Раздел 3. оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия 36. оценка результативности функционирования предприятия

Раздел 3. оценка и анализ результативности финансово-хозяйственной деятельности предприятия 36. оценка результативности функционирования предприятия

Каждая организация создается с определенными целями и изначально обладает некоторыми возможностями по их достижению. В терминах финансов эти возможности описываются с помощью понятия экономического потенциала организации (совокупности ее имущественного и финансового потенциалов). Очевидно, что они могут быть использованы в большей или меньшей степени, тем или иным образом, и

от характера их применения в конечном счете зависят результаты деятельности организации, достижение поставленных перед ней целей. Таким образом, можно выделить

две характеристики организации, которые условно можно обозначить как статическую и динамическую. Первая это

экономический потенциал организации, потенциальные возможности осуществления процессов производства и сбыта; вторая динамика и результативность этих процессов, служащие критериями целесообразности создания организации и эффективности использования ею своего экономического потенциала.

Результативность функционирования коммерческой организации может оцениваться несколькими группами показателей. Наиболее часто используются показатели прибыпи и

рентабельности, в свою очередь зависящие от организации

хозяйственного процесса, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала, т. е. от динамики финансово-хозяйственной деятельности.

X

19

Выручка от реализации (за минусом НДС и акцизов)

- ПЗ на производство и сбыт продукции (не включая финансовые затраты)

Материальные УПЗ

+/Сальдо прочихдоходов и расходов

= Прибыл, до вычета процентов и налогов

Финансовые УПЗ (проценты куплате)

Налог на прибыль и прочие обязательные платежи из прибыли = Чистая пэибьиъ

Процесс перехода от выручки к чистой прибыли условно разделен на два этапа:

Этап 1: $=> Ро и Этап 2: Ро => Р„,

где S выручка от реализации; Ро прибыль до вычета

процентов и налогов; Рп чистая прибыль.

На результат первого этапа влияют материальные УПЗ, на результат второго финансовые.

Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой понесенных для ее получения затрат активов и фондов как раз и описывается таким показателем, как Л. В общем случае Л-характеристика зависимости между потенциальными УПЗ и некоторой прибылью. В соответствии с ранее выделенными видами УПЗ речь может идти о производственном (операционном) Л (ОЛ) и финансовом Л (ФЛ). ПЛ упрощенно может определяться как доля материальных (финансовых) УПЗ в общих затратах предприятия. Чем выше доля таких затрат, тем в большей степени варьирует соответствующий показатель прибыли, или, что равносильно, тем выше риск, ассоциирующийся с данным предприятием. ФЛ фактор изменения только чистой прибыли, в то время как ОЛ влияет на изменение и прибыли до вычета процентов и налогов, и чистой прибыли.

Как ОЛ, так и ФЛ характеризуют предприятие с точки зрения долгосрочной перспективы'

Таким образом, программа анализа результативности деятельности предприятия включает в себя такие основные

блоки, как анализ прибыли и рентабельности и оценка эффективности текущей деятельности (деловой активности).

Кроме того, в данную программу может входить в качестве отдельного направления (но в общем контексте результативности деятельности) оценка положения предприятия на рынке ценных бумаг, иногда называемая анализом рыночной активности.

Каждый из типов риска имеет свои специфические характеристики. Так, производственный риск (или бизнес-риск) обусловлен, главным образом, отраслевыми особенностями бизнеса, т. е. типовой структурой активов, в которые

предприятие решает вложить свой капитал. Производственный риск определяется многими факторами, среди которых: страновая и региональная специфика, конъюнктура рынка,

особенности инфраструктуры и т. п. Финансовый риск обусловливается составом и структурой источников средств, и в его оценке большое значение имеет, прежде всего, политика привлечения предприятием заемных средств.

Привлечение долгосрочных кредитов и займов, повышая уровень ФЛ, соответственно увеличивает ФР, который суть риск возникновения необходимости ликвидации части активов в случае недостаточности операционной прибыли для

осуществления регулярных выплат за пользование заемным капиталом. В силу ограничений на использование операционной прибыли (таких, как приоритетность удовлетворения требований внешних инвесторов) предприятия с высоким уровнем ФЛ могут даже при незначительном изменении последней сталкиваться с существенным изменением

чистой прибыли. Теоретически предприятие может организовать свою деятельность исключительно за счет собственных средств, и ФЛ в этом случае будет равен нулю. Такое предприятие называется финансово независимым, но на практике эта ситуация редка. Если же предприятие использует привлеченный капитал, оно рассматривается как финансово зависимое. Количественные показатели, характеризующие ОЛ:

соотношение заемного и собственного капитала;

отношение темпа изменения чистой прибыли к темпу

изменения валовой прибыли.