7.4. стратегическое финансовое планирование
7.4. стратегическое финансовое планирование
Стратегическое планирование — процесс выбора долговременных целей организации и наилучшего способа их достижения. Стратегическое финансовое планирование определяет важнейшие показатели, пропорции и темпы расширенного воспроизводства, это главная форма реализации целей предприятия.
Необходимость стратегического планирования любого хозяйствующего субъекта состоит в таком выборе целей организации, при котором достигается увеличение стоимости предприятия, максимизируется прибыль и оптимизируется его финансовая структура. С помощью стратегического финансового планирования можно достигнуть:
оптимального распределения и использования производствен ных, финансовых и трудовых ресурсов;
господствующего положения на рынке;
адаптации к внешней рыночной среде посредством анализа сильных и слабых сторон организации, использования ее пре имуществ, оценки потенциальных рисков.
В современных условиях стратегическое финансовое планирование охватывает период от одного года до трех лет. Однако такой временной интервал условен, поскольку зависит от экономической стабильности и возможности прогнозирования объемов финансовых ресурсов и направлений их использования.
Стратегическое планирование включает разработку финансовой стратегии предприятия и прогнозирование финансовой деятельности.
Разработка финансовой стратегии представляет собой особую область финансового планирования, так как будучи составной частью общей стратегии экономического развития, она должна быть согласована с целями и направлениями, сформулированными общей стратегией. В свою очередь, финансовая стратегия оказывает влияние на общую стратегию предприятия. Изменение ситуации на финансовом рынке влечет за собой корректировку финансовой, а затем и общей стратегии развития хозяйствующего субъекта.
Другими словами, в рамках стратегического планирования определяются долгосрочные ориентиры развития и цели предприятия, долгосрочный курс действий по достижению цели и распределению ресурсов. В ходе стратегического планирования ведется активный поиск альтернативных вариантов, осуществляется выбор лучшего из них и построение на этой основе стратегии развития предприятия.
Финансовая стратегия включает определение долгосрочных целей финансовой деятельности и выбор наиболее эффективных способов их достижения.
Цели финансовой стратегии должны быть подчинены общей стратегии развития и направлены на максимизацию рыночной стоимости предприятия.
При разработке финансовой стратегии важно определить период ее реализации, который зависит от ряда факторов:
динамики макроэкономических процессов;
тенденции развития отечественного финансового рынка (с уче том зависимости от мировых финансовых рынков);
отраслевой принадлежности предприятия и специфики его производственной деятельности.
На основе финансовой стратегии определяется финансовая политика, которая служит общим ориентиром при принятии всех финансовых решений организации по конкретным направлениям деятельности: налоговой, амортизационной, дивидендной, эмиссионной и т.д. Принятая финансовая политика определяет и все управленческие решения. Например, политика финансирования создания нового продукта за счет использования собственного капитала должна базироваться на реинвестировании всей полученной чистой прибыли только в данную разработку.
Тактические решения носят конкретный характер и рассчитаны на реализацию стратегических планов в краткосрочной перспективе. Например, в целях увеличения оборотного капитала используются только краткосрочные кредиты, товарные кредиты и краткосрочные коммерческие бумаги.
Важное значение при формировании финансовой стратегии имеет учет факторов риска.
Основу стратегического планирования составляет прогнозирование, которое воплощает стратегию компании на рынке. Прогнозирование состоит в изучении возможного финансового состояния предприятия на длителыгую перспективу. В отличие от планирования в задачи прогнозирования не входит реализация разработанных прогнозов на практике, так как они представляют собой лишь предвиденье возможных изменений. Прогнозирование включает разработку альтернативн^гх финансовых показателей и параметров, использование которых при наметившихся (но заранее спрогнозированный) тенденциях изменения ситуации на рынке, позволяет определить один из вариантов развития финансового положения предприятия.
Круг показателей прогноза может значительно отличаться от круга показателей будущего плана. В чем-то прогноз может казаться менее подробным, чем расчеты плановых заданий, а в чем-то он будет проработан более детально.
Основу прогнозирования составляют обобщение и анализ имеющейся информации с последующим моделированием возможных вариантов развития ситуаций и финансовых показателей. Методы и способы прогнозирования должны быть достаточно динамичными, чтобы позволить своевременно учесть эти изменения.
