Глава 2 государственное регулирование рынка ценных бумаг

Глава 2 государственное регулирование рынка ценных бумаг

2.1. Реализация контрольных функций государства на фондовом рынке

Государство является участником фондового рынка, а также осуществляет его непосредственное регулирование и контрольные функции.

Так, например, Министерство финансов Российской Федерации (далее — Минфин России) является эмитентом ценных бумаг, удостоверяющих федеральные государственные обязательства: облигаций (государственных долгосрочных обязательств, государственных краткосрочных обязательств, облигаций федерального займа, облигаций внутреннего валютного займа, государственных жилищных сертификатов и др.)Кроме того, государство, оставаясь владельцем акций многих крупных предприятий, посредством деятельности в качестве эмитента и инвестора регулирует отношения, складывающиеся на рынке ценных бумаг.

Вместе с тем государство также непосредственно воздействует на фондовый рынок, исполняя соответствующие контрольные функции. Согласно ст. 38 Федерального закона от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон о рынке ценных бумаг), государственное регулирование рынка ценных бумаг осуществляется путем:

установления обязательных требований к деятельности эмитентов, профессиональных участников рынка ценных бумаг и ее стандартов;

в регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг и проспектов эмиссии и контроля за соблюдением эмитентами условий и обязательств, предусмотренных в них;

лицензирования деятельности профессиональных участникбв рынка ценных бумаг; ,

создания системы защиты прав владельцев и контроля за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участ... никами рынка .ценных бумаг;

...я. .запрещения и пресечения деятельности лиц, осуществляющих предпринимательскую деятельность на рынке ценных бумаг

без соответствующей лицензии. Контрольные функции государства реализуются прежде всего путем регистрации ценных бумаг. Эмиссия ценных бумаг осуществляется исключительно на основе регистрации в уполномоченных государственных органах, если иное не установлено законодательными актами Российской Федерации. Эмитент имеет право начинать размещение выпускаемых им ценных бумаг только после регистрации их выпуска. Согласно ч. 5 ст. 19 Закона о рынке ценных бумаг, запрещается проводить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли регистрацию; при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае когда общий объем эмиссии превышает 50 тыс. минимальных размеров рплаты труда, производится регистрация проспекта эмиссии.

После размещения эмиссионных ценных бумаг осуществляется регистрация отчета об итогах их выпуска. Регистрация эмиссионных ценных бумаг и отчета об их выпуске производится в определенном порядке. В настоящее время органами, уполномоченными на ведение регистрации эмиссионных ценных бумаг, является Минфин России (в отношении, эмиссий страховых организаций, выпусков государственных и муниципальных ценных бумаг), Банк России (в отношении выпусков ценных бумаг кредитных организаций),. Федеральная служба по финансовым рынкам и ее региональные отделения (в отношении прочих эмитентов).

Контрольная функция государства на рынке ценных бумаг реали-,

зуется также посредством лицензирования деятельности профессиональных участников фондового рынка. Все виды профессиональной

деятельности на рынке ценных бумаг (в том числе кредитных органи1

заций) могут вестись лишь на основании специального разрешения —

лицензии. Деятельность профессиональных участников рынка ценных

бумаг лицензируется тремя видами лицензий: лицензией профессионального участника рынка ценных бумаг, лицензией на осуществление деятельности по ведению реестра и лицензией фондовой биржи.

Органы, выдавшие лицензии, контролируют деятельность профессиональных участников рынка, ценных бумаг и принимают решение об

отзыве выданной лицензии при нарушении законодательства о ценных бумагах. . .

За нарушения законодательства о ценных бумагах виновные лица несут ответственность в гражданском, административном и уголовном порядке. В частности, Закон о рынке ценных бумаг указывает на такие основания ответственности, как манипулирование ценами на рынке ценных бумаг, осуществление недобросовестной эмиссии, выпуск в обращение ценных бумаг, не прошедших государственную регистрацию, профессиональную деятельность на рынке ценных бумаг без лицензии, факт недобросовестной рекламы. Эти правонарушения являются основанием для приостановления незаконной деятельности, аннулирования эмиссий ценных бумаг и лицензий на осуществление профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг и других мер ответственности.

