2.6. анализ вероятности банкротства по российским методикам

2.6. анализ вероятности банкротства по российским методикам

Прогнозирование вероятности банкротства предприятия в Российской Федерации основано на оценке его финансового состояния с использованием различных подходов (рис. 2.6).

Основной показатель, характеризующий наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность, — коэффициент восстановления Квп (утраты Куп) платежеспособности. На основании рассчитанных значений коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами проводится их сравнение с критериальными значениями по табл. 2.16. В зависимости от результата сравнения производится расчет либо коэффициента восстановления платежеспособности, либо коэффициента утраты платежеспособности (рис. 2.7).

В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных в табл. 2.16. рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный в шесть месяцев.

Если расчетные значения коэффициентов больше или равны критериальным значениям, то определяется возможность утраты платежеспособности, для этого рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам.

Коэффициенты восстановления (утраты) платежеспособности определяются по данным баланса на начало и конец отчетного периода. В расчет значения коэффициентов закладывается сохранение сложившейся в отчетном периоде динамики (тенденции) показателя текущей ликвидности на период, который отводится для возможного восстановления (утраты) платежеспособности. Если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности больше единицы, то предприятие имеет реальную возможность восстановить свою платежеспособность в период, равный шести месяцам. Коэффициент утраты платежеспособности, рассчитанный за период, равный трем месяцам, принимающий значение больше единицы, свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности не утратить свою платежеспособность в ближайшие три месяца.

Решение об отложении признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия -неплатежеспособным на срок до шести месяцев

Решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным

Решение о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятия — платежеспособным

Вайду угрозы утраты платежеспособности решение о постановке предприятия на учет

т

I

I

( Конец ~)

Рис. 2.7. Алгоритм оценки структуры баланса и возможностей восстановления (утраты) платежеспособности

Рассчитанные нами в табл. 2.17 значения коэффициентов превышают критериальные значения, поэтому согласно алгоритму анализа (рис. 2.7) проведем расчет коэффициента утраты платежеспособности, при этом используем расчеты, сделанные ранее в табл. 2.8.

= 3,04 + 3/12 * (3,04 -1.93)alt66>L 2

На основании проведенного нами анализа структуры баланса ООО «ПРОМ» и оценки возможностей утраты платежеспособности этим предприятием, согласно методике ФСФО, можно сделать вывод о признании структуры баланса удовлетворительной, а предприятия — платежеспособным.

В ходе анализа финансового состояния неплатежеспособного предприятия выявляются причины ухудшения его финансового состояния. Исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса, сопоставить полученные в ходе анализа данные с аналитическими показателями других предприятий отрасли. Можно выделить следующие этапы анализа.

Анализ динамики валюты баланса.

Анализ структуры пассивов предприятия.

Анализ источников собственных средств.

Исследование структуры краткосрочной кредиторской задолженности.

3. Анализ структуры активов предприятия.

Анализ основных средств и прочих внеоборотных активов.

Анализ структуры оборотных средств.

4. Анализ результатов финансовой деятельности.

На первом этапе анализа сопоставляются данные по валюте баланса на начало и конец отчетного периода (стр. 300 либо стр. 700). При этом уменьшение в абсолютном выражении валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что могло повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин, к которым могут относиться:

сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия;

ограничение доступа на рынки необходимого сырья, материалов и полуфабрикатов;

постепенное включение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий за счет материнской компании и др.

В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его из состояния неплатежеспособности.

Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания готовой продукции под воздействием инфляции сырья, материалов либо оно показывает и расширение хозяйственной деятельности предприятия.

При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота предприятия причины его неплатежеспособности следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии.

На втором этане проводится анализ структуры пассивов предприятия. Для обеспечения сопоставимости исследуемых данных по статьям и разделам баланса на начало и конец отчетного периода анализ проводится на основе удельных показателей, рассчитываемых к валюте баїанса, которая принимается за 100 \%. При этом рекомендуется определять как изменения данных показателей в структуре баланса за рассматриваемый период, так и направленность изменений (увеличение, снижение).

Исследование структуры пассивов баланса (табл. 2.18) позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости предприятия, приведшей его к неплатежеспособности. Такой причиной может быть нерационально высокая доля заемных средств в источниках, привлекаемых для финансирования хозяйственной деятельности.

