8.3. функции банка россии. денежно-кредитная политика и методы ее проведения

8.3. функции банка россии. денежно-кредитная политика и методы ее проведения

Центральный Банк регулирует экономику не прямо, а опосредовано через денежно-кредитную систему. Воздействуя на кредитные институты, он создает определенные условия для их функционирования. От этих условий в известной мере зависит направление деятельности коммерческих банков и других финансовых институтов, что и оказывает влияние на ход экономического развития страны. Поэтому национальные особенности кредитной системы определяют степень регулирующего воздействия центрального банка на экономику и влияют на условия функционирования центрального банка. Особенности национальной банковской системы в значительной степени воздействуют на выбор центральными банками путей и методов денежно-кредитного регулирования, на предпочтение ими тех или иных инструментов денежной политики.

Под функциями центрального банка следует понимать объективно обусловленные постоянные цели, которые должен преследовать центральный банк. Достаточно долгий опыт работы центральных банков позволяет в целом четко выявить выполняемые ими функции. Банк России, например, выполняет следующие функции:

во взаимодействии с Правительством РФ разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику;

монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует наличное денежное обращение;

является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему их рефинансирования;

устанавливает правила осуществления расчетов в РФ и проведения банковских операций;

осуществляет обслуживание счетов бюджетов всех уровней бюджетной системы РФ;

осуществляет эффективное управление золотовалютными резервами Банка России;

принимает решение о государственной регистрации кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии на осуществление банковских операций кредитным организациям;

осуществляет надзор за деятельностью кредитных организаций и банковских групп;

регистрирует эмиссию ценных бумаг кредитными организациями;

осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства РФ все виды банковских операций и сделок;

организует и осуществляет валютное регулирование и валютный контроль;

устанавливает правила бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы РФ;

устанавливает и публикует официальные курсы иностранных валют по отношению к рублю;

принимает участие в разработке прогноза платежного баланса РФ;

проводит анализ и прогнозирование состояния экономики и др.

Важнейшей функцией центрального банка любой страны является разработка и реализации единой государственной денежно-кредитной политики.

Денежно-кредитная политика представляет собой совокупность мероприятий государства в сфере денежного обращения и кредита, направленных на защиту и обеспечение устойчивости национальной денежной единицы, обеспечение стабильности цен, полной занятости населения, роста реального объема производства и выравнивание платежного баланса.

Денежно-кредитная политика является сложным экономическим понятием, отражающим достаточно широкий, даже глобальный круг проблем современного общества и требующим больших усилий и специальных знаний для ее эффективной организации и проведения. Ее цель заключается в регулировании экономики посредством оказания воздействия на состояние денежного обращения и кредита. Необходимость регулирования вытекает из-за стремления государства сохранить доверие общества к банковским институтам. Для достижения этой цели Центральный Банк РФ использует различные инструменты и методы, состав которых изменяется и расширяется с развитием денежно-кредитных отношений.

Методы денежно-кредитного регулирования представляют собой набор инструментов, объединяемых единым признаком, а инструменты это переменные, находящиеся в сфере прямого воздействия Центрального Банка, величина которых может быть быстро скорректирована и с которыми тесно связаны целевые ориентиры1.

Проводя денежно-кредитную политику, ЦБ не оказывает прямого воздействия на состояние реального сектора экономики. Его главная задача создать объективные предпосылки для формирования сбережений предприятий и населения и последующей их трансформации в производительные инвестиции. Под такими объективными предпосылками, которые находятся в компетенции ЦБ, следует понимать стабильность темпов роста инфляции, курса национальной валюты, низкий уровень процентных ставок.

Денежно-кредитная политика Центрального Банка играет в жизни общества настолько важную роль, что нарушения экономических законов при ее разработке и реализации могут повлечь за собой необратимые последствия.

