10.2. регулирование денежного обращения как часть денежно-кредитной политики государства

10.2. регулирование денежного обращения как часть денежно-кредитной политики государства

Государственное регулирование денежного обращения это целенаправленное воздействие государства на сферу денежного обращения и кредита для решения задач, поставленных в рамках денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Целью денежно-кредитной политики является регулирование экономики посредством воздействия на состояние денежного обращения и кредита (совокупного денежного оборота).

Совокупный денежный оборот включает в себя наличную денежную массу в обращении и безналичные деньги, находящиеся на счетах в банках. Во всех странах каналы обращения наличной и безналичной денежной массы связаны между собой и образуют единое целое.

Структура совокупного денежного оборота по мере развития форм товарного обмена и расчетных отношений постоянно претерпевала изменения. До середины XIX в. наибольший удельный вес в совокупном объеме денежного оборота составляли наличные деньги, причем до 2/3 -золотые и серебряные монеты. В результате внедрения кредитных форм обращения, и прежде всего системы безналичных расчетов, доля налич-но-денежного компонента к 1913 г. едва достигла 15\%, а удельный вес золотых монет был еще меньше (в настоящее время он не превышает 5— 10\%).

Регулирование совокупного денежного оборота осуществляется посредством различных мер, одной из которых является применение целевых ориентиров изменения денежной массы в обращении.

Целевые ориентиры установление верхних и нижних пределов динамики денежной массы, что по своей сути означает введение прямых ограничений на изменение объема денежной массы.

Важным фактором, влияющим на эффективность регулирования динамики денежной массы с помощью целевых ориентиров, является порядок установления последних в виде контрольных цифр (во Франции), либо диапазона (США), либо прогноза (в Японии).

Существует прямая связь между установлением ориентиров динамики денежной массы и действенностью других инструментов денежно-кредитного регулирования, используемых Центральным банком. Сопоставление динамики денежной массы с установленными ориентирами позволяет достаточнр точно определить период, в который требуется вмешательство регулирующих органов, а своевременность принятия мер повышает их эффективность.

Выбор показателей, используемых для установления целевых ориентиров, зависит от тенденций развития денежной сферы, задач, стоящих перед регулирующими органами, методов регулирования, обеспечивающих выполнение намеченных ориентиров или минимизацию отклонений от них.

Как свидетельствует 20-летний опыт, использование центральными банками различных стран целевых ориентиров динамики денежной массы способствует повышению эффективности и надежности функционирования системы денежного регулирования.

Денежно-кредитная политика Центрального банка направлена либо на стимулирование денежно-кредитной эмиссии кредитная экспансия, то есть оживление конъюнктуры в условиях падения производства, либо на ограничение денежно-кредитной эмиссии в периоды экономических подъемов, сопровождаемых «перегревами» конъюнктуры, кредитная рестрикция.

Достижение целей денежно-кредитной политики Центральным банком осуществляется с помощью различных инструментов.

Инструменты денежно-кредитной политики — это совокупность конкретных мероприятий и методов государственного регулирования экономики, направленных на изменение параметров денежной массы и объемов кредитных вложений в экономику.

В зависимости от характера влияния на объекты регулирования можно выделить следующие методы (наборы инструментов) денежно-кредитного регулирования: административные (прямые); экономические (косвенные); смешанные.

Административные (прямые) методы государственного регулирования основаны на установлении государством или его органом для субъектов денежно-кредитных отношений обязательных к исполнению норм и нормативов. Примером такой нормы в сфере денежно-кредитного регулирования могут служить введение предельной величины расчетов наличными деньгами между юридическими лицами или ежеквартальные определения для юридических лиц предельной величины (лимита) кассовых остатков на конец рабочего дня.

Таким образом, административные (прямые) методы регулирования базируются на экономическом принуждении субъектов денежно-кредитных отношений. Следует отметить, что в условиях рыночного хозяйства широкое применение таких методов регулирования может привести к отрицательным последствиям, поскольку они противоречат основным принципам организации рыночной экономики.

