5.2. план финансового оздоровления и график погашения задолженности

5.2. план финансового оздоровления и график погашения задолженности

Основные документы, на основании которых должник действует в рамках финансового оздоровления, — план финансового оздоровления и график погашения задолженности. Эти документы разрабатываются учредителями (участниками) должника либо собственником имущества — унитарного предприятия и утверждаются собранием кредиторов.

План финансового оздоровления предусматривает источники получения средств должником и мероприятия, результатом осуществления которых будет появление у должника средств, достаточных для исполнения графика погашения задолженности.

Мероприятия могут состоять как в осуществлении экономических действий (перепрофилирование производства, ликвидация убыточных производств, повышение конкурентоспособности про-180 дукиии и т. п.), так и в получении дополнительных средств от кредиторов либо контрагентов.

План финансового оздоровления представляет собой своего рода бизнес-план деятельности организации-должника в условиях процедур судебной санации. Данный тип бизнес-плана имеет особый статус, поскольку разрабатывается предприятием, находящимся в состоянии неплатежеспособности. Типовая структура и методические рекомендации по составлению плана финансового оздоровления предприятия были утверждены распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) (ФУДН) № 98-р от 5 декабря 1994 г.

Структура плана финансового оздоровления включает следующие разделы.

1. Общая характеристика предприятия.

Полное и сокращенное наименование предприятия, код ОКПО.

Дата регистрации предприятия, номер регистрационного свидетельства, наименование органа, зарегистрировавшего предприятие.

Почтовый и юридический адрес предприятия: индекс, республика, область, автономный округ и т. д., код СОАТО.

Подчиненность предприятия вышестоящий орган, код СООГУ.

Вид деятельности (основной), код ОКОНХ.

Организационно-правовая форма предприятия.

Форма собственности, код СКФС, доля государства (субъекта Российской Федерации) в капитале, процент.

Включено в Государственный реестр РФ предприятий монополистов: федеральный, местный.

Банковские реквизиты.

Адрес налоговой инспекции, контролирующей предприятие.

Организационная структура предприятия, дочерние предприятия.

Ф.И.О., телефоны, факсы администрации предприятия.

Характеристика менеджеров, отвечающих за результаты работы предприятия (возраст, образование и квалификация, предыдущие три должности и места работы, срок работы в каждой должности, срок работы на предприятии).

2. Краткие сведения по плану финансового оздоровления.

Срок реализации плана.

Сумма необходимых финансовых средств.

Срок погашения государственной финансовой помощи.

Финансовые результаты реализации плана (чистая текущая стоимость, внутренняя норма рентабельности, дисконтный (динамический) срок окупаемости проекта).

Агент правительства, через которого осуществляется финансирование (наименование, реквизиты).

3. Анализ финансового состояния предприятия.

Характеристика учетной политики предприятия (способы ведения бухгалтерского учета — способы погашения стоимости основных средств, нематериальных и иных активов, оценка производственных запасов, товаров, незавершенного производства и готовой продукции, признания прибыли от реализации продукции (товаров, работ, услуг) в соответствии с Положением по бухгалтерскому учету «Учетная политика организации»).

Сводная таблица финансовых показателей предприятия, анализ, выводы.

Мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержанию эффективной хозяйственной деятельности.

4.1. Перечень мероприятий, анализ, выводы.

Рынок и конкуренция.

Описание отрасли и перспективы ее развития (с указанием основных групп потребителей).

Рынки, на которые ориентирован бизнес.

Отличительные характеристики основных рынков и их сегментов.

Размеры основных рынков.

Проникновение на рынок.

Ориентиры для цен и балансовой прибыли.

Средства коммуникации.

Цикл покупок потенциальных потребителей.

Важнейшие тенденции и ожидаемые изменения на основных рынках.

Второстепенные рынки и их основные характеристики.

5.3. Конкуренция.

Характеристика предприятий по их участию на товарном рынке.

Анализ, выводы.

5.4. Законодательные ограничения.

6. Деятельность в сфере маркетинга предприятия.

6.1. Стратегия маркетинга.

6.1.1 Стратегия проникновения на рынок.

Стратегия роста.

Каналы распределения.

Коммуникации.

6.2. Стратегия осуществления продаж.

Характеристика и анализ каналов сбыта.

Объем сбыта продукции по каждому каналу.

6.3. Продукты и услуги.

Подробное описание продукта (услуги).

