Чувствительность рынка: от низкой до средней.

Чувствительность рынка: от низкой до средней.

Значение показателя: обзор деловой активности в производственном секторе восточной Пенсильвании, южных регионов Нью-Джерси и штата Делавэр.

Релиз новостей в Интернете: www.phil.frb.org/econ/bos/index.html

Адрес домашней страницы в Интернете: www.phil.frb.org

Время публикации: 12:00 (по восточному стандартному времени), данные публикуются третий четверг каждого месяца.

Регулярность публикаций: ежемесячно.

Источник данных: Федеральный резервный банк Филадельфии.

Поправки: ежемесячные поправки не производятся, но в начале каждого года ФРБ Филадельфии вносит стандартные изменения за год в целом.

Почему этот показатель важен

Региональный отчет ФРБ Филадельфии появился в 1968 году и с тех пор является самым «старым» обзором производства, публикуемым Федеральными резервными банками. Официально отчет называется «Обзором экономической перспективы» (BOS ) и благодаря своей осведомленности этот релиз стал одним из самым популярных среди инвестиционных менеджеров и в прессе. Отчет пользуется всеобщим признанием за его своевременность — результаты публикуются в течение отчетного месяца. Кроме того, регион, охваченный обзором, является одним из самых густонаселенных в США (восточная Пенсильвания, южный Нью-Джерси и штат Делавэр), что прибавляет ему ценности. И наконец, BOS может дать предварительное представление о том, каким будет итог более профильного обзора производства по данным ISM, выходящего в свет через две недели.

Как рассчитывается этот показатель

В начале каждого месяца ФРБ Филадельфии рассылает анкеты высшему руководству 250 крупных компаний. Их просят оценить нынешнее состояние бизнес-среды и указать их ожидания на следующие полгода. На перечисленные ниже вопросы предлагается дать один из трех вариантов ответов: «активность увеличилась», «снизилась» или «осталась без изменений».

Как вы оцениваете уровень общей деловой активности? Каков уровень новых заказов? Отгрузки? Невыполненных заказов? Сроков доставки? Товарно-материальных запасов? Цен поставщиков? Цен предприятия? Количества работников?

Средней продолжительности рабочей недели? Капитальных затрат?

Ответы возвращаются 10 числа каждого месяца, хотя часть данных охватывают период, который служит мостиком между текущим и предыдущим месяцами. Причем почти половина из 250 разосланных анкет возвращается вовремя.

По ответам на каждый из вопросов начисляются определенные баллы и вносятся поправки на сезонность. Затем ФРБ Филадельфии выводит диффузный индекс, представляющий собой разность положительных и отрицательных ответов. Нулевое значение — это точка «равновесия», в которой одна половина респондентов говорит об увеличении активности, а вторая — о ее снижении. Значение выше 0 — это свидетельство расширения производства, а ниже 0 — признак его сокращения.

Таблицы: ключи к тому, что ожидает экономику

• Обзор экономической перспективы

1) Резюме результатов. BOS считается одним из лучших индикаторов изменений в секторе промышленного производства. Хотя он отражает условия бизнеса только в одном из регионов страны, изменения его значений могут предвещать большие изменения в экономике в целом, особенно это касается цен и уровня занятости. Более того, если вам нужны намеки на цифры, которые могут появиться в — более развернутом релизе Совета Федеральной резервной системы в Вашингтоне (см. раздел, посвященный «бежевой книге»), читайте филадельфийский обзор, часть опубликованных здесь данных входит в расширенный отчет по стране в целом.

(англ.) Business Outlook Survey.

Business Outlook

Survey

По мнению компаний, опрошенных в рамках обзора экономической перспективы за этот месяц, активность в производственном секторе региона продолжает увеличиваться. Хотя абсолютная величина показателей общего уровня активности, новых заказов и отгрузок несколько снизилась по сравнению с январем, условия в этих сферах бизнеса все-таки остаются достаточно благоприятными. В течение 5 последовательных месяцев количество компаний, отмечающих прирост числа работников, превышает количество компаний, где наблюдается сокращение рабочих мест, число фирм, где продолжительность рабочей недели увеличилась, также преобладает. В этом месяце компании снова указывают на рост цен поставщиков, а также на увеличение давления, вынуждающего их увеличивать цены на собственную продукцию. Ожидания, касающиеся общего экономического роста в течение следующего полугодия, остаются позитивными, кроме того, почти 1/3 компаний полагает, что количество рабочих мест будет увеличиваться.

