14. основы анализа финансово-хозяйственного состояния организации

14. основы анализа финансово-хозяйственного состояния организации

Цель изучения темы

Освоить принципы формирования и анализа базовых показателей финансово-хозяйственной деятельности организации.

Перечень вопросов подлежащих изучению

Этапы формирования результатов финансово-хозяйственной деятельности.

Основные характеристики финансового состояния организации.

Варианты оценки финансово-хозяйственной деятельности.

Экспресс-анализ деятельности организации.

Комплексный анализ деятельности организации.

Рейтинговые оценки организаций

Современный рынок характеризуется активным привлечением внешних инвестиций для развития собственной деятельности организации и инвестированием свободных средств в другие предприятия для получения прибыли. Оценка инвестиционной привлекательности потенциальных объектов инвестирования и формирование собственного привлекательного инвестиционного образа является одной из важнейших задач руководства организации.

Результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия укрупнено складываются, как известно, из привлечения капитала для организации производства, собственно производства продукции и (или) услуг, и реализации продукции и (или) услуг на рынке с целью получения прибыли, обеспечивающей дальнейшее существование и развитие предприятия в некоторой перспективе. Каждый из указанных этапов характеризуется достигнутым финансовым состоянием и результативностью финансовой деятельности.

Финансовое состояние предприятия, с учетом указанного, характеризуется его финансовой устойчивостью и платежеспособностью. Результативность финансовой деятельности характеризуется эффективностью и интенсивностью использования капитала, которые складывается из прибыльности хозяйственной деятельности, эффективности управления и деловой активности [24, 29, 33]. Финансовое состояние предприятия и результативность его финансовой деятельности влияют друг на друга и в значительной степени взаимозависимы.

14.1. Общие подходы к анализу деятельности организации

Финансово-хозяйственное состояние организации оценивается по самым различным показателям. При этом возможны два подхода к оценке состояния предприятия.

Первый подход, простейший, характеризуется применением ограниченного количества элементарных показателей. Достоинства такого подхода простота и оперативность получения результатов. Однако, следует иметь ввиду, что сравнение двух вариантов развития одного предприятия или сравнение двух отдельных предприятий для выбора может оказаться некорректным. Это связано с различной направленностью действия показателей анализа на инвестиционную привлекательность. И, тем не менее, этот подход имеет широкое распространение в экономической практике для экспресс-анализа.

Второй подход характеризуется формированием всей совокупности независимых показателей, являющихся существенными для руководителя, с последующим формированием одной общей совокупной интегральной рейтинговой оценки предприятия. Эта процедура имеет большую трудоемкость, но при использовании современной вычислительной техники это имеет несущественное значение. В то же время, интегральная оценка, как использующая все существенные для пользователя показатели, по определению более объективна и обосновывает верность выбора с наибольшей достоверностью. В связи с этим далее последовательно рассматриваются оба подхода.

При формировании показателей деятельности и состояния организации используются преимущественно данные внешней бухгалтерской отчетности, отраженные в Форме №1 и в Форме №2 и сформированные с периодичностью в квартал. Для отражения показателей будут использоваться обозначения, включающие ссылки на форму и номер строки ее показателя: Ф(1,190) значение строки 190 из Формы №1, т.е. итог I раздела, которому соответствует стоимость всех внеоборотных активов, а Ф(2,190) значение строки 190 из Формы №2, т.е. чистая прибыль.

14.2. Экспресс-анализ деятельности организации

Наибольшее распространение по применению в практике экспресс-анализа находят показатели финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности (прибыльности).

Финансовая устойчивость может характеризоваться коэффициентом автономии КАВТ, который определяется как отношение собственных и заемных средств:

_ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650) АВТ ~ Ф(1,590) + Ф(1,690) Ф(1,630) Ф(1,640) Ф(1,650)'

Автономия предприятия должна быть рационально высокой, но привлечение внешних инвестиций, уменьшающих Кдрз-р, более вероятно при высоких значениях КАВТ. Поэтому увеличение КАВТ ведет к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия и большей независимости организации.

Платежеспособность характеризуется коэффициентами ликвидности.