Правовой основой денежно-кредитной политики (ДКП) в России является закон «О Центральном Банке РФ (Банке России)». Он предусматривает ежегодное представление в Государственную Думу основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на предстоящий год, включающей следующие положения:

концептуальные принципы, лежащие в основе денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;

краткую характеристику состояния экономики РФ;

прогноз ожидаемого выполнения основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;

количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики, заявленных Банком России на текущий год, оценку перспектив достижения указанных целей и обоснование их возможной корректировки;

сценарный (состоящий не менее чем из двух вариантов) прогноз развития экономики РФ на предстоящий год с указанием цен на нефть и другие товары российского экспорта, предусматриваемых каждым сценарием;

прогноз основных показателей платежного баланса РФ на предстоящий год;

целевые ориентиры, характеризующие основные цели денежно-кредитной политики, заявляемые Банком России на предстоящий год, включая интервальные показатели инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, изменения золотовалютных резервов;

основные показатели денежной программы на предстоящий год;

варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики, обеспечивающих достижение целевых ориентиров при различных сценариях экономической конъюнктуры;

план мероприятий Банка России на предстоящий год по совершенствованию банковской системы РФ, банковского надзора, финансовых рынков и платежной системы.

Объектом денежно-кредитного регулирования является объем и структура денежной массы, находящейся в обращении.

Воздействие ЦБ на денежную массу осуществляется путем проведения процентной политики и политики ликвидности (рис. 9). Процентная политика предполагает установление ставки рефинансирования, учетной ставки и др. ставок по операциям ЦБ.

Рис. 9. Механизм действия денежно-кредитной политики

Денежное обращение представляет собой кругооборот денег, их движение в наличной и в безналичной форме, возникающее в процессе реализации товаров, а также при совершении нетоварных платежей и расчетов в хозяйстве.

Между налично-денежным оборотом и безналичным существует тесная взаимозависимость. Деньги постоянно переходят из одной сферы обращения в другую, меняя форму банкнот на депозит в банке, и наоборот. Безналичные платежи в сравнении с наличными имеют следующие преимущества:

позволяют увеличивать кредитные ресурсы банковской системы, развивать кредитные отношения;

способствуют укреплению денежного обращения, т.к. уменьшают сумму наличных средств, необходимых для совершения оборота;

снижают затраты государства по организации денежного обращения (эмиссии банкнот, их перевозки, хранению, утилизации и др.);

ускоряют оборот денежных средств и в результате материальных ресурсов.

1 Голикова Ю.С., Хохленкова М.А.. Банк России: организация деятельности. М.: ДЕКА, 2000. Т.1. С. 271.

Структура совокупного денежного оборота по мере развития форм товарного обмена и платежно-расчетных отношений постепенно претерпевала изменения. До середины ХГХ века наибольший удельный вес составляли наличные деньги, причем до двух третей золотые и серебряные монеты. В результате внедрения кредитных форм обращения, и, прежде всего, системы безналичных расчетов, доля налично-денежного компонента значительно снизилась. Как правило, это соотношение составляет 20 и 80\%, в некоторых странах даже 5 и 95\%, что свидетельствует о высокой степени развитости современных банковских технологий. В нашей стране это соотношение до августовскогокризиса было 35 и 65\%, а после кризиса 43 и 57\%, что объясняется экономической и политической нестабильностью, недоверием к банковской системе, несовершенством банковских технологий.

ЦБ РФ использует для денежного регулирования денежные агрегаты, принятые в международной практике.

В экономической теории денежный агрегат это совокупность специфических экономических единиц, которые рассматриваются так, как если бы они составляли одну единицу.

Денежные агрегаты используются для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы. Так агрегат Мо показывает сумму наличных денег в обращении. Денежная база включает средства банков на корреспондентских счетах в ЦБ и в фонде обязательных резервов. Агрегат М1 включает агрегат Мо + депозиты до востребования и средства, находящиеся на расчетных и текущих счетах в банках. Агрегат М2 отличается от М1 на сумму срочных вкладов в системе Сбербанка. Для исчисления агрегата М3 к агрегату М2 добавляют депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Набор денежных агрегатов в разных странах различен. Однако принцип построения этого набора основан на том, что все блага можно ранжировать от абсолютно ликвидных до абсолютно неликвидных. Под ликвидностью, как правило, понимается способность материальных благ быстро и без потерь превращаться в деньги и выполнять их основные функции.

Анализ различных показателей, характеризующих денежную массу, таких как скорость возврата денег, скорость обращения наличных денег и всей массы денег, позволяет ЦБ принимать оптимальные решения в процессе регулирования денежного обращения.

