10.3. анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием

10.3. анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием

Какая бы модель планирования ни применялась на предприятии, исходной информацией финансового планирования служат результаты анализа финансовой деятельности предприятия за предшествующий период или за несколько предшествующих периодов. Анализ финансовой деятельности является важнейшим инструментом финансового планирования на предприятии, обеспечивая команду специалистов-плановиков во главе с первым руководителем предприятия необходимой, наиболее полной, объективной и достаточной исходной информацией, позволяя им производить выбор оптимальных решений на стадии планирования, оценку выполнения финансовых планов, выявление причин отклонений фактических значений от запланированных.

Финансовый анализ — это наука о сфере человеческой деятельности, направленной на теоретическую систематизацию, объяснение и прогнозирование процессов, которые происходят с финансовыми ресурсами и их потоками, через оценку финансового состояния и выявленных возможностей совершенствования функционирования и эффективного управления финансовыми ресурсами их потоками как на отдельном предприятии,

так и в государстве в целом.

Основная цель финансового анализа — оценка финансового состояния предприятия для выявления возможностей повышения эффективности его функционирования.

Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.

Информационная база финансового анализа состоит из основной информации — годовая, полугодовая или квартальная бухгалтерская отчетность предприятия: баланс предприятия (форма 1), отчет о прибылях и убытках (форма 2) и дополнительной информации (других форм бухгалтерской отчетности, статистической отчетности, данных управленческого учета и т. п.). Агрегированный баланс условного предприятия представлен в Приложении.

Методы и приемы, используемые при проведении финансового анализа, можно классифицировать по нескольким основаниям.

По степени Формализации — формализованные и неформализованные. Формализованныеметоды являются основными при проведении финансового анализа предприятия, они носят объективный характер, в их основе лежат строгие аналитические зависимости. Неформализованные методы (метод экспертных оценок, метод сравнения) основаны на логическом описании аналитических приемов, они субъективны, так как на результат большое влияние оказывают интуиция, опыт и знания аналитика.

По применяемому инструментарию различают:

экономические методы, в том числе: метод абсолютных величин, метод относительных величин, балансовый метод, метод дисконтирования;

статистические методы — метод, арифметических разниц, метод выделения изолированного влияния факторов, индексный метод, метод сравнений, метод группировки;

математико-статистические методы — корреляционный анализ, регрессионный анализ, факторный анализ;

методы оптимального программирования — системный анализ, линейное и нелинейное программирование.

По применяемым моделям — дескриптивные, предикативные и нормативные модели.

Дескриптивные модели — являются основными при оценке финансового состояния предприятия. Это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Такая модель включает вертикальный, горизонтальный и трендовый анализы. Вертикальный анализ — это представление статей баланса в виде относительных величин (удельных весов), характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей. Горизонтальный анализ — определение динамики (изменения) балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп. Трендовый анализ — это изучение динамики относительных показателей за определенный период.

Предикативные модели — это модели-прогнозы финансового отчета, построенные на данных динамического анализа (жестко детерминированные факторные и регрессионные модели) или исходя из экспертных прогнозных оценок будущего финансового развития предприятия (например, при разработке финансовой стратегии предприятия).

Нормативные модели позволяют сравнивать фактические результаты деятельности предприятия со средними по отрасли или внутренними нормативами предприятия. Эта модель предполагает установление нормативов по каждому показателю и анализ отклонений фактических данных от нормативов. Классификация методов и приемов, применяемых при финансовом анализе, приведена на рис. 10.5.

Представленная на рис. 10.6 классическая схема проведения анализа финансового состояния предприятия предусматривает общий анализ финансового состояния предприятия, определение финансовой устойчивости и ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, определение деловой активности и рентабельности и обобщающую характеристику финансового состояния с указанием выявленных критических точек в финансовой деятельности предприятия.

Распространенным методом приведения анализа финансового состояния предприятия является табличный метод, основанный на представляемых в таблицах результатах расчетов абсолютных и удельных показателей, а также их изменений за анализируемый период. Трудоемкость метода полностью окупается полнотой и высокой точностью информации об изменениях каждого показателя за рассматриваемый период и в динамике. Пример расчетов при проведении финансового анализа табличным методом приведен в Приложении.