Коэффициент абсолютной ликвидности КАбсЛ показывает наличие

возможности немедленного погашения текущих обязательств и определяется как отношение величины денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к величине текущих обязательств:

_ Ф(1,250) + Ф(1,260) АбсЛ ~ Ф(1,610) + Ф(1,620) + Ф(1,660)'

Типовое значение КАбсЛ =0,2...0,5.

Коэффициент быстрой ликвидности КБЛ определяется как отношение величины денежных средств и средств в расчетах к величине текущих обязательств:

_ Ф(1,230) + Ф(1,240) + Ф(1,250) + Ф(1,260) + Ф(1,270)

БЛ ~ Ф(1,610) + Ф(1,620) + Ф(1,660) '

Типовое значение КБЛ > 0,5. Коэффициент текущей ликвидности Ктл показывает наличие возможности погашения текущих обязательств при реализации всех оборотных активов и определяется как отношение общей величины оборотных средств к величине текущих обязательств:

к = Ф(1,290)

ТЛ Ф(1,610) + Ф(1,620) + Ф(1,660)'

Типовое значение Ктл> 1.

Рентабельность характеризует степень влияния объектов учета на зависимую от них прибыль.

Так общая рентабельность Р0 определяется как отношение балансовой прибыли к величине активов:

_ Ф(2,140) ° Ф(1,300) '

Чем выше Р0, тем более результативно используются все активы.

Рентабельность основных средств Рос определяется отношением

прибыли до налогообложения (строка 140 Формы №2) к стоимости основных средств (строка 120 Формы №1):

_ Ф(2,140) ОС Ф(1Д20) '

Чем выше Р0с. тем более результативно используются основные средства.

Общая прибыль на 1 руб. товарооборота ОП1 (рентабельность

продаж) определяется как отношение балансовой прибыли к величине выручки (нетто):

оп1 = *^.

1 Ф(2,010)

Чем выше Orij, тем меньше косвенных накладных затрат в организации.

Существуют и другие многочисленные показатели, характеризующие финансово-хозяйственное состояние организации и эффективность ее деятельности. Но применение даже только приведенных основных показателей позволяет достаточно оперативно оценить положение организации на рынке в сравнении с другими и сделать обоснованный выбор для дальнейшего сотрудничества с другой организацией-партнером или возможным объектом инвестирования.

Пример 14.1 (продолжение примера 6.1). Используя данные примера 6.1 для организации ОАО АЛЬФА отразить в учете приведенные в табл. 14.1 дополнительные хозяйственные операции, составить итоговую оборотно-сальдовую ведомость, «Бухгалтерский баланс» (Форма №1) и «Отчет о прибылях и убытках» (Форма №2). Выполнить экспресс-анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия за отчетный период. В примере 6.1 были отражены первые 37 операций. Поэтому в примере 14.1 нумерация операций продолжается с номера 38. Аналитический учет применяется только тогда, когда в этом имеется необходимость.

Таблица 14.1

Журнал хозяйственных операций (продолжение примера 6.1)

Рис. 14.4. Схемы расчета счетов учета (окончание примера 14.1)

В прил.2 и прил.З приведены итоговые данные отчетности по результатам примера 14.1, составленные с учетом замечаний раздела 13, которые являются основанием для экспресс-анализа финансово-хозяйственного состояния организации.

Для приведенного примера показатели финансовой устойчивости, платежеспособности и рентабельности будут иметь следующие значения.

КАВТ = 5000000/6000 = 833,33 имеет очень высокое значение, поскольку заемных средств в рассматриваемом примере практически не имеется.

КАбсЛ= 483466/6000 = 80,58 по тем же причинам имеет высокое значение.

КБЛ = 533466/6000 = 88,91 аналогично.

Ктл= 548234/6000 = 91,37 аналогично.

Р0= 0,005 руб./руб. очень низка по тем же причинам практически

полного обеспечения активов собственным капиталом.

Рос = 0,005 руб./руб. очень низка и характеризует малый съем

продукции с основных средств, имеющих высокую стоимость.

ОГх = 0,175 руб./руб. очень низка вследствие больших косвенных

расходов.

