3.3.2. анализ внеоборотных активов

3.3.2. анализ внеоборотных активов

К внеоборотным относятся активы, срок оборота которых превышает 12 месяцев (или превышает дляительность нормального операционного цикла).

В составе внеоборотных активов выделяют:

нематериальные активы;

основные средства;

незавершенное строительство;

доходные вложения в материальные ценности;.

долгосрочные финансовые вложения;

прочие внеоборотные активы

Анализ нематериальных активов

Статья бухгалтерского баланса «Нематериальные активы» отражает информацию о вложениях в нематериальные объекты, используемые в течение долгосрочного периода (свыше 12 месяцев).

Согласно действующему Положению по бухгалтерскому учету «Учет нематериальных активов» (ПБУ 14/2000) нематериальными считаются активы, которые:

не имеют материально-вещественной структуры (формы);

могут быть отделены от другого имущества;

используются в производстве продукции, при выполнении работ, оказании услуг или для управленческих нужд организации;

служат в течение длительного времени;

не будут перепроданы;

способны приносить доход в будущем;

оформлены соответствующими документами, подтверждающими существование самого актива и исключительного права организации на результаты интеллектуальной собственности.

Нематериальные активы принимаются к учету в сумме фактических затрат на их приобретение или создание и расходов по доведению их до состояния, в котором они пригодны к использованию в запланированных целях.

Основными задачами анализа нематериальных активов (НМА) являются:

анализ динамики их состава и структуры;

анализ движения;

оценка источников финансирования;

анализ эффективности использования.

Источниками информации при анализе являются: бухгалтерский баланс, приложение к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 4 «Нематериальные активы»), пояснительная записка, раскрывающая информацию о способах начисления амортизации, обосновании срока полезного использования, порядке списания.

Учитывая весьма значительные суммы, которыми характеризуется стоимость нематериальных активов в тех организациях, которые используют современные дорогостоящие компьютерные программы, включая ERP-си-стемы, весьма важно выяснить выбранные методы амортизации нематериальных активов и, используя данные формы № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», оценить величину начисленной амортизации. Величина данного показателя может оказать значительное влияние на величины текущих расходов, финансового результата, рентабельность деятельности.

Согласно ПБУ14/2000 организация может использовать один из трех способов погашения стоимости нематериальных активов (амортизации):

линейный исходя из норм, начисленных организацией на основе срока их полезного использования;

пропорционально объему продукции (работ, услуг);

уменьшаемого остатка.

Следует иметь в виду, что при значительной стоимости нематериальных активов выбор метода уменьшаемого остатка повлечет за собой существенное увеличение текущих расходов организации в первые годы эксплуатации (использования). Это, в свою очередь, может оказать влияние на динамику показателей прибыли и рентабельности.

Таким образом, необходимо помнить, что амортизационная политика по отношению к нематериальным активам является важным фактором для оценки расходов организации и анализа ее финансовых потоков.

На величину нематериальных активов в балансе и на расходы организации оказывает влияние срок их полезного использования.

Срок полезного использования объектов НМА определяется организацией самостоятельно исходя из:

срока действия патента, свидетельства и других ограничений сроков использования объектов интеллектуальной собственности согласно законодательству Российской Федерации;

• ожидаемого срока полезного использования, в течение которого предполагается получать экономические выгоды.

По нематериальным активам, по которым невозможно определить срок полезного использования, нормы амортизации устанавливаются в расчете на 20 лет (но не более срока деятельности организации).

По таким объектам, как организационные расходы и деловая репутация, относимым к составу нематериальных активов, амортизационные отчисления отражаются путем равномерного списания (уменьшения) их первоначальной стоимости в течение 20 лет (но не более срока деятельности организации).

Анализ нематериальных активов

Для анализа информации о составе, структуре и движении нематериальных активов используется табл. 3.9.

Для составления табл. 3.9 были использованы данные соответствующего раздела формы № 5 ОАО «Молоко» за отчетный год. Оценка дана по первоначальной стоимости. Как видим, в анализируемом периоде организация значительно расширила вложения в нематериальные активы. Как следует из данных табл. 3.9, нематериальные активы анализируемой организации представлены правами на программы ЭВМ и базы данных.

