10.2. оценка угрозы неплатежеспособности и банкротства

10.2. оценка угрозы неплатежеспособности и банкротства

Несмотря на то, что описанные выше аналитические процессы и финансовые модели основывались на предположении, что предприятие в той или иной мере преуспевает, нельзя не принимать во внимание возможность потери ликвидности, платежеспособности, потенциальную угрозу банкротства. Понятие «неплатежеспособность» несколько расплывчато. Предприятие считается технически неплатежеспособным, если оно не в состоянии выполнять свои текущие обязательства. Неплатежеспособность подобного рода часто представляет собой временную проблему, которую можно решить. С другой стороны, конкурсное управление или банкротство обычно означает, что пассивы данного предприятия превышают активы. В таком случае говорят, что предприятие имеет отрицательный собственный капитал, это означает, что владельцы простых акций потеряют свои вложения.

Финансовые трудности предприятия — достаточно распространенное явление, однако, часто причиной их возникновения, прямо или косвенно, становятся действия руководства. Стратегические промахи и ошибочные решения, связанные с производственным процессом, проецируются на финансы, что приводит к финансовым осложнениям, а иногда и к банкротству. Редко финансовые проблемы являются результатом принятия одного неверного решения. Обычно это комплекс ошибок, последствия которых обнаруживаются не сразу, а спустя какое-то время. Самые первые симптомы возникновения финансовых трудностей можно распознать до того, как они проявятся в полном объеме, по некоторым признакам, изменениям определенных финансовых или аналитических показателей.

Федеральной службой России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению (ФСФО России) разработаны Методические рекомендации по проведению анализа финансового состояния организаций, которые помогают заранее прогнозировать и оценивать вероятность объявления банкротства предприятия (см. Приложение 1).

В отечественной практике для оценки угрозы банкротства применяется пятифакторная модель Альтмана.

Профессор Альтман применил прямой статистический метод, позволивший оценивать веса отдельных расчетных показателей, использованных в модели как переменные.

Цель этого анализа — оценка коммерческого риска. Методология основывается прежде всего на количественных показателях. Сначала Альтман включил в свою модель 22 финансовых коэффициента (независимых переменных), которые впоследствии сократил до пяти наиболее важных. При помощи своего аналитического метода он вывел следующее уравнение надежности:

Z = 1,2Х, + 1,4Х2 + 3,3Х3 + 0,6Х4 + 1,0Х5,

где Х, — оборотный капитал/все активы;

Х2 — нераспределенная прибыль/все активы; Х3 — балансовая прибыль/все активы;

Х4 —собственный капитал (рыночная оценка)/привлеченный капитал;

Х5 —чистая выручка от реализации/все активы.

Если нет данных о рыночной стоимости акций, то показатель Х4 можно рассчитать как отношение суммы дивидендов к среднему уровню ссудного процента.

Итоговый показатель Z-Альтмана является результатом дискри-минантной функции. Очевидно, что более здоровыми являются предприятия, у которых больше число Z.

Профессор Альтман установил, что предприятия, у которых показатель Z превышал 2,99, отличались финансовой стабильностью, и в дальнейшем в их деятельности каких-либо осложнений не наблюдалось. Предприятия, у которых показатель был меньше 1,81, рано или поздно приходили к банкротству. При величине Z-счета от 1,8 до 2,7 — вероятность банкротства высокая; от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно.

В настоящее время этот метод применяется ограниченно даже в зарубежной практике, поскольку условия хозяйствования по сравнению с периодом научных разработок профессора Альтмана существенно изменились и статистический метод исследования, примененный ученым, ограничен во времени. Тем не менее в целях сравнения данных разных предприятий одной отрасли или одного предприятия в динамике этот метод может быть применен и применяется в настоящее время.

В Приложении 2 приведена таблица финансовых коэффициентов, применяющихся для оценки финансового состояния организации.

Контрольные вопросы

Какова роль финансового анализа в деятельности финансового менеджера?

Какое предприятие считается неплатежеспособным?

Как проводится анализ кредитоспособности?

Как проводится анализ платежеспособности?

Как проводится анализ финансовых результатов?

Как оценивается потенциальное банкротство предприятия?