Представленный пример является частным образцом иллюстрации применения инструментов формирования отчетности. Последовательное рассмотрение примеров 6.1 и 14.1 позволяет проиллюстрировать основные приемы ведения бухгалтерского учета от регистрации предприятия до формирования основных отчетных форм и их анализа.

В табл. 14.2 приведена оборотно-сальдовая ведомость по всему комплексному примеру, включающему совместные данные примера 6.1 и примера 14.1.

Таблица 14.2

Оборотно-сальдовая ведомость за отчетный период (примеры 6.1 и 14.1)

№ На начало перио- Обороты за пе- На конец периода, Наименование

сче- да, руб. риод, руб. руб.

счета , , ,

№ сче-

На начало периода, руб.

Окончание табл. 14.2 Обороты за пе- На конец периода, риод, руб. руб.

325

14.3. Комплексный анализ деятельности организации

Привлекательность инвестиционного климата предприятия, формирующая вероятность вступления с ним в партнерские отношения, тесно связана с многообразными характеристиками результатов его экономической деятельности. В многочисленных известных исследованиях [24, 29, 33] приводятся различные показатели для оценки результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия, причем, имеются расхождения в составе, наименовании и порядке формирования показателей. Одни и те же показатели по наименованию могут определяться по-разному, и наоборот, определяемые равным образом показатели носят различные наименования. Поэтому целесообразно систематизировать данные доступных источников для дальнейшего применения в целях решения задач данной работы.

Каждый показатель финансового состояния или результативности финансовой деятельности имеет право на существование и применение при анализе привлекательности инвестиционного климата предприятия, поскольку он характеризует отдельную сторону деятельности и составляет элемент анализа. Предпочтение одним показателям в пользу других не может зависеть от степени их применяемости или различного наименования отдельными авторами. Совокупность показателей будет тем в большей степени объективно характеризовать объект инвестирования, чем больше показателей будет включать в себя. Подбор состава показателей должен выполняться исходя из условия исключения одновременного наличия прямых и обратных значений отношений одних и тех же параметров отчетности.

Состав показателей для каждой организации формируется исходя из существенных интересов пользователей и может изменяться в любую сторону, в том числе и при изменении экономической ситуации в процессе деятельности организации.

С учетом указанного, финансово-хозяйственная деятельность организации укрупнено по финансовому состоянию характеризуется финансовой устойчивостью и платежеспособностью, а по результативности финансовой деятельности прибыльностью, эффективностью управления и деловой активностью.

Соответственно финансовая устойчивость характеризуется коэффициентами финансирования Кф, маневренности Км, автономии

КАВТ, обеспеченности запасов и затрат собственными средствами

Козсс и общими источниками Козои, концентрации собственного Ккск

и заемного Ккзк капитала, структуры долгосрочных вложений Ксдв и

долгосрочного привлечения заемных средств Кдз.

Платежеспособность характеризуется коэффициентами текущей Ктл, быстрой КБЛ и абсолютной КАбсЛ ликвидности.

Прибыльность характеризуется общей Р0и чистой Рч рентабельностью, а также рентабельностью собственного капитала Рск, производственных фондов РПФ и перманентного капиталаРпк.

Эффективность управления характеризуется чистой прибылью ЧП: и общей прибылью ОП: на 1 руб. товарооборота, а также прибыль от реализации продукции ПРП1 и от всей реализации ПВР1 на 1 руб. товарооборота.

Деловая активность характеризуется оборачиваемостью капитала Ок, оборотных средств 0обс, мобильных средств Омс, материальных оборотных средств Омос> готовой продукции Огп, дебиторской задолженности Одз, кредиторской задолженности Окз и отдачей основных фондов 00фИ собственного капитала Оск.

Указанные независимые показатели определяются в соответствии со следующими выражениями.