Отправным моментом прогнозирования служит признание факта стабильности изменений основных показателей деятельности хозяйствующего субъекта от одного отчетного периода к другому. Это положение тем более верно, что информационную базу прогнозов дает бухгалтерская и статистическая отчетность предприятия.
Стратегическое финансовое планирование включает разработки грех основных прогнозных финансовых документов:
отчета о прибылях и убытках;
движения денежных средств;
бухгалтерского баланса.
Основная цель разработки этих документов заключается в оценке финансового положения предприятия на конец планируемого периода.
Для составления прогнозных финансовых документов важно правильно определить объем будущих продаж (объем реализованной продукции). Это необходимо для организации производственного процесса, эффективного распределения средств, контроля над запасами. Прогноз объемов продаж дает представление о той доле рынка, которую предполагают завоевать своей продукцией.
Как правило, прогнозы объемов продаж составляются на три года. Годовые прогнозы объемов продаж разбиты по кварталам и месяцам. Чем короче прогнозы продаж, тем точнее и конкретнее должна быть содержащаяся в них информация. Это связано с тем, что в первый год производства уже известны покупатели продукции, расчеты на второй и третий годы носят характер прогнозов, которые составлены на основе маркетинговых исследований.
Прогнозы продаж выражаются как в денежных, так и в физических единицах. В любом случае они помогают определить влияние цены, объема производства и инфляции на потоки наличных денежных средств предприятия (табл. 7.1).
Объем будущих продаж можно рассчитать используя следующие методы.
1. Эвристические. Они основаны на усреднении сведений, полученных при интервьюировании различных участников рынка: работников торговли, специалистов маркетинговых служб, покупателей. Этот метод представляет достаточно точную информацию о
нуждах потребителя, однако не учитывает высокую вероятность изменения рыночной коньюктуры.
2. Анализ временных рядов. Используется для учета временных
колебаний объема продаж продукции (работ, услуг), включает метод экстраполяции, анализ сезонности, анализ цикличности. Метод
экстраполяции заключается в распространении выводов, полученных из наблюдений за объемом продаж в течение выбранного периода времени, на будущее. Например, анализ тенденции изменения продаж с 2000 по 2005 г. будет базой для определения объема продаж на прогнозируемый период.
Большое влияние на объемы продаж оказывает фактор сезонности, например, продажа бытовой отопительной аппаратуры неравномерно распределяется в течение года, увеличиваясь в осенне-зимний период.
Метод анализа цикличности позволяет выявить изменения в объеме продаж, связанные с временем потребления продукции. Например, объемы продаж кирпича и цемента тесно увязываются с планами строительства. И поэтому этот метод широко используется преимущественно в отраслях с ярко выраженной цикличностью.
3. Эконометрические модели. С помощью этих моделей определяется корреляция размера продаж от изменений внешней среды предприятия, в том числе макроэкономических переменных (темпы роста ВВП, изменение учетной ставки ЦБ РФ. темпа инфляции и т.п.), а также от отраслевых показателей (состояние отрасли, уровень конкуренции в ней, емкость отраслевого рынка).
Сочетание результатов, полученных с помощью исследования этих методов, позволяет учесть факторы внешней и внутренней среды в их динамике.
Прогнозный отчет о прибылях и убытках. С помощью этого отчета определяется сумма прибыли в предстоящем периоде.
Прогноз отчета о прибылях и убытках содержит следующие статьи:
7. Выручка от реализации продукции (за минусом НДС и ак цизов).
7. Себестоимость реализации продукции. 7. Коммерческие расходы. 7. Управленческие расходы.
7. Прибыль (убыток) от реализации (ст. 1 ст. 2 ст. 3 ст. 4). 7. Проценты к получению. 7. Проценты к уплате.
7. Доходы от участия в других организациях. 7. Прочие операционные доходы. 10. Прочие операционные расходы.
10. Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельно сти (ст. 5 + ст. 6 ст. 7 + ст. 8 + ст. 9 ст. 10).
Прочие внереализационные доходы.
Прочие внереализационные расходы.
Прибыль (убыток) планового периода (ст. 11 + ст. 12 — ст. 13).
Налог на прибыль.
7, Финансовое планирование в коммерческих организациях
219
480.Отвлеченные средства.
481Нераспределенная прибыль (убытки) планового периода (ст. 14 — ст. 15 ст. 16).
