связывала его с отчетом о доходах. Этот шажок вселяет уверенность, что каждая операция была зафиксирована в одном или другом из этих отчетов.
Эффективное использование этого отчета
Вы видели, что каждая крупная операция компании может значительно повлиять на движение денежных средств. Отчет о движении денежных средств предназначен для того, чтобы сделать это влияние легко видимым, так, чтобы читающие финансовые отчеты компании могли выделить негативные последствия и заняться ими, сохранив позитивные влияния на денежные средства. Этот отчет, может быть длиннее или короче приведенного примера, но он должен включать строку поправок для каждой изменившейся статьи балансового отчета, за исключением самих денежных средств.
Без этого отчета или, в качестве альтернативы, без существенного подробного анализа его записей, касающихся денежных средств, вы и впрямь не сможете понять ход движения денежных средств компании. Иногда этот отчет дает понять, что для ответа на возникающие вопросы нужен еще более детальный анализ, но лучше задать эти вопросы, чем не иметь о них понятия. В главе 7 мы увидим дополнительные способы представления этой информации, позволяющие без особого труда еще лучше понимать движение денежных средств.
всего не превращаются обратно в денежные средства. Если запасы растут быстрее продаж, а ожидаемые будущие продажи не возрастают саяветствующим образом, есть вероятность, что компания растрачивает свои денежные средства или рискует понести в будущем убытки при ликвидации старых запасов.
□ Инвестиции в компанию, приобретение активов, ссуды и другие действия по финансированию операций компании и роста обычно предполагают значительные суммы денежных средств. Их легче всего увидеть и проследить в отчете о движении денежных средств.
Контрольный список менеджера к главе 6
Отчет о движении денежных средств удовлетворяет важнейшую потребность в информации: он анализирует все причины, по которым чистая прибыль не приводит к равноценному увеличению денежных средств в банке. Это простейший путь получения такой информации.
Денежные средства нужны, чтобы позволить клиентам приобретать в кредит. Если дебиторские задолженности растут быстрее продаж, денежные средства утекают из компании. Часто это основная причина нехватки денежных средств у растущей компании, и ее нельзя игнорировать, не рискуя повредить основную часть оборотного капитала.
Запасы второй крупнейший потребитель денежных средств, и денежные средства, вложенные в запасы, дольше
т
В зжн е й ш и е п о казатєл м п ромзвод ител ьност1'/н
поиск «скрытой» информации
'Преперь, познакомившись с основными финансовыми отчетами, ко-1 торыми пользуются большинство компаний, вы можете почувствовать себя абсолютно подготовленными к пониманию финансового положения компании И вы будете правы, если сравнивать с большинством населения. Поскольку многие компании ежемесячно готовят не все отчеты, а большинство читающих их людей на самом деле не понимает, сколько информации в них содержится, вы, разумеется, опережаете большинство своих коллег в этой области. И поскольку вы вряд ли планируете стать финансовым аналитиком, этого должно вам полностью хватить. Почему вам вообще надо докапываться до «скрытой» информации, которой нет в основных финансовых отчетах? Зачем нужны важнейшие показатели производительности (ВПП)?
Ответ на это... «Все зависит от ситуации».
Если вы руководите компанией потому, что ваш банкир захочет знать эту информацию. И другие ваши кредиторы. И ваши аудиторы И биржевые аналитики, которые следят за вашими акциями. Все они захотят это знать, потому что хотят увидеть за основными финансовыми отчетами сильные и слабые стороны вашей компании, не обозначенные жирным шрифтом в ваших отчетах или приложениях к ним. А если они этим интересуются, вы должны их опередить и раньше получить информацию.
Если вы работаете в компании — потому, что можете захотеть узнать о ее состоянии из каких-нибудь других источников, помимо слухов в курилке и перешептываний в комнате отдыха. Если компания в затруднительном положении и завтра должна будет урезать расходы, вы можете захотеть узнать об этом по возможности. Если ее основание похоже на Скалу Гибралтара, но это пока еще не проявилось в отчете о доходах, это может повлиять на то, сколько вы вложите в пенсионный фонд компании.
Если вы вложили деньги в компанию или собираетесь вложить -потому, что вы сразу сможете увидеть, как знание вещей, которых не знают другие люди, хорошо это или плохо, может сделать вас героем или не допустить, чтобы вы узнали обо всем последним. «Скрытая» информация то, на основании чего многие, владеющие конфиденциальной информацией, принимают свои решения о покупке и продаже и что остальные люди, возможно, не смогли бы понять, даже получи они к ней доступ. Но с такими инструментами вы это сможете.