Коэффициент финансирования Кф определяется как отношение

собственного капитала к сумме всех средств:

_ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650)

Ф ~ Ф(1,300) '

Величина собственного капитала при формировании активов предприятия должна быть достаточной для некоторого минимального обеспечения самостоятельной деятельности и характеризует самостоятельность и финансовую независимость предприятия. Однако без заемного капитала в современных условиях обеспечить эффективную работу невозможно. Поэтому и требуется привлечение внешних инвестиций, уменьшающих Кф, но получаемых с тем большей вероятностью, чем выше Кф. Увеличение Кф увеличивает инвестиционную привлекательность предприятия.

Коэффициент маневренности Км определяется как отношение величины собственного капитала за вычетом стоимости основных фондов к величине собственного капитала:

_ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650) Ф(1,190) М~ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650) '

Чем выше Км, тем большей оперативной свободой для финансового маневра обладает предприятие. С другой стороны, без собственных основных фондов производить продукцию и услуги затруднительно, поскольку внешние инвестиции получаются с большей вероятностью под обеспечение основными фондами. Поэтому чем выше Км,

тем большей экономической свободой обладает предприятие, но тем в меньшей степени оно привлекательно для внешних инвестиций. Отсюда следует, что увеличение Км ведет к уменьшению инвестиционной привлекательности предприятия.

328

Коэффициент автономии КАВТ определяется как отношение собственных и заемных средств:

_ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650) АВТ ~ Ф(1,590) + Ф(1,690) Ф(1,630) Ф(1,640) Ф(1,650)'

Автономия предприятия должна быть также рационально высокой, но привлечение внешних инвестиций, уменьшающих КАВТ, более вероятно при высоких значениях КАВТ. Поэтому увеличение КАВТ ведет

к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.

Обеспеченность запасов и затрат собственными оборотными средствами Козсс определяется как отношение собственного капитала за вычетом стоимости основных фондов к стоимости запасов и затрат:

_ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650) Ф(1,190)

ОЗСС ~ Ф(1,210) + Ф(1,220) '

Аналогично коэффициенту маневренности, чем выше Козсс, тем

выше оперативность приобретения запасов и затрат, но тем меньше вероятность получения внешних инвестиций для предприятия, имеющего ограниченные размеры основных фондов. Отсюда следует, что увеличение Козсс ведет к уменьшению инвестиционной привлекательности предприятия.

Обеспеченность запасов и затрат общими источниками формирования Козои определяется как отношение суммы всех источников за

вычетом стоимости основных фондов к стоимости запасов и затрат:

_ Ф(1,490) + Ф(1,590) + Ф(1,690) Ф(1,190)

озои Ф(1,210) + Ф(1,220) '

Подобно предыдущему, но с учетом всех источников, и значит, увеличение Козои ведет к уменьшению инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент концентрации собственного капитала Ккск определяется как отношение величины собственного капитала к общей сумме источников капитала:

_ Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650)

КСК ~ Ф(1,700) '

Высокая доля собственного капитала характеризует финансовую независимость предприятия и повышает вероятность внешних инвестиций, которые, в свою очередь, уменьшают Ккск. Отсюда следует,

что увеличение Ккск ведет к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент концентрации заемного (привлеченного) капитала Ккзк определяется как отношение заемного (привлеченного) капитала к общей сумме источников капитала:

_ Ф(1,590) + Ф(1,690) Ф(1,630) Ф(1,640) Ф(1,650)

КЗК ~ Ф(1,700) '

В отличие от предыдущего, чем выше Ккзк, тем менее привлекательно предприятие для внешних инвесторов по вероятности возврата инвестированных средств. Поэтому увеличение Ккзк ведет к

уменьшению инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент структуры долгосрочных вложений Ксдв определяется как отношение величины долгосрочных вложений к величине основных фондов:

_ Ф(1,590) СДВ Ф(1,190)'

Увеличение Ксдв характеризует зависимость основных фондов

предприятия от внешних долгосрочных инвестиций и выгодно для инвестора с позиций влияния на предприятия. Вероятность привлечения других инвесторов при этом уменьшается, и значит, увеличение Ксдв ведет к уменьшению инвестиционной привлекательности предприятия.

Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств Кдз

определяется как отношение величины долгосрочных вложений к величине к величине собственного капитала:

к = Ф(1,590)

Д3 Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650)'

Аналогично предыдущему.

