Приложение 6 фондовые индексы
Приложение 6 фондовые индексы
Индекс ММВБ (Россия) относится к разряду самых популярных фондовых индексов в Российской Федерации. Он представляет собой ценовой, взвешенный по рыночной капитализации (free-float) композитный индекс российского фондового рынка, включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, виды экономической деятельности которых относятся к основным секторам экономики и которые представлены в ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» (ФБ ММВБ).
Индекс ММВБ рассчитывается с 22 сентября 1997 г., расчет индекса производится в режиме реатьного времени в рублях.
Правилами расчета индекса ММВБ предусмотрен четкий и прозрачный механизм формирования базы расчета индекса, в том числе включающий ежеквартальную публикацию листов ожидания, представляющих собой список ценных бумаг — кандидатов на включение в индекс при очередном пересмотре базы расчета индекса. Отбор акций дія включения в индекс ММВБ осуществляется при участии Индексного комитета при ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — совещательного органа, в состав которого входят ведущие аналитики российского финансового рынка и представители профессионального сообщества.
Индекс ММВБ является фондовым индексом, используемым в целях приостановления торгов акциями на бирже в порядке, уста-ноатенном Правилами проведения торгов по ценным бумагам в ЗАО «Фондовая биржа ММВБ», в случаях, предусмотренных Положением о деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг, утвержденным приказом ФСФР России от 9 октября 2007 г. N> 07-102/ пз-н (с нам. и доп.).
Индекс ММВБ рассчитывается как отношение суммарной рыночной капитализации акций, включенных в базу расчета индекса.
к суммарной рыночной капитализации этих акций на начальную дату, умноженное на значение индекса на начальную дату. База расчета индекса пересматривается два раза в год (25 апреля и 25 октября) на основании ряда критериев, базовыми из которых являются капитализация эмитентов акции, ликвидность акции, значение коэффициента free-float и отраслевая принадлежность эмитента акций. В базу расчета индекса могут быть включены акции как из текущей базы расчета, так и из листа ожидания индекса. Пересмотр листа ожидания индекса ММВБ предполагает ежеквартальный последовательный отбор акций из 100 акций с наибольшей капитализацией, затем из 60 наиболее ликвидных акций, значение коэффициента free-float которых составляет не менее 5\%.
В целях ограничения влияния акций отдельного эмитента на индекс ММВБ вес акций эмитента в индексе ограничивается 15\% (на дату утверждения базы расчета индекса на очередной период) путем использования при расчете индекса весового коэффициента, значение которого рассчитывается в соответствии с определенным алгоритмом.
Значение индекса пересчитывается при совершении каждой сделки с акциями, включенными в базу расчета индекса, на ФБ ММВБ в режиме основных торгов в период с 10.30 до 1S.45 по московскому времени. Использование средневзвешенной последних десяти сделок по каждой акции при расчете индекса позволяет избежать влияния на индекс колебания отдельных сделок.
Базовое значение индекса ММ ВБ на дату начала расчета индекса (22 сентября 1997 г.) составляло 100 пунктов.
Полная методика расчета индекса ММВБ, а также порядок отбора акций, сделки с которыми учитываются при расчете индекса, определены в Правилах расчета индекса ММВБ, которые разрабатываются при участии Индексного комитета при ФБ ММВБ и утверждаются дирекцией ФБ ММВБ.
Правила расчета индекса ММВБ в полной мере отвечают международным стандартам построения фондовых индексов в части сбалансированности индекса, а также требованиям, предъявляемым к индексам, на основе которых могут быть созданы российские индексные паевые инвестиционные фонды.
Согласно директивам Европейского союза в отношении UCITS (Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities) вес отдельного компонента, включенного в фондовый индекс, не должен превышать 20\%. Правила расчета индекса ММВБ предусматривают более строгое ограничение — 15\%.
