3.1. оценка и анализ деловой активности 37. понятие деловой активности

3.1. оценка и анализ деловой активности 37. понятие деловой активности: Шпаргалка по финансовому анализу, Миллер Н.Н., 2005 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Пособие содержит вопросы экзаменационных билетов по дисциплине «Финансовый анализ предприятий». Доступность изложения, актуальность информации, максимальная информативность, учитывая небольшой формат пособия, - все это делает шпаргалку незаменимым подспор

3.1. оценка и анализ деловой активности 37. понятие деловой активности

Применение термина «деловая активность» в отечественной учетно-аналитической литературе началось сравнительно

недавно, и его значение еще не устоялось. Существует несколько основных трактовок этого термина. В широком смысле под деловой активностью понимается весь комплекс мероприятий по продвижению предприятия на рынках продукции, труда, капитала. В более узком смысле (и в контексте анализа

финансово-хозяйственной деятельности) деловая активность это текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия.

Деловая активность коммерческой организации проявляется в динамичности ее развития, достижении ею поставленных целей, эффективном использовании экономического потенциала, расширении рынков сбыта своей продукции. В соответствии с одним из подходов к основным критериям деловой активности относятся: степень охвата рынков сбыта продукции... ; репутация предприятия; выполнение плана по основным показателям хозяйственной деятельности и заданным темпам их роста; уровень эффективности использования ресурсов (капитала); устойчивость экономического роста. Очевидно, что некоторые из этих критериев носят качественный характер, т. е. не могут быть жестко формализованы; другие же вполне поддаются количественной оценке. Если в отношении первых каких-либо стандартизированных методик анализа практически не существует, то применительно ко вторым аналитические процедуры достаточно четко разработаны. Количественная оценка и анализ деловой активности проводится «по следующим трем направлениям: 38. Анализ динамики финансово-хоз^ственной деятельности

По отношению к любому предприятию можно применить ряд стандартных процедур, позволяющих в наиболее общем виде охарактеризовать динамику их финансово-хозяйственной деятельности.

Сопоставление темповыхпоказателей.Основные анализируемые показатели: капитал, объем реализации и прибыль. Оптимальным считается следующее соотношение:

Гр > Тг > Т > 100\% прибыли; Тс темп изменения совокупного капитемп изменения

где Тр темп изменения объема реализации; Тг тала, авансированного в деятельность предприятия.

Данные неравенства получили название «золотого правила экономики предприятия». Тем не менее, наблюдающиеся на практике отступления от этого правила не всегда негативны. Часто их причиной служат ситуации, когда деятельность организации требует значительного вложения средств, которые могут окупиться и принести выгоду в перспективе.

Для характеристики деловой активности акционерных компаний может проводиться также и оценка устойчивости экономического роста. Для этого используют коэффициент

устойчивости экономического роста:

где Рп чистая прибыль (прибыль, доступная к распределению среди акционеров); D-дивиденды, выплачиваемые акционерам; Е собственный капитал.

Подпись: ^"9. Логика анализа эффективности использования ре-^ 40. Анализ эффективности использования материал ^39. Логика анализа эффективности использования ресурсов предприятия

При анализе эффективности использования ресурсов предприятия применяется множество критериев и показателей. В

процессе анализа целесообразно обособить несколько групп

показателей, подразделив условно ресурсы предприятия на материальные ресурсы, трудовые ресурсы, финансовые ресурсы и средства в расчетах. В рамках каждого вида ресурсов

можно провести дальнейшее подразделение.

Материальные ресурсы предприятия это его имущество, которое состоит из двух частей основных средств и материальных оборотных активов. Эти группы активов существенно различаются как с позиции их роли в процессе производства, так и с позиции их финансовых характеристик. Среди основных рассчитываемых здесь показателей,

характеризующих эффективностьфондоотдача, коэффициент сменности, затраты на ремонт, коэффициенты оборачиваемости и т. д.

При анализе эффективности использования трудовых ресурсов также можно проводить различные градации. Основные процедуры данного анализа таковы: расчет показателей производительности труда, расчет соотношения производственного и управленческого персонала, оценка доли затрат на оплату труда в общей сумме затрат, сравнение темповых показателей производительности и средней оплаты труда и т. д.

Оценку эффективности использования финансовых ресурсов можно проводить, например, по таким направлениям

(видам ресурсов), как долгосрочные финансовые вложения,

краткосрочные финансовые вложения, средства в кассе и средства на банковских счетах.