Анализ основных средств

В соответствии с ПБУ 6/01 к основным средствам относятся активы, которые:

используются в производстве продукции, при выполнении работ или оказании слуг либо для управленческих нужд организации;

служат в течение длительного времени (более 12 месяцев);

• способны приносить доход в будущем. Кзадачам анализа основных средств относятся:

анализ наличия, состава и структуры основных средств;

анализ политики организации в отношении формирования и выбытия основных средств;

анализ амортизационной политики основных средств;

оценка степени изношенности основных средств;

анализ источников финансирования основных средств;

• оценка эффективности использования основных средств. Источниками информации являются данные бухгалтерского баланса, приложения к бухгалтерскому балансу (раздел «Основные средства»), пояснительной записки.

Для анализа наличия, состава и структуры основных средств может быть использована таблица, построенная на основе данных формы № 5. Расчеты проводятся на основе оценки по первоначальной стоимости.

Анализ состава и структуры основных средств

Как видим, структура основных средств анализируемого предприятия является достаточно стабильной и характеризуется наибольшим удельным весом машин и оборудования, доля которых колеблется от 87,6\% в начале года до 87,3\% в его конце. Доля активной части основных средств превышает 90\%, соответственно доля пассивной части (земельные участки и объекты природопользования, здания и сооружения), несмотря на их некоторый рост в абсолютном выражении, составляет менее 10\%.

Анализ движения основных средств, тыс. руб.

Для анализа движения основных средств может быть использована табл. 3.11.

К выбытия "

Стоимость выбывших ОС заменыСтОИМОСТЬП0СТупившихос

К расширения парка машин ~ 1—К заме-ны*

У анализируемого предприятия расчет рассматриваемых показателей по данным бухгалтерской отчетности за отчетный период будет следующим:

К поступления = '"^в"^ =0,086, или 8,6\%;

к выбытия = 2oaaUi =0'032' или 3,2\%;

К заменыW4C>7G = 0,3511 ИЛИ 35,1\%; К расширения парка машин = 1 ~ 0,351 = 0,649.

Таким образом, можно видеть опережающий рост поступления основных средств по сравнению с их выбытием. Тот факт, что коэффициент замены составил 0,351 (и соответственно коэффициент расширения 0,649), позволяет говорить о том, что поступление основных средств опережает их выбытие.

В бухгалтерском балансе основные средства отражаются по остаточной стоимости (за вычетом накопленной амортизации). Следовательно, на величину имущества, отраженную в балансе, и чистые активы организации непосредственное влияние оказывает выбранный способ начисления амортизации.

В соответствии с ПБУ 6/01 амортизация по основным средствам может начисляться следующими способами:

линейным;

уменьшаемого остатка;

списания стоимости по сумме чисел лет;

списания стоимости пропорционально объему продукции.

Не амортизируется стоимость объектов основных средств, потребительские свойства которых с течением времени не изменяются (земельные участки, объекты природопользования). Кроме того, амортизация не начисляется по объектам жилищного фонда, внешнего благоустройства, другим аналогичным объектам.

Как и при анализе амортизационной политики по отношению к нематериальным активам, важно иметь в виду, что выбор способа начисления амортизации основных средств оказывает непосредственное влияние на величину основных средств, отражаемую в балансе, сумму расходов организации и финансовый результат ее деятельности, а также денежные потоки.

Для анализа состояния и степени изношенности основных средств используются два основных коэффициента: коэффициент износа и коэффициент годности:

Остаточная стоимость ОС годности Первоначальная стоимость ОС

Сумма накопленной амортизации износа - Первоначальная стоимость ОС

Очевидно, что

К износа = 1 — К годности •

При расчете этих коэффициентов по данным отчетности организации следует иметь в виду, что основные средства находят отражение в балансе по остаточной стоимости, тогда как данные формы № 5, раздел «Основные средства», содержат сведения о первоначальной стоимости основных средств.

Покажем расчет указанных коэффициентов для анализируемого предприятия на основе информации бухгалтерской отчетности ОАО «Молоко» за отчетный год.

По данным на конец года значение показателя годности составит: 1 412 338

По состоянию на начало анализируемого периода значения показателей составили:

2158 351

Следовательно, значение коэффициента износа к концу года возрастет до 0,346 или 34,6\%.

Учитывая полученные ранее значения показателей движения основных средств (опережающий рост поступления над выбытием) и зная, что учетная политика начисления амортизации по сравнению с предыдущим периодом не менялась, можно заключить, что в анализируемый период организация приобретала бывшие в эксплуатации основные средства.

