§ 3.3. индикатор и шкала абсолютной платежеспособности (абсолютная, гарантированная и потенциальная платежеспособность, утрата платежеспособности)

§ 3.3. индикатор и шкала абсолютной платежеспособности (абсолютная, гарантированная и потенциальная платежеспособность, утрата платежеспособности)

Зоны дифференцированной шкалы финансово-экономической устойчивости различаются показателями платежеспособности.

Платежеспособность — это покрытие платежными и другими ликвидными средствами обязательств предприятия.

В зоне суперустойчивости все обязательства предприятия (ЗК) могут быть покрыты мобильными активами. Это означает наличие абсолютной платежеспособности (АП) или суперликвидности.

В зоне достаточной устойчивости все обязательства предприятия покрываются финансовыми активами, как мобильными, так и немобильными. Это означает наличие гарантированной платежеспособности (ГП).

В зоне напряженности в покрытии обязательств участвуют не только финансовые, но также и нефинансовые (но ликвидные) активы. Это означает наличие ликвидности или потенциальной платежеспособности (ПП).

В зоне риска у предприятия недостаточно ликвидных активов для покрытия всех обязательств. Предприятие неплатежеспособно, несмотря на то что предприятие может обеспечить, как и в трех других зонах, покрытие обязательств активами, находящимися в его распоряжении. Неликвидные активы, входящие в состав покрытия, могут быть предложены кредитору в качестве компенсации, сданы в аренду, заложены. Но поскольку по общему правилу долги должны погашаться в денежной форме, предприятие считается неплатежеспособным.

1 Термин «денежные средства» употребляется в бухгалтерском учете неоднозначно: в форме № 1, «денежные средства» (строка 260) употреблены в узком значении этого слова (касса, средства на расчетных и валютных счетах, прочие). В Плане счетов бухгалтерского учета «денежные средства» (раздел V) употреблены в широком смысле этого термина: как обобщение денежных средств в узком значении и финансовых вложений.

В данной методике употребляется один термин (в целях однозначности понятий) — мобильные активы, соответствующие сумме собственно денежных средств и мобильных финансовых вложений, таких как аккредитивы, чековые книжки, депозитные счета, являющихся платежными средствами в отличие от долгосрочных финансовых вложений (паи, акции, государственные долговые обязательства). Предоставленные займы и дебиторская задолженность к мобильным активам не относятся.

Основным показателем, характеризующим наличие и уровень платежеспособности предприятия, является индикатор абсолютной платежеспособности (И), который указывает на достаточность, избыточность или недостаточность денежных средств1 по сравнению с обязательствами предприятия (табл. 3.2).

Индикатор абсолютной платежеспособности (И) вычисляется по одной из двух равносильных формул:

И=МФА-ЗК (3.14)

или И = СК НМД. (3.15)

Индикатору абсолютной платежеспособности соответствует контриндикатор, который отражает удаленность точки абсолютной платежеспособности от фактической границы между собственным капиталом и заемным:

Ик' = -и', (3.16)

или Ик = ЗК МФА, (3.17)

При построении шкалы платежеспособности на первый план выступает сопоставление заемного капитала и его покрытия, поэтому более применима формула (3.14).

Индикатор абсолютной платежеспособности и, соответственно, его контриндикатор могут принимать три значения каждый:

если МФА > ЗК, то и' > 0, Ик < 0, (3.18)

если МФА = ЗК, то И' = 0, Ик = 0, (3.19)

если МФА < ЗК, то И' < 0, Ик > 0, (3.20)

Критическая точка, разделяющая области с положительным и отрицательным значением индикатора платежеспособности, характеризуется равновесием обязательств, с одной стороны, и мобильных финансовых активов — с другой. Это означает появление абсолютной платежеспособности. Поэтому данная точка именуется точкой абсолютной платежеспособности.

Положительное значение И, находящееся в зоне суперустойчивости, указывает на наличие остатка мобильных финансовых активов в полном распоряжении и собственности предприятия даже в том случае, если возникнет необходимость погасить все обязательства сразу. Величина этого мобильного остатка указывает на наличие инвестиционного потенциала предприятия.

Отрицательные значения индикатора платежеспособности указывают на недостаток мобильных платежных средств для достижения абсолютной платежеспособности и располагаются в областях достаточной устойчивости, напряженности и в зоне риска.

Фактическое покрытие обязательств (ФП), определяемое по некризисному бухгалтерскому балансу, всегда число положительное. Следовательно, формула выражения фактического покрытия должна сопровождаться определенными ограничениями. Наиболее универсальной формулой расчета ФП является следующая:

при ЭА > ЗК> О, ФП = МФА + Ик, (3.21)

Статическая шкала платежеспособности

В таблице 3.2 знак «минус» перед элементами НМФА, НМЛА, НМА указывает на отрицательный характер индикатора. Сами элементы активов отрицательными быть не могут.