Методы и приемы, используемые при проведении финансового анализа

ї

По степени формализации

По применяемому инструментарию

По используемым моделям

Формализованные методы

Экономические методы

Статистические методы

Математико-статистичес-кие методы

Методы оптимального программирования

Дескриптивные модели

Нормативные модели

Метод

абсолютных

величин

Метод арифметических разниц

Корреляционный анализ

Предикативные модели

Метод

относительных величин

Балансовый метод

Метод выделения изолированного влияния факторов

Индексный метод

Метод сравнения

Вертикальный анализ

Горизонтальный анализ

Трендовый анализ

Системный анализ

Метод дисконтирования

Метод группировки

Линейное и нелинейное программирование

Рис. 10.5. Классификация методов и приемов, используемых при проведении финансового анализа предприятия

Исходные данные для финансового анализа предприятия

Анал итический а гре ги ро -ванный баланс-нетто и отчет о прибылях и убытках

Общий анализ

Активы Пассивы

вого стояния

финансоЗапасы

Финансовые результаты

ус 

Анализ финансовой тойчивости

Анализ ликвидности баланса

Анализ коэффициентов финансового состояния

Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности предприятия

Оценка общего финансового состояния, динамики абсолютных и удельных финансовых показателей предприятия

Оценка платежеспособности предприятия.Определение типа финансовой устойчивости в динамике

Оценка кредитоспособности предприятия. Оценка текущей, перспективной и общей ликвидности в динамике

Абсолютные значения коэффициентов в динамике и их нормальные ограничения

Абсолютные значения коэффициентов рентабельности и деловой активности в динамике

Обобщенные выводы о фи-нансо-вом состоянии и пред-ложе-ния по финансовому оздо-ровле-нию или со-вер-шенст-вова-нию финансовой деятельности пред-приятия

Рис. 10.6. Схема анализа финансового состояния предприятия

Для выявления тенденций изменений показателя, которые не требуют очень большой точности в определении этих изменений, предлагается проводить анализ финансового состояния предприятия с помощью балансограммы. Последняя представляет собой графическое изображение баланса и отчета о прибылях и убытках предприятия на начало и конец периода в виде долей значений разделов и подразделов баланса и отчета о прибылях и убытках в валюте баланса.

Обший анализ финансового состояния предприятия — это предварительная оценка финансового состояния предприятия. Оно характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние предприятия является результатом взаимодействия всех элементов системы финансовых отношений и поэтому определяется совокупностью -хозяйственных факторов. Целью общего анализа финансового состояния предприятия является предварительная оценка финансового состояния по результатам расчета и анализа в динамике ряда финансовых показателей, совокупность которых характеризует пространственно-временную деятельность предприятия.

Общий анализ финансового состояния производится на основе изучения следующих показателей.

Динамика валюты баланса — изменение суммы значений показателей актива и пассива баланса. Нормальным считается увеличение валюты баланса. Уменьшение, как правило, сигнализирует о снижении объема производства и может служить одной из причин неплатежеспособности предприятия.

Изменения структуры актива баланса — определение долей иммобилизованных (внеоборотных) и мобильных (оборотных) активов, стоимости материальных оборотных средств (необоснованное завышение которых приводит к затовариванию, а недостаток — к невозможности нормального функционирования производства), величины дебиторской задолженности со сроком погашения менее одного года и более одного года, величины свободных денежных средств предприятия в наличной (касса) и безналичной (расчетный и валютный счета) формах краткосрочных финансовых вложений.

Изменения структуры пассива баланса. При анализе структуры пассива баланса (обязательств предприятия) определяются соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия (значительная доля заемных источников, более 50\%, свидетельствует о рискованной деятельности предприятия, что может послужить причиной неплатежеспособности), динамика и структура кредиторской задолженности, ее доля в пассивах предприятия.

Изменения структуры запасов и затрат предприятия. Анализ запасов и затрат обусловлен значимостью раздела «Запасы» баланса для определения финансовой устойчивости предприятия. При анализе выявляются наиболее значимые (имеющие наибольший удельный вес) статьи.

Изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия. В ходе анализа дается оценка динамики показателей выручки и прибыли, выявляются и измеряются различные факторы, оказывающие влияние на динамику показателей выручки и прибыли.

Анализ финансовой устойчивости проводится для выявления платежеспособности предприятия — способности предприятия рассчитываться по платежам для обеспечения процесса непрерывного производства, т. е. способности предприятия расплачиваться за свои основные и оборотные производственные фонды.

Финансовая устойчивость определяется показателем обеспе-ченностизапасовпредприятиясобственнымиизаемнымиисточни-камиформированш основных и оборотных производственных фондов. В соответствии с обеспеченностью запасов и затрат собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости.

Абсолютноустойчивое финансовое состояние(встречается крайне редко) характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами, что определяется неравенством

At + Звдс < П3,

где Aj внеоборотные активы (1-й раздел актива баланса); Зцдс — запасы и НДС;

П3 — капиталы и резервы (3-й раздел пассива баланса).