Рост продолжается на фоне снижения некоторых показателей

Диффузный индекс текущего уровня общей активности расширенный критерий состояния производственного сектора вырос с 31,4 в январе до 38,8, и таким образом зарегистрирован девятый месяц с положительной динамикой подряд (см. график). Несмотря на то что величина ряда частных показателей в этом месяце снизилась, общая тенденция стабильного роста в регионе сохраняется. Индекс новых заказов упал почти на 9 пунктов, а индекс отгрузок почти на 14. Тем не менее оба индикатора остаются на достаточно высоком уровне. Компании отмечают увеличение количества невыполненных заказов и стабильный уровень товарно-материальных запасов в этом месяце. Индекс сроков доставки, зарегистрированный на уровне 7,2, достиг своего максимума, начиная с января 1992 года.

Индексы цен уверенно растут

В этом месяце по результатам опроса снова отмечается увеличение производственных расходов. Более 46\% респондентов отметили увеличение цен поставщиков, и только 3\% снижение. Диффузный индекс цен поставщиков увеличивается седьмой месяц подряд. 24\% компаний также говорит об увеличении цен на собственную продукцию в этом месяце, тогда как снизили свои цены всего 5\% респондентов. Нынешний индекс цен предприятий достиг рекордного значения, начиная с января 1995 года. Опасения компаний в отношении дальнейшего роста цен усиливаются. Индекс будущих цен поставщиков, хотя и снизился с 53,9 в январе до 51,4, однако остается относительно высоким (см. график). Индекс новых заказов фактически вырос на 6 пунктов, а индекс будущих отгрузок не изменился в целом. Компании полагают, что число невыполненных заказов будет продолжать расти в течение следующих 6 месяцев, а сроки доставки будут увеличиваться. По мнению большинства компаний (39\%), объемы товарно-материальных запасов будут увеличиваться, туда как те, кто считает, что они будут уменьшаться, находятся в меньшинстве (25\%). Индекс будущих товарно-материальных запасов продолжил тенденцию роста, сложившуюся в течение последних 6 месяцев, и сегодня достиг наивысшего, начиная с 1984 года, значения. Отвечаем на специальные вопросы этого месяца (см. раздел «Специальные вопросы»).

• Подробности обзора экономической перспективы

Индекс общей деловой активности. Исходя из заглавий этого релиза, индекс общей деловой активности демонстрирует достаточно тесную корреляцию с данными серии публикаций ISM. Эти два релиза движутся в паре почти в 70\% случаев. Однако нельзя терять бдительность. Из-за своей географической ограниченности индекс крайне нестабилен из месяца в месяц, кроме того, он строится на ответах всего на один вопрос. Поэтому любые выводы о складывающихся тенденциях следует делать на базе скользящего среднего за 3 месяца.

Перспектива на ближайшие полгода. Особый интерес в данном отчете представляют ответы респондентов, касающиеся перспективы предстоящего полугодия. Из 11 вопросов, отражающих состояние бизнеса, два достойны особого внимания. Каковы прогнозы капитальных затрат на следующее полугодие? И второе: будет ли количество работников, занятых в сфере производства, расти или сокращаться за тот же период времени? Очевидно, что зти два фактора взаимосвязаны. Производственные предприятия увеличивают капитальные затраты только в том случае, когда они уверены, что спрос на их продукцию будет высоким. Аналогично: заводы и фабрики вряд ли станут нанимать новых работников, если перспективы развития экономики неясны.

Примечания:

Сумма значений может быть меньше 100\% в силу отсутствия ответов отдельных респондентов.

Все данные приводятся с поправкой на сезонность.

Диффузный индекс представляет собой разность процентной доли прогнозирующих увеличение активности и процентной доли тех, кто считает, что активность снижается.

В обзор включены данные, собранные до 13 февраля 2004 года.

Влияние на рынок

Облигации

Обзор экономических перспектив ФРБ Филадельфии не оказывает грандиозного влияния на рынок облигаций. Тем не менее трейдеры ценных бумаг с фиксированным доходом следят за его динамикой, поскольку он дает аналитикам некоторое представление об итогах более влиятельного общенационального обзора производства по данным ISM, который публикуется несколькими днями позже.

Акции

Инвесторы следят за данными обзора экономических перспектив, однако не предпринимают никаких серьезных шагов на основании полученной из него информации.

Курс доллара

Трейдеры иностранной валюты в большинстве своем не обращают никакого внимания на публикацию данного релиза.

Федеральный резервный банк Канзас-Сити: обзор производства

десятого округа

Чувствительность рынка: низкая.

Значение показателя: оценка активности в производственном секторе региона, включающего штаты Колорадо, Канзас, Небраска, Оклахома, Вайоминг, западный Миссури и северный Нью-Мексико.

Релиз новостей в Интернете: www.kcJrb.org/mfgsurv/mfgmain.htm

Адрес домашней страницы в Интернете: www.kc.frb.org

Время публикации: 11:00 (по восточному стандартному времени), отчет публикуется через 2 недели после окончания отчетного месяца.