Индекс ММВБ соответствует следующим требованиям, предъявляемым со стороны Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам США (Securities and Exchange Commission. SEC) к фондовым индексам, которые могут использоваться американскими инвесторами в качестве бэнчмарков для производных продуктов:
база расчета индекса должна включать не менее десяти компонентов (в индексе ММВБ их 30);
вес отдельного компонента в базе расчета индекса не должен превышать 30\% (в индексе ММВБ — 15\%);
• суммарный вес пяти компонентов в базе расчета индекса не должен превышать 60\% (в индексе ММВБ не более 60\%);
• суммарный среднедневной объем торгов акциями с наименьшим весом в индексе, суммарный объем которых в индексе составляет около 25\%, должен быть не менее 30 млн долл. США (в индексе ММВБ —порядка 11 млрд руб., что соответствует 366 млн долл.). Методика расчета индекса ММВБ полностью соответствует требованиям нормативно-правовых актов Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР РФ), предъявляемым к фондовым индексам и порядку раскрытия информации о них.
В настоящее время на ММВБ в дополнение к индексу ММВБ осуществляется расчет еще одного композитного индекса — ММВБ 10. представляющего собой ценовой невзвешенный индекс, рассчитываемый как среднеарифметическое изменение цен десяти наиболее ликвидных акций.
В целом семейство индексов ММВБ содержит следующие индексы (табл. 8). Его отраслевой состав приведен на рис. 1.
Индекс ММВБ содержит акции следующих эмитентов (табл. 9).
Кроме акций, на ММВБ индексируются и облигации. Семейство облигационных индексов ММВБ включает:
 |
• индекс государственных облигаций RGBI(Russian Government Bond
Index);
* индекс корпоративных облигаций MICEXCBI М 1С EX Corporate Bond Index):
• индекс муниципальных облигаций MICEX MBI (MICEX Municipal Bond Index).
Эти индексы отражают ситуацию в различных сегментах российского облигационного рынка.
Облигационные индексы рассчитываются в режиме реального времени одновременно потрем методикам: total return (совокупного дохода, отражающей изменение стоимости облигаций и накопленного купонного дохода при условии реинвестирования купонных выплат) clean price (чистых иен. отражающей изменение стоимости облигации без учета накопленного купонного дохода) и gross price (валовых иен, отражающей изменение стоимости облигаций и величины накопленного купонного дохода при условии изъятия купонных выплат). Правила расчета индексов в полной мере отвечают международным стандартам построения облигационных индексов. Значения индексов пересчитывают) при совершении каждой сделки с облигациями, включенными в базу расчета индекса.
К основным принципам расчета MICEXCBI u MICEX MBI относятся следующие.
1. Индексы MICEXCBI и MICEX MBI представляют собой взвешенные по объемам выпусков индексы корпоративных и муниципальных облигаций, допущенных к обращению на Фондовой бирже
ММВБ.
2. Правилами расчета индексов предусмотрен четкий и прозрачный механизм формирования баз расчета. В базу расчета индексов MICEX СВ/ и MICEX MBI включаются облигации, эмитентам которых присвоен рейтинг долгосрочной кредитоспособности по обязательствам в иностранной валюте как минимум одним из иностранных рейтин-
On
говых агентств на уровне не ниже «В+» (по классификации рейтинговых агентств Standard&iPoor's или Filch Ratings) либо«В1» (по классификации рейтингового агентства Moody's Investors Service). При этом для включения в базу расчета индекса выпуск облигаций должен соответствовать следующим условиям:
объем выпуска по номиналу для MICEXCBI — не менее 3 млрд руб.. для MICEX MBI — не менее I млрд руб.:
срокдо погашения/ближайшей оферты (на период действия базы расчета) — не менее одного года;
среднедневной объем сделок за квартал — не менее 10 млн руб. 3. Суммарный вес облигаций одного эмитента в базе расчета
индексов ограничен величиной 30\%, что соответствует требованиям, предъявляемым к составу и структуре активов ПИФов. Пересмотр базы расчета индексов производится один раз в три месяца.
Индекс РТС (Россия), рассчитываемый открытым акционерным обществом «Фондовая биржа РТС», также является ведущим индикатором рынка ценных бумаг России. Индекс РТС рассчитывается на основании цен 50 ликвидных акций наиболее капитализированных российских эмитентов; в индекс РТС включаются акции, допущенные к торгам в РТС.