При проведении прогнозного анализа прибыли на практике широко используется метод «издержки — объем — прибыль», который позволяет
определить объемы производства и продаж продукции в целях обеспечения их безубыточности;
установить размер желаемой прибыли;
■ увеличить гибкость финансовых планов путем учета различных вариантов изменения ситуации (ценовых факторов, динамики объемов продаж).
Метод «издержки — объем — прибыль* называют анализом безубыточности. Сущность метода заключается в нахождении точки, в которой прибыль равна нулю, или точки безубыточности. Действительно, для предприятия, функционирующего на рынке, необходимо знать не только, что оно получит прибыль, но и когда оно ее получит.
Q
Дня этого проводится специальный анализ соотношений между объемом производства, затратами и доходом. Процесс нахождения точки безубыточности можно проследить по рис. 7.4.
Объем производства, ед-прод.
На оси OQ графика представлен объем производства продукции, на оси ON — выручка от реализации и издержки производства. Точка безупречности К показывает тот момент, когда доход равняется издержкам, т.е. убытки и прибыль равны нулю, и определяется пересечением кривых TR и ТС.
Таким образом, точка безупречности отделяет объем производства, при котором могут быть получены убытки (треугольник OAK), от объема производства, приносящего прибыль (треугольник КВС>.
Точка безубыточности может быть определена как отношение постоянных издержек (FQ к разнице между ценой (Р) и переменной составляющей себестоимости единицы продукции (КС):
FC
P-VC
Это соотношение позволяет определить максимальную сумму издержек производства, если известны значения остальных величин:
FC= К • (РVQ. Можно также рассчитать и минимальную цену реализации продукции, исходя из заданного объема продаж, суммы постоянных и удельных переменных издержек производства:
FC
p = £lL+VC.
К
На точку безубыточности большое влияние оказывают изменение цен на продукцию, динамика постоянных и переменных затрат. При этом будет действовать следующая закономерность. С ростом цен на производимую продукцию минимальный объем производства (Иф). соответствующий точке безубыточности (Ж), уменьшается, а при снижении цены — возрастает. При увеличении постоянных расходов минимальный объем производства, соответствующий точке безубыточности, повышается. При росте переменных издержек сохранить безубыточность производства можно за счет увеличения минимального объема производства.
Прогноз баланса входит в состав основных документов стратегического финансового планирования. Понятие «баланс* означает равновесие, равенство активов и пассивов, т.е. то, что используемые предприятием средства по своей стоимости должны быть равны денежным суммам, поступающим из разных источников.
Баланс представляет собой сводную таблицу, в которой отражаются источники капитала (пассив) и средства его размещения (актив). Баланс активов и пассивов необходим для того, чтобы оценить, в какие виды активов направляются денежные средства и за счет каких видов пассивов предполагается финансировать создание этих активов. В активе баланса можно выделить наиболее активную часть средств: текущие активы (счет в банке, касса, дебиторская задолженность), запасы и фиксированные активы. В пассиве отражаются собственные и заемные средства предприятия, их структура и прогнозы их изменения средств на планируемый трехлетний период.
В отличие от прогноза отчета о прибылях и убытках, который показывает динамику финансовых операций предприятия, прогноз баланса отражает фиксированную, статистическую картину финансового равновесия предприятия.
Структура прогнозируемого баланса соответствует общепринятой структуре отчетного баланса предприятия, так как в качестве исходного используется отчетный баланс на последнюю дату.
При планируемом росте объема продаж (объема реализации) активы предприятия должны быть пропорционально увеличены, так как для наращивания производства и сбыта требуются дополнительные денежные средства на приобретение оборудования, сырья, материалов и т.п. Рост объема реализации продукции, как правило, приводит к увеличению дебиторской задолженности, так как предприятия предоставляют покупателям более долгие отсрочки платежей, расширяют практику продажи товаров на условиях консигнации.
Рост активов предприятия должен сопровождаться соответствующим увеличением пассивов, так как растет кредиторская задолженность (обязательства по оплате поставок сырья, энергии, различных услуг), увеличивается потребность в заемных и привлеченных средствах.
Прогноз движения денежных средств — финансовый документ, получающий в российской практике в последние годы все большее распространение. Он отражает движение денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности. Разграничения направлений деятельности при разработке прогноза позволяют повысить результативность управления денежными потоками.
