24.2. место глобальных финансов в системе мировой экономики

24.2. место глобальных финансов в системе мировой экономики

Станошгение глобальной финансовой системы происходит по мере развития и качественного совершенствования транснациональных воспроизводственных комплексов. Именно они нуждались в соответствующей институциональной структуре, обеспечивающей сокращение кассовых и финансовых разрывов, которые объективно возникают в процессе реализации воспроизводственного цикла в глобальных рамках. Глобальная финансовая система формировалась путем стабилизации и расширения денежно-кредитных и финансовых потоков, включающих валютно-расчетные отношения; финансовые взаимосвязи, опосредующие движение фондовых ценностей, а также ценообразование при реализации товаров, работ и услуг на глобальном экономическом пространстве.

Международное общее разделение труда послужило организационной основой регулярных трансграничных потоков материальных благ и услуг, которые опосредовали деньги в функции средства обращения на эквивалентной основе. Неэквивалентность денежных

отношений как необходимое (но не достаточное) условие формирования финансов возникла уже на стадии развития внешней торговли в связи с расширением экспортного кредитования за счет источников международных кредитов.

Глобализация,первой стадии воспроизводственного процесса на основе международного частного разделения труда сформировала

устойчивый внешнеторговый оборот, который стал обслуживаться деньгами в функции не столько средства обращения, сколько средства платежа.

Формирование неэквивалентного денежного обмена материальных и нематериальных активов прежде всего связано со стремлением хозяйствующих субъектов отложить текущее удовлетворение своего платежеспособного спроса путем конвертирования его в производные финансовые и товарные инструменты, обращающиеся на

мировых финансовых рынках. Кроме того, невостребованность все более значительных по размерам финансовых активов реальным сектором геоэкономики обусловила обособление в ее рамках подсистемы финансов, развивающихся по своим собственным законам. Это произошло на стадии развития международного единичного разделения труда в рамках транснациональных воспроизводственных комплексов.

Итак, современная глобальная экономика имеет в своей основе транснациональную воспроизводственную структуру, которая в

процессе своего развития привела к дифференциации обслуживающих ее денежных потоков на две постепенно обосабливающиеся подсистемы. Одна из них обслуживает на эквивалентной основе движение материальных ценностей и воплощается в форму денежно-кредитных отношений на глобальном экономическом пространстве. А другая подсистема постепенно обосабливается от воспроизводственной системы и сосредоточивается на обслуживании движения нематериальных активов: фондовых ценностей, производных финансовых и товарных инструментов. По мере роста доли валового транснационального продукта, реализуемого на финансовых рынках, возникающие между участниками денежные отношения

(финансовые по сути) постепенно становятся системообразующими

в глобальной экономике. Это проявляется в том, что конъюнктурные изменения финансовых потоков, обслуживающих движение

нематериальных активов на глобальном экономическом пространстве, начинают предопределять динамику транснациональных воспроизводственных циклов. Так, из пассивной структуры, которая

обслуживает транснациональный воспроизводственный процесс,

глобальные финансы становятся системой, способной к самостоятельному движению и саморазвитию.

Глобализация финансов как международных отношений по поводу перераспределения валового продукта, созданного в транснациональных воспроизводственных комплексах, связана с изменением качества расширенного воспроизводства на глобальном экономическом пространстве. Классическая схема опосредования денежными потоками материальных и нематериальных потоков в рамках национальных экономик уступает место опосредованию взаимосвязей мировых трансграничных хозяйственных систем — открытых национальных экономик и транснациональных воспроизводственных структур в рамках транснациональных и многонациональных корпораций.

Что касается транснационального (поверх национальных границ) денежного оборота, связанного с потребностями расширения

производства на глобальном пространстве, то он реализуется в

форме финансовых отношений. Именно они опосредуют распределение и перераспределение созданного в глобальной экономике валовой добашіснной стоимости путем образования накоплений и фондов аккумуляционного характера. Специфической особенностью этих финансовых потоков (в отличие от денежных) является их неэквивалентный характер. Они формируются в результате реализации произведенных в рамках транснациональных производственных комплексов материальных и нематериальных ценностей и последующего самостоятельного многозвенного независимого движения независимо от своей материально-вещественной основы. На

этой основе формируется глобальный механизм перераспределения вновь созданной в глобальной экономике стоимости в форме финансовой «ренты» по образу и подобию перераспределения ВВП в

национальной экономике в пользу государства для обеспечения ему выполнения необходимых обществу функций или спекулятивного

дохода на рынке финансовых производных.

