13.3. показатели структуры капитала

13.3. показатели структуры капитала

Существуют три основных показателя структуры капитала. Первый — это коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К3 .):

где Пш, П|у, Пу соответствующие разделы пассива баланса.

Максимальное значение этого коэффициента не должно превышать единицу.

Коэффициент автономии (Кд) второй основной показатель -определяет независимость предприятия от заемных источников, т.е. степень его автономности:

Минимальное его значение равно 0,5, т.е. собственных средств в обороте предприятия не должно быть меньше половины.

Третий коэффициент структуры капитала называется коэффициентом финансового рычага (Кфр). Он рассчитывается в обратном порядке по отношению к коэффициенту автономии:

Этот коэффициент показывает влияние структуры капитала как одного из факторов на рентабельность собственных средств. Показатель рентабельности собственных средств можно с помощью метода подстановки представить следующим образом:

ЧП

П

ЧП

в

где Рсс — рентабельность собственных средств; ЧП — чистая прибыль; В выручка от продаж;

П|Н третий раздел пассива баланса «Капитал и резервы», т.е. собственные средства. Данная формула показывает те три фактора, которые влияют на рентабельность собственных средств: рентабельность продаж — ЧП : В;

оборачиваемость вложенных в предприятие средств — В : ВБ; структура капитала ВБ : П|И.

Структура капитала предприятия, а также стоимость собственных и заемных средств определяют цену всего капитала. Именно этим прежде всего определяется оптимизация структуры капитала. Рассмотрим это на следующем примере (табл. 7).

Из таблицы можно сделать вывод, что оптимальной структурой капитала предприятия является вариант 5, при котором цена капитала наименьшая — 8,5\%. Характерные черты: максимально возможная сумма заемных средств; цена заемных средств ниже цены собственных средств.