9.3. инвестиционное проектирование
9.3. инвестиционное проектирование
Вложения капитала в конкретное дело происходят посредством привязки вкладываемых средств к определенному создаваемому, модернизируемому, расширяемому экономическому объекту или к группе объектов, процессов, необходимых для достижения поставленных целей, решения возникающих проблем. Вложения, имеющие четкую адресную направленность, ориентацию, называют вложениями в проект. Слово «проект» имеет здесь двоякое значение. С одной стороны, это замысел, идея, образ объекта в виде его описания, расчетов, схем, изображений, раскрывающих сущность замысла и иллюстрирующих возможность его практической реализации. С другой стороны, в экономическом смысле проект — это программа действий, мер по практическому осуществлению конкретного, предметного социально-экономического замысла. Экономические проекты чаще всего связаны с осуществлением строительства объектов, с производством и продажей товаров, с обновлением производства, освоением новых технологий, решением социальных проблем, охраной природы, добычей сырья.
В ряду экономических проектов принято выделять инвестиционные проекты. Строго говоря, практически все экономические проекты являются одновременно инвестиционными, так как их невозможно осуществлять без вложений, привлечения капитала, использования инвестиций. Термин «инвестиционный проект» просто подчеркивает, отражает тот факт, что наличие и характер использования инвестиций играют определяющую роль в осуществлении данного проектного замысла.
Инвестиционный проект — это программа решения экономической проблемы, задачи, обладающая тем признаком, свойством, что вложение средств в такую программу приводит к их отдаче, получению дохода, прибыли, социальных эффектов только после прохождения определенного срока с начала осуществления проекта, вложения средств в него (инвестиционного периода). Промежуток времени между началом инвестирования, вложения средств и моментом получения отдачи от этих вложений называют временным лагом.
Итак, инвестиционные проекты обладают двумя определяющими признаками: необходимостью крупных вложений в проект и наличием временного лага между вложениями и получением отдачи от них. Впрочем, второй признак свойственен всем вложениям, представляющим инвестиции.
Существуют самые разные инвестиционные проекты, применительно к которым пока отсутствует единая классификация. Перечислим наиболее характерные виды инвестиционных проектов.
Социальные проекты ориентированы на удовлетворение растущих потребностей, обеспечение необходимых условий жизнедеятельности, обитания людей, поддержку социально незащищенных или недостаточно защищенных слоев населения, поддержание общественной безопасности, развитие отраслей социальной сферы.
Научно-технические проекты направлены на развитие научных исследований и разработок, создание новых видов материалов, энергоисточников, машин и оборудования, технологий, продукции, потребительских товаров, услуг. Научно-технические проекты называют также инновационными.
Производственно-технологические проекты связаны с поддержанием и обновлением производства, использованием новых технологий, развитием производственного потенциала.
Проекты повышения качества и эффективности работы ставят своей целью снижение издержек производства и обращения, повышение производительности труда, экономию ресурсов, улучшение качественных признаков, свойств производимых товаров и услуг для лучшего удовлетворения потребностей и увеличения прибыли.
Торговые проекты представляют собой систему мер, направленных на сохранение позиций на рынке, создание или завоевание новых секторов рынка (проникновение на рынок), обеспечение эффективной, прибыльной продажи товаров.
Организационные проекты связаны с совершенствованием организации и управления объектами производственной и социально-культурной сферы, использованием прогрессивных форм и методов организации производства и обращения, применением современных средств организационной и управленческой техники.
Информационные проекты направлены на использование современных методов и средств хранения, передачи, обработки информации.
В рамках каждого из перечисленных видов инвестиционных проектов могут существовать многочисленные разновидности данного вида, возможны и специфические проекты, не вписывающиеся в эти виды. Одновременно в каждом реальном проекте сочетаются разные виды, так что вид проекта отражает только его главенствующее начало, целевую ориентацию. В остальном же в каждом инвестиционном проекте содержатся отдельные мероприятия, действия, которые могут быть отнесены к другим видам проектов. Это свойство вытекает из комплексного характера инвестиционных проектов, представляющих совокупность, сочетание разнохарактерных действий, подчиненных единой целевой задаче.
Инвестиционный проект осуществляется в несколько стадий. Прежде всего различают разработку и реализацию проекта.
Разработка проекта — это создание модели, образа действий по достижению целей проекта, осуществление расчетов, выбор вариантов, обоснование проектных решений. Главное в разработке инвестиционного проекта — подготовка развернутого технико-экономического обоснования, являющегося основным документом, на основании которого принимается решение об осуществлении проектам выделяются инвестиции под этот проект. В дополнение к технико-экономическому обоснованию или в его составе разрабатывают бизнес-план проекта, в особенности если проект носит коммерческий характер и органы, принимающие решение о проведении проекта в жизнь, сами не инвестируют проект или инвестируют его только частично.
Реализация проекта есть его практическое осуществление, превращение проектного образа в конкретную экономическую действительность, достижение заложенных в проекте целей.
Обе рассмотренные стадии объединяются в единое целое, согласовываются и координируются посредством управления процессом разработки и реализации проекта, для чего существуют или создаются органы управления.
Наряду с указанным разделением и в тесной связи с ним инвестиционный проект расчленяется на фазы в зависимости от характера, направленности выделения и использования инвестиций, а также получения отдачи от вложения средств в объект. В литературе, посвященной инвестиционному проектированию, принято выделять три основные фазы полного инвестиционного цикла, то есть периода времени от начала вложений и до получения конечного эффекта в результате задействования инвестиций, превращения их в действующие основные средства. Весь этот период называют также сроком жизни проекта, или жизненным циклом. Концепция жизненного цикла нововведений излагалась выше в главе 7 «Производство и потребление».