К источникам собственных средств предприятия относятся: уставный капитал (стр. 410), добавочный капитал (стр. 420), резервный капитал (стр. 430), нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (стр. 470).

При определенных условиях такие статьи пассива баланса, как доходы будущих периодов (стр. 640) и резервы предстоящих расходов (стр. 650), представляют собой по существу также источники собственных средств.

Таблица 2. /

Структура пассива баланса, участие основных разделов в пополнении активной части баланса ООО «ПРОМ»

Кроме того, при определении соотношения собственных средств и заемных следует учитывать, что, как правило, долгосрочные кредиты и займы (стр. 590) приравниваются к источникам собственных средств на момент проведения анализа.

Увеличение доли собственных средств за счет любого из перечисленных источников способствует усилению финансовой устойчивости предприятия. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств предприятия и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.

При исследовании структуры краткосрочной кредиторской задолженности предприятия анализируются тенденции ее изменения. Выявленная тенденция к увеличению доли заемных средств в источниках образования активов предприятия, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой — об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения в срок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику.

На третьем этапе проводится анализ структуры активов предприятия, которые исследуются с точки зрения их участия в производстве и оценки их ликвидности. Изменение структуры активов предприятия в пользу увеличения доли оборотных средств может свидетельствовать:

о формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств предприятия;

отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей товаров, работ и услуг предприятия, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что говорит о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса;

сворачивании производственной базы;

искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т. п.

Для того чтобы сделать однозначные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести детальный анализ разделов и отдельных статей активов баланса (табл. 2.19), а также, при необходимости, запросить у предприятия дополнительную информацию.

4 Учет и анализ банкротств

Я^Г2? аКТИва баланса. анализ основных разделов актива предприятия ООО «ПРОМ» в его производственной деятельности и в получении прибыли

на начало периода

на конец периода

Показатели структуры баланса в валют»

прирост(+) снижение (-)

8

s

И*

8 » S та

3 <vP

x tf4

її

і 8

Наименование статей баланса предприятия

| £ а

§ Ї Ч

со

1622 75 1547

1675 128 1547

42,59 1.97 40,62 0,00 0,00

0,00

0,00

57,41

30,70 3,65

8,22

0,00 14,84 0,00

31,19 2,39 28,80 і 0.00 0,00

0,00

0,00

68,81

43,08 2,66

11.06

2,57 9,44

0,00

£5 S|

+53

1. Внеоборотные активы (Стр. 190)

+53

2186

1169 139

313

3696

2314 143

594

138 507

Нематериальные активы (Стр. 110)

Основные средства (Стр.120)

Незавершенное строительство (Стр. 130)

Доходные вложения в материальные ценности (Стр. 135)

Долгосрочные финансовые вложения (Стр. 140)

Прочие внеоборотные активы (Стр. 150)

♦1510

+1145 +4

+281

+ 138 -58

2. Оборотные активы (Стр. 290)

Запасы (Стр. 210)

НДС по приобретенным ценностям (Стр. 220)

Дебиторская задолженность

565

3808

100,00

5371

(Стр. 230 ■+ Стр. 240)

Краткосрочные финансовые вложения (Стр. 250)

Денежные средства (Стр. 260)

Прочие оборотные активы (Стр. 270)

Валюта баланса

100,00

Учитывая то, что удельный вес основных средств может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов, необходимо обратить особое внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период, которое отражает движение основных средств.

Наличие в составе активов предприятия нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную, так как оно вкладывает средства в патенты, лицензии, другую интеллектуатьную собственность, хотя подобные вложения требуют дополнительной (вне рамок этого анализа) оценки их экономической эффективности.

Наличие долгосрочных финансовых вложений указывает на инвестиционную направленность вложений предприятия, но в ходе дальнейшего анализа необходимо изучить портфель инвестиционных ценных бумаг предприятия и дать оценку их ликвидности, а также эффективности отвлечения средств предприятия на данные вложения.

При анализе первого раздела актива баланса следует также обратить внимание на тенденции изменения статьи «Незавершенное строительство» (стр. 130), так как при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансовой и хозяйственной деятельности предприятия.

Скорость оборота текущих активов предприятия — одна из качественных характеристик проводимой финансовой политики: чем выше скорость оборота, тем эффективнее выбранная стратегия, поэтому абсолютный и относительный рост оборотных средств может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы.