Короче говоря, ответ «не все зависит от ситуации». Настоящий ответ вам всегда нужна эта информация, потому что она предоставляет вам озарения, возможности и альтернативы, которые вы не получите в других обстоятельствах. Эта информация вскрывает коренные причины проблем, на которые только намекают основные финансовые отчеты, она может открыть вам не только источники проблем, но и важные подходы к их решению.
Что такое ВПП? Растворяются ли они в воде?
ВПП показатели производительности, которые позволяют нам взглянуть новыми глазами на отношения между финансовыми переменными компании. Лучше всего сочетать их с контрольными показателями — нормативом, с которым сравниваются коэффициенты Это позволяет увидеть, понять, насколько положение компании лучше или хуже, чем ожидалось или чем планировалось Результат озарение относительно важной для нас проблемы, которое ранее было невозможным.
се отчете о доходах. В втом сила ВПП.
Показатели финансового состояния и чистой стоимости
Эти показатели относятся к балансовому отчету компании. Они подсчитывают финансовую мощь компании на момент времени (помните «застывший кадр»?), чтобы дать нам понять, насколько хорошо компания использовала свои ресурсы для создания акционерной стоимости.
Коэффициент текущей ликвидности
В современном бизнесе это, возможно, самый общеизвестный ВПП после коэффициента цена/прибыль. Коэффициент ликвидности обычно представлен в виде двух цифр, разделенных двоеточием. Пользуясь данными из балансового отчета «Чудо-Штучки» на рисунке 3-1, можно сделать следующий арифметический подсчет: Текущие активы = 1667,000 = ^ Текущие обязательства 819,000
Показатель является отношением текущих активов (денежных средств или того, что станет денежными средствами в ближайшие
12 месяцев) и текущими обязательствами (долгами, которые должны быть выплачены за те же 12 месяцев). (Вы знаете эти термины, «текущие активы» и «текущие обязательства», по главе 3.) Его цель — оценить ликвидность предприятия, его способность произвести денежные средства, нужные для поддержания операций.
Поскольку текущие обязательства должны быть выплачены за счет текущих активов, коэффициент Ы выглядит хорошо, верно? Не верно. Не теряйтесь из-за того, что на первый взгляд это кажется логичным, но остановимся на этом подольше.
Текущие обязательства счета с точным сроком оплаты и требованием оплатить их полностью все. Текущие активы, возможно, состоят из кое-каких дебиторских задолженностей и запасов. Вы помните анализ этих активов в главе 3? Они не всегда приносят 100 центов из каждого доллара. Иногда клиенты платят позже, иногда они вообще не платят. Иногда запасы продаются за полную стоимость, а иногда становятся обесцененными или просто исчезают. Поэтому, чтобы покрыть каждый доллар текущих обязательств, компании нужно больше одного доллара текущих активов. Большинство банков предпочитает коэффициенты 2:1 или лучше, чтобы быть полностью уверенными, что, когда придет время подписывать чеки, у предприятия будет достаточно необходимых денежных средств. Этот стандарт может, конечно, отличаться по отраслям, потому что в разных отраслях — разные показатели риска оборотного капитала.
Коэффициент срочной ликвидности
Это разновидность коэффициента ликвидности, но с небольгт из подсчетов запасы на том основа
и с большим риском, чем другие текущие активы. Вы помните все гадости, которые могут произойти с запасами, пока они валяются без дела и ждут своей продажи? И это не включая дополнительного времени и издержек, которые должны быть вложены в сырье, прежде чем оно станет готовой продукцией и начнет продаваться. Таким образом, вычет запасов дает общую сумму текущих активов, которые быстрее станут денежными средствами. Это образует более осторожную версию коэффициента ликвидности, которая рассчитывается следующим образом:
Текущие активы запасы = 1,667,000 -591,000 = 13ч Текущие обязательства 819,000
Кредиторы обычно обращают больше внимания на коэффициент срочной ликвидности, чем на коэффициент ликвидности, если полагают, что риск у запасов компании выше нормального или что ее процент текущих активов больше, чем они считают разумным. По той же причине, что и кредиторы, компания, имеющая значительные запасы, должна отслеживать этот коэффициент, так как это увеличивает риск убытка. Если коэффициент ликвидности обычно бывает 2:1 или выше, коэффициент срочной ликвидности может быть всего ЛИШЬ 1,3:1 или выше. Поскольку он с большей готовностью становится денежными средствами, для ответственного управления требуется меньшая степень обеспеченности кредита.