Жизненный цикл продукта.

Исследования и разработки.

7. План производства.

Производственная программа предприятия.

Планируемый объем продаж продукции.

Потребность в основных фондах.

Расчет потребности в ресурсах на производственную программу.

Расчет потребности в персонале и заработной плате.

Смета расходов и калькуляция себестоимости (сводная).

Потребность в дополнительных инвестициях.

8. Финансовый план.

Прогноз финансовых результатов.

Потребность в дополнительных инвестициях и формирование источников финансирования.

Модель дисконтированных денежных потоков.

Расчет коэффициента внутренней нормы прибыли IRR (ставки дисконта, при которой NPV принимает нулевое значение).

Определение дисконтного (динамического) срока окупаемости проекта.

График погашения кредиторской задолженности, процентов и штрафов.

Расчет точки безубыточности (порога рентабельности).

Агрегированная форма прогнозного баланса.

Расчет коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами на основе агрегированной формы баланса.

Остановимся подробнее на содержании некоторых разделов плана финансового оздоровления. Так, в первом разделе «Общая характеристика предприятия» п. J.1, 1.3, 1.5, 1.6 заполняются в соответствии с учредительными документами предприятия, зарегистрированными в установленном порядке. В данных пунктах, а также в п. 1.4 и 1.7 указываются коды ОКПО, СОАТО, ОКОНХ, СООГУ, СКФС, присвоенные предприятию соответствующим органом государственной статистики.

Пункт 1.2 заполняется в соответствии со свидетельством о регистрации, выданным органом, осуществляющим государственную регистрацию предприятий. Пункт 1.11 содержит наименование всех структурных подразделений и дочерних предприятий. Организационная структура предприятия приводится в виде схемы.

Второй раздел содержит краткие сведения по плану финансового оздоровления. В п. 2.1 указывается срок реализации плана в месяцах. Пункт 2.2 содержит как общую сумму необходимых предприятию финансовых средств, так и требуемую государственную финансовую помощь. В п. 2.3 указываются срок погашения государственной помощи в месяцах и дата ее окончательного погашения.

В третьем разделе проводится анализ финансового состояния предприятия. Пункт 3.1 содержит характеристику учетной политики отражения отдельных хозяйственных операций и оценки имущества предприятия. Особое внимание уделяется методам определения выручки исчисления амортизации основных средств и т. п. Пункт 3.2 содержит сводную таблицу финансовых показателей предприятия, прилагаемую к плану финансового оздоровления, анализ финансово-хозяйственной деятельности и выводы о причинах, приведших предприятие к неплатежеспособности.

В сводной таблице финансовые показатели приводятся за три года, предшествующих наступлению неплатежеспособности предприятия. Финансовые показатели сгруппированы в следующем порядке:

S показатели платежеспособности и ликвидности; S показатели финансовой устойчивости; J показатели деловой активности; S показатели рентабельности.

Приведем в качестве примера значения финансовых показателей для условного промышленного предприятия ООО «Пекарь» за последние три года, предшествующие наступлению неплатежеспособности предприятия (табл. 5.1).

Таблица 5.1

Третий год

Второй год

Первый год

Сводная таблица финансовых показателей ООО «Пекарь»

Показатель

0.001 0,15 0,36

0,10 0,05

0,09 0.52 0,87

0,24 0,1

0,21 0,84 1,30

0.65 0,2

1. Показатели платежеспособности и ликвидности

Коэффициент абсолютной ликвидности

Коэффициент срочной ликвидности

Коэффициент текущей ликвидности

2. Показатели финансовой устойчивости

0,07 129

253

91

0,0014 0,02

0,16 81

120

45

0,006 0,04

0,23 46

75

30

0,023 0,10

Коэффициент автономии

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

3. Показатели деловой активности

Коэффициент оборачиваемости активов, раз

Средний срок оборота дебиторской задолженности, дни

Средний срок оборота кредиторской задолженности, дни

Средний срок оборота запасов, дни

4. Показатели рентабельности

Рентабельность активов

Норма чистой прибыли

В гл. 2 мы подробно рассмотрели показатели платежеспособности и ликвидности, финансовой устойчивости, представленные в табл. 5.1. Как видим, в течение последних трех лет эти показатели существенно ухудшились.

Динамика показателей деловой активности свидетельствует об увеличении средних сроков оборота дебиторской и кредиторской задолженности, запасов, снижении скорости оборачиваемости активов предприятия в целом.