Каковы признаки и показатели финансовой несостоятельности?

ТЕСТЫ

1. Рентабельность собственного капитала определяется как отношение:

а) Прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия

Величина собственного капитала

Выручка

б) ;

Величина собственного капитала

Чистая прибыль

в) —~ ■

Средняя величина активов

Рентабельность инвестиций определяется как отношение:

Чистая прибыль

а) ;

Средняя величина активов

б) Доходы ;

Сумма долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений

в) Прибыль до уплаты налогов

Валюта баланса Краткосрочные обязательства

Нормальное ограничение коэффициента обеспеченности собственными средствами (отношения собственных оборотных средств к общей сумме оборотных активов:

а) менее 1;

б) равен или более 0,1;

в) менее 0,1;

г) более 1.

Коэффициент финансовой устойчивости определяется как отношение:

Собственный капитал

а) ;

Заемный капитал Чистая прибыль

б) ;

Выручка от реализации

) Собственный капитал + Долгосрочные заемные средства Валюта баланса

Оптимальная величина (нормальное ограничение) коэффициента автономии:

а) равен 1;

б) более 0,5;

в) более 1;

г) менее 1.

Нормальное ограничение коэффициента соотношения заемных и собственных средств:

а) менее или равен 1;

б) равен 0,5;

в) более 0,5;

г) более 1.

разделу финансового анализа относится:

а) оценка системы финансового контроля на предприятии;

б) анализ организационной структуры управления финансовыми

ресурсами;

в) оценка достоверности бухгалтерской отчетности за период;

г) анализ оборотных активов и финансовых результатов.

Коэффициент маневренности определяется как отношение:

а) Собственные средства Заемные средства

Заемный капитал

Собственный капитал

в) Собственные оборотные средства

Собственный капитал

г) Заемные средства

Активы предприятия

Под несостоятельностью (банкротством) понимается:

а) неспособность юридического или физического лица

обеспечить свою финансовую устойчивость;

б) признанная арбитражным судом недееспособность должника

в полном объеме удовлетворить требования кредиторов

по денежным обязательствам;

в) объявленная кредитором неспособность должника погасить

внешние и внутренние денежные обязательства;

г) неспособность администрации предприятия осуществлять

оптимальное формирование источников финансирования.

К факторам, определяющим ликвидность предприятия, относятся:

а) точно определенная потребность в оборотных активах;

б) оборачиваемость готовой продукции;

в) срок хранения готовой продукции;

г) структура оборотных активов.

3.Рассчитайте уровень затрат на 1 рубль продукции, в том числе материальных затрат на основании приведенных данных:

4. Рассчитайте показатели рентабельности капитала, рентабельности собственного капитала, цены заемного капитала.

Выберите наилучший вариант привлечения заемных средств (эффект финансового рычага):

5. Определите коэффициент ликвидности на основании приведенных данных:

ОТВЕТЫ НА ТЕСТЫ К ГЛАВАМ

теста	Главы
	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
1	в	а	г	д	б	б	а, а, г	б	б	а
2	а	в	б	в	г	в	в	б	а, бв, г	в
3	в	а	а	а	а	в	б	гв	г	б
4	г	г	в	а	б	б	г	вг	а	а
5	б	а	б	в	в	в	б	б	б	б
6	г	б	а		в	б	а	ва	в,в г	а
7	б	а	а	а	а	а	вг	а	аг	гг
8	а	б	г	б	б	в	б	вб	в	в
9	в	б	а	в	в	г	б	вб	в	б
10	б	а	д	в	г	б	а	а	а	га
11	г						г
12	г						г
13	б					Финансы организаций (предприятий) Предмет: Экономика Автор: Бурмистрова Лариса Алексеевна Год издания: 2009 Язык учебника: русский Рейтинг: Просмотров: 911 Обсуждение Финансы организаций (предприятий) Комментарии, рецензии и отзывы 10.2. оценка угрозы неплатежеспособности и банкротства: Финансы организаций (предприятий), Бурмистрова Лариса Алексеевна, 2009 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон В учебном пособии приводятся основные понятия и определения в области финансов организаций (предприятий). В практической плоскости решаются актуальные вопросы организации финансов на предприятии, формирования финансовых ресурсов...