Обозначим границу между зоной напряженности и зоной риска как критическую точку минимальной ликвидности, а также введем понятие индикатора ликвидности (И ), который равен разности между ликвидными активами (ЛА) и заемными средствами (ЗК):

И" = ЛА-ЗК, (3.22)

причем И" может быть > 0, < 0 и = 0, а контриндикатор Ик" по общему правилу равен индикатору по абсолютной величине и противоположен по знаку:

Ик' = -И", (3.23)

Между индикаторами ФЭУ, абсолютной платежеспособности и ликвидности существует следующая взаимосвязь, действительная для всех зон ФЭУ:

Дополнительные рекомендуемые формулы для определения фактического покрытия обязательств, полученные путем преобразования (3.21) с использованием (3.24)—(3.29), имеют вид:

для зоны суперустойчивости

ФП = АП = МФА-И, (3.30)

для зоны достаточной устойчивости

ФП = ГП = ФА-И, (3.31)

для зоны напряженности

ФП=ПП = ЛА-И", (3.32)

для зоны риска

ФП = ЛА + Ик". (3.33)

Каждая из формул (3.30—3.33) действительна для любой зоны ФЭУ, но только рекомендуемая формула наглядно демонстрирует преимущественный состав покрытия обязательств в данной зоне и обеспечивает наглядность в графическом изображении.

Формулы (3.24—3.29) применяются при вычислении суммы собственных денежных, финансовых или ликвидных средств, которой недостает предприятию, для того чтобы занять более высокое место в шкале платежеспособности. Так, отрицательное значение индикатора ФЭУ (И) указывает на недостаток финансовых средств предприятия, находящегося в зоне напряженности, для достижения гарантированной платежеспособности. Отрицательное значение индикатора ликвидности (И') указывает на недостаток ликвидных средств для приобретения потенциальной платежеспособности предприятием, оказавшимся в зоне риска.

На рисунках 3.8 и 3.9 приводятся примеры расчета индикатора (контриндикатора) платежеспособности и фактического покрытия обязательств в зоне достаточной устойчивости и в зоне риска.

Экономические активы

зк

ск ФА 100

30

МФА = 40

т

И'=|60

т

иуо

Линия абсолютной платежеспособ-■ 0 ности

(МФА = зк)

Линия фактического покрытия

Линия равновесия

НА

И =58

(ФА = зк)

28

ЛНА

НЛНА

q Линия ликвидности (ЛА = зк)

Рис. 3.8. Индикатор абсолютной платежеспособности и структура фактического покрытия обязательств предприятия в зоне достаточной устойчивости (цифры условные, в у.ед.: ЗК = 100, ФА = 130, МФА = 40, НМФА = 90, ЛНА = 28, НЛНА = 32)

Комментарий и расчеты к рисунку 3.8

В условном примере, приведенном на рисунке 3.8, у предприятия имеется достаточная устойчивость (МФА<ЗК = = 100 < ФА), гарантированная платежеспособность (0 < Ик =

32

= 60 < НМФА), положительный запас ликвидности (И > 0). Для достижения абсолютной платежеспособности не хватает 60 у.ед. (И' = —60). Фактическое покрытие обязательств (100 у.ед.) обеспечивается мобильными (40 у.ед.) и немобильными (60 у.ед.) финансовыми активами или: в обеспечении гарантированной платежеспособности участвуют финансовые активы (130 у.ед.) за вычетом финансового резерва1 (30 у.ед.). Резерв ликвидных активов составляет 58 у.ед. (30 + 28). Расчеты производятся в соответствии с формулами следующим образом:

И = МФА ЗК = 40 100 = -60 у. ед. (см. 3.14)

Ик = -и' = 60 у. ед (см. 3.16)

И = И + НМФА = -60 + 90 = 30 у. ед. (см. 3.24)

И" = И + ЛНА = 30 + 28 = 58 у. ед. (см. 3.26)

ФП = МФА + Ик = 40 + 60 = 100 у. ед (см. 3.21)

или: ФП = ГП = ФА И = 130 30 = 100 у. ед. (см.3.31)

Экономические активы

МФА= 15

ФА = 55

ЛА = 90

Линия абсолютной ^ платежеспособности (МФА = ЗК)

И =-85

100

И = -45

Линия равновесия "° (ФА = ЗК)

Линия ликвидности ■0 (ЛА = ЗК)

ЗК

СК

29

И =^-10

Линия фактического покрытия

Рис. 3.9. Индикатор абсолютной платежеспособности и структура фактического покрытия обязательств предприятия в зоне риска (цифры условные, в у. ед.: ЗК = 100, МФА = 15, НМФА = 40, ЛНА = 35,

1 Под резервом следует понимать положительное значение соответствующего индикатора, т.е. превышение над критической величиной.

НЛНА = 39)

Комментарии и расчеты к рисунку 3.9

В условном примере, приведенном на рисунке 3.9, предприятие находится в зоне риска (НЛНА > СК > 0), не имеет ликвидности (ЛА < ФА < ЭА).

До абсолютной платежеспособности предприятию недостает 85 у.ед. (И = —85 у.ед.). До гарантированной платежеспособности предприятию недостает 45 у.ед. (И = -45), до потенциальной платежеспособности недостает 10 у.ед. (И = —10). Фактическое покрытие обязательств (100 у.ед.) обеспечивается всеми ликвидными активами (90 у.ед.) и частью неликвидных нефинансовых активов (10 у.ед.).