10. как и зачем оценивают обыкновенные акции?
10. как и зачем оценивают обыкновенные акции?
Для выявления неверно оцененных рынком бумаг необходимо рассчитать внутреннюю стоимость этих бумаг и сравнить с рыночной. Основные модели оценки
акций, использующиеся инвесторами, это метод капитализации дохода. Основной постулат этого метода заключается в том, что внутренняя стоимость актива определяется будущим потоком доходов от этого актива. Будущие выплаты по акциям приводятся к настоящему моменту при помощи ставки дисконтирования, которая учитывает фактор времени и риска:
PV = Jb-±-C^± ._w_c_ (101)
(1+г)1 ' (1+л)2 + *
где С ожидаемое поступление от рассматриваемого актива, а гнорма доходности, ожидаемая инвестором для дохода с соответствующим уровнем риска.
Если PV>P, где Ррыночная цена актива, то актив переоценен рынком и его следует продавать, так как скоро его цена начнет падать. Если PV<Pактив недооценен и возможно будущее повышение его цены. Метод капитализации доходов
Поскольку доход, получаемый от владения акцией,
это дивиденд, то модель оценки стоимости акций называется моделью дисконтирования дивидендов. Если обозначить дивиденды как di, то предыдущая формула преобразуется:
(10.2)
Трудность расчетов при помощи этой модели заключается в определении дивидендов, так как они могут
Sa-
Обсуждение Шпаргалка по инвестициям
Комментарии, рецензии и отзывы