* 40. Анализ эффективности использования материальных ресурсовосновные средства

Из всей совокупности данных, касающихся ОС (которые обычно составляют основу долгосрочных активов предприятия), при проведении внешнего анализа доступен минимальный набор показателей. Обычно они позволяют оценить только уровень возмещения предприятием своих вложений в основные средства, а потому основным расчетным показателем здесь является коэффи-циентфондоотдачи(ФО), иногда называемый коэффициентом

оборачиваемости внеоборотных активов. Формула расчета:

* где Sвыручка от продажи продукции; РЛсредняя стоимость ОС.

Этот коэффициент имеет очевидную экономическую интерпретацию, показывая, сколько денежных единиц выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг приходится на одну денежную единицу, вложенную в ОС. Имеется и такая трактовка: он показывает скорость оборота немобильных активов

предприятия за анализируемый период. Именно противоречивость понятия «оборачиваемость внеоборотных активов»,

возможно, и не позволяет некоторым авторам (Ковалев В. В. и др.) рассматривать этот показатель совместно с показателем оборачиваемости оборотных активов, хотя по сути методики расчета в обоих случаях совпадают.

Алгоритм расчета коэффициента ФО говорит о том, что это относительный показатель (который должен представІ

ляться в долях единицы (процентах), или в виде денежная единица/денежная единица), однако в аналитических записках часто пользуются стоимостным измерителем, выражая его значение в денежных единицах.

Смысл расчета, который проводят на основе данных, усредненных за ряд смежных периодов, следующий. Увеличение собственного капитала акционерной компании может

происходить в двух случаях: при дополнительном выпуске

акций, либо при реинвестировании полученной прибыли.

Данный коэффициент показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет реинвестирования прибыли. Значение коэффициента устойчивости экономического

роста определяется множеством факторов. Один из вариантов факторного разложения:

А -Pl, РРп J L+E

гр„Та' е 1

где Рг величина чистой прибыли, реинвестируемой в развитие предприятия; Рп чистая прибыль предприятия Доступная к распределению среди его владельцев); 5 объем производства (выручка от реализации); А сумма активов предприятия (баланонетто); L -привлеченныесредства; Е -собственныйкапитал.

Первый фактор характеризует дивидендную политику

предприятия; второй рентабельность продаж; третий ресурсоотдачу; четвертыйсоотношение привлеченных и

собственных средств. Первый и четвертый факторы описывают финансовую деятельность предприятия, второй и третийпроизводственную. Предприятие выбирает один из

двух основных вариантов действий, касающихся динамики своего экономического потенциала, ориентируясь либо на сложившиеся пропорции в структуре и динамике производства (темп роста объемов производства задается в этом случае текущим или усредненным в динамике значением коэффициента kg ), либо на увеличение темпов развития.

Расчет ФО может проводиться различными способами, и здесь многое зависит, прежде всего, от выбора стоимостной

характеристики ОС, приводимой в знаменателе дроби. Это

может быть первоначальная стоимость ОС (что характерно

для отечественной аналитической практики) либо остаточная (западная практика). Средняя стоимость может рассчитываться по формуле как средней арифметической, так и средней хронологической. Кроме того, при проведении пространственно-временных сопоставлений необходимо учитывать характер используемых данных. Так, вследствие периодических изменений форм и методик составления отчетности значения показателя могут существенно различаться в зависимости от времени составления баланса и проведения расчетов (в которых чаще всего применяются именно

балансовые оценки). Следует отметить также, что значения

коэффициента зависят от длительности отчетного периода.

Данные годовой отчетности предприятия позволяют детализировать показатель ФО, рассчитав (с использованием

того же алгоритма) ФО активной части основных средств.

оценка степени выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям и анализ отклонений;

оценка и обеспечение приемлемых темпов наращивания объемов финансово-хозяйственной деятельности;

~ оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов коммерческой

организации.

Что касается первого направления: текущая деятельность предприятия может оцениваться по различным параметрам, из которых наиболее часто используются такие, как

объем реализации и прибыль. Кроме них, в анализе могут

применяться и специфические показатели, отражающие особенности деятельности конкретного предприятия. По каждому из показателей обычно устанавливается плановое значение, а в конце отчетного периода производится сравнение фактического значения с плановым. Как правило, при

этом строятся аналитические таблицы.

Если система плановых показателей полностью зависит от отраслевой принадлежности предприятия, применяемых методов управленческого контроля и других специфических для каждого предприятия факторов, то при анализе динамики основных показателей, а также (в известной мере) при оценке

эффективности использования ресурсов организации можно абстрагироваться от такого рода особенностей. В этом случае возможна унификация аналитических процедур вследствие инвариантности наиболее значимых показателей по отношению к отрасли, а также легкости обоснования необходимых соотношений между этими показателями.