В условиях рыночной экономики более приемлемо применение экономических (косвенных) методов государственного регулирования денежного обращения.

Примером экономических методов регулирования в сфере денежного оборота может служить то, что использование безналичных расчетов дешевле, чем расчеты наличными деньгами. И это стимулирует предприятия и организации применять в расчетах между собой систему безналичных платежей.

3. Сочетание административных и экономических методов (смешанное регулирование) часто применяется в процессах интервального регулирования, то есть тогда, когда регулируемый параметр сверху или снизу ограничивается нормативно, а за пределом ограничений действуют те или иные стимулы в зависимости от цели и задач регулирования.

Переход от методов прямого администрирования к экономическим методам регулирования денежно-кредитной сферы характерно для всех индустриально развитых стран.

. Переориентация на экономические методы управления в денежно-кредитной сфере определяется следующими тенденциями.

Во-первых, многократно возросла интернационализация связей кредитно-финансовых систем различных стран, и прямое административное вмешательство нарушает сложившиеся связи.

Во-вторых, на базе современных достижений информатики появились принципиально новые технологии операций на финансовом рынке, которые не могут регулироваться административными методами (пластиковые карточки, СВИФТ1 и др.).

В-третьих, значительно возросли обороты кредитно-финансового рынка, не контролируемые центральными банками, что значительно ограничивает сферу применения административных методов регулирования.

В 60-е годы почти все страны ОЭСР2 использовали административные меры в той или иной форме (в то время такие инструменты были полезными). Начиная с конца 70-х годов важная роль этих инструментов стала ослабевать. В 80-е годы они постепенно исчезли из набора инструментов денежно-кредитной политики, так как в силу изменений в финансовой и денежной среде они утратили свою эффективность; более того, политики стали четко осознавать недостатки таких инструментов и отрицательные последствия их применения.

Основными экономическими (косвенными) инструментами денежно-кредитной политики Центрального банка являются следующие:

установление минимальных резервных требований;

регулирование официальной учетной ставки;

операции на открытом рынке.

1 СВИФТ Ассоциация международных межбанковских коммуникаций.

2 ОЭСР Организация экономического сотрудничества и развития.

Определение приоритетности инструментов денежно-кредитной политики всецело зависит от тех целей, которые решает Центральный банк на том или ином этапе развития страны. Так, в современных условиях наибольшее значение в развитых странах приобретают дисконтная политика и операции на открытом рынке, а установление минимальных резервных требований постепенно отходит на второй план. В странах же, идущих по пути развития рыночных отношений, установлению минимальных резервных требований отводится центральное место, а операции на открытом рынке только начинают развиваться.

1. Установление минимальных резервных требований. Исходя из необходимости поддержания объема денежной массы в заданных параметрах, регулирования ликвидности банков и снижения уровня инфляции центральные банки используют такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как изменение норм обязательных резервов коммерческих банков, находящихся на счетах в Центральном банке в качестве обеспечения обязательств по депозитам.

Изменение норм резервных требований представляет собой один из старейших и наиболее распространенных методов регулирования (впервые он был применен в США в 1913 г.), относящихся к косвенным методам регулирования денежного обращения, которые основаны на действии рыночных механизмов.

Минимальные резервы это обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном банке, устанавливаемая в законодательном порядке и определяемая как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков. Норма минимальных резервов зависит от вида вкладов (срочный, до востребования), их величины, географического расположения банка (в крупном или небольшом городе), институциональных различий (вида кредитного учреждения). В настоящее время географические и институциональные различия постепенно стираются.

Регулирование минимальных резервных требований имеет двоякое значение: с одной стороны, оно гарантирует минимальный уровень ликвидности коммерческих банков, с другой используется как важный инструмент денежно-кредитной политики Центрального банка.

Обязательные резервы размещаются на счетах в Центральном банке и служат гарантией обязательств коммерческих банков и других кре-дитно-банковских учреждений. В результате повышения норм обязательных резервных требований Центральный банк сокращает суммы свободных денежных средств, находящихся в распоряжении коммерческих банков и используемых для расширения активных операций; снижение нормы резервов, напротив, увеличивает возможности кредитования.