Денежное обращение регулируется Банком России и в процессе осуществления денежно-кредитной политики, выражается в кредитной экспансии или кредитной рестрикции. Кредитная экспансия увеличивает ресурсы коммерческих банков, которые в результате выдаваемых кредитов увеличивают общую массу денег в обращении. Кредитная рестрикция влечет за собой ограничение возможностей коммерческих банков по выдаче кредитов и тем самым по насыщению экономики деньгами. В целом кредитные организации служат каналом воздействия на денежную массу.

Выполняя функцию по разработке и реализации денежно-кредитной политики, ЦБ принимает участие в разработке основ экономической политики правительства. При этом он использует различные инструменты и методы денежно-кредитного регулирования, входящие в его компетенцию:

процентные ставки по операциям Банка России;

нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

операции на открытом рынке;

рефинансирование кредитных организаций;

валютные интервенции;

установление ориентиров роста денежной массы;

прямые количественные ограничения;

эмиссия облигаций от своего имени.

В мировой банковской практике эти инструменты давно известны, хорошо отработаны, при их применении необходимо учитывать конкретные условия той или иной страны с рыночной либо переходной экономикой.

Процентные ставки по операциям Банка России. Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки. Процентные ставки Банка России представляют собой минимальные ставки, по которым Банк России осуществляет свои операции. Банк России использует процентную политику для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления рубля.

Банк России стремится к тому, чтобы процентная политика была направлена на достижение и поддержание низкого реального положительного курса процентных ставок в экономике, удешевлению кредитных ресурсов для реального сектора по мере замедления инфляционных процессов, а с другой стороны, она должна способствовать стимулированию склонности к сбережению временно свободных средств всеми экономическими агентами.

Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования), представляют собой часть кредитных ресурсов (обязательств) банков, содержащихся по требованию ЦБ на открытом в нем беспроцентном (как правило) счете. Они служат ограничению возможностей банков осуществлять кредитную и депозитную эмиссию и выполняют следующие функции: обеспечивают постоянный уровень ликвидности банков за счет аккумуляции минимального резерва; являются инструментом центрального банка для регулирования денежной массы в стране и платежеспособности банков.

Обязательные резервы представляют собой административный рычаг. В ряде стран мира они были либо полностью отменены, либо размер их существенно снижен. В России размер обязательных резервов в процентном отношении к обязательствам кредитной организации, а также порядок их депонирования в Банке России устанавливаются Советом директоров Банка России. Предусмотрены следующие условия применения обязательных резервов:

нормативы обязательных резервов не могут превышать 20\% обязательств кредитной организации и могут быть дифференцированными для различных кредитных организаций;

нормативы обязательных резервов не могут быть единовременно изменены более чем на пять пунктов;

при нарушении нормативов обязательных резервов Банк России имеет право взыскать в бесспорном порядке с кредитной организации сумму недовнесенных средств, а также штраф в установленном им размере, но не более двойной ставки рефинансирования;

• после отзыва у кредитной организации лицензии на осуществление банковских операций средства обязательных резервов, депонированные кредитной организацией в Банке России, перечисляются на счет ликвидационной комиссии или конкурсного управляющего и используются в установленном порядке для погашения обязательств кредитной организации перед вкладчиками и кредиторами. Данный инструмент в отличие от операций на открытом рынке не является гибким и пригодным для текущего оперативного регулирования рынка ссудных капиталов, т.к. представляет собой дестабилизирующий фактор экономики. Его влияние на величину депозитно-резервного мультипликатора и перспективу развития рынка ссудных капиталов таково, что даже небольшие колебания норм вызывают значительные изменения

в объеме кредитных операций. Поэтому нормы обязательного резервирования средств используются центральными банками для долгосрочного регулирования деятельности кредитных организаций и пересматриваются не чаще чем через несколько лет. Использование резервных требований приводит к развитию операций, не включенных в базу расчетов, и способствует повышению конкурентоспособности операций, на которые они не распространяются. Тем не менее, Банк России в последние годы широко использовал этот инструмент, что продемонстрировано в таблице 6.1

Таблица 6

Нормативы обязательных резервов кредитных организаций

(с 1991 года) (\%)

1.06.91 31.01.92

Норматив перечисления от объема привлеченных средств

2

1.02.92 29.02.92 1.03.92 31.03.92 1.04.92 31.01.95

Счета до востребования и счета со сроком погашения до 1 года

10 15 20

Обязательства свыше 1 года

5 10 15

Срочные обязаСчета до востребования и срочные

тельства от 31 дня

обязательства до 30

до 90 дней вклюдней включитель-

Срочные обязательства от 91 дня и более

Счета в иностранной

Вклады и депозиты физических лиц в рублях независимо от сроков (Сбербанк РФ)

101

9,5 9,5

1 сентября 1998 г. -30 ноября 1998 г.