24.3. Глобальные финансы и мировые финансовые рынки

Ускорение процесса формирования глобальных финансов связано с образованием в конце 60-х годов XX в. свободного международного рынка капитала, ежедневные объемы сделок которого сегодня оцениваются триллионами долларов и движение которого определяется исключительно законами мирового рынка. Так, на смену национальным рынкам капиталов, регулируемым национальными правительствами и центральными банками стран, пришла глобальная финансовая система и соответствующая система международных

финансовых институтов.

Расширению глобального рынка капиталов способствовал и отказ в 70-х годах правительств большинства стран мира от господствовавшей прежде политики фиксированного валютного курса, т.е.

поддержания определенной цены национальных денег по отношению к денежным единицам других стран. С этого момента курсы иностранных валют стали определяться в основном спросом на нее и готовностью 'отдать за нее известное количество национальных денежных единиц хозяйствующими субъектами в глобальной экономике. Кроме того, по различным подсчетам, 2/3 и более потенциальных инвестиционных ресурсов в глобальной экономике не могут быть востребованы транснациональным воспроизводством, что заставляет их изыскивать любую форму вложения, позволяющую сохранить их ценность в течение определенного времени. На этой основе и возник механизм перераспределения вновь созданной в глобальной экономике стоимости (как части валового глобального

продукта) на неэквивалентной и долговой основе посредством дифференцированного по активам финансового рынка.

Именно он явился основой формирования глобальных финансов, обособленных в системе глобальной экономики, в рамках которых деньги опосредуют движение нематериальных активов, не востребованных в качестве инвестиционных ресурсов реальным сектором транснационального воспроизводства. По этой причине они стали конвертироваться в различного рода деривативы на рынке производных финансовых и товарных инструментов.

Это обстоятельство, обусловившее отделение реального сектора глобальной экономики от виртуального (оторванного от материальной основы), связанного с финансовыми рынками, было усилено революционным изменением технологической базы осуществления

актов купли-продажи активов, требующих для своего совершения платежа, между резидентами разных национальностей. Новая информационная революция была реализована в полной мере и дала

феноменальную отдачу лишь в сфере финансовых операций, многократно ускорив скорость перемещения финансовых потоков буквально по всему земному шару. В противоположность этому реальный сектор глобальной экономики не смог воспользоваться результатами информационной революции в силу инерции, связанной с

огромными денежными ресурсами, вложенными в специфические активы, которые к ее началу еще не были морально изношены.

Глобальная финансовая система включает в себя:

международную систему золотовалютных резервов;

мировые финансовые рынки (страховых услуг, деривативов, кредитный, долговых и долевых ценных бумаг, валютный

спот-рынок);

• (3) кредиты, гранты и финансовую помощь международньгх финансовых организаций и государств-кредиторов мира.

Не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на

мировых финансовых рынках. Так, хотя финансовая помощь и предоставляется с учетом положения ее реципиентов на нем, но не по законам спроса и предложения, а при соблюдении реципиентами определенных экономических условий. Что касается золотовалютных резервов, то они лишь в отдельных случаях обращались на мировых финансовых рынках, когда того требовало особо сложное

финансовое положение их владельцев. Однако в последнее время центральные банки ряда стран приступили к сбросу части своих золотых активов, поскольку ключевая роль в стабилизации национальных валют все больше переходит к иным финансовым инструментам. Частичные продажи (от 1/3 до 2/3 золотого запаса) осуществили Нидерланды, Бельгия, Австрия, Канада, Австралия.

Субъектную структуру международных финансов можно представить в виде публичных и частных финансов. Субъектами публичных финансов являются лица, признанные таковыми согласно нормам международного (публичного) права, а именно: суверенные государства; нации и народы, борющиеся за создание самостоятельного государства; межгосударственные организации; государственные образования (например, Ватикан); вольные города. Основные субъекты международных частных финансов — национальные и иностранные физические и юридические лица государства (и их институты), а также созданные ими организации.

Мировой (финансовый рынок Функционально он делится на валютный рынок, рынок деривативов, страховых услуг, акций и кредитный. В свою очередь, на этих рынках могут быть выделены различные сегменты, например: на рынке страховых услуг — перестрахование, на кредитном рынке — сегменты долговых ценных бумаг и

банковских кредитов и др.