Группа показателей рентабельности показывает нам низкий уровень рентабельности активов и нормы чистой прибыли в течение последних трех лет, кроме того, динамика этих показателей ухудшается.

В четвертом разделе плана финансового оздоровления определяются мероприятия по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия-должника. Пункт 4.1 содержит таблицу с перечнем мероприятий по восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия, являющуюся приложением к плану финансового оздоровления, анализ предлагаемых мероприятий и выводы об эффективности предложенных мероприятий.

В таблице с перечнем мероприятий приводятся сроки проведения данных мероприятий и показывается внутренний финансовый резерв предприятия, получаемый от предлагаемых мероприятий, который может быть направлен на восстановление платежеспособности.

В качестве мероприятий, способствующих восстановлению платежеспособности и поддержке эффективной хозяйственной деятельности предприятия, рекомендуется использовать следующие:

совершенствование системы управления;

инвентаризация;

оптимизация дебиторской задолженности;

снижение издержек производства;

продажа дочерних предприятий и долей в капитале других предприятий;

продажа незавершенного строительства;

оптимизация количества персонала и обеспечение социальных льгот для уволенных;

продажа излишнего оборудования, материалов и складированных готовых изделий;

конверсия долгов путем преобразования краткосрочных задолженностей в долгосрочные ссуды или долгосрочные ипотеки;

прогрессивные технологии, механизация, автоматизация, производства;

совершенствование организации труда;

капитальный ремонт, модернизация основных фондов, замена устаревшего оборудования, приобретение дополнительных основных фондов.

Раздел 5 «Рынок и конкуренция» содержит сведения об отрасли, в которой работает данное предприятие: история развития, современное положение, перспективы развития. В описании отрасли обязательно указываются группы потребителей (население, промышленные предприятия, сельскохозяйственные предприятия и т. п.) и их доля в процентном выражении.

Здесь же дается характеристика основных и вспомогательных рынков и их сегментов, на которых работает предприятие, их размеры, важнейшие тенденции и ожидаемые изменения. Кроме того, сообщаются средства коммуникации, ориентиры для цен и валовой прибыли, цикл покупок.

Характеристика рынков и сегментов рынков содержит информацию о наименовании рынка и его сегментов (например, сегмент рынка электронной аппаратуры: видеомагнитофоны, плееры, телевизоры и т. п.), сведения о предприятиях-производителях, рабо-186 тающих на данном рынке, количестве потребителей, объемах, приходящихся на отдельных потребителей, географической концентрации потребителей, спросе на продукцию и изменениях на него. Кроме того, сообщается о емкости рынка.

Емкость рынка — максимально возможный объем данной продукции. Это величина определяется объемом (в физических единицах или стоимостном выражении) продаваемых на нем товаров в течение года. При оценке емкости принимают во внимание национальное производство, к которому прибавляют объем импорта данной продукции и вычитают ее экспорт.

Размер рынка (сферы обмена) — это территория, на которой происходит обмен интересующей нас продукции. Если сфера обмена охватывает территорию области, края, города, то это местный товарный рынок. Если сфера обмена охватывает всю национальную территорию, то это «рынок страны». Мировой рынок — это совокупность национальных рынков государств, связи между которыми опосредованы международной торговлей, в том числе торговлей лицензиями и услугами, межнациональным перемещением капиталов и т. д.

Описание проникновения на рынок включает информацию о принципах такого проникновения и о состоянии предприятия на данном рынке (устойчивое, неустойчивое).

При описании цен и валовой прибыли предприятие указывает как цены, существующие на рынке данной продукции (услуги), так и предполагаемую цену на свою продукцию. Следует учитывать, что цена товара оказывает значительное влияние на объем продаж и величину поступлений от продаж.

Основу любой политики в области цен составляют издержки производства и структура рынка для данного товара. С точки зрения изготовителя, наилучшая цена на его товар — это цена, которая приносит максимальный доход с учетом уровня производства. Монополистическое предприятие-изготовитель может продавать свой товар по максимально возможным ценам с учетом регулирующей деятельности соответствующих правительственных органов, но предприятие-изготовитель, испытывающее сильную конкуренцию, вынуждено проводить постоянную корректировку цен, исходя при этом из максимально возможных цен и производственных издержек.