Для Сберегательного банка РФ по привлеченным средствам юридических лиц в валюте РФ и привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте

5

активах составляет 20-40\%

По привлеченным средствам в По привлеченным средствам в валюте РФ и иностранной валювалюте РФ и иностранной валюте для кредитных организаций, у те для кредитных организаций, у которых удельный вес вложений которых удельный вес вложений в государственные ценные бумав государственные ценные бумаги (ГКО-ОФЗ) в работающих ги (ГКО-ОФЗ) в работающих

7,5

активах составляет 40\% и более

5

Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам юридических лиц

Норматив обязательных резервов по привлеченным средствам физических лиц

1 декабря 1998 г. 19 марта 1999 г. 9 июня 1999 г

7

5*

5

* Единый норматив по привлеченным средствам в рублях и иностранной валюте.

В совместном заявлении правительства РФ и Центрального банка РФ об экономической политике и некоторых аспектах стратегии на среднесрочную перспективу отмечалось, что Банк России будет в дальнейшем прибегать к увеличению норматива обязательных резервных требований только в исключительных случаях.

Банк России проводит операции на открытом рынке.

Под операциями на открытом рынке подразумевают операции центрального банка по купле-продаже казначейских векселей, государственных облигаций, облигаций Банка России и прочих государственных ценных бумаг, включая краткосрочные операции с совершением позднее обратной сделки.

Такие операции служат, прежде всего, для регулирования спроса и предложения на денежном рынке. Лимит операции на открытом рынке утверждается Советом директоров.

Термин «операции на открытом рынке» заимствован из практики функционирования Федеральной резервной системы США. Операции на открытом рынке способствуют регулированию банковской ликвидности, процентных ставок, курса ценных бумаг, а также денежной массы в обращении. Механизм операций на открытом рынке состоит в следующем. При покупке центральными банками ценных бумаг у банков соответствующие суммы поступают на их резервно-корреспонденские счета, т.е. появляется возможность расширения активных операций с клиентурой. В случае продажи центральными банками ценных бумаг банкам, наоборот, сумма их средств уменьшается, и в банковской системе в целом происходит сокращение кредитных ресурсов либо повышение их стоимости, что в свою очередь отражается на величине общей денежной массы. Т.о., регулируя спрос и предложение на ценные бумаги, ЦБ влияет не только на кредитоспособность банков, но и на совокупную денежную массу.

Последние годы Банк России для текущего регулирования банковской ликвидности практически не использовал операции на открытом рынке. Тем не менее, он намерен активизировать свое участие в нем, что будет способствовать оптимизации процентных ставок на денежном рынке и даст возможность участникам ранка использовать обращающиеся инструменты для самостоятельного сглаживания остроты проблем управления банковской ликвидностью.

Используется и такой инструмент денежно-кредитного регулирования, как рефинансирование банков, под которым понимается кредитование коммерческих банков Банком России.

Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России, который выступает как кредитор последней инстанции или банк банков.

Кредиты, как правило, предоставляются устойчивым банкам, испытывающим временные финансовые трудности.

Кредиты рефинансирования классифицируются в зависимости от:

формы предоставления (учетные и ломбардные);

методов предоставления (прямые кредиты и кредиты, предоставляемые на аукционной основе);

сроков предоставления (среднесрочные 3-4 месяца и краткосрочные на 1 месяц или несколько дней);

целевого характера (корректирующие и продленные сезонные кредиты). Механизм рефинансирования служит для кредитных организаций инструментом

регулирования их ликвидности. Динамика ставки рефинансирования представлена в таблице 71.