Способы установления базы резервных требований в разных странах неодинаковы не только в количественном, но и в качественном отношении. Как правило, они устанавливаются по отношению к пассивам банков, либо к объему прироста пассивов за определенный период, либо к отдельным статьям пассива. Использование последнего варианта дает возможность исключать из базы исчисления объема резервных требований отдельные статьи, например, в ФРГ в базу исчисления резервных требований не включены депозитные сертификаты. Во многих странах нормы обязательных резервов дифференцируются по видам депозитов.

Расчет минимальных резервных требований осуществляется на месячной и квартальной базе, поскольку величина совокупных вкладов постоянно меняется и лишь в конце определенного периода можно точно определить среднюю величину вкладов.

Так, во многих промышленно развитых странах (США, Япония, Франция, Канада) предусмотрено размещение депозитов в Центральном банке в определенном количественном соотношении к различным категориям банковских обязательств в среднем за установленный период. Как правило, расчетный период выполнения резервных требований составляет 1 месяц, хотя возможны и исключения.

При длительном использовании резервных требований в качестве инструмента кредитно-денежной политики возникают и негативные для банковской системы последствия:

повышение конкурентоспособности кредитных учреждений, на которые не распространяются обязательные резервные требования;

широкое использование операций, которые не включаются в базу исчисления суммы резервных требований.

2. Регулирование официальной учетной ставки Центрального банка.

Учетная ставка используется Центральным банком в операциях с коммерческими банками по учету краткосрочных государственных облигаций, коммерческих векселей и других ценных бумаг, отвечающих требованиям Центрального банка. Таким образом, официальная учетная ставка центрального банка это плата, взимаемая им при покупке у коммерческих банков ценных бумаг до наступления сроков оплаты по ним.

Официальная учетная ставка служит ориентиром для рыночных ставок по кредитам. Устанавливая уровень официальной учетной ставки, Центральный банк определяет стоимость привлечения кредитных ресурсов коммерческих банков. Чем выше уровень официальной учетной ставки, тем выше стоимость кредитов рефинансирования Центрального банка, и наоборот.

Изменение учетной ставки относится к косвенным инструментам денежно-кредитного регулирования. Его широкое использование обосновано простотой применения. Если Центральный банк преследует цель уменьшить кредитные возможности коммерческих банков, то он повышает официальную учетную ставку, что вызывает удорожание кредитов рефинансирования; если же цель Центрального банка—расширить доступ к кредитам коммерческих банков, то он снижает уровень ставки.

Поскольку практически все банки в той или иной степени прибегают к кредитам Центрального банка, влияние устанавливаемых им ставок распространяется на всю экономику.

Изменение процентной ставки Центрального банка особенно активно используется в условиях нарушения равновесия платежного баланса и обострения валютных кризисов. Страна, испытывающая трудности в сбалансировании внешних расчетов, стремится привлечь иностранный капитал посредством повышения процентных ставок. Учетная ставка Центрального банка может колебаться в довольно широких пределах, отражая как общие тенденции экономического развития, так и циклические колебания конъюнктуры.

3. Операции на открытом рынке, то есть купля-продажа Центральным банком ценных бумаг (преимущественно обязательств казначейства и государственных корпораций, а также облигаций промышленных компаний и банков, коммерческих векселей, учитываемых Центральным банком), получили широкое распространение в послевоенный период, что соответствовало общей тенденции перехода центральных банков к косвенным формам регулирования.

Посредством проведения Центральным банком операций на открытом рынке увеличивается (при покупке ценных бумаг) объем собственных резервов коммерческих банков в отдельности и банковской системы в целом, что влечет за собой изменение стоимости кредита и, как следствие, спроса на деньги.

Среди операций на открытом рынке, осуществляемых Центральным банком, доминируют операции с краткосрочными обязательствами казначейства. Например, в США преобладают операции с казначейскими векселями с 3-месячным сроком погашения, хотя в отдельных странах (Япония и Франция) проводятся операции и с негосударственными ценными бумагами.