Регулярность публикаций: ежемесячно.

Источник данных: Федеральный резервный банк Канзас-Сити.

Поправки: изменения не вносятся. На данный момент стандартные изменения за год не производятся ввиду недавней публикации отчета.

Почему этот показатель важен

Можно смело сказать, что этот отчет не пользуются особым вниманием в бизнес-среде. Обзор производства по данным ФРБ Канзас-Сити начал публиковаться относительно недавно — с 1995 года — и пока еще нет проверенных данных о его корреляции с другими серьезными экономическими показателями и с развитием экономики в целом. Тем не менее этот отчет обладает определенными достоинствами. Между проведение опроса и датой публикации отчета проходит относительно немного времени. Такой быстрый срок обработки данных дает возможность авторам отчета публиковать его еще до появления других ключевых индикаторов, таких как обзор промышленного производства, товарно-материальных запасов, цен производителей и заказов на товары длительного использования. Таким образом, уже благодаря тому, что он публикуется с опережением такого авторитетного пакета, обзор ФРБ Канзас-Сити вызывает определенный интерес.

Как рассчитывается этот показатель

ФРБ Канзас-Сити опрашивает 300 официальных представителей производственных предприятий, расположенных на территории указанного региона. Респондентов просят охарактеризовать изменения бизнес-среды за три периода времени: за последний месяц, по сравнению с тем же периодом год назад и ожидания на предстоящие полгода. Вопросы анкеты посвящены следующим темам:

Изменение объемов производства. Объемы отгрузки. Новые заказы. • Задержки с выполнением заказов.

Количество сотрудников, занятых на предприятии.

Средняя продолжительность рабочей недели.

Цены на готовую продукцию предприятия.

Цены поставщиков материалов.

Капитальные затраты.

Новые экспортные заказы.

Доставка материалов поставщиками.

Товарно-материальные запасы.

Ответы суммируются, корректируются с учетом поправки на сезонность и представляются в виде диффузного индекса. Таким образом, процент видящих уменьшение активности в той или иной категории вычитается из процента тех, кто считает, что активность растет. Поэтому индекс колеблется в пределах от —100 (все опрошенные отмечают снижение активности) до +100 (все полагают, что активность растет). Если, по мнению половины респондентов, активность растет, а вторая половина считает, что ситуация ухудшается, то индекс равен нулю. Следовательно, любое значение выше 0 говорит о расширении производства в регионе, а значение ниже 0 — о его сокращении.

Таблицы: ключи к тому, что ожидает экономику

Таблица 1. Резюме состояния производственного сектора десятого округа

Хотя результаты данного обзора описывают состояние экономики лишь в одном федеральном резервном округе, он, тем не менее, отвечает на вопрос, как обстоят дела на остальной территории страны. Ниже перечислены некоторые из основных индикаторов данного отчета, представляющих для нас определенный интерес:

Производство и отгрузки. Тенденции этого показателя отражают текущее состояние бизнеса, а также ожидания на ближайшее будущее.

Новые заказы и задержки с выполнением заказов. Эти цифры говорят о том, как будут загружены производственные предприятия в будущем.

Цены поставщиков и предприятия. Изменения предполагают нарастание или ослабление инфляционного давления. 4

Индекс капитальных затрат. Оценка плана расходов предприятий в регионе, который можно считать предвестником подобных инвестиций в других частях страны.

Влияние на рынок

Облигации

Игроки рынка ценных бумаг с фиксированных доходом следят за динамикой данных обзоров ФРБ, поскольку они дают представление о положении дел в разных регионах страны. Неожиданность любого рода, в лучшем случае, может заставить инвесторов волноваться вследствие того, что они предвидят изменения в более влиятельных отчетах о производстве, включая серию публикаций ISM и релизы о промышленном производстве.

Акции

Инвесторы фондового рынка, в принципе, читают этот отчет, но не принимают никаких серьезных решений на его основе.

Курс доллара

На валютном рынке обзор ФРБ Канзас-Сити не вызывает никакой заметной реакции.

Федеральный резервный банк

Ричмонда: активность производственного сектора пятого округа

Чувствительность рынка: низкая.

Значение показателя: оценка активности в производственном секторе региона, включающего округ Колумбия, штаты Мериленд, Северная Каролина, Южная Каролина, Виржи-ния и большую часть Западной Виржинии.

Релиз новостей в Интернете: www.rfch.frb.org/reserach/surveys

Адрес домашней страницы в Интернете: www.rich.frb.org

Время публикации: 10:00 (по восточному стандартному времени), отчет публикуется во второй вторник каждого месяца и отражает события предыдущего месяца.

Регулярность публикаций: ежемесячно.

Источник данных: Федеральный резервный банк Ричмонда.