Анализ эффективности использования основных средств

Для анализа эффективности использования основных средств может быть использована следующая таблица:

Как видим, анализ показателей, проведенный на основе данных бухгалтерской отчетности, свидетельствует об увеличении эффективности использования основных средств. Можно отметить опережающий рост объема продаж по сравнению с увеличением стоимости основных средств. Так, если среднегодовая стоимость основных средств выросла в 1,49 раза, то объем продаж характеризовался увеличением в 1,55 раза. Следствием этого стал рост фондоотдачи основных средств. Можно констатировать также рост рентабельности основных средств на 4,6\%.

Помимо рассмотренных показателей фондоотдачи и рентабельности вложения капитала в основные средства для анализа эффективности вложения капитала в активы могут быть использованы иные методы. Среди них все большее распространение получают методы дисконтирования денежныхпотоков.

Основными инструментами такого анализа являются функции сложных процентов.

Дисконтированная стоимость денежныхпотоков будет определяться как

где FV, PV соответственно будущая и дисконтированная стоимость денежных потоков; i ставка дисконтирования;

; п период времени, в который ожидается получение будущих доходов (осуществление выплат). Коэффициент 1/(1 + i)n принято называть коэффициентом дисконтирования.

Например, если ожидается, что актив принесет доход через один год (может быть перепродан за 100 000 руб.), а требуемая ставка доходности на вложенный капитал для организации составляет 20\%, то дисконтированная стоимость объекта сегодня 83 333,3 руб:

PV = 100 000/ (1 + 0,2)*= 83 333 руб.

Если доход от актива будет получен не через один, а через три года, то дисконтированная стоимость при неизменной величине требуемой годовой ставки доходности составит 57 870 руб:

PV = 100 000/ (1 + 0,2)3 = 57 870 руб.

Для расчета дисконтированной стоимости необходимо обоснование ставки дисконтирования, которая позволяет найти для будущих денежных потоков их сегодняшний (текущий) эквивалент. Использование низкой ставки может завысить дисконтированную стоимость будущих денежных поступлений. Использование чрезмерно высокой ставки может привести к занижению дисконтированной стоимости будущих доходов.

На практике применяют различные подходы, в частности метод, согласно которому в качестве ставки дисконтирования используется процентная ставка, характеризующая стоимость финансирования.

Используя метод дисконтирования ожидаемых поступлений от инвестиций в основные средства, можно сопоставить их с самими инвестициями. В том случае, если дисконтированные, т. е. пересчитанные применительно к моменту принятия решения, поступления от инвестиций превышают саму величину инвестиций, то такие вложения средств считаются экономически целесообразными. Соответственно, если поступления от инвестиций оказываются меньше объема затраченных на инвестиционный проект средств, то такие инвестиции считаются нецелесообразными.

Для характеристики результата сопоставления доходов и расходов, связанных с реализацией конкретного инвестиционного проекта, используется расчет чистой дисконтированной стоимости (NPV -от англ. net present value).

Метод чистой дисконтированной стоимости один из наиболее распространенных способов оценки привлекательности инвестиционных проектов.

Для расчета NPV используется следующая базовая формула:

m>v= |;Ж£_,

где NCFt величина чистого денежного потока (разность поступлений и платежей) периода t; п срок жизни проекта (применительно к инвестиционным проектам, связанным с вложениями в основные средства); г срок полезного использования основных средств.

Для того чтобы рассчитать ожидаемые денежные потоки, нужно оценить влияние инвестиционного проекта на будущие поступления и платежи. Браслет будут приниматься только те поступления и платежи, которые связаны с данным инвестиционнымрешением.

В целях корректности расчета будущих потоков денежных средств в составе платежей принято выделять расходы, принимаемые и не принимаемые в расчет.

К числу расходов, не принимаемых врасчет, несмотря на их реальное существование и отражение в бухгалтерском учете, можно отнести предварительные расходы, например расходы на НИОКР, производимые до того, как осуществлялись капитальные вложения. Если предприятие производит какие-либо денежные расходы независимо от того, будут или нет произведены те или иные капиталовложения, то в ходе анализа привлекательности инвестиционного проекта такие расходы не следует включать в расчет. Указанные расходы принято называть нерелевантными. Данные расходы на принимаемое решение не влияют.

Примером таких расходов могут служить в частности общехозяйственные, расходы, которые несет предприятие в связи с осуществлением своей основной деятельности.

В расчет денежных потоков включаются те расходы, которые возникают вследствие принятия решения об инвестировании.