В плане финансового оздоровления (бизнес-плане) следует проводить анализ ценообразования товара, используя при этом планируемый объем продаж таким образом, чтобы можно было определить доход от продаж. Данный анализ должен учитывать различные альтернативные варианты.

Шестой раздел посвящен деятельности в сфере маркетинга предприятия. В нем описывается стратегия маркетинга, заключающаяся в приведении возможностей предприятия в соответствие ситуации на рынке. Предприятие подробно характеризует следующие положения: стратегия проникновения на рынок; стратегия роста предприятия; каналы распространения продукции, коммуникации.

В стратегии проникновения на рынок предприятие описывает последовательность своих действий: по проникновению на новый рынок, введению нового товара на старый рынок, проникновению с товаром рыночной новизны на новые сегменты рынка.

Описание стратегии роста (стратегии развития) предприятие осуществляет в соответствии со схемой, представленной на рис. 5.1.

Предприятие, описывая стратегию маркетинга, дает характеристику каналов распределения. Канал распределения — совокупность предприятий и отдельных лиц, которые принимают на себя или помогают передать кому-то другому право собственности на конкретный товар или услугу на их пути от производителя к потребителю.

Затем описывается система маркетинговых коммуникаций, т. е. комплекс мер по воздействию предприятия на покупателя. Система маркетинговых коммуникаций включает следующий набор элементов:

реклама;

стимулирование сбыта:

паблик рилейшен (связь с общественностью);

решения, принимаемые службой маркетинга.

В качестве средства распространения рекламы может быть указана:

s пресса (газеты, журналы, книги, справочники);

S печатная реклама (листовки, плакаты, каталоги, открытки, проспекты, визитные карточки и т. п.):

S наружная реклама (крупногабаритные плакаты, пространственные конструкции, световые панно и т. п.);

s реклама на транспорте (внутри и снаружи транспортных средств, на остановках, вокзалах, портах и т. п.);

S кинои телереклама:

s радиореклама.

При характеристике такого элемента системы маркетинговых коммуникаций, как стимулирование сбыта, предприятие описывает используемые им средства стимулирующего воздействия на покупателей, продавцов и посредников.

В плане финансового оздоровления обязательно описывается паблик рилейшен — создание общественного мнения. Основная задача паблик рилейшен состоит в создании и сохранении имиджа предприятия, его фирменного стиля.

Фирменный стиль — это ряд приемов, которые обеспечивают, с одной стороны, определенное единство всех изделий предприятия, а с другой — противопоставляют предприятие и его изделия конкурентам и их товарам. В фирменный стиль включают: товарный знак, логотип, фирменный цвет, гимн, фирменную одежду и т. п.

В заключительной части характеристики коммуникаций приводится описание решений, принимаемых службой маркетинга. Все решения службы маркетинга, воздействующие на внешнюю среду предприятия, .можно разделить:

на открытые, которые доводятся до сведения клиентов. Это могут быть решения относительно товарной, целевой, сбытовой политики, о целях маркетинга предприятия;

• закрытые, которые некоторое время не доводятся до клиентов (например, решения о выпуске нового товара, изменении цены изделия, стратегии маркетинга и т. п.).

Затем необходимо дать характеристику и анализ каналов сбыта, а также таблицу объемов сбыта продукции по каждому каналу, прилагаемую в виде приложения к плану финансового оздоровления. Далее приводятся подробное описание продукта (услуги), жизненного цикла продукта, а также исследования и разработки по совершенствованию (модернизации) старого продукта и (или) созданию и внедрению нового.

Седьмой раздел представляет собой план производства. Производственная программа предприятия рассчитывается на основании имеющихся производственных мощностей предприятия в разрезе выпускаемой номенклатуры изделий и услуг, для которых определен режим наибольшего благоприятствования на рынке данного вида продукции и услуг, а также определен объем продукции, который способен «поглотить» соответствующий сегмент рынка, определенный в пятом и шестом разделах. Исходя из потребностей рынка в объеме продукции, определяется необходимый потенциал предприятия. Увеличение производственных мощностей предприятия может осуществляться как за счет использования внутренних резервов, так и за счет введения дополнительных основных фондов.

Объем продаж продукции на установленную потребность рынка определяется путем маркетинговых исследований с целью прогнозирования цены продукции, спрос на которую реализуется увеличением мощности предприятия. Расчет объема продаж производится исходя из количества выпускаемой продукции и ее цены, сложившейся на рынке спроса.

