8.3. оценка общественной эффективности инвестиционного проекта
8.3. оценка общественной эффективности инвестиционного проекта
Оценка общественно значимых проектов начинается с расчета общественной эффективности. Оценка общественной эффективности инвестиционного проекта позволяет проверить обоснованность выделения ресурсов на его реализацию с точки зрения общества. Необходимость такой оценки обосновывается макроэкономической концепцией ограниченности ресурсов, согласно которой потребности в ресурсах безграничны, а доступные в каждый момент времени ресурсы '■. ограничены. В любой стране в любой промежуток времени, распола-; гая определенными ресурсами, можно произвести больше какой-то продукции, но лишь за счет уменьшения выпуска другой. Поэтому; приходится выбирать между конкурирующими вариантами использования ресурсов. Оценить общественную эффективность проект, означает проверить разумность с точки зрения общества выде^ летя ресурсов на осуществление именно этого проекта при ноли чий альтернатив.
Определение общественной эффективности обязательно для круп. номасштабных проектов, существенно затрагивающих экономику и Ш{ селение страны. К таким проектам можно отнести строительство метал лургических и химических заводов, целлюлозно-бумажных комбината агропромышленных комплексов, разработку и освоение крупных месторождений полезных ископаемых (газа, нефти, золота и т.п.), строительство газои нефтепроводов, автомобильных и железных дорог и др. Оценка общественной эффективности необходима и для небольших проектов, если проектоустроители хотят получить государственную поддержку его реализации.
Показатели общественной эффективности отражают эффективность инвестиционного проекта с точки зрения интересов всего общества, народного хозяйства в целом. Общественная эффективность учитывает затраты и результаты, связанные с реализацией инвестиционного проекта, выходящие за пределы прямых финансовых интересов участников инвестиционного проекта и допускающие стоимостное измерение. Для оценки общественной эффективности инвестиционного проекта учитывается следующий состав затрат и результатов (табл. 8.2).
Таблица 8.2
Затраты, И,
Текущие и единовременные затраты всех российских участников инвестиционного проекта
Косвенные затраты:
на консервацию или ликвидацию производственных мощностей; на потери природных ресурсов и имущества от возможных аварий и других ЧС
Состав затрат и результатов инвестиционного проекта, принимаемых в расчет общественной эффективности
Результаты, Д,
Конечные производственные результаты (выручка от реализации продукции на внутреннем и внешнем рынках
и внереализационные доходы — продажа имущества и интеллектуальной собственности)
Социальные и экологические результаты
Прямые финансовые результаты
Кредиты и займы иностранных государств, банков и фирм; пошлины и т.п.
Косвенные финансовые результаты (доходы смежных предприятий, изменение рыночной стоимости недвижимости, в том числе земли)
Оценки общественной и коммерческой эффективности имеют между собой определенные сходства и различия. Так, схема оценки в обоих случаях предусматривает сопоставление выгод и затрат проекта. При этом формально используются одни и те же критерии: чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности, индекс доходности, срок окупаемости. Однако показатели общественной эффективности отражают соотношение выгод и затрат для общества в целом, а показатели коммерческой эффективности — для фирмы-проектоустроителя.
При расчете показателей общественной эффективности:
в денежных потоках отражается (при наличии информации) стоимостная оценка последствий осуществления инвестиционного проекта в других отраслях народного хозяйства, в социальной и экологической сферах;
в составе оборотного капитала учитываются только запасы (материалы, готовая продукция) и резервы денежных средств;
из притоков и оттоков денежных средств по операционной и финансовой деятельности исключаются так называемые трансфертные платежи, которые не создают никакой новой ценности и не отражают реальных выгод и затрат страны (кредиты и проценты по ним, субсидии, дотации, налоги и т.п.);
производимая продукция (работы, услуги) и затрачиваемые ресурсы должны оцениваться в специальных экономических (теневых) ценах, в которых измеряется общественная значимость продукции, услуг, ресурсов и иностранной валюты. Определение экономических цен предполагает исключение из состава рыночных цен всех искажений свободного рынка (влияния монополистов, трансфертных платежей — дотаций, государственного регулирования, налогов) и добавление неучтенных в рыночных ценах внешних эффектов (экстерналий) и общественных благ;
Экстерналий — экономические и внеэкономические последствия, возникающие во внешней среде при производстве товаров и услуг, но не отраженные или отраженные неполностью в их рыночных ценах (ухудшение условий ловли рыбы при строительстве химического завода). Общественные блага — некоторые работы, услуги и продукты, потребление которых одним субъектом не препятствует их потреблению другими (свет маяка, научные знания, защита границ государства). Поэтому общественные блага являются бесплатными и не участвуют в рыночном обороте.
в денежных потоках от инвестиционной деятельности учитываются:
а) вложения в основные средства и прирост оборотного капитала,
б) затраты, связанные с прекращением проекта (например, на восстановление окружающей среды),
в) доходы от реализации имущества и нематериальных активов
при прекращении инвестиционного проекта;
денежные поступления от операционной деятельности рассчитываются по объему продаж и текущим затратам (как в коммерческой эффективности). Дополнительно учитываются внешние эффекты — экономические и неэкономические последствия, возникающие во внешней среде, вследствие реализации данного инвестиционного проекта (изменение доходов других организаций, например, рост доходов сельхозпредприятий при строительстве автодороги, ухудшение окружающей среды и т.п.);
затраты на заработную плату (с начислениями) рассчитываются исходя из средней годовой заработной платы одного работника для Российской Федерации, для региона, в котором реализуется проект, или усредненной для отрасли экономики, к которой относится проект.
Обсуждение Экономическая оценка инвестиций
Комментарии, рецензии и отзывы