Прогноз движения денежных средств помогает финансовому менеджеру в оценке использования предприятием денежных средств и в определении их источников. В дополнение к изучению отчетной информации прогнозные данные позволяют оценить будущие потоки и, следовательно, перспективы роста предприятия и его будущие финансовые потребности.
Финансирование инвестиций включается в прогноз после тщательного технико-экономического обоснования и анализа производственных и финансовых инвестиций. При планировании долгосрочных инвестиций и источников их финансирования будущие денежные потоки рассматриваются с позиции временной ценности денег на основе методов дисконтирования для получения соизмеримых результатов.
С помощью прогноза движения денежных средств можно оценить, сколько денежных средств необходимо вложить в хозяйственную деятельность предприятия, синхронность поступления и расходование денежных средств, а значит — проверить будущую ликвидность предприятия.
Прогноз движения денежных средств оформляется в виде баланса, укрупненная его форма представлена в табл. 7.2.
После составления этого прогноза определяют стратегию финансирования предприятия. Ее суть заключается в определении источников долгосрочного финансирования, формировании структуры и затрат капитала, выборе способов наращивания долгосрочного капитала.
В целях финансирования в отечественной практике привлекают акционерный и партнерский капитал. Получение банковских кредитов в настоящее время чрезвычайно затруднено в силу целого ряда экономических причин.
7.5. Текущее финансовое планирование
Текущее финансовое планирование (бюджетирование) является составной частью перспективного финансового плана и представляет собой конкретизацию его показателей.
Бюджетирование (budgeting) — это процесс составления, принятия бюджета предприятия и последующий контроль за его испол
нением. Бюджетирование давно стало нормой для зарубежных компаний, и в последние годы уже становится нормой в России.
С помощью бюджетирования решают важные управленческие задачи (рис. 7.5):
планирование операций, обеспечивающих достижение целей предприятий;
координирование различных бизнесов (как видов хозяйствен ной деятельности) и структурных подразделений;
оперативное отслеживание отклонений фактических результа тов деятельности предприятия и ее структурных подразделе ний от поставленных целей, выявление и анализ причин этих отклонений, своевременное и аргументированное принятие решений о проведении регулирующих мероприятий;
эффективный контроль за расходованием финансовых и ма териальных ресурсов, обеспечение плановой дисциплины;
оценку выполнения плана центрами финансовой ответствен ности и их руководителей;
■ стимулирование менеджеров центров финансовой ответственности к достижению целей своих подразделений;
согласование интересов отдельных работников и групп в це лом по предприятию.
Бюджетирование как управленческая технология включает три составные части (рис. 7.6):
технологию бюджетирования — виды и форму бюджетов; це левые показатели (систему финансово-экономических пока зателей, на основе которых строятся бюджеты); порядок кон солидации бюджетов в сводный бюджет предприятия;
организацию процесса бюджетирования, предусматривающую формирование финансовой структуры организации (опреде ляются центры финансовой ответственности — объекты бюд жетирования); бюджетного регламента; этапов бюджетного процесса; графика документооборота; системы внутренних нормативных документов (положений, должностных инст рукций и пр.);
использование информационных технологий, позволяющих не только разработать различные сценарии будущего финансово го состояния организации (или отдельного бизнеса), но и осуществлять оперативный сбор, обработку и консолидацию фактических данных, необходимых для бюджетного контроля. Применение информационных технологий в области бюдже тирования возможно лишь при наличии сплошного управ ленческого учета.
 | |||
 | |||
 |
Бмджет — это документ, в котором показаны централизованно установленные количественные показатели плана организации на определенный период:
по использованию оборотных и внеоборотных активов;
привлечению источников финансирования;
доходам и расходам;
движению денежных средств;
инвестициям (капитальным и финансовым вложениям). Типичная структура сводного бюджета организации представлена
на рис. 7.7. Сводный бюджет объединяет две составные части: операционный и финансовый бюджеты.
Операционный бюджет содержит бюджеты:
продаж,
производственный,
прямых затрат на материалы,
прямых затрат на оплату труда,
■ общепроизводственных расходов,
производственных запасов (готовой продукции, незавершен ного производства, материалов),
коммерческих расходов,
■ управленческих расходов,
доходов и расходов (план прибылей и убытков).
