Тема 9. международный рынок капитала

Тема 9. международный рынок капитала

Международное движение капитала: тенденции и формы в конце XX — начале XXI в. Денежный рынок и рынок капиталов: общие черты и различия. Институциональная структура финансово-кредитного рынка. Международный кредит: сущность, принципы, функции и последствия его развития. Основные формы международных кредитных отношений. Условия предоставления международных кредитов. Кредитные риски. Проблемы задолженности как фактор неустойчивости современного мирового хозяйства. Особенности и структура еврорынков. Транснациональные банки. Региональные банки. Единый рынок капиталов в ЕС.

Сущность и основные характеристики международного движения капитала. Направления вывоза капитала.

Международный кредит: сущность, функции, принципы.

Проблемы задолженности как фактор неустойчивости современного мирового хозяйства.

Основные категории

Международный рынок капиталов; география движения международного капитала; классификация международных потоков капитала; показатели участия страны в международном движении капитала; мировой рынок ссудного капитала; мировой денежный рынок; мировой рынок капиталов; рынок евровалют; кредитование внешнеторговой деятельности, классификация видов кредита,основные принципы кредитования, государственные кредиты, кредитные линии, лизинг, форфейтинг, факторинг, кредитные риски, проектное финансирование, консорциум; кредитоспособность; платежеспособность; внешний долг.

0<>С<>ф<ХХ><>0<><><><><Х>0<Х>С'<><><><>С<><><><>0<>""

§ 1. Сущность и основные характеристики международного движения капитала. Направления вывоза капитала

Международный рынок капиталов выступает важным элементом мировой экономики, обеспечивающим движение одного из факторов производства — финансовых ресурсов. 180

Основной целью миграции финансовых ресурсов является эффективное приложение капитала, изъятого из внутреннего обращения страны базирования, в принимающей стране для получения более высокой прибыли.

Международный рынок капитала оказывает следующее влияние на мировую экономику:

способствует росту мировой экономики. В результате перелива капитала увеличиваются инвестиционные способности стран-реципиентов, растет объем производительного капитала;

углубляется международное разделение труда вследствие углубления международных специализации и кооперации производства;

увеличиваются объемы взаимного товарообмена между странами, стимулируется развитие мировой торговли.

На развитие процесса международного движения капитала оказывают влияние следующие факторы:

развитие производства и поддержание темпов экономического роста;

глубокие структурные сдвиги как в мировой экономике, так и в экономике отдельных стран;

углубление международной специализации и кооперации производства;

рост транснационализации мировой экономики;

рост интернационализации производства и интеграционных процессов;

либерализация мировой торговли;

либерализация экспорта/импорта капитала;

политика «индустриализации» развивающихся стран;

проведение экономических реформ;

10) политика поддержки уровня занятости. География движения международного капитала сегодня характеризуется следующим образом:

распределение по национальным рынкам: около 65 \% приходится на группу развитых стран; 32 — на развивающиеся

страны; около 3\% — на государства с переходной экономикой;

сокращение разрыва в объеме экспорта капитала между США — Европейский союз — Япония;

активизация вывоза капитала новыми индустриальными странами;

сохранение традиционных приоритетов в направленности инвестиций ТНК (например, американские корпорации делают ставку на рынки Западной Европы и Латинской Америки; европейские стремятся захватить рынок США и продолжают доминировать в Африке);

направления капиталопотоков обусловлены структурной перестройкой экономики как развитых стран, так и стран с переходной экономикой.

С точки зрения субъектов миграции капитала различают макроуровень — межгосударственный перелив капитала — статистически отражающийся в платежном балансе стран, и микроуровень — движение капитала внутри международных компаний по внутрикорпорационным каналам (табл. 1).

Основные формы ввоза и вывоза капитала:

ссудный капитал — займы, кредиты, банковские депозиты,

средства на счетах в других финансовых институтах;

предпринимательский капитал — прямые и портфельные

инвестиции.

Экономическая целесообразность экспорта капитала

для хозяйствующих субъектов:

получение дополнительных прибылей;

установление контроля над другими субъектами;

обход протекционистских барьеров в сфере движения товаров;

приближение производства к новым рынкам сбыта;

" получение доступа к новейшим технологиям;

экономия на фискальных платежах.