Длительность дебиторской задолженности (ДДЗ)
В этой книге мы много раз заостряли внимание на своевременной инкассации дебиторской задолженности не потому, что нам нравится многословие, а потому, что это исключительно важно для многих составляющих успешного бизнеса. Так что это неудивительно, что один из ключевых критериев ликвидности имеет дело непосредственно с этой проблемой. Длительность дебиторской задолженности (ДДЗ) подсчет количества дней среднего числа продаж, которые пока не инкассированы, в виде дебиторской задолженности.
Обращаясь опять к балансовому отчету «Чудо-Штучки» на рисунке 3-1 и ее отчету о доходах на рисунке 4-1, арифметика выглядит следующим образом:
Месячный доход = Дебиторская задолженность = 9 40,000 _ ^ ^
30 Средний доход за день 21,667
Этот показатель говорит вам, насколько близко компания подошла к соблюдению напечатанных в ее счетах-фактурах сроков инкассации. В идеале компания продает свои продукты или услуги со сроком 30 дней, а клиенты оплачивают их через 30 дней, так что ДДЗ будет постоянно равна 30 дням. Большинство компаний предлагают 30-дневные сроки кредита, однако средний ДДЗ для компаний всей страны приблизительно равен 45 дням, при том что некоторые компании страдают от еще более долгих отсрочек. С учетом этого в большинстве случаев приемлем стандарт в промежутке где-то между 40 и 50 днями. Конечно, ДДЗ сама по себе мало что говорит. Чтобы быть уверенным в отсутствии проблем, этот показатель должен рассматриваться вместе с длительностью задолженностей.
Оборачиваемость товарных запасов
По всем ранее отмеченным причинам, чем быстрее продаются запасы, тем лучше для каждого, анализирующего отчет о доходах и банковский счет. Если запасы проданы, то они не испорчены, не разрушены и не утеряны. Вот почему компании пытаются держать
настолько маленькие запасы, насколько возможно, чтобы только быть способными адекватно удовлетворять заказы покупателей. Поэтому ключевым показателем является оборачиваемость товарных запасов насколько быстро запасы покидают завод и сменяются новыми запасами. Это измерение выглядит следующим образом: Ежегодная стоимость проданных товаров _ 547,000x12 _ g 6 Средний размер запасов 591,000
Если коэффициент оборачиваемости товарных запасов «Чудо-Штучки» 9,6 раза, то товары сменяются в среднем 9,6 раза в год, и в любой момент в наличии имеется в среднем чуть больше месячного запаса (на самом деле ГД месячной стоимости, или 12 + 9,6).
Вы могли заметить, что у вас недостаточно сведений для подсчета средних запасов или ежегодной стоимости продаж, так что мы пользовались тем, что было — умноженной на 12 месячной стоимостью товаров и балансом запасов, отраженным в нашем единственном балансовом отчете. Эти подсчеты будут менее значительно колебаться, если вы возьмете для этого показателя более долгий период времени.
Показатели прибыльности
Эти показатели направлены на оценку прибылей компании с помощью подсчета различных отношений между элементами отчета о доходах и другими цифрами. Идея в том, чтобы измерить производительность компании в форме прибылей, то есть то, насколько хорошо она направляет свои ресурсы на осуществление прибыльных опе
Коэффициент валовой прибыли
Валовая прибыль разница между доходом от продажи продукции или услуг и себестоимостью реализованной продукции или оказанных услуг (см. главу 4). Коэффициент валовой прибыльности (или просто процент валовой прибыли) превращает эту сумму в процент от дохода от продаж. Мы воспользуемся отчетом о доходах из главы 4 (рисунок 4-1) как иллюстрацией:
Валовая прибыль _ 175,000 26 9\%
Доход от продаж 650,000
Коэффициент валовой прибыльности важная цифра, потому что, как замечено ранее, поддержание компании прибыльной требу
 |
ет, чтобы она извлекала прибыль из того, что продает, до вычета стоимости маркетинга и управления. Периодическое отслеживание этого показателя очень важно, потому что на него обычно воздействует очень много компонентов, которые нелегко контролировать или менять. На коэффициент прибыльности воздействует как количество сверхурочного времени сотрудников, потраченного на то, чтобы быстро доставить просроченный заказ, так и стоимость переделки произведенного компонента, испорченного неопытным рабочим.