Назначение операционного бюджета — увязка натуральных показателей планирования со стоимостными; определение наиболее важных Пропорций, ограничений и допущений, которые следует учитывать при составлении основных бюджетов. Состав операционного бюджета определяет руководство предприятия (бюджетный комитет) прежде всего исходя из характера целей, стоящих перед организацией, специфики бизнеса, степени методической, организационной и технической готовности предприятия.
В процессе разработки операционного бюджета определяются форматы бюджетных документов, разрабатывается аналитика и постатейный регламент бюджетов, устанавливаются процедуры подготовки и принятия бюджетов.
Финансовый бюджет включает бюджеты:
инвестиционный (капитальных вложений),
бюджет движения денежных средств (кассовый),
прогноз баланса (балансовый отчет).
Как видно из рис. 7.7, сводный бюджет содержит основные бюджеты, составление которых обязательно для каждой организации. Основные бюджеты — это консолидированные бюджеты, имеющие стандартные форматы. К ним относятся прогноз баланса, бюджет доходов и расходов и бюджет движения денежных средств.
Бюджет может классифицироваться по разным основаниям.
По реакции на изменения:
жесткий бюджет (традиционная форма), в котором цифро вые показатели не изменяются в течение года;
гибкий бюджет, в котором плановые документы могут перио дически корректироваться на протяжении всего года для от ражения оперативных результатов.
Гибкий бюджет показывает размеры затрат и результаты при различном объемном показателе деятельности ЦФО. Например, таким показателем может быть объем производства продукции. При изменении объема производства переменные затраты меняются, а постоянные остаются неизменными. Поэтому в гибком бюджете рассчитывают ставку (норматив) переменных затрат на единицу объема продукции (/>), а постоянные затраты выделяются отдельно. Общие затраты планируются по алгоритму
Y = а + ЬХ,
где ¥— общий объем текущих затрат по конкретному подразделению предприятия;
а — запланированный объем постоянныгх статей бюджета; Ь — установленный норматив переменных затрат бюджета на единицу продукции;
X— показатель, характеризующий деловую активность предприятия (объем производства продукции, работ, услуг и др.) в натуральных единицах измерениях.
Если у производственного подразделения вырос по сравнению с планом объем производства, бюджеты по прямым затратам должны быть скорректированы. Однако бюджет управленческих расходов, как правило, не корректируют. Первый бюджет — гибкий, второй бюджет — жесткий.
По степени непрерывности:
дискретный бюджет. Такой бюджет разрабатывается один раз в течение 1 календарного года и привязывается к нему;
скользящий бюджет. Такой бюджет соответствует определен ному периоду, например, году. Период годовой продолжитель ности сдвигается на 1 месяц (январь-декабрь, февраль-январь, март-февраль и т.д.) и «скользит» по временной оси.
По целевой ориентации:
стратегический бюджет. Это план достижения долгосроч ных целей. Как правило, таким бюджетом является инве стиционный бюджет, конечной целью разработки которого является рост рыночной стоимости компании. Не все рос сийские предприятия понимают значимость такого бюджета, поэтому в большинстве случаев они разрабатывают лишь тактические бюджеты;
• тактические бюджеты. Такие бюджеты нацелены на учет текущей денежной наличности и необходимости платежей, а также на контроль за денежными потоками.
Различают два основных метода бюджетирования:
Нулевой метод. Он применяется для нового предприятия или при реинжиниринге деятельности действующего предприятия. Такой метод требует значительных затрат времени, связанных с формированием новой структуры ЦФО, разработкой новых форм бюджетов и пр. Это позволяет заново изучить и критически переосмыслить деятельность предприятия.
Традиционный метод — планирование от достигнутого уровня, т.е. на базе предшествующих бюджетов. Он позволяет использовать алгоритм скользящего бюджетирования в течение года.
Существует два варианта построения бюджета.
2. Бюджетирование «снизу вверх» начинается с бюджета продаж. Исходя из суммы продаж и соответствующих затрат получают фи нансовые показатели деятельности предприятия. Если их значения не устраивают топ-менеджмент, то бюджеты, входящие s состав опе рационного бюджета, пересматривают.
2. Под бюджетированием «сверху вниз» понимают определение топ-менеджментом некоторого стратегического показателя, который закладывается в систему бюджетов. Таким показателем может быть: чистая прибыль, доход на акцию, прибыль/инвестируемый капитал, денежные потоки (они характеризуют ликвидность), рентабельность собственного капитала, экономическая добавленная стоимость. Ис ходя из значения этого показателя на более низких уровнях опреде ляются условия ведения бизнеса (показатели затрат), необходимые для достижения требуемой величины стратегического показателя. Если существующие условия не позволяют достичь требуемого зна чения, то оно может быть пересмотрено.