Наиболее широко операции на открытом рынке как инструмент денежно-кредитного регулирования используются в США в силу достаточно развитого рынка ценных бумаг, и прежде всего краткосрочных обязательств федерального правительства и долгосрочных государственных облигаций. Возможность осуществления операций на открытом рынке непосредственно после принятия решения Центральным банком и в произвольных объемах делает этот метод регулирования удобным для изъятия избыточной массы из обращения. Например, в этих целях операции на открытом рынке проводятся в Германии. В Великобритании же они используются преимущественно для стабилизации рынка долгосрочных государственных обязательств, что обусловлено весомой ролью Банка Англии в качестве банка банков.

Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:

условий сделки: купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей так называемые обратные операции (операции РЕПО);

объектов сделок: операции с государственными или частными бумагами;

срочности сделки: краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (до 1 года и более) операции с ценными бумагами;

сферы проведения операций: только на банковском секторе рынка ценных бумаг или на небанковском секторе рынка;

способа установления ставок: определяемых или Центральным банком, или рынком.

В зависимости от условий сделок с ценными бумагами на открытом рынке различают прямые и обратные операции. Исторически первой формой операций на открытом рынке были прямые операции операции Центрального банка по покупке или продаже государственных облигаций и других обязательств, казначейских векселей, а в отдельных странах частных векселей и векселей Центрального банка. Прямые операции проводятся на налично-денежной «кассовой» основе, предполагающей полный расчет в течение дня завершения сделки. Операции на основе так называемой регулярной доставки предусматривают проведение полного расчета и доставку ценных бумаг их покупателю на следующий рабочий день.

Прямые операции с краткосрочными ценными бумагами широко используются как инструмент денежного обращения в промышленно развитых странах. Так, в Японии и Великобритании весьма популярны прямые форвардные операции с краткосрочными ценными бумагами, в Германии объектом операций на открытом рынке являются разновидности обязательств казначейства, именуемые мобилизационными свидетельствами.

Обратные операции на открытом рынке (РЕПО) операции по купле-продаже Центральным банком ценных бумаг с обязательством обратной продажи выкупа по заранее установленному курсу. Обратные операции, характеризующиеся более мягким воздействием на денежный рынок, являются и более гибким методом регулирования, что повышает их привлекательность и масштабы использования. Они широко применяются в США, Японии, Канаде, Великобритании, Франции, а также в Германии и составляют в настоящее время свыше 95\%. Операции проводятся с временным интервалом от 1 до 15 дней.

Проведение операций на открытом рынке зависит от двух важнейших факторов:

институционального, то есть структуры кредитной системы;

законодательного, стимулирующего или сдерживающего осуществление операций с ценными бумагами.

В тех странах, где центральные банки ориентируются на использование данного инструмента регулирования (Япония,, Франция, Италия), правительство стимулирует развитие рынка краткосрочных ценных бумаг, что является важной предпосылкой увеличения масштабов и эффективности операций Центрального банка на открытом рынке.

При незначительных объемах операций на открытом рынке они оказывают скорее качественное, чем количественное воздействие на ликвидность банковской системы и денежное обращение. Однако по мере развития и совершенствования данного инструмента регулирования его воздействие на количественные параметры денежного рынка становится все более ощутимым. Чрезвычайно важной особенностью операций

Центрального банка на открытом рынке является быстрая реакция на краткосрочные тенденции развития рынка, позволяющая оказывать стабилизирующее воздействие на состояние денежного обращения и экономики в целом.

В России основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Центрального банка являются:

Процентные ставки по операциям Банка России (ставки рефинансирования, ставки по депозитам, учетные ставки);

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

Операции на открытом рынке (операции с внутренними долговыми обязательствами правительства);

Валютные интервенции и нормативы валютного регулирования;

Установление ориентировочных параметров денежной массы (масса денег в обращении, денежная база, денежные агрегаты);

Прямые количественные ограничения в сфере денежного обращения и деятельности коммерческих банков.