Для определения тенденции оборачиваемости средств рассчитывается коэффициент оборачиваемости:

Коэффициент обарачиваемости оборотных средств =

_ Выручка от реализации (стр. 010 ф. № 2) Оборотные средства

Уменьшение коэффициента, рассчитанного на конец отчетного периода, по сравнению с коэффициентом, рассчитанным на начало отчетного периода, свидетельствует о замедлении оборота средств. Так, для ООО «ПРОМ»:

^'o6-K = = ^°6-н = = ^об-к < ^об

3696 21 об

что говорит о замедлении оборота средств.

При изучении структуры запасов и затрат основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности, затраты в незавершенном производстве, готовая продукция и товары для продажи.

Увеличение удельного веса запасов может означать:

наращивание производственного потенциала предприятия;

стремление за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы предприятия от обесценения под воздействием инфляции:

нерациональность выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.

Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести к увеличению на некотором отрезке времени значения коэффициентов текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли'это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния предприятия.

Большое внимание при исследовании тенденций изменения структуры оборотных средств предприятия следует уделить дебиторской задолженности (стр. 230, 240). Высокие темпы роста дебиторской задолженности по расчетам за товары, работы, услуги и по векселям могут свидетельствовать о том, что данное предприятие активно использует стратегию товарных ссуд для потребителей своей продукции. Кредитуя их, предприятие фактически делится с ними частью своего дохода. В то же время, в том случае, когда платежи предприятию задерживаются, оно вынуждено брать кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

Поскольку денежные средства (стр. 260) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250) — наиболее легко реализуемые активы, то увеличение их доли в условиях низких темпов инфляции (3-8 \% годовых) и эффективно функционирующего рынка ценных бумаг может рассматриваться как положительная тенденция.

Необходимым элементом анализа (четвертый этап) выступает исследование результатов финансовой деятельности и направлений использования полученной прибыли. Исходная для анализа информация содержится в отчете о прибылях и убытках (форма № 2).

В том случае, если предприятие убыточно, можно сделать вывод об отсутствии источника пополнения собственных средств для ведения им нормальной хозяйственной деятельности. Если же хозяйственная деятельность предприятия сопровождалась получением прибыли, следует оценить те пропорции, в которых прибыль направляется на платежи в бюджет, отчисления в резервные фонды и на другие цели. В условиях неплатежеспособности предприятия прибыль целесообразно рассматривать как потенциальный резерв собственных средств, которые при изменении соотношений в распределении прибыли можно направить на пополнение оборотных активов.

Контрольные вопросы и задания

Перечислите формы бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Какими свойствами обладает бухгалтерская (финансовая) отчетность?

Дайте классификацию пользователей бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Определите цели анализа для каждой формы бухгалтерской

(финансовой) отчетности.

Назовите аналитические возможности бухгалтерского баланса (форма № 1) и отчета о прибылях и убытках (форма № 2).

В чем состоят особенности внешнего финансового анализа и управленческого анализа?

Перечислите основные требования к формированию бухгалтерской (финансовой) отчетности.

Определите качественные характеристики отчетной информации.

Назовите типичные ошибки и приемы искажения бухгалтерской отчетности.

Что такое ликвидность, платежеспособность?

Дайте классификацию активов предприятия по уровню ликвидности, а пассивов — по степени срочности их оплаты.

Какие рациональные балансовые пропорции между группами активов и пассивов вам известны?

О чем свидетельствует превышение собственного капитала и других постоянных пассивов над трудно реализуемыми активами?

Дайте характеристику экономического содержания таких коэффициентов платежеспособности и ликвидности, как текущая, срочная и абсолютная ликвидность.

Как рассчитывается и оценивается коэффициент ликвидности при мобилизации средств?

Какие существуют источники средств для анализа финансовой устойчивости предприятия?

Что характеризуют показатели финансовой устойчивости предприятия: коэффициент автономии, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности собственных оборотных средств?

Сравните российские и зарубежные методы прогнозирования банкротства.

Охарактеризуйте систему показателей У. Бивера для оценки финансового состояния предприятия с целью диагностики банкротства.

Назовите формулу пятифакторной модели оценки вероятности банкротства Э. Альтмана.

Какие критерии используются для определения неудовлетворительной структуры баланса в РФ?

Опишите алгоритм оценки структуры баланса и возможностей восстановления (утраты) платежеспособности предприятия.