12. производные финансовые инструменты

12. производные финансовые инструменты

Производные финансовые активы возникли в результате развития традиционных финансовых отношений, когда в результате финансовых операций приобретается не сам актив, а право на его приобретение.

Выделяют два основных признака производ-ности:

в основе производного финансового инструмента

всегда лежит некий базисный актив (ценная бумага, товар и т. д.);

цена производного финансового инструмента, как правило, определяется на основе цены базисного актива.

Опцион ценная бумага, дающая владельцу право купить или продать акции по определенной цене в течение определенного времени или на определенную дату. Покупатель опциона приобретает право, а не

обязательство купить или продать товар При определенных условиях в обмен на уплату соответствующей премии. Опцион является инструментом, с помощью

которого можно позволить регулировать степень риска и прибыль. Инвестор, приобретая опцион, перекладывает этот риск на продавца опциона. Различают:

опционы продажи право на продажу ценной бумаги;

опцион покупки право на покупку ценной бумаги. Приобретение опциона продажи гарантирует участникам рынка ценных бумаг, скупающим акции у частных лиц, реализацию их по фиксированной цене. Банкам подобная покупка опционов предоставляет

возможность безрискового кредитования под залог ценных бумаг, так как заранее известны процентные ставки по кредитам и условия опционного договора.

В отличие от других ценных бумаг в сделке с опционом принимают участие только два лица. Одно из них покупает опцион, а другое продает.

Выделяют два варианта осуществления сделки:

сделка может осуществиться в любой день до истечения контракта (американский вариант);

сделка может осуществиться только в день истечения контракта (европейский вариант).

Фьючерс контракт, по которому инвестор,*заключающий его, берет на себя твердое обязательство по покупке или продаже ценной бумаги в указанный

день по установленной цене в момент заключения контракта.

Отличительными чертами являются:

биржевой характер;

стандартизация по всем параметрам;

гарантия биржи на выполнение обязательств.

Форвардный контракт предусматривает четко оговоренную фиксированную дату поставки предмета контракта по фиксированной цене, что не исключает возможность для его участников после уплаты заранее оговоренной суммы штрафа отказаться от исполнения обязательств. Недостаток данного вида контракта ограниченное пространство вторичного рынка, поскольку имеют место сложности в поиске третьего лица, интересы которого в полной мере отвечали бы условиям данного контракта, ориентированным на интересы первоначальных участников.

Варранты на акции это ценные бумаги, дающие право ее владельцу купить определенное количество акций данной компании в течение определенного времени по фиксированной цене. Цена варранта не включает стоимость самой акции.

Варрант бывает:

именным;

на предъявителя.

В современной экономике ценные бумаги являются неизбежным атрибутом нормального товарного оборота.

Виды чеков:

именной чек. Выписывается на конкретное лицо

с оговоркой «не приказу», что означает невозможность дальнейшей передачи чека другому лицу;

ордерный чек. Выписывается на конкретное лицо с оговоркой «приказу», означающей, что возможна дальнейшая передача чека путем передаточной

надписи индоссамента;

расчетный чек. По нему не разрешена оплата наличными деньгами;

денежный чек. Предназначен для получения наличных денег в банке.

Коносамент документ стандартной формы, принятой в международной практике на перевозку груза,

который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.

Коносамент представляет собой ценную бумагу, которая удостоверяет право владения перевозимым грузом, товаром.

Формы коносамента:

на предъявителя. Предъявитель коносамента является владельцем груза;

именной. Владельцем груза является лицо, поименованное в коносаменте; не подлежит передаче другому лицу;

ордерный. Передача коносамента от одного лица

другому осуществляется путем передаточной надписи на нем индоссамента; это самая распространенная форма коносамента.

Коносамент является документом, в котором никакие изменения не возможны.

Основные реквизиты коносамента:

наименование судна;

наименование фирмы-перевозчика;

место приема судна;

наименование отправителя груза;

наименование получателя груза;

наименование груза и его главные характеристики;

время и место выдачи коносамента;

подпись капитана судна.

индексирование номинальной стоимости ценных бумаг;

реализация долговых обязательств со скидкой против их нарицательной цены;

проведение выигрышных займов.

В условиях стабильной экономики при отсутствии

высокой инфляции чаще всего используются фиксированная доходная ставка и выигрышные займы.

В период высокой инфляции, как известно, такие ценные бумаги не пользуются спросом. В этом случае используются более сложные механизмы выплаты процентов.

Государственные краткосрочные облигации эмитентом является Министерство финансов Российской Федерации, гарантом своевременного погашения займа выступает Центральный банк Российской Федерации. Размещение осуществляется в форме аукциона.

У государственных краткосрочных облигаций нет фиксированной ставки дохода: доход по ним образуется в виде разницы между номиналом и ценой, по

которой вкладчик купил облигацию (облигации продаются с дисконтом, т. е. по цене меньшей номинала, а погашение происходит по номинальной цене). ГКО

выпускаются в безбумажной форме.

Облигации федерального займа производные бумаги государственных краткосрочных облигаций.

Облигации внутреннего валютного займа государственные валютные ценные бумаги, гарантированные Министерством финансов Российской Федерации, выпущенные под долги предприятиям,

занимавшимся внешнеэкономической деятельностью,

расчетные счета которых были заморожены правительством во Внешэкономбанке. Государственные долгосрочные облигации их доля незначительна. Используются Центральным Банком РФ для воздействия на денежную массу, процентные ставки и как инструмент неинфляционного

финансирования государственного бюджета.