Эффективность использования ресурсов определяется значениями ряда натуральных и стоимостных показателей

и статистических коэффициентов. Большинство этих показателей может быть рассчитано лишь на основе данных внутрипроизводственного анализа; соответственно если информационная база анализа ограничивается публичной отчетностью, число доступных при анализе показателей резко уменьшается.

41. Анализ эффективности использования материальных ресурсов: материальные оборотные активы

В этой категории наибольший удельный вес могут иметь

запасы сырья и материалов, незавершенное производство или товары для перепродажи. Их объединяют в одну группу, условно обозначенную как «Производственные запасы» с целью унификации расчетных алгоритмов. Предприятие, вкладывая денежные средства в сырье, материалы, обездвиживает денежные средства. Без этого невозможен

нормальный технологический процесс.

Универсальная формула расчета оборачиваемости некоторого вида оборотных активов (ОА):

отчетном

ОА

гДе ТСА ~ совокупная величина потребленных

величина

периоде ОА (данного типа); СА средняя (данного типа) в отчетном периоде.

Экономическая интерпретация: показатель отражает долю активов, потребленных в отчетном периоде, в общей величине ОА предприятия. Чем меньше запасов было за период использовано, тем более эффективно предприятие использовало выделенные для инвестирования в ОА денежные средства. Параметры в формуле могут меняться в зависимости от вида активов, отраслевой принадлежности предприятия, характеристик информационной базы расчета и т. д.

Существует ряд других показателей эффективности использования ОА предприятия.

Плановая обеспеченность текущей деятельности запасами

характеризует уровень запасов, достаточный для обеспечения ритмичной работы предприятия, а именно непрерывности производственного (торгового) процесса в течение определенного периода. Для ее оценки используется коэффициент обеспеченности текущей деятельности запасами:

і»

42. Анализ эффективности использования трудовых

ресурсов

Основные процедуры анализа эффективности использования трудовых ресурсов таковы: расчет показателей производительности труда, расчет соотношения производственного и управленческого персонала, оценка доли затрат на оплату труда в общей сумме затрат, сравнение темповых показателей производительности и средней оплаты труда и т. д.

Большинство показателей этого аналитического блока рассчитывается в рамках внутрипроизводственного анализа (здесь можно оперировать показателями использования рабочего времени, производительности труда, эффективности организации труда); для внешнего аналитика доступны лишь некоторые из них. Как правило, имеются в наличии данные о

среднесписочной численности работников и общих затратах на оплату труда. Таким образом, в рамках (внешнего) финансового анализа, по меньшей мере, можно рассчитать показатели производительности труда, т. е. объем производства (в

стоимостном измерении), приходящийся на одного работника предприятия. Используется следующий алгоритм расчета:

•••£ •

где S выручка от реализации продукции; NEсреднесписочная численность работников.

При анализе трудовых ресурсов могут применяться некоторые показатели, характеризующие основные средства

предприятия (и наоборот), поскольку показатели эффективности использования этих видов ресурсов тесно взаимосвязаны.

Подпись: 43. Анализ эффективности использования финансовых 44. Анализ эффективности использования финансовых43. Анализ эффективности использования финансовых ресурсов: финансовые вложения

Долгосрочные финансовые вложения-это обычно инвестиции в другие компании. Причинами их осуществления чаще всего служат необходимость закрепления финансово-хозяйственных связей с объектом вложения средств и желание получать

долгосрочный постоянный текущий доход (проценты, дивиденды, доход от капитализации). Оценка эффективности таких инвестиций проводится с помощью показателей доходности, в общем виде характеризующими зависимость между доходом, генерируемым вложенными в определенный финансовый актив средствами, и величиной последних.

Краткосрочные финансовые вложения ценные ■ приобретаемые предприятием либо с целью получения текущего спекулятивного дохода, либо как некий эквивалент денежных средств, либо как объект инвестиции временно

свободных денежных средств.

Первое происходит, когда компания целенаправленно выделяет часть оборотного капитала для игры на рынке

ценных бумаг. Мотивами такой политики может быть желание диверсифицировать основную деятельность и получить

спекулятивный доход (последний может оказаться достаточно высоким, а кроме того, в случае необходимости подобные вложения можно легко вновь трансформировать в денежные средства). Обычно компания при формировании

спекулятивного инвестиционного портфеля прибегает к услугам профессионалов рынка ценных бумаг специализированных финансовых компаний. Эффективность этого вида вложений оценивается с помощью показателей доходности портфеля ценных бумаг.