Таблица 7

Ставка рефинансирования Центрального банка Российской Федерации

Период действия \%

19 июня 2007 г. - 10

29 января 2007 г. 18 июня 2007 г. 10,5

23 октября 2006 г. 28 января 2007 г. 11

26 июня 2006 г. 22 октября 2006 г. 11,5

26 декабря 2005 г. 25 июня 2006 г. 12

15 июня 2004 г. 25 декабря 2005 г. 13

15 января 2004 г. 14 июня 2004 г. 14

21 июня 2003 г. 14 января 2004 г. 16

17 февраля 2003 г. 20 июня 2003 г. 18

7 августа 2002 г. 16 февраля 2003 г. 21

9 апреля 2002 г. 6 августа 2002 г. 23

4 ноября 2000 г. 8 апреля 2002 г. 25

10 июля 2000 г. 3 ноября 2000 г. 28

21 марта 2000 г. 9 июля 2000 г. 33

7 марта 2000 г. 20 марта 2000 г. 38

24 января 2000 г. 6 марта 2000 г. 45

10 июня 1999 г. 23 января 2000 г. 55

24 июля 1998 г. 9 июня 1999 г. 60

29 июня 1998 г. 23 июля 1998 г. 80

5 июня 1998 г. 28 июня 1998 г. 60

27 мая 1998 г. 4 июня 1998 г. 150

19 мая 1998 г. 26 мая 1998 г. 50

марта 1998 г. 18 мая 1998 г. 30

2 марта 1998 г. 15 марта 1998 г. 36

февраля 1998 г. 1 марта 1998 г. 39

2 февраля 1998 г. 16 февраля 1998 г. 42

11 ноября 1997 г. 1 февраля 1998 г. 28

6 октября 1997 г. 10 ноября 1997 г. 21

16 июня 1997 г. 5 октября 1997 г. 24

28 апреля 1997 г. 15 июня 1997 г. 36

10 февраля 1997 г. 27 апреля 1997 г. 42

Нормативный документ Телеграмма ЦБ РФ от 18.06.2007 № 1839-У Телеграмма ЦБ РФ от 26.01.2007 № 1788-У Телеграмма ЦБ РФ от 20.10.2006 № 1734-У Телеграмма ЦБ РФ от 23.06.2006 № 1696-У Телеграмма ЦБ РФ от 23.12.2005 № 1643-У Телеграмма ЦБ РФ от 11.06.2004 № 1443-У Телеграмма ЦБ РФ от 14.01.2004 № 1372-У Телеграмма ЦБ РФ от 20.06.2003 № 1296-У Телеграмма ЦБ РФ от 14.02.2003 № 1250-У Телеграмма ЦБ РФ от 06.08.2002 № 1185-У Телеграмма ЦБ РФ от 08.04.2002 № 1133-У Телеграмма ЦБ РФ от 03.11.2000 № 855-У Телеграмма ЦБ РФ от 07.07.2000 № 818-У Телеграмма ЦБ РФ от 20.03.2000 № 757-У Телеграмма ЦБ РФ от 06.03.2000 № 753-У Телеграмма ЦБ РФ от 21.01.2000 № 734-У

Телеграмма ЦБ РФ от 09.06.99 № 574-У

Телеграмма ЦБ РФ от 24.07.98 № 298-У

Телеграмма ЦБ РФ от 26.06.98 № 268-У

Телеграмма ЦБ РФ от 04.06.98 № 252-У

Телеграмма ЦБ РФ от 27.05.98 № 241-У

Телеграмма ЦБ РФ от 18.05.98 № 234-У Телеграмма ЦБ РФ от 13.03.98 № 185-У Телеграмма ЦБ РФ от 27.02.98 № 181-У Телеграмма ЦБ РФ от 16.02.98 № 170-У Телеграмма ЦБ РФ от 30.01.98 № 154-У

Телеграмма ЦБ РФ от 10.11.97 № 13-У

Телеграмма ЦБ РФ от 01.10.97 № 83-97

Телеграмма ЦБ РФ от 13.06.97 № 55-97 Телеграмма ЦБ РФ от 24.04.97 № 38-97 Телеграмма ЦБ РФ от 07.02.97 № 9-97