Все коэффициенты ликвидности характеризуют платежеспособность предприятия. Привлечение внешних инвестиций тем более вероятно, чем выше ликвидность, которая уменьшается после привлечения инвестиций.

Коэффициент текущей ликвидности Ктл определяется как отношение общей величины оборотных средств к величине текущих обязательств:

к _ Ф(1,290)

ТЛ Ф(1,610) + Ф(1,620) + Ф(1,660)'

Коэффициент быстрой ликвидности КБЛопределяется как отношение величины денежных средств и средств в расчетах к величине текущих обязательств:

_ Ф(1,230) + Ф(1,240) + Ф(1,250) + Ф(1,260) + Ф(1,270)

БЛ ~ Ф(1,610) + Ф(1,620) + Ф(1,660) '

Коэффициент абсолютной ликвидности КАбсЛ определяется как

отношение величины денежных средств и краткосрочных финансовых

вложений к величине текущих обязательств:

_ Ф(1,250) + Ф(1,260) АбсЛ ~ Ф(1,610) + Ф(1,620) + Ф(1,660)'

Увеличение всех показателей ликвидности ведет к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.

Большая часть показателей рентабельности не содержит источников капитала (за исключением рентабельности перманентного капитала) и характеризует прибыльность деятельности. Высокая рентабельность является одним из важнейших показателей для привлекательности внешних инвесторов.

Общая рентабельность Р0 определяется как отношение балансовой прибыли к величине активов:

_ Ф(2,140) ° Ф(1,300)'

Чистая рентабельность Рч определяется как отношение чистой прибыли к величине активов:

р _ Ф(2,190) 4 Ф(1,300)'

Рентабельность собственного капитала Рск определяется как отношение чистой прибыли к величине собственного капитала:

р = Ф(2,190)

СК Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650)'

Рентабельность производственных фондов РПФ определяется как

отношение балансовой прибыли к величине производственных фондов:

_ Ф(2,140) ПФ Ф(1Д90) + Ф(1,210) + Ф(1,220)'

Рентабельность перманентного капиталаРпк определяется как отношение балансовой прибыли к средней величине собственного и привлеченного капитала:

р = Ф(2,140)

пк Ф(1,490ср) + Ф(1,590ср) + Ф(1,630ср) + Ф(1,640ср) + Ф(1,650ср)'

где Ф(1,***ср) здесь и далее средние значения по строкам *** за

период.

В составе источников перманентного капитала находятся долгосрочные инвестиции. Поэтому привлечение внешних инвесторов вероятнее при высокой величине Рпк, которая снижается при внешних

долгосрочных инвестициях. Отсюда следует, что увеличение всех показателей рентабельности ведет к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.

Показатели эффективности управления имеют в качестве базы выручку и поэтому для привлекательности должны иметь возможно большее значение.

Чистая прибыль на 1 руб. товарооборота ЧП: определяется как отношение чистой прибыли к величине выручки:

чп Ф(2Д90)

1 Ф(2,010)

Прибыль от реализации продукции на 1 руб. товарооборота ПРП1

определяется как отношение прибыли от реализации продукции к величине выручки:

_ Ф(2,050) РП1 Ф(2,010)'

Прибыль от всей реализации на 1 руб. товарооборота ПВР1 определяется как отношение прибыли от всей реализации к величине выручки:

_ Ф(2,140) Ф(2,120) + Ф(2,130)

BP1 ~ Ф(2,010) '

Общая прибыль на 1 руб. товарооборота ОП: определяется как

отношение балансовой прибыли к величине выручки (нетто):

oп1=^^^>.

1 Ф(2,010)

Увеличение показателей эффективности управления ведет к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.

Деловая активность предприятия характеризует рациональность динамики использования имеющихся активов и их источников. Увеличение показателей оборачиваемости показывает умение персонала распоряжаться имеющими ресурсами и, значит, наличие привлекательности для внешних инвесторов.