44. Анализ эффективности использования финансовых

ресурсов: денежные средства

Денежное средства (ДС) в кассе наличные деньги и денежные документы, поступающие в кассу из различных источников (с расчетного счета, от покупателей продукции предприятия в случае использования наличного расчета, от подотчетных лиц при возврате ими ранее выданных сумм и т. п.). Учет и оформление кассовых операций строго регламентированы, и предприятиям в соответствии с действующим законодательством разрешается иметь наличные деньги в кассе только для оплаты неотложных нужд в установленных порядке и размерах. Вся прочая денежная наличность предприятия должна сдаваться в банк для зачисления на расчетный счет, посколь,предприятия обязаны хранить свои ДС в учреждениях бан,вской системы. Именно по причине жесткого регламентирования хранения денег в кассе, а также вследствие того, что их величина обычно незначительна по сравнению с другими активами, оценка эффективности хранения ДС в кассе не является критически важной.

ДСна банковском счете это основная часть текущих ДС

предприятия. Подавляющая часть денежных поступлений и

выплат предприятия осуществляется именно безналичным путем, через банковские счета. Средства на счете наиболее мобильный вид активов, но в то же время хранение денег на счете обычно невыгодно: с экономической точки зрения гораздо более эффективным было бы их вложение в некоторые активы. Величина собственных средств на банковском счете не лимитируется, и предприятие стоит перед описанным выше

выбором между достаточностью средств для поддержания текущих расходов и возможностью более эффективного их использования. В мировой практике разработаны различные

методы определения оптимального уровня денежных средств

(модели Баумоля, Миллера-Орра, Стоуна, имитационное моделирование по методу Монте-Карло).

Так:, производительность труда связана с показателями фондоотдачи и фондовооруженности. Фондоотдача основных средств определяется как отношение выручки от реализации к их средней стоимости. Фондовооруженность труда показатель, характеризующий долю средней стоимости основных средств, приходящуюся на одного работника:

FA ' NE

где FA средняя стоимость основных средств.

S

L. х —

Факторная модель взаимосвязи этих показателей выглядит следующим образом:

S NE

х =

Ф

FA NE FA в ф где FAT фондоотдача основных средств.

Таким образом, из модели следует, что условием роста фондоотдачи является увеличение производительности труда опережающими темпами по сравнению с увеличением фондовооруженности.

где S, запасы сырья и материалов (для промышленных

предприятий) либо товаров (для предприятий торговли) на

дату анализа; г„ ежедневная потребность в сырье и материалах либо плановый однодневный товарооборот.

Коэффициент показывает, на какой период (в днях) бесперебойной производственной деятельности (торговли) хватит

имеющихся запасов. Этот показатель один из важнейших в системах как внутрипроизводственного анализа и планирования, так и управленческого контроля. Расчет его значений рекомендуется проводить по каждой из основных ассортиментных позиций; также необходимо регулярно контролировать

соответствие фактических и плановых его значений.

Коэффициентоборачиваемостизапасов (в оборотах) позволяет оценить эффективность вложения средств в производственные запасы. Он показывает количество оборотов, совершенных запасами (или денежными средствами, в

них вложенными) за определенный период:

COGS

При анализе эффективности использования ДС, кроме того, используется такой показатель как продолжительность финансового цикла. Он характеризует среднюю продолжительность периода между оттоком ДС в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком вследствие производственно-финансовой деятельности. Алгоритм расчета:

Da. = vd + ARd -APd , где lnvd оборачиваемость средств, омертвленных в производственных запасах (в днях); ARd оборачиваемость

средств, омертвленных в дебиторской задолженности

(в днях); APd (отношение средней кредиторской задолженности к однодневным затратам материальных производственных запасов) оборачиваемость кредиторской задолженности (в днях).

Показатель включает в себя характеристику использования не только ресурсов (активов), но и пассивов предприятия (кредиторская задолженность). Снижение его значений

в динамике, если оно не происходит за счет увеличения

значения оборачиваемости кредиторской задолженности, положительная тенденция.

При анализе эффективности использования ДС целесообразно рассматривать и средства в расчетах, под которыми здесь понимаются ДС, омертвленные в дебиторской задолженности. Последняя в принципе такой же актив, как и производственные запасы, эффективность управления ею также может оцениваться показателями оборачиваемости.

где COGS себестоимость реализованной в отчетном

периоде продукции; lnv средняя стоимость запасов в отчетном периоде.

Рост данного показателя в динамике расценивается как благоприятная тенденция, поскольку он свидетельствует об

ускорении оборачиваемости средств в запасах, т. е. о более эффективном их использовании.