Платежи, связанные с инвестированием, включаюткагштальныевло-жения и текущие расходы.

Важно принимать в расчет, что в составе капитальных вложений присутствуют амортизируемые и неамортизируемые затраты капитала (например, стоимость земельных участков и объектов природопользования). Предприятиям, уплачивающим налог на прибыль, следует иметь в виду, как трактуются денежные потоки в отчетности, представляемой в налоговые органы, поскольку от этого зависит налог на прибыль и, следовательно, сумма платежей, учитываемая при оценке целесообразности проекта.

На рис. 3.1 сгруппированы возможные статьи поступлений и платежей, которые необходимо принимать в расчет при анализе денежных потоков от инвестиционного проекта.

имеющихся основных средств Налоговая экономия от амортизационных отчислений Прочие доходы

в оборотный капитал Расходы на обучение

Прочие расходы

Рис. 3.1. Схема денежных потоков от инвестиционного проекта

На рисунке указаны некоторые наиболее часто встречающиеся статьи поступлений и платежей, учитываемых при прогнозировании денежных потоков. Разумеется, их состав должен быть уточнен с учетом специфики конкретного инвестиционного проекта.

Неденежные расходы и их влияние на денежные потоки, Несмотря на то что некоторые расходы не сопровождаются оттоком денежных средств, пренебрегать их влиянием на денежные потоки нельзя. Речь в первую очередь идет об амортизационных отчислениях. Данная статья включается в состав расходов, учитываемых при налогообложении, и, следовательно, уменьшает налогооблагаемую базу. Не случайно в практике инвестиционного анализа амортизационные отчисления называют «налоговым щитом». С учетом действующей ставки налога на прибыль (Сн) налоговая экономия от дополнительный амортизационных . отчислений (А), возникающих в результате данного инвестиционного решения, составляет величину Э = АСН.

В состав расходов, включаемых в расчет денежных потоков, помимо названных принято включать так называемые альтернативные расходы. Логика включения альтернативных расходов в денежные потоки состоит в том, что с их помощью можно определить, какие денежные потоки могли бы быть получены, если бы проект был отвергнут.

Предположим, предприятие располагает помещением склада и решает вопрос о целесообразности приобретения и установки складского оборудования. Рассматриваются два варианта: первый переоборудование склада; второй сдача склада в аренду (за 10 000 ден. ед. в год). Допустим, дополнительный доход от переоборудования склада (за вычетом всех расходов, связанных с обслуживанием и эксплуатацией складского оборудования) составит 15 000 ден. ед. в год. Тогда общий годовой доход от реализации первого варианта составит 5000 ден. ед. (15 000-10 000).

Если сопоставить инвестиционные затраты капитала, связанные с реализацией первого проекта, с суммой продисконтированных, т. е. приведенных по времени к моменту принятия решения, ожидаемых потоков (в нашем примере 5000 в год), то превышение вторых над первыми при прочих равных условиях, т. е. без учета таких факторов, как риск неполучения ожидаемого дохода, изменение стоимости капитала и необходимой нормы отдачи на вложенный капитал, будет означать целесообразность первого, а не второго варианта.

Способы анализа. Оценка привлекательности инвестиционного проекта состоит в рассмотрении нескольких альтернатив. При этом используются два основных способа: абсолютный и относительный (приростный).

Первый способ состоит в том, что денежные потоки рассчитываются по каждому варианту. Тот вариант, который обеспечит наибольший приток денежных средств, считается наиболее привлекательным.

Второй способ основан на расчете разностей аналогичных показателей двух (нескольких) альтернатив. Несмотря на то что оба способа дают одинаковые результаты и их выбор определяется личными предпочтениями аналитика, более часто используется второй способ.

Возвращаясь к рассмотренному ранее примеру с переоборудованием помещения склада, можно сказать, что сравнение вариантов, выполненных первым и вторым способами, будет состоять в следующем.

Допустим, капитальные вложения, связанные с переоборудованием складского помещения, составляют 35 000 ден. ед. (расходы производятся сразу же, поэтому не дисконтируются); доходы от склада вне зависимости от того, будет он сдан в аренду или будет использоваться по прямому назначению после переоборудования, предполагается получать в течение 8 лет. Минимально необходимая годовая норма прибыли, которую должен обеспечить каждый вариант, не должна быть ниже средневзвешенной стоимости капитала (20\%).