Поправки: ежемесячные исправления не практикуются. Результаты обзоров корректируются раз в год осенью, вносимые исправления связаны главным образом с поправкамина сезонность.

Почему этот показатель важен

Хотя обзор ФРБ Ричмонда выходит после публикации отчета ISM, его данные используются, чтобы подтвердить либо опровергнуть результаты отчета. Пожалуй, самым полезным в этом региональном обзоре является его подчеркнутая направленность на поиск точек инфляционного давления в регионе.

Как рассчитывается этот показатель

Этот релиз славится быстрым оборотом информации от момента ее сбора до момента публикации результатов. Каждый месяц ФРБ Ричмонда проводит опрос 210 руководителей производства, менеджеров по закупкам и финансовых менеджеров предприятий, который представляют срез деловой активности в промышленном секторе среднеатлантического федерального резервного округа. Обычно около 50\% опрашиваемых возвращают заполненные анкеты к началу следующего месяца. Меньше недели спустя ФРБ Ричмонда публикует результаты.

Информация презентуется несколько иначе по сравнению с другими региональными банками. В обзоре ФРБ Ричмонда диффузный индекс рассчитывается по большинству вопросов анкеты, при этом процент отмечающих спад активности вычитается из процента тех, кто констатирует ее увеличение. Таким образом, по каждой теме приводится свой диффузный индекс за последние 3 месяца и скользящее среднее за 3 месяца. Скользящее среднее позволяет сгладить ежемесячные колебания значений и вскрыть лежащие в основе полученных данных тенденции. ФРБ Ричмонда проводит различие между изменениями цен поставщиков и цен предприятий, диффузный индекс в данном случае не рассчитывается. Вместо этого приводится фактический показатель темпов инфляции в регионе, а точнее — среднегодовые темпы изменений цен за данный месяц.

Вопросы анкеты аналогичны опросам других региональных банков. В Ричмонде также интересуются тем, какие изменения произошли за последний месяц и чего следует ожидать в ближайшие полгода.

Вопросы анкеты затрагивают следующие темы:

На основе диффузного индекса: Отгрузки. Объемы заказов.

Задержки с выполнением заказов. Загрузка мощностей.

Сроки выполнения заказов поставщиками.

Количество работников.

Средняя продолжительность рабочей недели.

Заработная плата.

Уровень товарно-материальных запасов (только за последний месяц) готовой продукции и сырья.

Капитальные затраты (только ожидания на ближайшие полгода).

На основе процентного изменения цен (в годовом исчислении) Закупочные цены. Реализационные цены.

Таблицы: ключи к тому, что ожидает экономику

Индексы деловой активности

В этом обзоре дается более детальная по сравнению с другими Федеральными резервными банками оценка текущего и будущего ценового давления. ФРБ Ричмонда концентрирует внимание на некоторых наиболее чувствительных детекторах инфляции, в частности на заработной плате в сфере производства и на показателях загрузки мощностей. Анализируя результаты обзора, инвесторы могут получить представление о том, каким будет порядок значений CPI, PPI и показателя загрузки производственных мощностей, отчеты о которых выйдут несколькими днями позже.

Влияние на рынок

Облигации

Небольшое, но постоянно растущее число трейдеров следят за результатами обзора ФРБ Ричмонда, стараясь предвидеть нарастание инфляционного давления в экономике.

Акции

Инвесторы обращают мало внимания на данные этого обзора.

Курс доллара

Торговцы валютой не следят за динамикой данных данного обзора.

13 апреля 2004 года]

Обзор деловой активности в производственном секторе пятого округа

Федеральный резервный банк Ричмонда

Величина каждого индекса равна разности процента фирм, отметивших увеличение деловой активности, и процента фирм, которые увидели снижение деловой активности. Обратите внимание: в настоящем релизе используются новые коэффициенты поправки на сезонность, однако эти изменения оказывают минимальное влияние на итоговый результат. Результаты рассчитаны по данным 98 из 201 опрошенных фирм, приславших ответы на вопросы анкет.

Индексы деловой активности

Сейчас по сравнению с месяцем назад

Март Февраль Январь Среднее за

3 месяца

Федеральный резервный банк Чикаго: общенациональный индекс деловой активности (CFNAI)

Чувствительность рынка: низкая.

Значение показателя: общенациональный критерий экономической активности и инфляционного давления.

Релиз новостей в Интернете: vvww.chicagofed.org/economic_research_and Адрес домашней страницы в Интернете: www.chicagofed.org

Время публикации: 10:00 (по восточному стандартному времени), обычно публикуется через 4—5 недель после окончания отчетного месяца.

Регулярность публикаций: ежемесячно.

Источник данных: Федеральный резервный банк Чикаго.

Поправки: в отдельные месяцы в данные отчета могут вноситься значительные поправки.