Рассмотрим основные бюджеты: бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств и прогнозного баланса.
Бюджет доходов и расходов. Это первый из документов основного бюджета, показывающий какой доход заработало предприятие за плановый период и какие затраты были понесены. Большая часть исходных данных берется из операционных бюджетов.
Примерная форма бюджета доходов и расходов представлена в табл. 7.3.
В целом ожидаемая прибыль от продажи (стр. 1.6) определяется с Достаточной для практических целей точностью, поскольку выручка от продаж и себестоимость рассчитываются прямым счетом. Сложнее спланировать операционные доходы и расходы, отражающие в основном результаты операций, связанных с движением (реализацией
7. Финансовое планирование в коммерческих организациях
и выбытием) имущества организации. При определении ожидаемой выручки от реализации основных средств и материалов (стр. 2.4), ранее приобретенных для производственных целей, но оказавшихся ненужными, учитываются реальные суммы поступления средств, предусмотренные договорами или проектами договоров с покупателями. В составе операционных расходов можно точно рассчитать сумму налоговых платежей, например налог на имущество (стр. 2.5), а также сумму подлежащих уплате процентов по заемным средствам (стр. 2.2). Другие статьи операционных расходов, а также внереализационных доходов/расходов рассчитываются приближенно или принимаются на уровне фактически сложившихся в предыдущем периоде.
Нижняя строка показывает нераспределенную (реинвестированную) прибыль нарастающим итогом, которая автоматически поступает в прогноз баланса.
Бюджет по налогам. На раде предприятий он составляется отдельно. Такой план может разрабатываться налоговым подразделением центральной бухгалтерии. Он отражает плановый уровень (бюджет доходов и расходов) и сроки погашения (бюджет движения денежных средств) налогов и иных обязательных платежей в бюджет и внебюджетные фонды. Разбивка платежей по периодам должна быть обусловлена требованиями законодательства. Объем погашения обязательств в планируемом периоде должен быть необходимым и достаточным для недопущения переплаты и/или возникновения просро-ченной задолженности по всем видам налогов и иных обязательных платежей. Плановый уровень дебиторской задолженности по налогам определяется, как правило, только по НДС (возврат из бюджета) и рассчитывается соответствующим подразделением центральной бухгалтерии на основании плановых данных по облагаемому/необлагаемому обороту, а также о гтанируемом уровне списания НДС по видам расходов, предоставляемых данному подразделению плановым отделом. Плановый уровень погашения реструктурированной задолженности определяется условиями соответствующих соглашений с налоговыми и иными государственными контролирующими органами.
Для проведения маржинального анализа бюджет доходов и расходов составляют в формате маржинальной прибыли. Кроме того, этот бюджет целесообразно составлять в двух вариантах: сводном (в целом по предприятию) и развернутом (в разрезе доходности отдельных видов продукции).
Бюджет движения денежных средств. Составление бюджета движения денежных средств один из самых важных и сложных этапов в бюджетировании. Способы его составления могут быть различными.
Бюджет движения денежных средств позволяет оценить, сколько денежных средств и в каком периоде потребуется предприятию. Этот бюджет охватывает совокупность денежных потоков, представляющих собой непрерывный процесс движения денежных средств.
Денежные потоки могут быть классифицированы следующим образом:
Сырье а материалы
1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса: • по предприятию в целом или совокупный денежный поток (рис. 7.8);
Операционная прибыль
Незавершенное производство
Амортизация
Готовая продукция
Оплата труда, расходы
Денежные средства
Кредиторская задолженность
Дебиторская задолженность
Притоки
Основная
Денежные выплаты: поставщикам товаров и услуг, работникам, налоговые
Выплата процентов по кредиту
Денежные поступления on продажи товаров, оказано* услуг, аренды и пр., страховой компании (премии)
Приобретение и строительство внеоборотных
Долгосрочные финансовые вложения
Выплата основной суммы долга
]*
Денежные поступления от продажи: внеоборотных активов, долевых и долгосрочных долговых инструментов других компаний
Эмиссия акции, облигаций
Выплата дивидендов по акциям и процентов по облигациям
Получение кредитов
Краткосрочные финансовые вложения
Финансовая
Продажа краткосрочных денных бумаг других компании
Совокупный денежный поток
Рис. 7.8. Схема движения денежных потоков
по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия;
по отдельным структурным подразделениям (центрам финан совой ответственности) предприятия;
■ по хозяйственным операциям. Такая классификация необходима для последующего анализа эффективности использования денежных средств. 2. По направлению движения денежных средств:
положительный денежный поток — приток денежных средств (cash inflow, CIF), который вызван их поступлениями на пред приятие в процессе осуществления хозяйственных операций;
отрицательный денежный поток — отток денежных средств (cash outflow, COF), вызванный выплатами их предприятием в процессе осуществления хозяйственных операций.