Первый способ.

Вариант 1. Расходы 35 000 ден. ед. Доходы! 57 555 ден. ед. (15 000 • 3,837).

3,837 значение функции дисконтированной стоимости простого аннуитета для 8 лет при ставке 20\%.

Превышение будущих доходов, приведенных к моменту принятия решения, над расходами составляет 22 555 ден. ед.

Вариант 2. Расходы 0 ден. ед.

Доходы 38 370 ден. ед. (10 000 • 3,837).

Для расчета по данному варианту важно знать, когда будет выплачиваться арендная плата. Полученная цифра основана на предположении о том, что расчеты будут производиться в конце периода. Для случая предоплаты расчет осуществляется по формуле авансового аннуитета.

Текущая стоимость будущих доходов от второго варианта (38 370 ден. ед.) оказалась выше, чем результат превышения доходов над расходами по первому варианту, следовательно, предпочтительным является второй вариант.

Второй способ.

Прирост расходов, связанный с выбором первого варианта, составляет 35 000 ден. ед. (0-35 000).

Ежегодный прирост доходов 5000 ден. ед. (15 000-10 000).

Дисконтированная стоимость прироста доходов 19 185 ден. ед. (5000 • 3,837).

Сопоставление прироста доходов и расходов дает отрицательный результат 15 815 ден. ед. Таким образом, выбор первого варианта (при прочих равных условиях) является нецелесообразным.

Уплата процентов и другие финансовые расходы. При расчете денежных потоков учитывают как полученную сумму (в виде притока денежных средств), так и суммы, подлежащие погашению (включая сумму основного долга и процентов по нему). Важно иметь в виду, что равноценный результат будет обеспечен, если ни полученная сумма, ни сумма к уплате в расчет не войдут. Последний вариант будет справедливым в том случае, если в качестве ставки дисконтирования используется цена заемного капитала.

Использование иной ставки дисконтирования, к примеру более высокой, делает необходимым выполнение полного расчета, включающего расчеты по долговым обязательствам.

Прогнозирование денежных потоков с учетом инвестиций в оборотный капитал. Инвестиции в основные средства, как правило, требуют дополнительных вложений в оборотный капитал, что связано с возможным увеличением запасов сырья, незавершенного производства, дебиторской задолженности и т. д. Кроме того, дополнительное расходование средств может возникнуть в связи с необходимостью перечисления авансов поставщикам. Размер инвестиций в оборотный капитал может быть разным, но обычно инвестициям в оборотный капитал сопутствуют дополнительные оттоки денежных средств.

В то же время, как было выяснено ранее, если финансирование оборотных активов частично или полностью осуществляется за счет увеличения кредиторской задолженности поставщикам, отток денежных средств сокращается на сумму увеличения обязательств. В результате совокупный отток денежных средств, связанный с инвестированием в оборотный капитал, будет определяться разностью прироста оборот-ныхактивов и прироста кредиторскойзадолженности.

Рассмотрим ситуацию оценки целесообразности инвестиционного проекта для анализируемого предприятия «Молоко». На предприятии рассматривается возможность приобретения и установки нового оборудования, обеспечивающего современную технологию упаковки готовой продукции. Ожидаемые капитальные вложения составят 125 млн руб.

Предполагается, что за счет указанных инвестиций предприятие сможет увеличить объем продаж готовой продукции так, как это показано в табл. 3.13.

Приобретение нового оборудования финансируется за счет заемных средств: будет привлечен кредит при процентной ставке 18\% годовых (сложные проценты).

Для определения целесообразности данного инвестиционного решения прежде всего необходимо привести денежные потоки к одному временному периоду. С этой целью следует .выбрать ставку дисконтирования. Имея в виду, что данный проект не отличается повышенной рискованностью, в качестве ставки дисконтирования используется ставка по кредиту.

Итак, ставка дисконтирования 18\%.

Рассчитаем чистую дисконтированную стоимость (NPV) данного проекта.

Для расчета денежных потоков за соответствующий период величина прироста чистой прибыли должна быть увеличена на сумму дополнительных амортизационных отчислений, связанных с использованием нового оборудования (необходимость данной корректировки подробно рассматривается в главе 4).

Полученный результат основан на следующих расчетах. Анализируемый инвестиционный проект позволяет увеличить прибыль организации в первый год его реализации на 33 млн руб. (301,0 268,0); во второй год — на 94 млн руб. (362,0 268,0); в третий год — на 105 млн руб. (373,0 268,0).

