Доставка заказов поставщиками
Доставка заказов поставщиками
Данные ISM показывают, что в марте доставка заказов поставщиками осуществлялась с большими задержками, чем в феврале. Мартовский показатель 67,9\%, что на 5,8\% выше февральского 62,1 \%. Значение выше 50 означает увеличение сроков доставки, что наблюдалось в следующих 17 отраслях: обработка первичных металлов, разное*, электронные комплектующие и оборудование, фотоинструменты и фотооборудование, текстильная промышленность, пошив одежды, бумажная промышленность, промышленное, оргтехника и компьютеры, мебельная промышленность, печать и издательское дело, деревообработка и изготовление изделий из дерева, изготовление изделий из стекла, камня и агрегатных материалов, пищевая промышленность, химическая промышленность, изготовление изделий из резины и пластика.
Новью заказы | Медленнее, \% | Без изменений, \% | Быстрее, \% | Чистая разница | Индекс |
Март 2004 года | 38 | 59 | 3 | +35 | 67,9 |
Февраль 2004 года | 28 | 70 | 2 | +26 | 62,1 |
Январь 2004 года | 24 | 72 | 4 | +20 | 60,4 |
Декабрь 2003 года | 17 | 61 | 2 | +15 | 58.6 |
(англ.) Bureau of Labor Statistics.
Товарно-материальные запасы клиентов (таблица не приведена) также являются интересной категорией обзора ISM. Менеджеров по закупкам просят охарактеризовать уровень товарно-материальных запасов их клиентов. Если, по их мнению, этот уровень невысок, то индекс падает ниже 50\%, что следует считать положительным знаком развития. Сокращающиеся запасы клиентов могут стать источником новых заказов производителям, поскольку рано или поздно недостатки на складах приходится восполнять, чтобы не создавать проблем с продажами.
Индекс цен отражает изменения в стоимости закупаемых материалов и указывает, ускоряется или замедляется инфляционный процесс на ранних этапах производства. Этот индекс цен характеризуется стабильной во времени корреляцией с монетарной политикой Федеральной резервной системы. Если индекс цен удерживается на уровне выше 65, то значительно увеличиваются шансы вмешательства ФРС в процесс повышением процентных ставок.
Цены
Индекс цен по данным ISM подтверждает тот факт, что в марте, как и в предыдущие месяцы, цены на материалы продолжают расти. Данная тенденция развивается уже на протяжении 25 месяцев. Мартовский индекс превысил 86\%, что на 4,5\% выше февральского показателя, который был равен 81,5\%. Последний раз такое же высокое значение показателя, как в марте, было зарегистрировано в январе 1995 года, когда уровень индекса также составил 86\%. В марте 73\% менеджеров по снабжению отметили рост цен поставщиков, тогда как снижение цен отмечено всего 1 \% респондентов, и еще 26\% говорят о том, что цены по сравнению с предыдущим месяцем не изменились.
Сохранение индекса цен на уровне ниже 46,9\% в течение длительного времени согласуется со снижением значения индекса цен производителей по данным Бюро статистики труда (BLS). Повышение цен на материалы отмечается в 19 отраслях: табачная промышленность, изготовление изделий из кожи, текстильная промышленность, обработка первичных металлов, разное, промышленное, оргтехника и компьютеры, пищевая промышленность, изделия из металла, деревообработка и изготовление изделий из дерева, транспорт и транспортное оборудование, мебельная промышленность, изготовление изделий из стекла, камня и агрегатных материалов, бумажная промышленность, электронные комплектующие и оборудование, изготовление изделий из резины и пластика, пошив одежды, печать и издательское дело, фотоинструменты и фотооборудование.
Новые заказы | Выше, \% | Без изменении, \% | Ниже,\% | Чистая разница | Индекс |
Март 2004 года | 73 | 26 | 1 | +72 | 86,0 |
Февраль 2004 года | 65 | 33 | 2 | +63 | 81,5 |
Январь 2004 года | 54 | 43 | 3 | +51 | 75,5 |
Декабрь 2003 года | 37 | 58 | 5 | +32 | 66,0 |
Новые экспортные заказы (таблица не представлена) — это обоюдоострый меч. Хотя, с одной стороны, рост заказов из-за рубежа может стимулировать отечественное производство, способствовать росту занятости и увеличению ВВП, тот же фактор, с другой стороны, подливает масла в огонь инфляции, поскольку покупателям на внутреннем рынке приходится соперничать с иностранными покупателями за товары американского производства. В ситуации, когда отечественная экономика ослаблена, это не вызывает особых проблем. Но если и экономика США и международная экономика одновременно демонстрируют стабильный рост, то цены производителей, соответственно, растут.
Влияние на рынок
Облигации
Для игроков на рынке облигаций РМІ — это один из немногих показателей, которые действительно способен вызвать бурю. Хотя сегодня производство играет в экономике гораздо менее значительную роль, чем это было 50 лет назад, своевременность публикации и чувствительность данных к поворотным моментам в экономике придают особую ценность информации ISM. Свою репутацию как одной из основных движущих сил рынка РМІ завоевывал в ситуациях, обескураживавших даже самых лучших экспертов. Предсказать более или менее точное значение РМІ — это непростая задача для экономистов, поскольку на момент его публикации другой информации о только что завершившемся месяце пока еще нет.
