Глава 8 инвестиционнаядеятельность организаций и финансирование внеоборотных активов

Глава 8 инвестиционнаядеятельность организаций и финансирование внеоборотных активов

8.1. Инвестиционная деятельность предприятий, осуществляемая в форме капитальньгх вложений

Главным условием успешного проведения инвестиционной деятельности на каждом ее этапе становится состояние отечественной экономики, во многом определяющее инвестиционный климат в стране. В настоящее время больших возможностей для инвестиционной деятельности российских предприятий пока не существует.

За первую половину 2001 г. объем инвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования составил всего 564,3 млрд руб. В первом полугодии 2001 г. сохранялась положительная динамика роста капиталообразующих инвестиций, но темпы прироста в основной капитал по сравнению с соответствующим периодом 2000 г. несколько снизились.

Несвоевременное и неполное инвестирование в экономику привело к снижению технического состояния основных производственных фондов предприятий. Темпы обновления основных фондов промышленности составили всего 2—3\%, а уровень изношенности достиг в среднем 70\%. Официальные данные свидетельствуют, что за все годы реформ коэффициенты обновления и выбытия основных фондов неуклонно снижались, достигнув в настоящее время своих критических значений. По существу, все отечественные предприятия нуждаются в реконструкции при острой нехватке финансовых

При реконструкции путем обновления основных производственных фондов отечественные предприятия вынуждены все меньше рассчитывать на долгосрочный банковский кредит.

Удельный вес долгосрочного кредита неуклонно снижается. Из-за низкой платежеспособности предприятий коммерческие банки не могут без большого риска надолго отвлекать средства в долгосрочные капитальные вложения, предпочитая инвестировать свои деньги в более надежные государственные ценные бумаги. В структуре кредитных инвестиций темпы роста кредитных вложений в экономику в три раза меньше темпов роста вложений в ценные бумаги.

Другой путь — это привлечение иностранных инвестиций. Перспективы обновления основных фондов отечественных предприятий путем привлечения иностранного капитала почти не существует. Россия по степени инвестиционной привлекательности находится сейчас примерно на двухсотом месте в мире, и потому рассчитывать на заинтересованность иностранного капитала в инвестирование развития отечественной экономики не приходится.

Вклад отечественных инвесторов в экономику сомнителен. Продолжается вывоз за границу российского капитала. Федеральная инвестиционная программа не выполнена. Еще два года назад правительство обещало помочь: на один государственный рубль предоставить четыре рубля частных инвестиций. Но из отобранных по условиям конкурса Минэкономики РФ нескольких десятков инвестиционных проектов ни один не был полностью профинансирован. В результате инвестиционное сотрудничество с государственной властью обернулось для отечественных инвесторов убытками, поскольку из государственного бюджета невозможно было покрыть даже расходы на разработку бизнес-планов.

При разработке инвестиционной политики предприятия, находящиеся в сложных экономических условиях, свою инвестиционную деятельность осуществляют на определенных принципах, единой правовой основе инвестиционной деятельности, они имеют ограниченные источники финансирования. В инвестиционной деятельности используются общепринятые, единые для всех участников инвестиционного процесса термины и понятия.

Под инвестициями понимают денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты

•14-3903

209

предпринимательской деятельности и других видов деятельности в целях получения доходов (прибыли) и достижения положительного социального эффекта.

Инвестиционная деятельность представляет собой вложение

инвестиций (инвестирование) и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в

создание и воспроизводство основных фондов осуществляется в

форме капитальных вложений. Экономика переходного периода

приводит к постепенному структуры капитальных

вложений по формам собственности. Однако доля инвестиций в государственную собственность по-прежнему остается наибольшей.

Субъектами инвестиционной деятельности являются инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиционной деятельности, а также поставщики, юридические лица (банковские, страховые и посреднические организации, инвестиционные фонды) и другие участники инвестиционного процесса. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, в том числе иностранные, а также государства и международные организации. Инвесторы осуществляют вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивают их целевое использование.

Заказчиками могут быть инвесторы, а также любые иные физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществить реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую или другую деятельность иных участников инвестиционного процесса, если иное не предусмотрено договором (контрактом) между ними. В случае если заказчик не является инвестором, он наделяется правами владения, пользования и распоряжения инвестициями на период и в пределах полномочий, установленных договором.

Пользователями объектов инвестиционной деятельности могут быть инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. В случае если пользователь объекта инвестиционной деятельности не является инвестором, отношения между ним и инвестором определяются договором (решением) об инвестировании. Субъекты инвестиционной

деятельности вправе совмещать функции двух или нескольких участников.