Это соответствует соотношению активов и пассивов, представленному на рис. 10.7.

Нормально устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству

где П4 долгосрочные обязательства (4-й раздел пассива баланса).

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов и затрат за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т. е. за счет всех основных источников формирования запасов, соответствующее неравенству

П3 + П4 < А, + Звдс < П3 + П4 + ЗиК, где ЗиК — краткосрочные займы и кредиты (из 5-го раздела пассива баланса).

Графическое изображение представлено на рис. 10.9.

Рис. 10.9. Неустойчивое финансовое состояние

При неустойчивом финансовом состоянии различают допустимо неустойчивое финансовое состояние и недопустимо неустойчивое финансовое состояние.

Допустимо неустойчивым считается состояние, при котором оборотные средства предприятия, находящиеся в процессе производства (Зн п), и товары отгруженные (Т0) погашаются за счет перманентного оборотного капитала, а остальные запасы — за счет краткосрочных заемных средств, т. е. выполняется неравенство

Аі + Зн.п + Т0 + Рбп<П3 + П4,

где Знп запасы в незавершенном производстве; Т0 — товары отгруженные; Рб.п ~ расходы будущих периодов.

Допустимо неустойчивое состояние представлено на рис. 10.10.

Рис. 10.10. Допустимо неустойчивое финансовое состояние

Недопустимо неустойчивое финансовое состояние соответствует графическому изображению на рис. 10.11.

Кризисное финансовое состояние — запасы не обеспечиваются источниками их формирования; предприятие находится на грани банкротства. Такое состояние соответствует неравенству

Аі + Зндс ^ П3 + П4 + ЗиК.

Графически это состояние представлено на рис. 10.12.

Результатом анализа финансовой устойчивости являются установление типа финансовой устойчивости предприятия и оценка платежеспособности в динамике на определенный или интересующий аналитика период, которая должна быть учтена при финансовом планировании на предприятии.

Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Исходя из сформулированного определения, все обязательства предприятия группируются по срокам их наступления и изыскиваются активы (с аналогичными сроками превращения в деньги) для их погашения.

Активы делятся по степени срочности, а пассивы — по времени наступления обязательств на четыре группы (табл. 10.2).

Таблица 102

Группировка активов и пассивов

Группа активов

Расчетная формула

Группа пассивов

Расчетная формула

Наиболее ликвидные активы (НЛА)

Быстро реализуемые активы (БРА)

Медленно реализуемые активы (МРА)

Трудно реализуемые активы

(ТРА)

НЛА =

=ДС + КФВ

БРА =

=ДЗ<, + ПОА

МРА=ДЗМ+3-Р6.„+ НДС +

+ДФВ+ДВ

ТРА = BOA --ДФВ-ДВ

Наиболее срочные обязательства (НСО)

Краткосрочные пассивы (КСП)

Долгосрочные пассивы (ДСП)

Постоянные пассивы (ПСП)

нсо=

+

КСП ЗиК

ДСП псп=

КиР Р,

Условные обозначения:

ДС — денежные средства;

КФВ краткосрочные финансовые вложения;

Д3<] и Д3>! дебиторская задолженность со сроком погашения менее и

более одного года соответственно;

ПОА — прочие оборотные активы;

3 —запасы;

Рб.„ — расходы будущих периодов;

НДС налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

ДФВ долгосрочные финансовые вложения;

ДВ — доходные вложения;

BOA — внеоборотные активы;

КЗ кредиторская задолженность;

ПКП прочие краткосрочные пассивы;

ЗиК —краткосрочные займы и кредиты;

П4 — итог 4-го раздела пассива баланса «Долгосрочные пассивы»;

КиР капитал и резервы.

Для абсолютной ликвидности баланса должна выполняться система неравенств: НЛА> НСО; БРА> КСП; МРА>ДСП; ТРА<ПСП.

В случае, если одно или несколько условий не выполняются, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком в другой группе по стоимостной величине. В реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные, потому что сегодня нельзя расплатиться деньгами, которые поступят завтра.

Анализ коэффициентов финансового состояния предприятия проводится для исследования изменений устойчивости положения предприятия и проведения сравнительного анализа финансового положения нескольких предприятий. Основные коэффициенты финансового состояния, расчетные формулы, нормальные ограничения и влияние изменений на финансовое положение предприятия приведены в табл. 10.3.