Как именно рынок будет реагировать на результаты обзора /SM, зависит от того, на какой фазе экономического цикла находится в данный момент страна. Обычно для инвесторов индекс PMI выше 50 служит знаком к снижению курсов ценных бумаг с фиксированным доходом, особенно в период, когда экономика находится на пике своего развития, в связи с чем возникает серьезная угроза инфляционного давления и повышения процентных ставок. В переделах от 45 до 50 индекс не вызывает особого волнения на рынке облигаций. А вот если значение опускается ниже 45, то рынок заметно оживляется, поскольку в данной ситуации ослабевает производство и, возможно, для экономики в целом наступают трудные времена.
Акции
Фондовый рынок будет позитивно реагировать на рост PMI, особенно после периода сдержанного роста экономики. Естественно, в ситуации резкого скачка индекса на фоне и без того активно развивающейся экономики курсы акций вполне могут упасть в силу опасений, связанных с риском экономического «перегрева». В таком случае высока вероятность вмешательства ФРС и повышения процентных ставок, чтобы охладить пыл бизнесменов.
Курс доллара
При здоровой в целом экономике и контролируемой инфляции курс доллара, скорее всего, будет отклоняться в сторону повышения, если PMI выше 50\%. И наоборот, если по данным отчета /SA/в производственном секторе экономические качели уходят в сторону спада активности, то это может подтолкнуть иностранцев к продаже части своих долларовых инвестиций, опуская ценность «зеленых банкнот» по сравнению с другими ключевыми иностранными валютами.
Институт управления снабжением (ISM). Обзор непроизводственного сектора
Чувствительность рынка: низкая.
Значение показателя: первый релиз данных в сфере обслуживания в экономике. Релиз новостей в Интернете: www.sim.ws/ISMReport/index.cfm Адрес домашней страницы в Интернете: www.ism.ws
Время публикации: 10:00 (по восточному стандартному времени), публикуется на третий рабочий день после окончания отчетного месяца.
Регулярность публикаций: ежемесячно.
Источник данных: Институт управления снабжением.
Поправки: ежемесячные поправки в отчет не вносятся. Ежегодно производится переоценка поправки на сезонность, что обычно выполняется в январе и может привести к изменению данных за предыдущие четыре года.
Почему этот показатель важен
Этот отчет напоминает жалобы старого Родни Денджерфилда: «Меня не уважают, меня никто не уважает». Обзор непроизводственного сектора впервые был опубликован в июне 1998 года и призван освещать положение дел в сфере услуг. Хотя пока ему не хватает признания и авторитета, которыми пользуется его производственный аналог на финансовых рынках, со временем он может стать одним из наиболее влиятельных экономических индикаторов, публикуемых из месяца в месяц.
Здесь не только представлен срез изменений в тенденциях занятости, новых заказов и ценовой политики в непроизводственной сфере, доля которой в экономике составляет 80\%, но и все эти данные публикуются практически в режиме реального времени. Информация появляется на третий рабочий день после окончания отчетного месяца.
Итак, почему же обзор непроизводственного сектора так медленно «входит в моду»? Во-первых, это относительно новый отчет, и в связи с этим пока еще недостаточно статистических данных, на основании которых можно было бы установить корреляцию с ВВП. Пройдет несколько лет отслеживания непроизводственного индекса ISM — и надежная корреляционная зависимость будет установлена. Чтобы назвать данные надежными, необходима проверка, по меньшей мере, в течение двух экономических циклов. Вторая причина, в силу которой инвестиционные менеджеры и эксперты не испытывают особого волнения в связи с данным отчетом, заключается в том, что сфера услуг гораздо менее циклична, чем производство. В сложные экономические времена американцы первым делом урезают свои расходы на дорогие промышленные товары (автомобили, мебель и домашние развлекательные центры), однако их расходы на различные услуги остаются почти такими же, поскольку люди всегда нуждаются в медицинском обслуживании, транспорте и связи. Из-за этого непроизводственный индекс ISM никак нельзя считать идеальным средством прогнозирования поворотных моментов в экономике. Тем не менее непроизводственный индекс — это неоспоримо нужный показатель уже хотя бы потому, что он охватывает значительную часть экономики и дает самую последнюю оценку состоянию бизнеса.
Между данным обзором и его производственным аналогом есть как схожие, так и отличительные черты. Оба анализа состоят из тех же компонентов — задержки с выполнением заказов, новые заказы, занятость, новые экспортные заказы, импорт, цены, оценка товарноматериальных запасов клиентов, доставка материалов поставщиками и собственные товарно-материальные запасы. Однако, учитывая, что речь идет об услугах, все названные категории определяются несколько иначе. Например, компонент цены в обзоре производства состоит из цен на сырье и основные материалы. В сфере услуг напротив стоимость, скорее всего, будет опираться на закупку готовой продукции и прочих услуг. Далее, когда речь идет об экспорте в сфере услуг, имеется в виду не отгрузка товаров в другие страны, а продажа финансовых, консультационных, развлекательных и бухгалтерских услуг иностранным государствам и частным лицам. И наконец, в сфере услуг ISM не выводит никакого общего индекса, как в обзоре производственного сектора. Вместо этого, в обзоре непроизводственного сектора используется индекс деловой активности, который служит критерием темпов и направления изменений в сфере услуг.
Обсуждение Секреты экономических показателей
Комментарии, рецензии и отзывы