При этом ежегодная сумма амортизации возрастает на 25 млн руб.

Для расчета NPV использованы коэффициенты дисконтирования

для выбранной ставки 18\% (0,847; 0,718; 0,609).

NPV = -125,0 + (33,0 + 25,0) • 0,847+(94,0+25,0) • 0,718 + (105,0 + + 25,0) • 0,609 = 88,7 млн руб.

Таким образом, расчет денежных потоков, принимающий во внимание возникновение налоговой экономии за счет дополнительных амортизационных отчислений, показал, что данный проект должен обеспечить покрытие всех произведенных для его осуществления расходов и вызвать дополнительный приток денежных средств в размере 88,7 млн ден. ед. Тот факт, что показатель чистой дисконтированной стоимости величина положительная, позволяет говорить о том, что доходность данного инвестиционного проекта выше выбранной ставки дисконтирования (в нашем случае ставки по кредитам).

Следовательно, произведенные расчеты позволяют расценить данное инвестиционное решение как целесообразное.

Важно иметь в виду, что чистая дисконтированная стоимость является одним из существенных, но не единственным критерием выбора конкретного варианта инвестирования средств. Данный критерий можно считать единственным в том случае, когда: существует твердая уверенность в том, что будущие денежные потоки определены верно; время возникновения их движения известно; ставка дисконтирования выбрана корректно; отсутствуют нефинансовые аспекты, способные повлиять на реализацию проекта; полностью учтен фактор риска.

Очевидно, что даже при самом оптимистичном прогнозе подобные утверждения будут нереальными. Следовательно, расчет величины чистой дисконтированной стоимости нуждается в дальнейшем уточнении с целью учета факторов неопределенности и риска.

Анализ долгосрочных финансовых вложений. По статье «Долгосрочные финансовые вложения» бухгалтерского баланса находит отражение общая сумма долгосрочных (на срок более 12 месяцев) инвестиций организации в доходные активы (ценные бумаги) других организаций, уставные капиталы других организаций, созданных на территории Российской Федерации или за ее пределами, в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), а также предоставленных другим организациям займов.

Согласно ПБУ 19/02 для принятия к бухгалтерскому учету активов в качестве финансовых вложений необходимо единовременное выполнение следующих условий:

наличие надлежаще оформленных документов, подтверждающих существование у организации права на финансовые вложения и получение денежных средств или других активов, вытекающих из этого права;

переход к организации финансовых рисков, связанных с финансовыми вложениями (риск изменения цены, риск неплатежеспособности должника, риск ликвидности и др.);

способность приносить организации экономические выгоды в будущем в форме процентов, дивидендов либо прироста их стоимости, использования при погашении обязательств организации, увеличения текущей рыночной стоимости и т. п.

К финансовым вложениям организации относятся:

государственные и муниципальные ценные бумаги;

долговые ценные бумаги, в которых определены дата и стоимость погашения (облигации, векселя);

предоставленные другим организациям займы;

депозитные вклады в кредитных организациях;

дебиторская задолженность, приобретенная на условиях уступки права требования;

вклады! по договору простого товарищества.

Финансовые вложения принимаются к учету по первоначальной стоимости.

Фактическими затратами на приобретение активов в качестве финансовых вложений являются: . • суммы, уплачиваемые в соответствии с договором продавцу;

суммы, уплачиваемые организациям и иным лицам за информационные и консультационные услуги, связанные с приобретением указанных активов. Если организации оказаны информационные и консультационные услуги, связанные с принятием решения о приобретении финансовых вложений, и она не принимает решения о таком приобретении, стоимость указанных услуг относится на финансовые результаты коммерческой организации (в составе операционных расходов) или увеличение расходов некоммерческой организации того отчетного периода, когда было принято решение не приобретать финансовые вложения;

вознаграждения, уплачиваемые посреднической организации или иному лицу, через которое приобретены активы в качестве финансовых вложений;

иные затраты, непосредственно связанные с приобретением активов в качестве финансовых вложений.

При приобретении финансовых вложений за счет заемных средств затраты по полученным кредитам и займам учитываются в соответствии с ПБУ 10/99 и ПБУ 15/01.

Не включаются в фактические затраты на приобретение финансовых вложений общехозяйственные и иные аналогичные расходы, кроме случаев, когда они непосредственно связаны с приобретением финансовых вложений.