Коэффициент

Реальной стоимости имущества производственного назначения

Расчетная формула

НА + ОС + СМ + НП ВБ

Нормальное ограничение коэффициента

Мини-

Влияние изменений коэффициента на финансовое положение предприятия

Отражает долю реальной стоимости имущества производственного назначения в имуществе предприятия

Прогноза бан-кротст-ва

3 + НЛА-П5

ВБ

Более О

Чем выше значение показателя, тем ниже опасность банкротства

Условные обозначения:

ВБ

НА ОС

СМ

НП

п2

валюта баланса; нематериальные активы; основные средства;

сырье, материалы и прочие аналогичные ценности;

затраты в незавершенном производстве и издержках обращения; итог 2-го раздела баланса (актив);

итог 5-го раздела баланса (пассив).

Анализ коэффициентов финансовых результатов деятельности

предприятия. Задачей этого анализа является выявление тенденций изменения деловой активности, определяемой через оборачиваемость, и рентабельности предприятия. Коэффициенты финансовых результатов деятельности приведены в табл. 10.4.

Обобщающая характеристика финансового состояния предприятия констатирует состояние активов, пассивов, запасов и финансовых результатов деятельности предприятия, его платежеи кредитоспособность, рентабельность и деловую активность. С помощью этой характеристики делается обобщающий вывод и даются рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия.

Проведение анализа финансового состояния предприятия табличным методом рассмотрим на примере анализа финансовой устойчивости условного предприятия. Данные для анализа финансовой устойчивости возьмем из табл. 10.5, в которой представлен агрегированный аналитический баланс-нетто и отчет о

Таблица 10.4 Коэффициенты финансовых результатов деятельности

Коэффициент

Рентабельности продаж

Рентабельности всего капитала предприятия

Рентабельности

внеоборотных

активов

Рентабельности собственного капитала

Рентабельности

перманентного

капитала

Общей оборачиваемости капитала

Оборачиваемости мобильных средств

Оборачиваемости материальных оборотных средств

Формула расчета

Пр/В

Пр/ВБ

Пр/А, Пр/Пз

Пр/(П3 + П4)

В/ВБ

В/А2

В/3

Характеристика коэффициента

Показывает, сколько прибыли приходится на 1 руб. реализованной продукции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия Показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов

Отражает эффективность использования внеоборотных активов

Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций предприятия Отражает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность предприятия (как собственного, так и заемного)

Отражает скорость оборота всего капитала

предприятия. Рост означает ускорение

кругооборота средств предприятия или

инфляционный рост цен

Показывает скорость всех мобильных средств. Рост оценивается положительно

Отражает число оборотов запасов предприятия. Снижение свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и затрат в незавершенном

Коэффициент ^расчетіГ Характеристика коэффициента

Оборачиваемое -ти готовой продукции

Оборачиваемое -ти дебиторской задолженности

Среднего срока оборота дебиторской задолженности, дней Оборачиваемос -ти кредиторской задолженности

Среднего срока оборота кредиторской задолженности, дней Фондоотдачи внеоборотных активов

Оборачиваемости собственного капитала

В/ГП

В/ДЗ

(М-Д3)/В

В/КЗ

(N • К3)/В

В/А,

В/Пз

производстве или о снижении спроса на готовую продукцию

Показывает скорость оборота готовой продукции. Рост коэффициента означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение указывает на затоваривание

Показывает расширение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием

Характеризует средний срок погашения дебиторской задолженности. Снижение коэффициента оценивается положительно

Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение рост покупок в кредит Отражает средний срок возврата коммерческого кредита предприятием

Характеризует эффективность использования внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящихся на единицу стоимости средств Показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств

Условные обозначения: Пр — прибыль; В — выручка от реализации; ГП готовая продукция;

ДЗ — дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;

КЗ — кредиторская задолженность;

N — число дней в анализируемом периоде.

Абсолютное

вес

Удельный вес

значение,

на начало

на конец

руб.

периода, \%

периода, \%

Показатели

на-

на-

на начало

нако-

рас-

рас-

нец пе-

всего

таю-

всего

таю-

перио-

риода

щим

щим

да

итогом

итогом

гашения более одного

года

850

1275

2,81

74,71

3,25

81,41

19. Дебиторская задол-

женность со сроком по-

гашения менее одного

года

5300

5600

17,52

92,23

14,27

95,68

20. Прочие оборотные

Финансы и кредит Предмет: Экономика Автор: Ковалева Алла Михайловна Год издания: 2005 Язык учебника: русский Рейтинг: Просмотров: 502 Обсуждение Финансы и кредит Комментарии, рецензии и отзывы 10.3. анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием: Финансы и кредит, Ковалева Алла Михайловна, 2005 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Учебное пособие написано в соответствии с требованиями Государственного образовательного стандарта по специальности «Финансы и кредит» преподавателями Государственного университета управления.