Экономическая целесообразность импорта капитала

для хозяйствующих субъектов:

• привлечение дополнительных валютных и инвестиционных ресурсов;

• создание дополнительных рабочих мест. Основными факторами, стимулирующими экспорт капитала, являются следующие:

международное производственное кооперирование, организационно оформленное в деятельности транснациональных корпораций;

глобализация мировой финансовой системы;

— масштабность и объемность современных инвестиционных проектов. Абсолютные показатели участия страны в международном движении капитала:

объем экспорта капитала;

объем импорта капитала;

число предприятий с иностранным капиталом в стране;

количество занятых работников на предприятиях с иностранным капиталом;

• сальдо экспорта и импорта капитала. Относительные показатели участия страны в международном движении капитала:

коэффициент импорта капитала (доля иностранного капитала в ВВП страны);

коэффициент экспорта капитала (доля экспортируемого капитала в ВВП страны);

коэффициент, отражающий долю иностранного капитала к внутренним потребностям в капиталовложениях в стране.

Мировой рынок ссудного капитала представляет собой систему отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства.

Отличительными чертами современной миграции капиталов являются:

повышение роли государства в вывозе капитала (оно не только содействует вывозу, но и выступает экспортером). Вывоз государственных капиталов осуществляется преимущественно в развивающиеся и бывшие социалистические страны, в основном в форме кредитов. Государственные средства поступают в эти страны не только на двусторонней, но и на многосторонней основе: через международные и региональные финансовые организации;

усиление миграции частного капитала между развитыми странами;

ооолосоооооооооооооооо-эооооооооосюооооооо оооооооооооооооосоос<кххх>оо<х>оооооооооооо

увеличение доли прямых иностранных инвестиций.

В зависимости от содержания операций на международном рынке ссудных капиталов его можно разграничить на два основных сектора:

мировой денежный рынок, который объединяет спрос и предложение ссудного капитала, функционирующего в качестве международного покупательного и платежного средства. Аккумулируемые на нем денежные средства (преимущественно в виде депозитов) и предоставляемые ссуды носят краткосрочные характер. Они предназначены для обслуживания сферы обращения, главным образом международной торговли;

мировой рынок капиталов, где ссудный капитал выступает как самовозрастающая стоимость. Заимствования здесь осуществляются на длительные сроки и в значительной степени используются для финансирования капиталовложений. Мировой рынок капиталов обслуживает процесс расширенного воспроизводства во всемирном масштабе. В зависимости от конкретных форм заимствований он, в свою очередь, подразделяется на кредитный рынок и рынок ценных бумаг.

Мировой рынок ссудного капитала имеет свою специфическую структуру управления, основой которой являются профессиональные участники рынка, выступающие в роли посредников между заемщиками и кредиторами разных стран. К их числу относятся:

финансовые компании;

фондовые биржи и региональные финансовые организации;

крупнейшие транснациональные банки;

транснациональные корпорации и другие кредитно-финансовые учреждения.

Основными клиентами кредитно-финансовых учреждений, выступающих в качестве заемщиков на международном рынке ссудных капиталов, являются транснациональные корпорации, государственные органы, международные и региональные финансовые организации.

Центральное звено современного мирового рынка ссудных капиталов — так называемый рынок евровалют. Еврорынок — это вненациональный рынок судных капиталов, где определенная валюта — доллар, марка, фунт и т. д. — находится на счетах иностранных банков, которые используют ее для предоставления ссуд. Ссудные операции на еврорынке производятся в валюте, являющейся иностранной как для кредитора, так и для заемщика. Евровалютные операции проводятся на особых банковских счетах, изолированных от счетов в национальных валютах.

Рынок евровалют объединяет еврокредиты и еврооблигации.

Преимущество рынка еврокредитов состоит в более низких процентных ставках по сравнению с национальными рынками кредита, что связано с крупными размерами сделок и отсутствием ограничивающего регулирования. Основные заемщики на рынке еврокредитов — ТНК, правительства, международные финансовые организации. В качестве кредиторов выступают мировые финансовые институты, государства, отдельные государственные органы, валютно-кредитные организации.

Финансирование прямым путем можно осуществлять посредством продажи облигаций. Займы в евровалюте предоставляются промышленным объединениям для финансирования масштабных проектов или государству для покрытия дефицита платежного баланса. Еврооблигации (евробонды) выпускаются международными банковскими консорциумами (объединениями банков) по просьбе зарубежных заемщиков (эмитентов). Еврооблигации бывают с фиксированной ставкой (процентом по купонам облигаций) и плавающей.