Фактические затраты на приобретение активов в качестве финансовых вложений могут уменьшаться или увеличиваться с учетом суммовых разниц, возникающих в случаях, когда оплата производится в рублях в сумме, эквивалентной сумме в иностранной валюте (условных денежных единицах), до принятия активов в качестве финансовых вложений к бухгалтерскому учету.

В соответствии с Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации вложения организации в акции других акционерных обществ, котирующиеся на бирже или специальных аукционах, котировка которых регулярно публикуется, отражаются в годовом бухгалтерском балансе по рыночной стоимости, если последняя ниже балансовой стоимости. Такая корректировка производится на сумму резерва под обесценение вложений в ценные бумаги. Резерв создается на сумму превышения балансовой стоимости ценных бумаг над их рыночной стоимостью.

Формирование резерва производится в конце года за счет финансовых результатов организации. Сформированный резерв в пассиве бухгалтерского баланса не отражается.

Задачами анализа долгосрочных финансовых вложений являются:

анализ направлений долгосрочных финансовых вложений организации;

анализ состава и структуры долгосрочных финансовых вложений;

анализ источников финансирования долгосрочных финансовых вложений;

оценка эффективности производимых долгосрочных финансовых вложений.

Источниками информации для анализа являются: данные бухгалтерского баланса, приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5 раздел «Финансовые вложения»), пояснительной записки.

Для анализа состава и структуры долгосрочных финансовых вложений организации может быть использована табл. 3.14.

Анализ динамики состава и структуры долгосрочных финансовых вложений

Как следует из данных табл. 3.14, в анализируемый период величина долгосрочных финансовых вложений организации возросла на 358 670 тыс. руб. Данные инвестиции на 98,5\% представлены вложениями в дочерние и зависимые общества. Незначительным был удельный вес иных долгосрочных инвестиций. Так, доля займов, выданных на срок более 12 месяцев, составила 1,5\%.

При проведении более глубокого анализа целесообразно сопоставить доходы от долгосрочных финансовых вложений и сумму инвестиций, с тем чтобы оценить их доходность.

Анализ обеспеченности долгосрочных инвестиций источниками финансирования

Источниками финансирования долгосрочных инвестиций являются: собственные средства:

амортизация;

реинвестированная чистая прибыль;

эмиссия акций и (или) иные взносы от собственников; привлеченные средства:

кредиты и займы;

заемные средства других организаций;

долевое участие в строительстве;

из бюджета;

из внебюджетных источников.

По данным анализируемой организации сумма долгосрочных инвестиций в отчетном периоде составила 670 389 тыс. руб. Указанная цифра получена исходя из расчета (тыс. руб.):

вложения в нематериальные активы 6670

вложения в основные средства 184 976

незавершенное строительство 120 073

долгосрочные финансовые вложения 358 670

Итого долгосрочные инвестиции 670 389

Для расчета суммы источников финансирования долгосрочных инвестиций использованы следующие данные организации (тыс. руб.): собственные средства:

амортизация 142 233

реинвестированная чистая прибыль 343 418

привлеченные средства:

• кредиты и займы 193 222

Итого 678 873

Таким образом, можно заключить, что произведенные инвестиции в анализируемом периоде были обеспечены источниками финансирования.

Согласно ПБУ 18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль» в состав внеоборотных активов включаются отложенные налоговые активы.

Под отложенным налоговым активом понимается та часть отложенного налога на прибыль, которая должна привести к уменьшению налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

В свою очередь, под отложенным налогом на прибыль понимается сумма, которая оказывает влияние на величину налога на прибыль, подлежащего уплате в бюджет в следующем за отчетным или последующих отчетных периодах.

Отложенные налоговые активы отражаются в бухгалтерском балансе с учетом всех вычитаемых временных разниц, за исключением случаев, когда существует вероятность того, что вычитаемая временная разница не будет уменьшена или полностью погашена в последующих отчетных периодах.

Отложенные налоговые активы равняются величине, определяемой как произведение вычитаемых временных разниц, возникших в отчетном периоде, и ставки налога на прибыль, установленной законодательством Российской Федерации о налогах и сборах и действующей на отчетную дату.

В соответствии с ПБУ 18/02 сумма убытка, перенесенного на будущее, который не использован для уменьшения базы по налогу на прибыль в отчетном периоде, но будет принят в целях налогообложения в последующих отчетных периодах, признается вычитаемой

временной разницей.