Коэффициент чистой прибыли
Чистая прибыль денежная сумма, которую предприятие получило после продажи своей продукции и вычета всех расходов. Это действительно «конечный практический результат». Коэффициент чистой прибыли превращает эту сумму в процент от дохода, что при обращении к отчету о доходах на рисунке 4-1 выглядит так
Чистая прибыль _ 19,200 _ 30\% Доход от продаж 650,000
Коэффициент чистой прибьии дает интересные возможности для анализа. Сам по себе он мало скажет о показателях прибыльности компании. Коэффициент чистой прибыли в 3\% был бы совершенно ужасен для зрелой компании по производству компьютерных программ или лекарств, но тот же самый процент для супермаркета считался бы феноменальным. Его ценность, как и многих других финансовых показателей, основана на сравнении с нормативом. В данном случае имеет смысл сравнение с (1) другими компаниями в той же отрасли и (2) с прежними коэффициентами чистой прибыли той же компании. Оба имеют ценность для различных групп, но по разным причинам.
ний с другими компаниями. Для таких компаний коэффициент чистой прибыли публикуется в финансовой прессе и в некоторой степени может отразиться на цене акций компании. Разумеется, если вы держите акции или опционы компании, вас это может затронуть как в профессиональном, так и в личном плане
Напротив, если у вас частная компания и ваша роль в управлении заключается в обеспечении хороших показателей прибыли, вы будете больше заинтересованы в сравнении текущих показателей с прошлыми, потому что постоянное улучп равляющие скорее всегоі
быльности, инфраструктурой, по
должна тратить деньги на установление начальн рынке и брекдинг, на создание производственных і ление управленческой команды. Эти издержки часто снижают ее коэффициент чистой прибыли по сравнению с более устоявшейся компанией, которая, по сути, может быть менее рентабельной, но которая за прошедшие годы поглотила эти издержки. Поэтому, чтобы понять реальную мощь компании, необходимо оценить развивающиеся тенденции, которые могут прогнозировать рост прибыли и планы
' которые могут прогнозировать уровень прибы|с оплаты указанных издержек.
Затраты на доллар продаж
Это различные показатели, отражающие затраты на доллар продаж, например затраты на реализацию и маркетинг на доллар продаж или общие и административные расходы на долпар продаж. Это всего лишь два примера видов показателей, применимых к любому числу статей текущих расходов, по которым руководство компании хочет связать рост расходов с ростом дохода. Арифметика, если для одного из таких подсчетов воспользоваться сведениями из вашего отчета о доходах, выглядит следующим образом:
Затраты на реализацию и маркетинг _ 76.000 = 117\%
Доход от продаж " 650,000
Тот же коэффициент можно рассчитать для административных расходов, научных исследований и разработок или любой другой группы текущих расходов Многие компании, после того как они укрепились и оставили позади инвестиции в инфраструктуру, пытаются найти связь между ростом некоторых категорий расходов и планируемым ростом дохода за тот же период Затем это становится полезным методом прослеживания прогресса в соответствующих областях контроля затрат.
Показатели финансового рычага
Эти показатели относятся к упомянутым выше показателям финансового состояния, поэтому они основаны в первую очередь на балансовом отчете. Однако они выполняют особую роль: определять, насколько компания преуспела в использовании денег других людей, чтобы увеличить сумму имеющихся ресурсов для осуществления прибыльных операций.
Отношение задолженности к собственному капиталу
Если вспомнить анализ права собственности в главе 3, используемые компанией активы предоставляются либо собственниками -посредством инвестирования капитала, либо кредиторами посредством денег, которые они ссужают компании. Отношения между этими двумя вкладами важный показатель финансового здоровья компании. Коэффициент, который, на основе информации из балансового отчета в главе 3 (рисунок 3-1), отслеживает это отношение, под-считывается следующим образом:
Общая задолженность = 1,267,000 = м\% = ^ Общий собственный капитал 1,979,000
Если у компании слишком много долга, существует риск, что небольшое изменение конъюнктуры полностью поглотит собственный капитал владельцев или сделает компанию неспособной обслуживать свой долг. Хотя это само по себе не обязательно уничтожит компанию, но оказывает дополнительный нажим на руководство с целью восстановить прибыльность или вложить в дело больше капитала владельца. Такой нажим часто выливался в недобровольную смену руководства, особенно на уровне исполнительных и финансовых директоров.
Обсуждение Финансы для нефинансовых менеджеров
Комментарии, рецензии и отзывы