Если разница между суммами притоков и оттоков положительна, ее называют чистым притоком денежных средств (net cash inflow). Бели эта разница отрицательна, ее называют чистым оттоком денежных средств (net cash outflow).
! 3. По видам хозяйственной деятельности денежные потоки оцениваются в разрезе операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Содержание денежных потоков в соответствии с российским бухгалтерским учетом и по МСФО показано в табл. 7.4.
Движение денежных средств по основной (операционной) дея-гпелъности включает притоки и оттоки. Наиболее характерными ис точниками поступления денежных средств в данном разделе служат
поступления от продажи товаров и оказания услуг;
■ от аренды, гонорары, комиссионные вознаграждения и иные доходы;
от страховой компании в виде страхового возмещения по на-■ ступившим случаям.
Типичные направления оттоков денежных средств по этому разделу включают:
' • денежные выплаты поставщикам товаров и услуг; • работникам предприятия;
налоговые;
проценты по кредитам и займам;
■ страховой компании в виде страховых взносов и проч. I Деятельность предприятия характеризуется положительно, если основной приток денежных средств связан с операционной деятельностью.
Инвестиционная деятельность, как правило, дает отток денеж ных средств. Это происходит, когда предприятие расширяет и модернизирует производственные мощности. Расходы по fcgggjjgjjk инвестиционной кости покрываются доходами от jjmi операционной деятельности, недостатке доходов от
' операционной деятельности привлекаются Внешние источники финансирования (финансовая деятельность), что Приводит к изменениям в структуре капитала.
232
I. Организация финансовой работы в организации (на предприятии!
Таблица 7.4, Денежные потоки по видам деятельности в соответствии с российскими и международными стандартами финансовой отчетности
Операционная деятельность — деятельность, которая приносит компании основную выручку. Потоки денежных средств, как правило, относятся к операциям, в основном формирующим чистую прибыль (убыток)
Инвестиционная деятельность — приобретение и реализация долгосрочных активов и финансовые вложения, не относящиеся к эквивалентам денежных средств Финансовая деятельность — деятельность по привлечению средств извне, которая приводит к изменениям в капита ге (эмиссия ценных бумаг, кредиты и займы, их погашение, выплата дивидендов и др.)
Нормативный документ по бухгалтерскому учету МСФО в РФ
Приказ Министерства финансов РФ от 13 января 2000 г. № 4п
Текущая деятельность — деятельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве гакой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной продукции, выполнением строительных работ, сельским хозяйством, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду
Инвестиционная деятельность — капитальные вложения (приобретение земельных участков, зданий, иной недвижимости, оборудования и другие необоротные активы); долгосрочные финансовые вложения в другие организации, выпуск облигаций Финансовая деятельность — краткосрочные финансовые вложения, выбытие ранее выкупленных акций
Приказ Министерства финансов РФ от 22 июля 2003 г. № 67н
Текущей деятельностью считается дея1ельность организации, преследующая извлечение прибыли в качестве основной цели либо не имеющая извлечение прибыли в качестве такой цели в соответствии с предметом и целями деятельности, т.е. производством промышленной, сельскохозяйственной продукции, выполнением строительных работ, продажей товаров, оказанием услуг общественного питания, заготовкой сельскохозяйственной продукции, сдачей имущества в аренду и др. Инвестиционной деятельностью считается деятельность организации, связанная с приобретением земельных участков, зданий и иной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других необоротных активов, а также их продажей; с осуществлением собственного строительства, расходов на научно-исследовательские, отіто-конструкторские и технологические разработки; с осуществлением финансовых вложений (приобретение ценных бумаг других организаций, в том числе долювых, вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций, предоставление другим организациям займов и т.п.) Финансовой деятельностью считается деятельность организации, в результате которой изменяются величина и состав собственного капитала организации, заемных средств (поступления от выпуска акций, облигаций, предоставления другими организациями займов, погашение заемных средств и т.п.)
