90. международные аспекты финансового менеджмента

90. международные аспекты финансового менеджмента

При взаимодействии с иностранными предприятиями происходит взаимный обмен валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Поэтому можно сказать, что сфера международных финансовых отношений между фирмами

находятся в зоне действия валютного рынка.

Валютный рынок рынок, на котором валюта

одной страны используется для приобретения (обмена) валюты другой страны.

Отношения возникают при валютных сделках. Сделки идут как через валютные биржи, так и за счет межбанковских/межгосударственных расчетов. Доля оборота с физическими лицами незначительна.

Особенность (отличия от товарных и фондовых рынков):

основа экономических взаимоотношений между

государствами;

государственное регулирование («коридоры» Россия, «трубы» ЕЭС, запреты на отток капиталов, поддержание режима обмена).

Валютный курс «цена» денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах (ЭКЮ, ЕВРО).

Основные факторы, определяющие валютный курс:

1) состояние платежного баланса. Активный платежный баланс (внешняя дебиторская задолженность) способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников;

2) разница процентных ставок в разных странах. Изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу;

3} деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции;

степень использования определенной валюты на еврорынке и в международных расчетах;

ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стараются ускорить платежи в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает ее стремление

к задержке платежей в иностранной валюте;

степень доверия к валюте на мировом рынке. Сна определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а также рассмотренными выше факторами, оказывающими воздействие на валютный курс. Причем дилеры учитывают не только данные темпы экономического роста, инфляции, уровень покупательной способности валюты, соотношение спроса и предложения валюты, но и перспективы их динамики. Существует теория паритета покупательной

способности, она утверждает, что валютный курс всегда меняется настолько, насколько это необходимо для того, чтобы компенсировать разницу в динамике уровня цен в разных'странах. А паритет есть результат сопоставления количества тех благ, которые можно приобрести на национальных рынках стран, чьи валюты сравниваются.

Если в результате анализа выявлено кризисное

положение предприятия, то необходимо применять

меры антикризисного управления.

Целями антикризисных мероприятий должны быть:

обеспечение их ликвидности и платежеспособности на основе оптимального сочетания собственных и заемных источников средств;

получение прибыли и соответствующего уровня рентабельности, достаточного для удовлетворения

всех своих потребностей для основной, инвестиционной и финансовой деятельности.

Основные мероприятия по санации неплатежеспособных предприятий:

внедрение новых форм и методов управления;

конверсия, диверсификация, переход на выпуск

новой продукции, повышение ее качества;

повышение эффективности маркетинга; .

снижение производственных затрат;

сокращение дебиторско-кредиторской задолженности;

повышение доли собственных средств в оборотных активах за счет части фонда потребления (особенно в части средств, направляемых на выплату

дивидендов) и реализации краткосрочных финансовых вложений;

продажа излишнего оборудования, материалов, незавершенного производства, готовой лродукции на основе инвентаризации, а также продажа дочерних фирм и долей в капитале других предприятий;

временная остановка капитального строительства;

конверсия долгов путем преобразования краткосрочной задолженности в долгосрочную;

К) изыскание возможностей расширения эффективности экспорта; 11) сокращение численности занятых; Ц другие мероприятия.

срочное повышение стоимости бизнеса, также объективно отвечает интересам всех сторон.

Прежде чем приступить к реструктуризации, необходимо определить ее возможность. Краткосрочные проблемы с денежными потоками бывают настолько острыми, что могут сделать нереальными долгосрочные планы по реструктуризации. Единственным выходом здесь может стать реструктуризация через банкротство. Возможна ситуация, когда бизнес уже исчерпал свою экономическую полезность и для инвестора эффективнее выйти из него.

Стабилизационные меры позволяют выиграть время для построения долгосрочной стратегии. Характер стабилизационных мер зависит от конкретной ситуации, однако по определению они направлены прежде всего на преодоление финансового кризиса и восстановление управляемости предприятия. К таким мерам относятся:

улучшение управления денежными потоками и оборотными средствами;

перепрофилирование производства;

закрытие нерентабельных производств;

продажа активов, всего предприятия;

ускорение получения денег от дебиторов (возможно, даже в ущерб рентабельности);

сокращение и отсрочка затрат;

реструктуризация долга, уступка прав требования должника;

привлечение опытных специалистов по антикризисному управлению на ключевые позиции;

укрепление внутреннего контроля, особенно при

принятии компанией новых обязательств и одобрении платежей; совершенствование управленческой отчетности.

CD