Окончание табл. 7

Период действия \%

2 декабря 1996 г. 9 февраля 1997 г. 48

21 октября 1996 г. 1 декабря 1996 г. 60

19 августа 1996 г. 20 октября 1996 г. 80

24 июля 1996 г. 18 августа 1996 г. 110

10 февраля 1996 г. 23 июля 1996 г. 120

1 декабря 1995 г. 9 февраля 1996 г. 160

24 октября 1995 г. 30 ноября 1995 г. 170

19 июня 1995 г. 23 октября 1995 г. 180

мая 1995 г. 18 июня 1995 г. 195

6 января 1995 г. 15 мая 1995 г. 200

ноября 1994 г. 5 января 1995 г. 180

12 октября 1994 г. 16 ноября 1994 г. 170

23 августа 1994 г. 11 октября 1994 г. 130

1 августа 1994 г. 22 августа 1994 г. 150

30 июня 1994 г. 31 июля 1994 г. 155

22 июня 1994 г. 29 июня 1994 г. 170

2 июня 1994 г. 21 июня 1994 г. 185

17 мая 1994 г. 1 июня 1994 г. 200

29 апреля 1994 г. 16 мая 1994 г. 205

15 октября 1993 г. 28 апреля 1994 г. 210

23 сентября 1993 г. 14 октября 1993 г. 180

15 июля 1993 г. 22 сентября 1993 г. 170

29 июня 1993 г. 14 июля 1993 г. 140

22 июня 1993 г. 28 июня 1993 г. 120

2 июня 1993 г. 21 июня 1993 г. 110

30 марта 1993 г. 1 июня 1993 г. 100

23 мая 1992 г. 29 марта 1993 г. 80

10 апреля 1992 г. 22 мая 1992 г. 50

1 января 1992 г. 9 апреля 1992 г. 20

Дата последнего обновления: 19 июня 2007 года.

Норматавный документ Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.96 № 142-96 Телеграмма ЦБ РФ от 18.10.96 № 129-96 Телеграмма ЦБ РФ от 16.08.96 № 109-96 Телеграмма ЦБ РФ от 23.07.96 № 107-96 Телеграмма ЦБ РФ от 09.02.96 № 18-96 Телеграмма ЦБ РФ от 29.11.95 № 131-95 Телеграмма ЦБ РФ от 23.10.95 № 111-95 Телеграмма ЦБ РФ от 16.06.95 № 75-95 Телеграмма ЦБ РФ от 15.05.95 № 64-95 Телеграмма ЦБ РФ от 05.01.95 № 3-95 Телеграмма ЦБ РФ от 16.11.94 № 199-94 Телеграмма ЦБ РФ от 11.10.94 № 192-94 Телеграмма ЦБ РФ от 22.08.94 № 165-94 Телеграмма ЦБ РФ от 29.07.94 № 156-94 Телеграмма ЦБ РФ от 29.06.94 № 144-94 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.94 № 137-94 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.94 № 128-94 Телеграмма ЦБ РФ от 16.05.94 № 121-94 Телеграмма ЦБ РФ от 28.04.94 № 115-94 Телеграмма ЦБ РФ от 14.10.93 № 213-93 Телеграмма ЦБ РФ от 22.09.93 № 200-93 Телеграмма ЦБ РФ от 14.07.93 № 123-93 Телеграмма ЦБ РФ от 28.06.93 № 111-93 Телеграмма ЦБ РФ от 21.06.93 № 106-93 Телеграмма ЦБ РФ от 01.06.93 № 91-93 Телеграмма ЦБ РФ от 29.03.93 № 52-93 Телеграмма ЦБ РФ от 22.05.92 № 01-156 Телеграмма ЦБ РФ от 10.04.92 № 84-92 Телеграмма ЦБ РФ от 29.12.91 № 216-91

В последние годы ЦБ предоставлял следующие виды кредитов:

однодневный расчетный;

внутридневной; «овернайт»; ломбардный;

кредит банку-санатору, осуществляющему мероприятия по санации проблемной кредитной организации;

кредит в поддержку мер по погашению обязательств перед вкладчиками;

кредит на поддержание ликвидности;

кредит в поддержку мер по повышению финансовой устойчивости банка;

• стабилизационный кредит. В основном кредиты ЦБ предоставляются под залог государственных ценных бумаг на аукционной основе, обеспечивающей равный доступ банков к кредитным ресурсам Центрального банка. Но использование этого инструмента в условиях излишней ликвидности банковской системы не представляется возможным. В последние годы объявленная Банком России ломбардные кредитные аукционы на срок до 7 календарных дней, неоднократно из-за отсутствия спроса со стороны банков в условиях значительной ликвидности банковской системы признавались не состоявшимися.