По срокам обращения финансовых активов выделяются следующие сегменты мировых финансовых рынков: валютный (краткосрочный) рынок и рынок капитала (долгосрочный). Существуют

также финансовые активы, нацеленные на пребывание на денежном рынке только с целью получения максимальной прибыли, в

том числе за счет целенаправленных спекулятивных операций. Подобные активы часто называются «горячими деньгами».

Границы между различными сегментами международного финансового рынка размыты, и вполне возможно перемещение части мировых финансовых ресурсов с одного сегмента в другой. В силу этого устанавликается взаимозависимость между валютными курсами, банковским процентом и курсом ценных бумаг в разных странах мира.

Итак, доминирующей тендениией развития современных глобальных финансов является феномен быстрого сокращения доли реальной составляющей глобальной финансовой системы и расширения масштабов ее виртуальной подсистемы.

По мере формирования в рамках глобальной экономики глобальной финансовой системы сокращается влияние национального государства на социально-экономическое развитие страны (мониторинг и контроль со стороны государственных органов распространяются только на очень узкий финансовый сектор, а также на банковскую систему, расчетно-кредитные операции, которые имеют

сугубо локальный характер и не сопряжены с мировыми финансовыми потоками).

Формирование финансовой системы за пределами национальных границ ускорило скорость движения финансовых потоков, которые получили возможность быстро интегрировать в глобальные финансовые потоки, что зачастую позволяет избежать государственного налогового контроля за национальными финансовыми операторами.

Следует особо остановиться на взаимовлиянии финансового и

реального секторов в рамках как национальной, так и глобальной

экономики. Если цикличность в движении финансовых потоков базируется на материальной основе воспроизводственных циклов, то последние должны следовать за притоком или оттоком их, например, из национальной хозяйственной системы: Но парадокс заключается в том, что, будучи исключительно подвижными, национальные финансовые ресурсы обслуживаются разветвленной сетью Интернет, которая обеспечивает быструю переориентацию денежных потоков с национального финансового рынка на мировой под влиянием определенных обстоятельств.

Что же касается скорости и темпов интеграции национальных воспроизводственных циклов в транснациональные, то они имеют огромную инерцию, обусловленную не только экономическими и

финансовыми обстоятельствами, но и организационнотехнологическими: зачастую невозможно в короткие сроки наладить национальное производство с перекомпоновкой его воспроизводственных звеньев в национальных рамках, не говоря уже о вынесении за их пределы части производственных технологических цепей вслед за убегающими за рубеж финансами. Все это требует немалого времени и сопровождается значительными финансовыми и кассовыми разрывами (несовпадением или лагом между движением финансовых потоков и подвижностью воспроизводственных

циклов). Именно это обстоятельство способствует постепенному обособлению реального и финансового секторов как в национальных экономиках, так и на глобальном хозяйственном пространстве. Не случайно современные финансовые потоки в глобальной

экономике мало напоминают финансовые системы в традиционном смысле слова. Возник феномен расслоения глобальных финансов на

финансы реальные, обслуживающие воспроизводственный цикл, и

виртуальные, опосредующие движение фондовых ценностей, производных финансовых инструментов.

Во многом это обусловлено технологической базой постиндустриальной . глобальной экономики, обеспечивающей мгновенную передачу информации через Интернет, способность к обработке огромных массивов информации, унификацию кредитно-финансовых и платежно-расчетных документов, бухгалтерского учета и т.д. Этому способствуют и беспрерывная череда инноваций типа новых проектов (товаров-программ), постоянное изменение пунктов сосредоточения мировой инфраструктуры, тотальная милитаризация глобальной экономики с выходом в космос, экологическое оздоровление планеты и т.д.

С одной стороны, реализация этих изменений потребовала сосредоточения гигантских реальных финансовых ресурсов в глобальной экономике, а с другой стороны, мгновенная смена технологических идей, появление квазивоспроизводственных циклов и структур, зарождение адекватного сектора мирового фондового рынка привели к его наполнению не столько реальным, сколько спекулятивным капиталом. Именно последний послужил объективной основой формирования значительных по объемам виртуальных финансов. В результате возникают финансовые и кассовые разрывы в транснациональных воспроизводственных процессах, теряют приоритетность национальные финансовые системы открытых экономик, национальные экономики перенасыщаются спекулятивным

капиталом с глобальных финансовых рынков.