Центральное положение в сфере государственного регулирования и контроля на рынке ценных бумаг до недавнего времени занимала Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг, которая устанавливала перечень регистрирующих органов; выдавала лицензии и определяла органы, полномочные выдавать лицензии, а также применяла к нарушителям законодательства о ценных бумагах меры административной ответственности (например, в виде лишения лицензий и соответствующих предписаний); направляла материалы в органы прокуратуры и суд для возбуждения уголовного и административного преследования, а также обращалась с исками в суд.

Согласно Указу Президента РФ от 9 марта 2004 г. № 314 «О системе и структуре федеральных органов исполнительной власти», была образована Федеральная служба по финансовым рынкам России.

В связи с постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317 «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам» полномочия Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг перешли к Федеральной службе по финансовым рынкам (далее ФСФР России).

ФСФР России переданы функции по контролю и надзору упраздненной Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг, функции по контролю и надзору в сфере финансовых рынков упраздненного Министерства труда и социального развития РФ и функции по контролю деятельности бирж упраздненного Министерства РФ по антимонопольной политике и поддержке предпринимательства, функции по контролю и надзору в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений Минфина России.

Основные функции, полномочия, порядок и организация деятельности ФСФР России определены в постановлении Правительства РФ от 9 апреля 2004 г. № 206 «Вопросы федеральной службы по финансовым рынкам» и Положении о Федеральной службе по финансовым рынкам от 30 июня 2004 г., утвержденном постановлением Правительства РФ от 30 июня 2004 г. № 317.

ФСФР России является федеральным органом исполнительной . власти по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору на финансовых рынках, в сфере формирования и инвестирования средств пенсионных накоплений и деятельности бирж.

Ключевыми задачами ее работы являются обеспечение стабильности работы российского финансового рынка, повышение его эффективности и привлекательности для инвестиций, в том числе повыше-. ние прозрачности рынка и снижение инвестиционных рисков.

Эти задачи решаются путем контроля за деятельностью участников финансовых рынков и создания нормативно-правовой базы, определяющей условия выпуска и обращения ценных бумаг, работы профессиональных участников, а также системы отчетности.

Основные направления деятельности ФСФР России:

регулирование выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, в том числе осуществление государственной регистрации выпусков ценных бумаг и отчетов об итогах выпуска ценных бумаг, а также регистрации проспектов ценных бумаг;

контроль и надзор в отношении эмитентов; профессиональных участников рынка ценных бумаг и их саморегулируемых организаций;

контроль и надзор в отношении акционерных инвестиционных фондов, управляющих компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондор и их саморегулируемых организаций;

.4) контроль и надзор в отношении специализированных депозитариев акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов;

5) контроль и надзор в отношении ипотечных агентов, управляющих ипотечным покрытием, специализированных депозитариев ипотечного покрытия; . 6) контроль и надзор в отношении негосударственных пенсионных фондов, Пенсионного фонда Российской Федерации (далее — ПФР), государственной управляющей компании, а также в отношении товарных бирж;

7) обобщение практики применения законодательства и внесение в Правительство РФ предложений о его совершенствовании и разработка проектов законодательных и иных нормативных правовых актов;

обеспечение раскрытия информации на рынке ценных бумаг в соответствии с законодательством РФ;

организация исследований по вопросам развития финансовых рынков.

До внесения изменений в действующее законодательство на ФСФР России возложены функции по руководству и обеспечению работы Комиссии по товарным биржам.

Лицензии, выдаваемые ФСФР России. Для обеспечения работы управляющих компаний ФСФР России выдает следующие виды лицензий:

на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами;

на право осуществления деятельности по управлению ценными бумагами.

ФСФР России для обеспечения работы профессиональных участников рынка ценных бумаг выдает лицензии' на право осуществления следующих видов деятельности:

брокерской;

дилерской;

по управлению ценными бумагами;

депозитарной;

клиринговой;

ведения реестра владельцев именных ценных бумаг;

организации торговли на рынке ценных бумаг.