Чтобы полнее и глубже представить сущность и различие фаз инвестиционного (жизненного) цикла проекта, изобразим на графике (рис. 9.3.1), как изменяется во времени объем инвестиционных ресурсов, затрачиваемых на осуществление проекта (нижняя часть графика), и величина дохода (прибыли), характеризующая отдачу, эффект от вложения капитала в проект (верхняя часть графика).
На этапе, соответствующем первой фазе цикла, проводятся исследования и разработки в обоснование проекта, готовится проектная документация. В этой фазе сочетаются экономическая, техническая и технологическая разработка проекта. Экономическая разработка сводится прежде всего к подготовке технико-экономического обоснования (ТЭО) и бизнес-плана проекта с использованием результатов технических и технологических разработок. Уже в этой исходной фазе прорабатываются организационные основы осуществления проекта, намечаются источники инвестирования, определяется состав участников проекта.
 |
Этап предынвестиционных разработок может быть разделен на три части: исследование возможностей, подготовительные (предпроектные) исследования, оценка осуществимости (технико-экономические исследования).
Пособием по подготовке промышленных технико-экономических исследований, выпущенным ЮНИДО (United Nations Industrial Development Organization — UNIDO) — специальным координатором Организации Объединенных Наций по промышленному развитию, — предусмотрена следующая структура документа, требуемого для обоснования инвестирования:
цели проекта, его ориентация, юридическое обеспечение (налоги, государственная поддержка и т. п.);
маркетинг (возможность сбыта, конкурентная среда, перспективная программа продаж, номенклатура продукции, ценовая политика);
материальные затраты (потребности в материальных ресурсах, цены, условия поставок сырья, материалов, энергоносителей);
место размещения объектов с учетом технологических, климатических, социальных и иных факторов;
проектно-конструкторская часть (выбор технологии, спецификация оборудования и условия его поставки, объемы строительства, конструкторская документация и т. п.);
организация управления и накладные расходы (органы управления, сбыт и распределение продукции, условия аренды, сроки амортизации оборудования и т. п.);
кадры (потребность, обеспеченность, график работы, условия оплаты, необходимость обучения);
график осуществления проекта (сроки строительства, монтажа, пусконаладочных работ, период и схема функционирования объекта);
коммерческая (финансовая и экономическая) оценка проекта.
Хотя приведенная структура относится преимущественным образом к промышленным, производственно-технологическим проектам, в своей основе она приемлема и для других видов проектов.
Полученные на этапе предынвестиционных исследований и разработок данные кладутся в основу формируемых на том же этапе технико-экономического обоснования проекта и бизнес-плана.
На этой исходной стадии предопределяется ход дальнейшего движения проекта, его реального воплощения, ресурсного обеспечения, то есть последующих фаз инвестиционного цикла, изображенных на рис. 9.3.1.
Вторая фаза обычно именуется инвестиционной. Точнее было бы назвать ее собственно инвестиционной, так как основное содержание этой фазы воплощения проекта сводится к превращению интенсивно выделяемых и поглощаемых денежных инвестиций в реальные факторы производства продукта, предусмотренного проектом. В течение этой фазы возводятся здания и сооружения, приобретается и монтируется оборудование, создается производственная инфраструктура, начинается опытный, а вслед за ним и серийный выпуск и реализация, продажа продукции. Это самая затратная фаза, поглощающая основной объем инвестиций. Однако начиная с некоторого момента to, соответствующего продаже первой партии товара, приносящей прибыль, проект становится не только расходным, но и доходным.
По мере завершения инвестиционной фазы, когда объект входит в строй, объем инвестиционных затрат начинает уменьшаться, а объем приносимого проектом дохода увеличиваться, так как он постепенно выходит на проектную мощность, что позволяет значительно увеличить объем продаж при снижающихся издержках производства. Подобное развитие проекта наблюдается в его третьей и завершающей фазе, которую называют эксплуатационной, поскольку она соответствует времени и режиму производственного использования, эксплуатации объекта, созданного согласно инвестиционному проекту.
В течение третьей фазы инвестиции в определенном, обычно снижающемся объеме все еще необходимы для поддержания производства, его увеличения, амортизации оборудования. Однако доход от продажи продукта в этой фазе намного превышает инвестиционные затраты, вследствие чего в некоторый момент времени t1 общая сумма дохода становится равной стоимости капитала, вложенного в проект, что свидетельствует о достижении точки окупаемости проекта.
Затем проект начинает постепенно устаревать, спрос на его продукт падает, цена продукта уменьшается, что вызывает снижение доходности проекта. В то же время основные средства проекта постепенно устаревают и в моральном и в физическом отношении, в связи с чем на их поддержание могут потребоваться увеличивающиеся объемы инвестиций. Становится ясным, что жизненный цикл проекта идет к завершению и во избежание превращения проекта в убыточный целесообразно его свертывать.
И в ходе разработки и в процессе осуществления проекта, на всех его фазах необходима финансовая оценка проекта с точки зрения проверки его финансовой состоятельности, сбалансированности. Для этого проводится анализ ликвидности проекта, понимаемой в данном случае как платежеспособность. Лица, разрабатывающие, осуществляющие, финансирующие проект, обязаны следить за тем, чтобы в любой момент времени деньги, необходимые для оплаты проекта, наступающие платежи были обеспечены поступлением средств из источников финансирования проекта.
Обсуждение Курс экономики
Комментарии, рецензии и отзывы