Общая оборачиваемость капитала Ок определяется как отношение выручки к средней стоимости всех активов:

0 _ Ф(2,010) к Ф(1,300ср)'

Отдача основных фондов 00ф определяется как отношение выручки к величине основных фондов:

Ф(2,010) Uo0 " Ф(1,190) '

Оборачиваемость оборотных средств 00бс определяется как отношение выручки к величине оборотных средств:

_ Ф(2,010) °бС Ф(1,290) '

Оборачиваемость мобильных средств Омс определяется как отношение выручки к средней величине оборотных средств за вычетом средней дебиторской задолженности:

п Ф(2,010)

Ф(1,290ср) Ф(1,230ср) Ф(1,240ср)

Оборачиваемость материальных оборотных средств ОМОс определяется как отношение выручки к средней стоимости запасов и затрат:

_ Ф(2,010) мос Ф(1,210ср) + Ф(1,220ср)'

Оборачиваемость готовой продукции Огп определяется как отношение выручки к средней стоимости остатков нереализованной готовой продукции:

_ Ф(2,010) гп Ф(1,214ср)'

Оборачиваемость дебиторской задолженности Одз определяется

как отношение выручки к общей величине дебиторской задолженности:

0 _ Ф(2,010) Д3 Ф(1,230) + Ф(1,240)'

Отдача собственного капитала Оск определяется как отношение

выручки к величине собственного капитала:

q = Ф(2,010)

СК Ф(1,490) + Ф(1,630) + Ф(1,640) + Ф(1,650)'

Оборачиваемость кредиторской задолженности Окз определяется

как отношение выручки к величине текущей кредиторской задолженности:

_ Ф(2,010) К3 Ф(1,620) + Ф(1,660)'

Увеличение показателей деловой активности ведет к увеличению инвестиционной привлекательности предприятия.

Таким образом, для оценки вероятности вступления в партнерские отношения может быть использовано 9 показателей финансовой устойчивости, 3 показателя платежеспособности, 5 показателей прибыльности, 4 показателя эффективности управления и 9 показателей деловой активности. Из них 24 показателей для повышения вероятности внешних инвестиций желательно увеличивать, а 6 показателей желательно уменьшать. Однако выражения, формирующие показатели различных групп, имеют элементы, находящиеся как в числителе, так и в знаменателе расчетных формул. Поэтому судить о привлекательности инвестиционного климата предприятия объективно можно только по их совокупности в интересах инвестора.

Для действительно комплексной оценки финансово-хозяйственной деятельности организации в экономике используются обобщенные показатели, получившие наименование интегральных рейтинговых оценок. Чтобы выбрать вариант развития одного предприятия или выбрать одно предприятие из нескольких выполняется сравнение сопоставимых данных по различным наборам частных показателей. Затем показатели приводятся к сопоставимому между собой виду, и определяется рейтинг предприятий в одном ряду их друг с другом. Полученная интегральная оценка более объективна для принятия управленческого решения, чем простой набор частных показателей.

14.4 Рейтинговые оценки деятельности организаций

Широко применяются методики рейтинговых оценок ряда авторов [24, 29, 34]. Две последние работы позволяют выбрать однозначно по аналитически рассчитываемому рейтингу предприятие.

Так Г.В. Савицкая [29] предлагает формировать сравнительный рейтинг ряда предприятий как сумму квадратов приведенных показателей Пу. Лучшим из рассматриваемого ряда считается предприятие

с наибольшей итоговой суммой. Приведенные показатели Пу формируются как частное от деления значения показателя аудля конкретного предприятия j на максимальное значение этого показателя из всего ряда сравниваемых предприятий. При наличии обоснованных весов показателей для реального ряда предприятий могут вводиться поправочные множители.

Rj = ZKi*(nij)2,

i=l

aN

где пи =

maxf=1(aij)

к количество сравниваемых предприятий с номером j, п количество используемых показателей с номером і, Kjвесовой коэффициент /-го показателя.

При отсутствии Kj все слагаемые не превышают единицы. В качестве показателей в [29] в авторской терминологии предлагается использовать коэффициенты ликвидности, коэффициенты оборачиваемости капитала, рентабельность активов, коэффициенты финансовой независимости и долю собственного капитала в оборотных активах.