Далее проводится расчет потребности в материальных ресурсах и производственных запасах, расчет численности работников и фонда заработной платы, исходя из прогнозируемых объемов выпуска продукции и услуг.

Смета расходов на выпускаемую продукцию представляет собой расчет затрат по калькуляционным статьям раздельно по видам продукции, работ, услуг. Калькуляция затрат может осуществляться укрупненно на основе принятых на предприятии норм затрат на единицу производимой продукции или путем прямой калькуляции расчетов, исходя из норм ресурсов.

На этапе разработки производственной программы рассчитывается потребность в первоначальных инвестициях, определяются направления, по которым требуются вложения средств и величина потребности в дополнительных инвестициях.

Раздел восьмой содержит финансовый план. Исходные данные для расчета финансового плана формируются на основе следующих разделов плана финансового оздоровления:

S пятый и шестой разделы определяют потребность рынка в том или ином виде продукции и его объеме по цене, сложившейся на рынке;

s седьмой раздел характеризует возможности предприятия по выпуску продукции в соответствии с производственной мощностью предприятия и ее увеличением или уменьшением с учетом потребностей рынка.

На основе указанных разделов в финансовом плане осуществляется прогнозирование финансовых результатов. Затем формируется модель дисконтированных денежных потоков, при этом обший результат от инвестиций рассчитывается как сумма дисконтированных денежных потоков каждого года реализации данного проекта и текущей (дисконтированной) стоимости остаточной стоимости за пределами планируемого периода.

Сопоставление размера вложенных средств и прогнозируемых отданного вложения результатов осуществляется посредством специальных методов и инструментов, включающих: дисконтирование и начисление сложных процентов; расчет показателей чистой приведенной стоимости проекта и внутренней нормы прибыли, динамического (дисконтированного) срока окупаемости проекта. Построение модели денежных потоков базируется на применении техники дисконтированных денежных потоков.

Оценка эффективности плана финансового оздоровления проводится на основе показателей чистой текущей стоимости (NPV), внутренней нормы доходности (IRR) и дисконтированного срока окупаемости. При оценке эффективности вложений в функционирующее предприятие следует учитывать, что получаемые денежные потоки представляют собой результат функционирования не только выделенных средств государственной финансовой поддержки, но и всех ранее вложенных инвестиционных ресурсов, величина которых определяется по балансу предприятия на последнюю отчетную дату.

На базе данных производственной программы и финансового плана заполняется агрегированная форма прогнозного баланса по годам планируемого периода. По агрегированному прогнозному балансу рассчитываются коэффициенты: текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.

На основании разработанного плана финансового оздоровления составляется график погашения задолженности. Если финансовое оздоровление вводилось по решению собрания кредиторов, то график должен предусматривать погашение всех реестровых требований не позднее чем за месяц до даты окончания финансового оздоровления. При этом требования первой и второй очередей должны погашаться не позднее чем за шесть месяцев до даты окончания финансового оздоровления.

Если финансовое оздоровление вводится при отсутствии решения собрания кредиторов, т. е. по ходатайству определенных лиц, предоставивших обеспечение исполнения обязательств должника, то к графику погашения задолженности предъявляются более строгие требования. В этом случае погашение задолженности должно быть осуществлено в течение года, приступить к выплатам необходимо не позднее чем через месяц после вынесения судом определения о введении финансового оздоровления. График должен предусматривать ежемесячное пропорциональное удовлетворение требований равными долями.

График погашения задолженности вступает в силу с момента утверждения его арбитражным судом. Должник вправе досрочно исполнить график погашения задолженности. В этом случае на основании отчета должника о досрочном окончании финансового оздоровления арбитражный суд может вынести определение о прекращении производства по делу о банкротстве.

В случае неисполнения должником графика учредители (участники) должника, собственник имущества должника — унитарного предприятия, третьи лица, предоставившие обеспечение, не позднее чем через 14 дней с даты, предусмотренной графиком, вправе обратиться к собранию кредиторов с ходатайством об утверждении внесенных в график погашения задолженности изменений.

Собрание кредиторов может принять решение о внесении изменений в график, после чего эти изменения утверждаются арбитражным судом. Также собрание кредиторов может отказать в утверждении изменений в графике погашения задолженности и обратиться в арбитражный суд с ходатайством о досрочном прекращении финансового оздоровления. В случае удовлетворения этого ходатайства арбитражным судом вводится процедура внешнего управления или конкурсного производства.