Банк России регулирует общий объем выдаваемых им кредитов в соответствии с принятыми ориентирами единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым он осуществляет свои активные и пассивные операции.

Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Размер обязательных резервов в процентном соотношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России устанавливаются Советом директоров.

Нормативы обязательных резервов не могут превышать 20\% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированы для различных кредитных организаций, а также в зависимости от форм привлечения ресурсов.

Нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов.

При нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право взыскать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму не довнесенных средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной ставки рефинансирования.

При отзыве лицензий на совершение банковских операций депонированные в Банке России средства используются для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами.

Под операциями на открытом рынке понимаются: купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций и прочих государственных ценных бумаг, а также краткосрочные операции по покупке ценных бумаг с последующим совершением обратной сделки.

Лимит операций на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа им иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов остатков денег в кассах предприятий, а также лимитов на рефинансирование банков и проведение ими отдельных банковских операций.

Под рефинансированием понимается кредитование Банком России коммерческих банков, в том числе учет и переучет векселей, имеющих товарную основу (например, векселя экспортеров).

Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России на основе закона «О Центральном банке Российской Федерации».

Банк России вправе применять прямые количественные ограничения в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультации с Правительством Российской Федерации.

Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Банк России ежегодно не позднее 1 октября представляет в Государственную Думу Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год, которые должны быть утверждены Государственной Думой не позднее 1 декабря текущего года.

Предварительно Проект основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики представляется Президенту Российской Федерации и Правительству Российской Федерации.

Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год включают следующие положения:

анализ состояния и прогноз развития экономики Российской Федерации;

основные ориентиры, параметры и инструменты единой государственной денежно-кредитной политики.

Государственная Дума рассматривает основные направления единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год, вносит свои коррективы и утверждает.

В промышленно развитых странах Запада используются различные наборы инструментов денежно-кредитной псиитики, однако в последнее время произошел явный переход от прямых инструментов к косвенным.

Различия между прямыми и косвенными денежными инструментами на практике проявляются в том, что прямые инструменты устанавливают либо ограничивают цены (процентные ставки) или объем кредитов посредством регулирующих положений, в то время как косвенные инструменты действуют через рыночные механизмы, оказывая влияние на конъюнктуру в денежно-кредитной сфере.

В настоящее время, в условиях проведения экономических реформ, требуется разработка и реализация такой экономической политики, которая бы стимулировала субъектов экономики к повышению ее эффективности, способствовала росту инвестиций, сокращению объемов вывоза капитала, повышению уровня доходов. Поэтому сбалансированная денежно-кредитная политика приобретает особую актуальность в современной России.

Для достижения целей денежно-кредитной политики может применяться либо прямая, либо косвенная стратегия.

Среди целей, которые ставятся в процессе разработки стратегии денежно-кредитной политики, можно выделить отдаленные (перспективные), близкие (непосредственные), общие и частные, промежуточные и конечные. Набор этих целей в соответствии с инструментами их достижения и составляет основу экономической политики в общем и стратегии денежно-кредитной политики в частности.

Прямая стратегия означает постановку одной или нескольких целей, достижение которых осуществляется без промежуточных элементов. Прямая стратегия предполагает ряд преимуществ. Она проста и доступна для понимания, обеспечивает возможность оперативного контроля за результатами ее применения и дает возможность корректировки. Недостатком прямой стратегии является то, что Центральный банк не имеет возможности контроля за движением цен.

Примером прямой стратегии регулиррвания может служить проводимая в России политика стабилизации курса рубля на заданном уровне при посредстве проводимых Центральным банком интервенций на валютной бирже. На каждый отдельно взятый период регулирования Центральный банк определяет предельную величину колебания валютного курса. В случае выхода курса за пределы установленных величин Центральный банк производит либо массированную скупку иностранной валюты на рубли, либо продажу иностранной валюты за рубли. Таким образом, цель удержание курса национальной валюты на определенном уровне достигается без промежуточных этапов.

Косвенная стратегия позволяет более точно и более адресно определять конечные цели с помощью промежуточных элементов. Кроме того, формирование промежуточных целей делает экономическую политику более предсказуемой и стабильной, а это, кроме всего прочего, укрепляет доверие к Центральному банку.