В целях создания условий для стимулирования кредитования банками предприятий реального сектора экономики ЦБ был разработан механизм предоставления банкам кредитов, обеспеченных залогом и поручительствами, в соответствии с которым он предполагает принимать в обеспечение кредитов, предоставленных банкам, отвечающим установленным ЦБ требованиям, залог (в виде заклада) веселей, прав требований по кредитным договорам финансово-устойчивых предприятий и организаций.

Для повышения эффективности операций рефинансирования (кредитования) кредитных организаций как инструмента денежно-кредитной политики Банк России планирует проводить работу в рамках создания единого механизма рефинансирования (кредитования) кредитных организаций, который обеспечит возможность финансово стабильным кредитным организациям получать внутридневные кредиты, кредиты «вер-найт»и кредиты на срок до 1 года под любой вид обеспечения, входящий в «единый пул»обеспечения.

Будет продолжена работа по включению в Ломбардный список ценных бумаг, отвечающих установленным требованиям, расширению круга контрагентов по операциям рефинансирования и увеличению количества кредитуемых счетов кредитных организаций, открытых во всех территориальных учреждениях Банка России.

Начиная с 1999 г. ЦБ РФ проводит операции по привлечению денежных средств кредитных организаций в валюте РФ в депозиты, открываемые в Банке России. Цель проводимых операций регулирование ликвидности (изъятие излишней ликвидности) банковской системы путем привлечения в депозиты денежных средств кредитных организаций. Участниками депозитных операций являются ЦБ РФ (его уполномоченные учреждения/подразделения) с одной стороны и кредитные организации с другой стороны.

Кредитные организации, с которыми Банк России осуществляет депозитные операции, должны отвечать следующим критериям по состоянию на день (дату) проведения депозитной операции:

должны быть отнесены к I категории финансового состояния «Финансово стабильные кредитные организации» (в соответствии с требованиями соответствующих нормативных актов Банка России);

выполнять обязательные резервные требования Банка России (не иметь недовзно-са в обязательные резервы, неуплаченных штрафов за нарушение нормативов обязательных резервов, не представленного расчета регулирования размера обязательных резервов);

не иметь просроченных денежных обязательств перед Банком России, в том числе по кредитам Банка России и процентам по ним и др.

Проценты по депозитам, привлеченным Банком России (размещенным в Банке России), начисляются по формуле простых процентов. Уплата процентов по депозиту, привлеченному Банком России (размещенному в Банке России), производится Банком России одновременно с возвратом кредитной организации суммы депозита. Досрочное изъятие кредитной организацией средств, размещенных в депозит в Банке России, не допускается. Депозиты, открытые в Банке России, пролонгации не подлежат. Вся информация о совершенных с конкретной кредитной организацией депозитных операциях является конфиденциальной.

Депозитные аукционы проводятся Банком России как процентный конкурс Договоров-Заявок кредитных организаций на участие в депозитном аукционе. Депозитные аукционы Банка России проводятся по «американскому» способу, при котором Договоры-Заявки (вошедшие в список удовлетворенных) удовлетворяются по предлагаемым кредитными организациями процентным ставкам, которые не превышают либо равны ставке отсечения, устанавливаемой Банком России по результатам аукциона и по «голландскому» способу, при котором Договоры-Заявки (вошедшие в список удовлетворенных) удовлетворяются по ставке отсечения, устанавливаемой Банком России по результатам аукциона.

Проведение Банком России депозитных операций с использованием системы «Рейтерс-Дилинг» осуществляется на условиях: «овернайт», «том-некст», «1 неделя», «2 недели», «спот-некст», «спот-неделя», «спот-2 недели», «1 месяц», «3 месяца», «до востребо-вания».

Банк России также проводит валютные интервенции, то есть покупку-продажу значительных объемов иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

В ходе валютных интервенций Банк России покупает иностранную валюту, когда ее предложение избыточно, вследствие чего валютный курс находится на низком уровне и продает ее, когда предложение иностранной валюты недостаточно и курс высокий. Тем самым ЦБ способствует уравновешиванию спроса и предложения на иностранную валюту и ограничивает пределы колебаний курса национальной денежной единицы.