Источники поступления денежных средств по инвестиционной деятельности:
денежные поступления, связанные с продажей имущества, ма шин и оборудования, нематериальных и прочих внеоборот ных активов;
от продаж долевых или долговых инструментов других ком паний и долей участия в совместных компаниях (кроме вы ручки за эти инструменты, рассматриваемые как эквиваленты денежных средств, и за те, которые предназначены для ком мерческих и торговых целей) и др.
Оттоки денежных средств по инвестиционной деятельности:
денежные платежи, связанные с приобретением имущества, машин и оборудования, нематериальных и прочих внеоборот ных активов;
относящиеся к акционерному капиталу и долговым инстру ментам;
долгосрочные финансовые вложения, т.е. денежные платежи для приобретения долевых или долговых инструментов других организаций и долей участия в совместных предприятиях (кроме платежей за эти инструменты, рассматриваемые как эквиваленты денежных средств, и за те, которые предназна чены для коммерческих и торговых целей).
3. Финансовая деятельность должна способствовать росту денежных средств предприятия для финансового обеспечения основной и инвестиционной деятельности.
В источниках поступлений (притоках) этого раздела отражается привлечение капитала в виде банковских кредитов (долгосрочных и краткосрочных), продажи собственных ценных бумаг (акций, облигаций и пр.), поступления лизинговых платежей от лизингополучателя и т.д.
Оттоки денежных средств по финансовой деятельности:
выплаты акционерам (учредителям) в виде дивидендов, а так же в виде оплаты за выкупаемые ими акции;
выплаты кредиторам предприятия в виде погашения основно го долга;
денежные платежи арендатора для уменьшения задолженно сти по финансовой аренде и пр.
В отношении классификации потоков, связанных с движением процентов и дивидендов, не существует единого мнения.
Выплаченные проценты и полученные проценты и дивиденды могут классифицироваться как операционные денежные потоки, потому что подпадают под определение чистой прибыли или убытка. В то же время выплаченные проценты и полученные проценты и дивиденды могут классифицироваться как финансовые потоки (яв-
 |
Совокупный денежный поток представляет собой сумму денежных потоков от основной, инвестиционной и финансовой деятельности. Он также корректируется на доход от изменений валютного курса.
1 МСФО 7 «Отчеты о движении денежных средств», п. 33.
Пример. Бюджет движения денежных средств (табл. 7.5). Допущения бюджета: нормативный остаток денежных средств (стр. 5) должен быть не менее 30 000 руб. для каждого периода; остаток денежных средств на начало периода планирования (стр. 1) составляет 5 руб. Таблица 7.5. Бюджет движения денежных средств, руб.
| Наименование | Период | ||||
| / | »» | III | IV | Всего | |
| 1. Остаток денежных средств на начало периода | 5 | 44 300 | 170 688 | 357 280 | 572 274 |
| 2. Поступления (приток де- | |||||
| нежных средств) | |||||
| Раздел I. От основной (опе- | |||||
| рационной) деятельности: | |||||
| 2.1. Выручка от реализации | |||||
| продукции (без НДС, акци- | |||||
| зов и таможенных пошлин) | 210 000 | 305 000 | 3S0O00 | 290 000 | 1 185 000 |
| 2.2. Авансы, полученные от | |||||
| покупателей и заказчиков | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2.3. Прочие поступления | |||||
| денежных средств в про- | |||||
| цессе операционной дея- | |||||
| тельности | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2.4. Итого по разделу I | 210 000 | 305 000 | 380 000 |
Обсуждение Финансы организаций (предприятий)Комментарии, рецензии и отзывы 7.4. стратегическое финансовое планирование: Финансы организаций (предприятий), Колчина Нина Васильевна, 2007 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Четвертое издание учебника (предыдущие издания — ЮНИТИ, 1998, 2001, 2004) существенно переработано и дополнено в соответствии с последними изменениями в области финансов коммерческих организаций. Существенно переработаны главы...
| |