Примером косвенной стратегии регулирования в отечественной практике является изменение Центральным банком России ставок обязательного резервирования. Так, например, увеличение ставок резервирова ния приводит к сокращению возможностей коммерческих банков кредитовать предприятия и организации. Это в свою очередь способствует удорожанию кредита и, в конечном счете, сокращению денежной массы. Таким образом, в данном примере промежуточная цель уменьшение объемов кредитных вложений, а конечная сокращение объема денежной массы и снижение темпов инфляции.

Выбор между прямой и косвенной стратегией зависит от производственных и кредитно-финансовых характеристик экономики. В настоящее время большинство стран Европейского сообщества (исключением является Великобритания) используют косвенную стратегию, основанную на одной или нескольких промежуточных целях.

С 1992 г. Великобритания отдает предпочтение прямой стратегии с ярко выраженной антиинфляционной целью. Прямыми целями регулирования являются: ограничение доходов, стимулирование сбережений, жесткий контроль за денежной массой.

Промежуточными целями денежно-кредитной политики Германии, Греции и Италии является достижение определенного уровня состояния денежных агрегатов. Германия раньше всех стран Европейского экономического сообщества перешла на формирование косвенной стратегии в регулировании денежного обращения.

Главная цель денежно-кредитной политики Германии обеспечение защиты национального денежного обращения от нестабильности мировых финансовых рынков и жесткий контроль инфляции на внутреннем рынке.

Экономика Германии это достаточно закрытая экономическая система, она имеет прочную финансовую систему и отработанную годами, надежно действующую систему денежно-кредитного регулирования.

Валютный курс используется в качестве промежуточной цели денежно-кредитной политики в небольших европейских странах: Бельгии, Дании, Ирландии, Нидерландах и Португалии.

Бельгия имеет давнюю традицию регулирования национального валютного курса. С 1944 г. она участвовала в Бреттон-Вудском соглашении и договоренности о поддержании предельных отклонений курса национальной валюты от центрального курса МВФ. В июне 1990 г. бельгийское правительство приняло решение о привязке курса бельгийского франка к наиболее стабильным европейским волютам.

Денежно-кредитная политика с валютным курсом в качестве промежуточной цели денежно-кредитного регулирования обеспечивает Бельгии важнейшее преимущество: регулируемую связь между стабильностью валютного курса и внутренними ценами. Бельгия сравнительно небольшая страна. Она импортирует около 40\% всех потребительных товаров. Поэтому рост цен на импортируемую продукцию оказывает ощутимое воздействие на общий уровень внутренних цен и приводит к обесцениванию национальной валюты франка. Для стабилизации это-

го процесса в Бельгии применяется официальный индекс доходов населения, в соответствии с которым пропорционально увеличиваются уровни оплаты труда и социальные выплаты.

Таким образом достигается стабилизация национальной валюты Бельгии по отношению к ценам на товары и услуги. Подобная политика дает ряд положительных эффектов.

Стабилизация валютного курса снижает негативные последствия внешнеторговой деятельности государства. Использование официального индекса дохода населения снижает социальную напряженность. Политика стабилизации валютного курса создает условия для инвестиций в экономику.

Наряду с постановкой стратегических долговременных целей и задач эффективное денежно-кредитное регулирование экономики невозможно без обоснованной, учитывающей национальные особенности экономики тактики. Под тактикой денежно-кредитного регулирования понимается наука и практика применения тех или иных методов и инструментов регулирования в конкретных экономических условиях. Именно тактика определяет особенности денежно-кредитного регулирования в отдельных странах в силу неравномерности их социально-экономического развития.

Контрольные вопросы

Дайте определение денежно-кредитной политики государства.

Назовите основные методы и инструменты денежно-кредитной политики.

Каков порядок проведения операций на открытом рынке?

В чем заключается содержание экономических методов государственного регулирования денежного обращения?

Каким образом формируется государственная денежно-кредитная политика в Российской Федерации?