13.6, торговый, расчетный и платежный балансы

13.6, торговый, расчетный и платежный балансы

Международные расчеты — важный элемент международных валютных отношений. Статистические показатели, сведенные в балансы международных расчетов, характеризуют связь национальной экономики с системой мирового хозяйства в различных аспектах. Балансы международных расчетов представляют собой совокупность поступлений и платежей данной страны по отношению к остальному миру за известный период или на определенную дату.

Торговый баланс представляет собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в мировой торговле.

Расчетный баланс на определенную дату (баланс международной задолженности и требований) позволяет судить об объеме денежных требований и обязательств страны по отношению к другим странам. Расчетный баланс тесно связан с торговым, поскольку основой возникновения требований и обязательств в международном платежном обороте служат, в частности, товарные сделки. По анализу состояния расчетного баланса можно судить, является ли страна международным должником или международным кредитором по всему кругу внешних расчетов.

Особое место в системе балансов международных расчетов занимает платежный баланс. Он представляет собой статистическое обобщение экономических сделок, осуществляемых за данный период между резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и внешним миром. Важнейшая макроэкономическая функция платежного баланса состоит в отражении международных экономических отношений данной страны с зарубежными партнерами, что дает возможность определить оптимальную текущую денежно-кредитную и фискальную политику государства.

Сальдо платежного баланса отражает разницу между суммой выплат иностранным государствам и суммой, полученной от них. Сюда входит широкий спектр разнообразных платежей и поступлений,

358

таких, как стоимость товаров и услуг, в том числе фрахт и страховые платежи, расходы и доходы от туризма, кредиты и инвестиции, выплаты процентов, дивидендов.

Положительное сальдо платежного баланса свидетельствует о том, что поступления превышают выплаты. Дефицитбалансаознйчйст, что qbinjiQtnu превышают поступления. Значительное влияние на состояние платежного баланса оказывает валютный курс.

Структуру платежного баланса можно представить следующим образом.

I. Счет текущих операций. * А. Товары и услуги.

а) Товары.

1. Экспорт товаров.

* 2. Импорт товаров.

*( Сальдо торгового баланса.

б) Услуги.

Экспорт услуг.

Импорт услуг. Е Сальдо баланса товаров и услуг.

В. Доходы.

, J 1. Оплата труда.

2. Доходы от инвестиций.

? С. Текущие трансферты.

С а 11. і о баланса но текущим он ерациям.

Ш Счет операций с капиталом и финансовых операций.

А» Счет операции с капиталом.

Приток капитала.

Отток капитала. В. Финансовый счет.

С а 11 >, і о баланса движет/якан шпала.

С а і ь Ю бал ал с а пот скуиі и лі онера ицялі и бал ал с а движения капи -тала(Сальдоплатежногобаланса). ,

Экономические сделки, отраженные в платежном балансе, можно подразделить на текущие операции и операции с капиталом. Поэтому в составе платежного баланса можно выделить два основных раздела: счет текущих операций, отражающий международное движение реальных материальных ценностей, и счет операций с капиталом и финансовых операций, показывающий источники финансирования движения реальных материальных ценностей.

Наиболее весомой частью платежного баланса является счет текущих операций. Он включает торговый баланс, баланс товаров и Услуг, а также чистые доходы и чистые текущие трансферты. Торговый баланс образует разница между товарным экспортом и товар359

импортом. Он составляет наибольшую часть счета текущих операций и является часто упоминаемым показателем экономического положения страны.

Торговый баланс наглядно иллюстрирует роль внешней торговли в достижении макроэкономического равновесия национальной экономики. Положительный или отрицательный характер сальдо торгового баланса в значительной мере определяют соответствующий характер сальдо не только текущего счета платежного баланса, но и состояние сальдо платежного баланса в целом Для большинства стран равновесие платежного баланса покоится на равновесии баланса торгового.

Баланс товаров и услуг дополняет торговый баланс, отражая движение не только товаров, но и услуг Сюда относится широкий спектр нефакторных услуг: транспортные услуги, связь, строительство, страхование, финансовые, компьютерные и другие услуги, оказываемые резидентами нерезидентам, и наоборот. Значимость данного баланса возрастает, особенно в развитых странах в силу ускоренного развития в них непроизводственной сферы.

Группа статей «Доходы» в платежном балансе отражает отношения между резидентами и нерезидентами по поводу оплаты труда нерезидентов, а также доходы от инвестиций, т.е. доходы, полученные резидентами на свои зарубежные финансовые активы. Доходы от инвестиций включают:

доходы от прямых инвестиций, т.е доходы прямого инвестора-резидента на капитал, вложенный им в предприятие-нерезидент;

доходы от портфельных инвестиций, представляющие собой потоки денежных средств между резидентами и нерезидентами, возникающие в результате купли-продажи ценных бумаг;

доходы от других инвестиций, т.е. поступления и выплаты по любым другим финансовым требованиям резидентов к нерезидентам, например, проценты по займам от МВФ.

Если иностранный капитал, вложенный в данной стране, приносит меньший доход, чем отечественный капитал, инвестированный за рубежом, то чистые доходы от инвестиций положительны, а в обратном случае — отрицательны.

Трансферты отражают межстрановую передачу материальных ресурсов без стоимостного эквивалента и подразделяются на текущие и капитальные. В текущий счет платежного баланса включаются текущие трансферты, а в счет операций с капиталом — капитальные.