Индекс РТС признается большинством участников российского рынка, зарубежными инвесторами и инвестиционными компаниями и является основным ориентиром фондового рынка России, адекватно отражающим его состояние и динамику.
Индекс РТС —один из старейших российских фондовых индексов, рассчитывается с I сентября 1995 г. на основании результатов торгов наиболее ликвидными акциями в РТС. Это был первый индекс, в основе которого лежали цены реальных сделок, заключенных в торговой системе. Период расчета индекса РТС фактически охватывает весь период существования организованного российского рынка ценных бумаг.
Индекс РТС, а также RTS Index являются зарегистрированными товарными знаками.
Для пересмотра состава индекса используются статистические данные о торгах за предшествующие три месяца.
Процедура включения в индекс имеет следующий вид:
первоначально ценная бумага попадает в список кандидатов на включение в состав индекса РТС;
кандидаты на включение должны отвечать определенным требованиям к величине капитализации и ликвидности;
при включении новых ценных бумаг в состав индекса РТС из него исключается аналогичное число ценных бумаге наименьшей капитализацией и/или недостаточными показателями ликвидности.
Решения о включении и исключении ценных бумаг из состава индекса РТС и списка кандидатов утверждаются экспертами Информационного комитета РТС один раз в три месяца.
Ценные бумаги могут быть удалены из списка для расчета индекса и во внеочередном порядке при исключении ценной бумаги изсписка допущенных к торгам или при некоторых корпоративных событиях акционерного общества. При формировании списка также может учитываться отраслевая принадлежность эмитента. В табл. 10 представлен список акций компаний, входящих в индекс.
С начала 2005 г. РТС рассчитывает отраслевые индексы по пяти основным секторам российской экономики (индекс РТС — «Нефть и газ» (RTSog). индекс РТС — «Телекоммуникации» (RTStl), индекс РТС — «Металлы и добыча» (RTSmiti). индекс РТС — «Промышленность» (RTSiri). индекс РТС —«Потребительские товары и розничная торговля» (RTScr)).
В 2007 г. семейство индексов РТС пополнили индекс РТС — «Электроэнергетика» (RTSeti) и индекс РТС — «Финансы» (RTS/n). Расчет индекса электроэнергетики стал возможным после завершения реформирования большинства энергетических компаний. Запуск финансового индекса состоялся после прохождения IPO крупными российскими банками и инвестиционными компаниями.
С появлением ликвидных акций с высокой капитализацией в друтих отраслях российской экономию! РТС будет принимать решение о расширении линейки отраслевых индексов.
В основе методологии расчета индекса «второго эшелона» и отраслевых индексов лежит методика расчета индекса РТС.
26 января 2006 г. международная компания Standard & Poor's — мировой лидер в сфере предоставления независимых финансовых исследований, рейтингов и индексов — подписала соглашение с Фондовой биржей РТС.
В соответствии с этим соглашением индекс РТС. ЯВЛЯЮЩИЙСЯ основным индикатором российского фондового рынка для международных и национальных инвесторов, включается в глобальный портфель индексных предложений Standard & Poor's. РТС наделяет Standard & Poor's эксклюзивными правами на распространение, предостааление. выдачу разрешений на использование, маркетинговое продвижение и публикацию индексов РТС.
В рамках соглашения Standard & Poor's взяла на себя коммерческое управление выдачей разрешений на использование индекса РТС управляющим инвестициями, руководителям отделов по структурированию и реализации с целью создания финансовых продуктов. С момента подписания соглашения Standard & Poor's входит в состав Информационного комитета РТС, осуществляющего общий контроль и отвечающего за внесение изменений в методику расчета индекса.
