15.4. валютные фьючерсы

15.4. валютные фьючерсы

Первичным рынком для фьючерсных контрактов на валютный курс, или кратко валютных фьючерсов, является банковский биржевой или внебиржевой рынок иностранных валют, которые имеют свободное обращение на мировом рынке. Обычно курсы валют выражаются в приравнивании соответствующей национальной валюты к 1 дол. США. Торговля валютой осуществляется на условиях немедленной поставки (спот рынок) в течение двух рабочих дней или на условиях поставки через несколько месяцев (форвардный рынок). В случае форвардных валютных сделок будущий, например через три месяца, курс обмена валют будет отражать различия в национальных ставках банковского процента по депозитам соответствующих валют.

Например:

Курс спот-рынка Процент по трехмесячному Курс через три

Депозиту месяца

0,7 марки 10\% годовых (в Германии) 0,7+0,7×0,1×3/12=0,7175

курс = 0,7000 6\% годовых ( в США) курс=0,7175:1,015=0,7069

1 дол. 1+1×0,06×3/12=1,015

Фьючерсный контракт на валютный курс — это стандартный биржевой договор купли-продажи определенного вида валюты в конкретный день в будущем по курсу, установленному в момент заключения контракта.

Конструкция валютного фьючерса:

• цена фьючерсного контракта — валютный курс (например количество единиц национальной валюты, необходимой для покупки 1 дол. США, или 1 нем. марки, или 1 фунта стерлингов);

• стоимость (размер) одного контракта — установленная сумма иностранной валюты (например, 1000 дол. США);

• минимальное изменение цены соответствует минимальному изменению (тик) валютного курса на снот-рынке (например, 1 руб.);

• минимальное изменение стоимости контракта — произведение тик на размер стоимости контракта (например, 1 руб. × 1000 = 1000 руб.);

• период, на который заключается контракт, — обычно на три месяца;

• поставка по контракту — предусматривается возможность физической поставки по контракту, если он не закрывается офсетной сделкой до истечения срока его действия. Покупка валютного фьючерса означает обязательство купить иностранную валюту (например, доллары) и продать отечественную валюту (рубли). Продажа валютного фьючерса означает обязательство продать иностранную валюту (те же доллары) и купить отечественную валюту (рубли);

• биржевая расчетная цена — либо определяется по результатам торгов в последний торговый день, либо в качестве основы берегся валютный курс по результатам торгов на ту же дату на валютной бирже.