Объектами инвестиционной деятельностив Российской Федерации являются:

вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

ценные бумаги (акции, облигации и др.);

целевые денежные вклады;

научно-техническая продукция и другие объекты собственности;

имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Аналогичные объекты включают и иностранные инвестиции, если они не противоречат законодательству РФ. Иностранные инвесторы имеют право осуществлять инвестирование на территории России посредством:

долевого участия в предприятиях, создаваемых совместно с юридическими и физическими лицами РФ;

создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, а также филиалов иностранных юридических

приобретения предприятий, зданий, сооружений, долей участия в предприятиях, паев, акций, облигаций и других ценных бумаг, а также иного имущества, которое по законодательству Российской Федерации может принадлежать иностранным инвесторам;

приобретения прав пользования землей и другими природными ресурсами;

предоставления займов, кредитов, имущества и других имущественных прав.

Законом запрещается инвестирование в объекты, создание и использование которых не отвечает требованиям экологических, санитарно-гигиенических и других норм, установленных законодательством, действующим на территории Российской Федерации, или наносит ущерб охраняемым законом правам и интересам граждан, юридических лиц или государства.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация инвестиций. В состав инвестиционной сферы включаются:

сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные и оборотные

14*

211

фонды отраслей. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования, граждан в индивидуальном и кооперативном жилищном строительстве и других субъектов инвестиционной деятельности;

инновационная сфера, где реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

сфера обращения финансового капитала (денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах).

Все инвесторы имеют равные права на осуществление инвестиционной деятельности. Инвестор самостоятельно определяет

объемы, направления, размеры и эффективность инвестиций. Он

по своему усмотрению привлекает на договорной, преимущественно конкурсной, основе (в том числе через торги подряда)

юридических и физических лиц для реализации инвестиций. Инвестор, не являющийся пользователем объектов инвестиционной

деятельности, вправе контролировать их целевое использование

и осуществлять в отношениях с пользователем таких объектов

права, предусмотренные договором. Инвестору предоставлено право владеть, пользоваться и распоряжаться объектами

и результатами инвестиций, в том числе осуществлять торговые

операции и реинвестирование. Инвестор может передать по договору (контракту) свои по инвестициям, их результатам

юридическим и физическим лицам, федеральным и муниципальным органам власти.

Участники инвестиционной деятельности, выполняющие соответствующие виды работ, должны располагать лицензией или сертификатом на право осуществления такой деятельности. Перечень работ, подлежащих лицензированию, порядок выдачи лицензий и сертификатов установлены Правительством РФ.

Основным правовым документом, регулирующим производственно-хозяйственные и другие отношения субъектов инвести-ционнойдеятельности, является договор (контракт) между ними. Заключение договоров, выбор партнеров, определение обязательств, любых других условий хозяйственных отношений является исключительной компетенцией субъектов инвестиционной деятельности. Условия договоров (контрактов), заключенных между субъектами инвестиционной деятельности, сохраняют свою силу на весь срок их действия. В случаях если после их заключения законодательством, действующим на территории РФ, установлены условия, ухудшающие полржение партнеров, договоры (контракты) могут быть изменены.

Незавершенные объекты инвестиционной деятельности являются долевой собственностью субъектов инвестиционного процесса до момента приемки и оплаты инвестором (заказчиком) выполненных работ и услуг. В случае отказа инвестора (заказчика) от дальнейшего инвестирования проекта он обязан компенсировать затраты другим его участникам, если иное не предусмотрено договором (контрактом).

Государство гарантирует стабильность прав субъектов инвестиционной деятельности. В случае принятия законодательных актов, положения которых ограничивают их права, соответствующие положения этих актов не могут вводиться в действие ранее чем через год с момента их опубликования. В случаях принятия государственными органами актов, нарушающих законные права и интересы инвесторов и других участников инвестиционной деятельности, включая упущенную выгоду, причиненную субъектам инвестиционной деятельности в результате принятия таких актов, убытки им возмещаются этими органами по решению суда или арбитражного суда.

В соответствии с законодательством, действующим на территории Российской Федерации, гарантируется защита инвестиций, в том числе иностранных, независимо от форм собственности. Инвестиции не могут быть безвозмездно национализированы, реквизированы, к ним не могут быть применены меры, равные указанным по последствиям. Применение таких мер возможно лишь с полным возмещением инвестору всех убытков, причиненных отчуждением инвестированного имущества, включая упущенную выгоду, только на основе законодательных актов Российской Федерации и субъектов Федерации.

Внесенные или приобретенные инвесторами целевые банковские вклады, акции или иные ценные бумаги, платежи за приобретенное имущество, а также арендные права в случаях их изъятия возмещаются инвесторам за исключением сумм, использованных или утраченных в результате действий самих инвесторов или предпринятых с их участием. Инвестиции ритории Российской Федерации в некоторых случаях подлежат обязательному страхованию, что является гарантией их сохранения.