Текущие трансферты включают текущие трансферты органов государственного "управления и остальных секторов. Первые отражают текущие переводы по международному сотрудничеству, различные виды гуманитарной помощи и др. Вторые — переводы денежных средств между частными лицами и негосударственными организациями (между резидентами и нерезидентами). Сюда относятся дарения, наследство, алименты и пр. Величина чистых трансфертов зависит от того, какой из встречных потоков текущих трансфертов окажется интенсивнее.

Дефицит баланса по текущим операциям финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо посредством продажи части активов иностранцам, что отражается в счете движения капитала. Если данные источники исчерпаны, то возникает необходимость макроэкономической корректировки текущего счета платежного баланса, которая состоит либо в увеличении экспорта, либо в сокращении импорта. В первом случае стимулируются экспортеры, во втором — усиливаются импортные ограничения. Последние ведут к удорожанию импорта и негативно сказываются на положении отечественных потребителей.

Финансирование международного движения товаров и услуг отражается в балансе движения капитала. Он получил название «Счет операций с капиталом и финансовых операций» и состоит из счета операций с капиталом, отражающих, в частности, капитальные трансферты, и финансового счета, который отражает изменения в отношениях собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Прямые и портфельные инвестиции представлены группой статей финансового счета. Они являются формой международного движения капитала, которая находит отражение в платежном балансе страны.

Под рассмотренными статьями финансового счета в платежном балансе подводится условная черта. Под ней находятся статьи резервных активов. Последние представляют собой высоколиквидные активы. Они находятся под контролем правительства и могут быть использованы для финансирования платежного баланса и регулирования курса национальной валюты.

К резервным активам относятся:

валютные активы, представляющие наиболее значимую часть в структуре резервных активов;

монетарное золото;

специальные права заимствования (СДР), выпускаемые МВФ, и некоторые другие активы.

Резервные активы инвестируются в высоколиквидные и надежные инструменты мирового финансового рынка, такие, как казначейские векселя, акции крупных компаний, могут они храниться на счетах иностранных банков и т.д.

360

361

Резервная часть платежного баланса отражает не запасы, а потоки финансовых ресурсов, т.е. изменения в уровне резервных активов на начало и конец года.

Правительства используют резервные активы, как правило, после того, как исчерпаны возможности привлечения внешних кредитов, а также девальвации национальной валюты в целях стимулирования экспорта.

Состояние платежного баланса характеризует общее состояние национальной экономики. Платежные балансы стран, как правило, находятся в неравновесии. Само неравновесие платежного баланса, будучи регулятором внутриэкономических процессов, оказывает в свою очередь обратное влияние на состояние экономики.

Так, постоянное отрицательное сальдо баланса по текущим операциям грозит национальной валюте обесценением и побуждает к привлечению иностранного капитала. При этом для экономики важно, в какой форме будет происходить приток иностранного капитала.

Приток долгосрочных предпринимательских инвестиций может способствовать оживлению экономики, хотя и потребует в дальнейшем выплаты доходов на иностранные инвестиции. Долгосрочные государственные и частные банковские займы увеличат внешний долг страны со всеми вытекающими отрицательными последствиями. Будут накапливаться долги, обслуживание которых обходится все дороже.

Устойчивое положительное сальдо баланса по текущим операциям, напротив, создает основу для вывоза капитала и укрепляет положение национальной валюты.

Отрицательные последствия для экономики могут вызвать резкие колебания сальдо баланса по текущим операциям. Рост положительного сальдо может стимулировать инфляцию, тогда как всплеск отрицательного сальдо дестабилизирует внешнеэкономические операции, поскольку провоцирует снижение курса национальной валюты. В целом равновесие платежного баланса зависит в первую очередь от состояния сальдо баланса по текущим операциям.

Государство осуществляет регулирование платежного баланса тремя основными методами.

1. Прямой контроль над импортом капитала.

Используются различного рода ограничения и ужесточающие меры в области таможенной политики, перевода за границу доходов по иностранным инвестициям и т.д. Подобные меры могут дать кратковременный эффект, но в долгосрочном плане они отрицательно скажутся на конкурентоспособности отечественных предприятий, а также отпугнут иностранных инвесторов.

Дефляция. Это политика ограничения спроса, направленная на замедление роста цен или на их снижение. Она является эффективным способом борьбы с инфляцией и ее последствиями. Сжатие денежной массы в экономике достигается путем:

а) изъятия денег и уничтожения купюр, выведенных из оборота, и

обмена их на новые, но в меньшем количестве; блокирования

банковских депозитов;

б) проведения денежно-кредитной политики, направленной на

уменьшение кредитных ресурсов коммерческих банков. Для

этого используются увеличение учетной ставки, выпуск государственных займов и т.д.;

реализации бюджетно-налоговой политики, ориентированной на превышение государственных доходов над расходами. Происходит налоговое изъятие средств из потребления и инвестиций. Последствия дефляции противоречивы. С одной стороны, она сопровождается повышением реальной процентной ставки, что вызывает приток иностранного капитала; с другой — повышает валютный курс и стимулирует импорт, ослабляя экспортные возможности.

Регулирование валютного курса. Понижение валютного курса при прочих равных условиях стимулирует экспорт и сокращает импорт.

362

363