Средства на проведение валютных интервенций черпаются из официальных золотовалютных резервов или кредитов по межбанковским соглашениям «своп», представляющим собой валютную операцию, сочетающую куплю-продажу двух валют на условиях немедленной поставки с одновременной контрсделкой на определенный срок с теми же валютами. Валютные интервенции эффективны лишь в случае незначительной неуравновешенности платежного баланса. Из-за ограниченности размеров официальных валютных резервов продажа инвалюты должна чередоваться с ее покупкой, в противном случае величина резервов может быть уменьшена, что негативно отражается не международной ликвидности. По состоянию на 01.02.2007 г. золотовалютные резервы Банка России составляли 463,528 млрд. долларов США.

Золотовалютные резервы представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и Правительства РФ по состоянию на отчетную дату. Они складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (СДР), резервной позиции в МВФ и других резервных активов. В категорию активов в иностранной валюте входят валютные активы Банка России и Правительства РФ в форме наличных денег, банковских депозитов в банках-нерезидентах (с рейтингом не ниже "A" по классификациям "Fitch IBCA" и "Standart and Poor's" или "А2" по классификации "Moody's"), а также государственных и других ценных бумаг, выпущенных нерезидентами, имеющих аналогичный рейтинг. В категории другие резервные активы учитываются средства в форме обратных репо.

Начиная с 1 января 2006 года монетарное золото оценивается по текущим котировкам Банка России. До этого использовалась фиксированная цена в 300 долларов за одну тройскую унцию.

Банк России может устанавливать и ориентиры роста показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

Также Банк России может использовать прямые количественные ограничения, под которым понимают пределы ставок, прямое ограничение кредитования («кредитные потолки»), периодическое «замораживание» процентных ставок, регулирование конкретных видов кредита для стимулирования (сдерживания) определенных видов производства (селективный кредитный контроль).

Причем Банк России вправе применять количественные ограничения в исключительных случаях в целях поведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством РФ.

Банк России в целях реализации денежно-кредитной политики может от своего имени осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди кредитных организаций.

Предельный размер общей номинальной стоимости облигаций Банка России всех выпусков, не погашенных на дату принятия Советом директоров решения об очередном выпуске облигаций Банка России, устанавливается как разница между максимально возможной суммой обязательных резервов кредитных организаций и суммой обязательных резервов кредитных организаций, определенной исходя из действующего норматива обязательных резервов.

Кроме того, в мировой практике используются другие методы и инструменты денежно-кредитной политики.

Например, надзор контроль и регулирование деятельности банков и кредитных организаций с точки зрения их безопасности, соблюдения банковского законодательства и обязательных экономических нормативов.

Контроль за рынком капиталов порядок выпуска и размещения акций и облигаций, установление пределов внешних заимствований и т.д.

Допуск к рынкам регулирование открытия новых банков и кредитных учреждений, в том числе иностранных.

Моральное воздействие рекомендации, заявления, собеседования с участниками денежного рынка, которые играют важную роль в проведении денежно-кредитной политики в развитых странах.

Нормы инвестирования в государственные ценные бумаги устанавливаются для банков, кредитных организаций (инвестиционных институтов) в целях устойчивого размещения государственного долга и ограничения спекулятивных операций.

В условиях рыночной экономики путем использования перечисленных и других инструментов воздействия на экономику достигается повышение или понижение деловой активности. Решающим моментом в этом является воздействие на кредитный потенциал банков (пассивы баланса банка минус отчисления в фонд обязательных резервов). Чем больше дешевых кредитов банки смогут предоставить предпринимателям, тем охотнее последние берутся за свое дело, расширяют или совершенствуют производство, ускоряют экономический рост. В свою очередь, ключевую роль здесь играет динамика процентной ставки. Различные комбинации указанных инструментов позволяют центральным банкам проводить политику «дешевых» или «дорогих» денег в зависимости от экономической стратегии государства на данный период. При этом они могут быть эффективными только в условиях тесной увязки с бюджетной, налоговой, валютной, ценовой политикой.