Список акций для расчета индекса РТС (действуете 15декабря 2009 г. по 12марта 2010 г.)
| Код | Наименование | Кашчество выпущенных акций | Коэффициент, учитывающий fn-c-fku: ill':К | Коэффициент, ограничивают чй же акции (Сі) | Вес акции по состоянию на 27.11.2009,\% | Источник данных — RTS Standard* | |||||
| AFKS | ОАО АФК Система ао | 9 650 000 000 | 5 | 1 | 0.28 | ||||||
| AFI.T | ОАО Аэрофл от. ао | 1 110 616 299 | 20 | 1 | 0.24 | ||||||
| AKR.S | ОАО Акрон, а о | 47 687 600 | 20 | 1 | 0.20 | ||||||
| АУЛ/. | ОАО Автоілз, до | I 388 289 720 | 20 | 1 | 0.12 | ||||||
| НАМ | ОАО Ваш нефть, ао | 170 169 754 | 10 | 1 | 0.29 | ||||||
| CHMFS | ОАО Северсталь, ао | 1 007 701 355 | 15 | 1 | 0.81 | « | |||||
| ENCO | ОАОСибирьтелском. ао | 12 011 401 829 | 40 | 1 | 0.12 | ||||||
| і SMI) | ОАО ЦснтрТслском, ло | 1 578 006 833 | 35 | 1 | 0.19 | ||||||
| FFFSS | ОАО ФСК ЕЭС.ао | 1 153 514 196 362 | 20 | 1 | 2.00 | » | |||||
| GAZPS | ОАО Газпром, ао | 23 673 512 900 | 40 | 0.3827834 | 15.00 | « | |||||
| GMKNS | ОАО ГМК Норильский никель, ао | 190 627 747 | 40 | 1 | 7.40 | ■ | |||||
| IIYDRS | ОАО РусГидро. ао | 269 695 430 802 | 30 | 1 | 2.18 | ■ | |||||
| IRAO | ОАО И НТЕР РАО ЕЭС. ао | 2 274 113845 013 | 20 | 1 | 0.39 | ||||||
| LKOHS | ОАО ЛУКойл, аа | 850 563 255 | 50 | 0.8468625 | 15.00 | ||||||
| МЛІЛ s | ОАО ММ К. а о | II 174 330 000 | 5 | 1 | 0.32 | » | |||||
| MG. T | ОАО Магнит, ао | 975 073 | 25 | 1 | 0.97 | ||||||
| MRKI1 | ОАО Хо.лд инг М PC К. ао | 41 041 753 984 | 25 | 1 | 0.85 | ||||||
| MSNG | ОАО Мое энерго.ао | 39 749 359 700 | 20 | 1 | 0.54 | ||||||
| Код | Наїшеиованіїе | Количество выпущенных | Коэффщ цент, учитывающий five-float (Ш \% | Коэффициент, ограничивающий '.■се (WdiiV iCil | Вес акции по состоянию на 27.112009. \% | Источник данных — RTS S\;.*:it<in]' |
| ||||
| мил | ОАО Мсчс.ч. ао | 416 270 745 | 15 | 1 | 0.73 |
| |||||
| MTSS | ОАО МТС. ао | 1 993 326 138 | 10 | 1 | І.04 |
| |||||
| MVID | ОАО Компания М.кидео. ао | 179 768 227 | 30 | 1 | 0.13 |
| |||||
| NLMKS | ОАО НЛМК.ао | 5 993 227 240 | 15 | 1 | 1.92 | • |
| ||||
| SMTP | ОАО Новороссийский мор-скоп горгог,]-.]!і порт, ао | 19259815400 | 30 | 1 | 0.62 |
| |||||
| NNS1 | ОАО ВолгаТелеком. ао | 245 969 590 | 40 | 1 | 0.17 |
| |||||
| NVTKS | ОАО НОВАТЭК, ао | 3 036 306 ООО | 15 | 1 | 1.67 | * |
| ||||
| ОС, KB | ОАО ОГК-2. ао | 32 734 568 382 | 35 | 1 | 0.23 |
| |||||
| ОС КС' | ОАООГК-З.аа | 47 487 999 252 | 20 | 1 
Обсуждение ФинансыКомментарии, рецензии и отзывы Приложение 6 фондовые индексы: Финансы, О.В. Малиновская, 1998 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Рекомендовано УМО по образованию в области финансов, учета и мировой экономики в качестве учебного пособия для студентов высших учебных заведений, обучающихся по специальности "Финансы и кредит»
| |||||||