В других случаях логика действий основывается на следующем. Любому предприятию для осуществления текущей деятельности необходимы денежные средства, а их конкретный объем заранее трудно спрогнозировать. В этом плане денежные средства схожи с обычными производственными запасами: их нехватка может приводить к весьма негативным последствиям (штрафные санкции и т. п.), а переизбыток является, по сути, нерациональным обездвиживанием средств, ведущим к косвенным потерям (недополученной выгоде). Чтобы избежать обеих крайностей, предприятие держит часть финансовых ресурсов, необходимых для обеспечения текущей деятельности, в виде собственно

денежных средств, а другую часть в виде рыночных ценных бумаг. Таким образом, с одной стороны, денежные

средства имеются в наличии, с другой, ценные бумаги приносят текущий доход, т. е. деньги «работают»; когда ощущается или прогнозируется нехватка денежных средств, часть краткосрочных ценных бумаг оперативно сбывается на рынке. Унифицированных алгоритмов оценки эффективности

таких вложений нет, их оптимальный объем определяется с

помощью экспертных оценок.

І ФгОбобшающе показатели эффективности использования ресурсов

Значения показателей эффективности могут варьировать в

широких пределах, причем предприятие может иметь различную динамику по разным видам ресурсов. Поэтому, в частности, при проведении межхозяйственных сопоставлений применяются обобщающие показатели эффективности. Обобщение может быть трехуровневым, и касаться соответственно: материальных оборотных активов и средств в расчетах; активов, отражаемых в балансе; всех ресурсов предприятия.

В первом случае рассчитывается показатель продолжительности операционного цикла. При этом производственные

запасы и дебиторская задолженность выделяются из всей совокупности оборотных средств предприятия: именно в этих компонентах иммобилизованы денежные средства. Поскольку эффективность использования каждого из этих видов активов характеризуется показателями оборачиваемости, то сумма последних будет показывать среднюю длительность периода, в течение которого денежные средства предприятия омертвлены в неденежных оборотных активах. Формула расчета:

Рост значения этого показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция. Показатель достаточно специфичен для каждой отрасли, и его среднеотраслевые значения (и значения частных показателей оборачиваемости) могут использоваться

в качестве ориентира для расчета необходимого объема резервирования оборотных средств в случае внедрения нового проекта.

Для оценки эффективности использования ресурсов, отражаемых в балансе, применяется такой показатель как ресурсоотдача (синонимы: коэффициент оборачиваемости средств в активах, коэффициент оборачиваемости активов).

Он характеризует объем реализованной продукции, приходящийся на одну денежную единицу средств, вложенных в деятельность предприятия.

3г(е47:подходы^выделен^"видов^риб^ли *

Прибыль представляет собой достаточно сложный расчетный показатель, значение которого обусловлено влиянием множества факторов (таких, например, как виды доходов и расходов, их оценка, момент признания конкретного дохода и конкретного расхода, степень централизованной регулируемости момента признания и величины дохода или

расхода и др.). Существует большое количество видов доходов и расходов, а также способов их группировки. Как правило, основным видом дохода является выручка от реализации, которая и доминирует в составе общих поступлений. В отношении же текущих расходов ситуация сложнее, поскольку число их видов, имеющих достаточно большой удельный вес в общей сумме расходов и к тому же принципиально различных по содержанию, здесь намного больше. В аналитических целях, а также для оценки и расчета себестоимости продукции такие сущностно различающиеся расходы принято обособлять, что ведет к множественности показателей прибыли, формируемых в каждом случае как результат последовательного вычитания очередного вида расходов из общей суммы доходов.

Однако необходимость анализа и расчета это не единственная и даже не самая значимая причина дифференциации текущих расходов, т. е. их представления в отчетности

по видам, а не общей суммой. Как отмечается, любое действие в отношении предприятия, в том числе и в плане раскрытия информации о нем, определяется интересами лиц, оказывающими или могущими оказать значимое влияние на это предприятие. Возможности влияния имеются, прежде всего, у поставщиков капитала и государства.

Шпаргалка по финансовому анализу

Шпаргалка по финансовому анализу

Обсуждение Шпаргалка по финансовому анализу

Комментарии, рецензии и отзывы

3.1. оценка и анализ деловой активности 37. понятие деловой активности: Шпаргалка по финансовому анализу, Миллер Н.Н., 2005 читать онлайн, скачать pdf, djvu, fb2 скачать на телефон Пособие содержит вопросы экзаменационных билетов по дисциплине «Финансовый анализ предприятий». Доступность изложения, актуальность информации, максимальная информативность, учитывая небольшой формат пособия, - все это делает шпаргалку незаменимым подспор