Близким к предыдущему является рейтинговая оценка предприятия по методике А.Д. Шеремета и Е.В.Негашева [34]. Предприятия сравниваются по показателю Rj, определяемому по выражению:

Rj=^Z(i-nij)2,

где все элементы аналогичны предыдущему выражению Г.В.Савицкой [29]. Лучшим считается предприятие с наименьшим значением Rj.

Приведенные способы относительно просты для применения на практике. Однако в них ограничен набор используемых частных показателей и поэтому они более пригодны для экспресс-анализа. Кроме того, для их применения даже для экспресс-анализа показатели должны быть сопоставимыми по направлению влияния на инвестиционную привлекательность и по абсолютной величине наибольших значений для различных предприятий. Если эти условия не выполняются, то

рейтинговая оценка будет иметь искаженное значение и потеряет собственный смысл. Для устранения всех указанных ограничений рейтинговая оценка инвестиционной привлекательности предприятия должна определяться несколько более сложным выражением, учитывающим все существенные интересы пользователей.

Практические задания

Задача 1. Организация имела коэффициент автономии 0,6 и получила целевое финансирование, увеличившее значение III раздела баланса в 1,2 раза. Как изменится коэффициент автономии организации?

Задача 2. Текущие обязательства состоят из краткосрочного кредита в 200 ООО руб. и кредиторской задолженности в 500 000 руб. Коэффициент абсолютной ликвидности организации составлял 0,33. Как изменится этот коэффициент, если взять дополнительны краткосрочный кредит в 300 000 руб.?

Задача 3. Текущие обязательства состоят из краткосрочного кредита в 200 000 руб. и кредиторской задолженности в 500 000 руб. Коэффициент быстрой ликвидности организации составлял 0,85. Как изменится этот коэффициент, если произойдет ликвидация дебиторской задолженности на сумму 100 000 руб.?

Задача 4. Текущие обязательства состоят из краткосрочного кредита в 200 000 руб. и кредиторской задолженности в 500 000 руб. Коэффициент текущей ликвидности организации составлял 1,5. Как изменится этот коэффициент, если произойдет поступление материальных средств на сумму 100 000 руб.?

Задача 5. Как изменится величина общей рентабельности, если при неизменной балансовой прибыли стоимость всех активов (оборотных активов) увеличится на 10\%?

338

Задача 6. Выручка (нетто) составила 100 ООО руб. Себестоимость реализованной продукции составила 30 ООО руб. Общехозяйственные расходы составили 10 ООО руб. Других доходов и расходов не отражено. Определить изменение рентабельности продаж при появлении расходов на рекламу в сумме 2 ООО руб.

Задача 7. Взять за исходную информацию данные примера 14.1. Отразить получение краткосрочного кредита в 300 000 руб. Сравнить полученные варианты, определив величину рейтинга предприятия по методике [29].

Задача 8. Взять за исходную информацию данные примера 14.1. Отразить получение краткосрочного кредита в 300 000 руб. Сравнить полученные варианты, определив величину рейтинга предприятия по методике [33]. Сравнить полученные результаты с результатами задачи 7.

Контрольные вопросы по теме

Из каких этапов укрупнено складываются результаты финансово-хозяйственной деятельности организации?

Какими параметрами характеризуется финансовое состояние организации?

Какими параметрами характеризуется результативность финансовой деятельности?

В чем состоят достоинства и недостатки экспресс-анализа?

В чем состоят достоинства и недостатки анализа с применением рейтинговых оценок?

Какими показателями может характеризоваться финансовая устойчивость организации?

Какими показателями может характеризоваться платежеспособность организации?

Что характеризует рентабельность?

Какими показателями может характеризоваться эффективность управления организации?

Какими показателями может характеризоваться деловая активность организации?

Каким образом формируется набор частных показателей для комплексного анализа деятельности организации?

Может ли изменяться состав частных показателей при изменении экономической ситуации?

Увеличение каких частых показателей анализа ведет к увеличению инвестиционной привлекательности организации?

Уменьшение каких частых показателей анализа ведет к увеличению инвестиционной привлекательности организации?

Каким образом обеспечивается сопоставимость комплексов частных показателей анализа при рейтинговых оценках?