Почему этот показатель важен
Почему этот показатель важен
Вплоть до начала 1970-х экономика США считалась закрытой. Международная торговля не принималась во внимание, поскольку считалась, хотя и полезной, но далеко не жизненно важной частью общей внутренней деловой активности. В те времена экспорт составлял лишь 5,5\% общего выпуска продукции Соединенных Штатов, а доля импорта равнялась 5,3\%. Эти процентные показатели были настолько малы, что международные экономические события оказывали на внутреннюю экономику Америки минимальное воздействие. Однако буквально за 10-илетие весь мир изменился. Бреттон-Вудское соглашение, подписанное в конце второй мировой войны и призванное установить стабильную систему обмена мировой валюты, потерпело фиаско в 1971 году. В результате на мировых финансовых рынках курсы валюты были отпущены в свободное плавание, иногда массово вырастая или снижаясь вслед за очередной волной. В то же время стремительными темпами разрасталась и международная торговля. Более дешевые иностранные товары, зачастую более высокого качества, все активнее стали прокладывать себе путь на рынок Америки и составили серьезную конкуренцию отечественным производителям. Американские компании отреагировали повышением эффективности своей работы, снижением цен и поиском новых рынков сбыта за рубежом. Торговля с тех пор стала одной из наиболее значимых движущих сил, определяющих тенденции развития экономики страны. Сегодня бизнес, заключающийся в купле-продаже товаров на внешних рынках, составляет почти 1/4 экономической активности США.
Действительно, международная торговля играет настолько важную роль, что правительство страны публикует два серьезных релиза данной тематики. Первый — отчет о международной торговле товарами и услугами, представляющий собой набор данных об экспорте и импорте за месяц. Частично показатель «чистого экспорта», включенный в отчет о ВВП, берется из публикаций именно этой серии. Второй отчет известен под названием «Текущий платежный баланс» (см. следующий раздел), он публикуется ежеквартально и включает данные не только о торговле товарами и услугами, но и сведения об иностранных инвестициях в Соединенных Штатах и суммах инвестиционного капитала, утекающего за пределы государства в другие страны. Хотя оба эти отчета являются ценными экономическими показателями, инвесторы уделяют значительно больше внимания ежемесячным публикациям, поскольку они содержат более свежую информацию. Текущий платежный баланс публикуется каждые 3 месяца, к этому моменту большая часть новостей уже считается устаревшей, чтобы служить подспорьем для принятия каких-либо решений.
Что же придает ежемесячному отчету о международной торговле характер обязательного к прочтению документа? Во-первых, экспорт отражает конкурентоспособность США на мировых рынках, формирует рабочие места в стране и повышает прибыль корпораций. Кроме того, экспорт непосредственно способствует внутреннему экономическому росту. Чтобы удовлетворить отечественный и внешний спрос, американские компании вынуждены выпускать больше продукции. Рост производства трансформируется в ускоренный рост ВВП. В-третьих, анализируя цифры импорта, можно оценить характер спроса внутри страны. Потребители и предприятия приобретают больше импортных товаров в те периоды, когда экономика находится на этапе расширения. Оборотная сторона импорта заключается в том, что он вычитается из прироста ВВП, поскольку эти товары имеют иностранное происхождение, то есть производятся за пределами страны.
Один из потенциальных рисков, связанных с растущей зависимостью Америки от глобальной торговли, заключается в том, что в связи с этим она теряет иммунитет к финансовым и экономическим кризисам за рубежом. Относительно удаленные и внешне некатастрофические события, типа азиатского финансового кризиса 1997 года и дефолта России по ее иностранным кредитам в 1998 году, могут оказывать разрушающее влияние на курсы акций, облигаций и даже на экономику США в целом. Некоторые из таких последствий могут быть кратковременными, тогда как другие продолжаются годами.
Что является основной формообразующей силой внешнеторгового баланса страны? В широком смысле, внешняя торговля Америки определяется двумя ключевыми факторами: относительной разницей темпов роста США и других стран и изменением стоимости доллара относительно других основных видов валюты. Рассмотрим каждый из факторов по отдельности. Очевидно, нынешний этап экономического цикла влияет на объемы наших закупок в других странах. Аналогично, по объемам закупок других стран можно определить прочность позиций экономики этих государств. Если темпы развития Америки опережают темпы развития большинства иностранных государств, то доля импорта относительно экспорта в международной торговле будет расти, в связи с чем будет формироваться дефицит торгового баланса. Далее он усугубляется тем, что американцы демонстрируют большую приверженность импорту, чем покупатели в других странах. Поэтому, даже если экономики США и иностранных промышленно развитых государств будут развиваться одинаковыми темпами, дефицит внешнеторгового баланса тем не менее будет расти, поскольку американцы в силу их характера тратят больше денег на импортные товары. Эта жажда иностранного приводит к тому, что, начиная с 1976 года, США постоянно завершают период с дефицитом внешнеторгового баланса.
Второй значительный фактор влияния на внешнеторговый баланс — это курс обмена валюты. Изменения валютообменных курсов могут вести к изменению цен на импортные и экспортные товары, тем самым влияя на уровень спроса. Сильные позиции доллара ведут к ухудшению торгового баланса, поскольку в такой ситуации импортные товары становятся дешевле, а значит, более привлекательными для американцев. В то же время растут цены на товары американского производства, реализуемые на международных рынках. Это заставляет иностранных покупателей искать другие более дешевые альтернативы. По оценкам специалистов, увеличение курса доллара на 1 \% по отношению к его основным торговым «партнерам» приводит к ухудшению торгового баланса на 10—15 млрд долларов в год. Оборотная сторона медали состоит в том, что при снижении курса доллара импорт дорожает и американцы начинают задумываться над каждой покупкой. Одновременно снижаются цены на экспортируемые из Соединенных Штатов товары и услуги, что может привести к росту спроса на них на иностранных рынках. Таким образом, изменения обменных курсов во времени оказывают заметное влияние на международную коммерцию.
И наконец нужно отметить, что разница темпов инфляции в разных странах также является фактором, определяющим характер международной торговли. Высокий уровень инфляции в США может стать причиной чрезмерной дороговизны американских товаров за рубежом. В таком случае спрос на американские товары падает как внутри страны, так и за ее пределами. Напротив, если в других странах инфляция растет более быстрыми темпами, чем в Америке, то импорт может стать более дорогим удовольствием по сравнению с товарами отечественного производства. В этой ситуации покупатели — как в США, так и за рубежом — поддаются искушению закупить побольше американских товаров, цены на которые растут медленно или не растут вообще. Следовательно, низкий уровень инфляции оказывает положительное влияние на торговые потоки страны.
Могут ли Соединенные Штаты вернуться к положительному торговому балансу или, по крайней мере, хоть немного снизить его дефицит в будущем? Конечно да, но это будет нелегко. Одно решение заключается в ускорении темпов экономического развития основных торговых партнеров государства и опережении Америки в течение нескольких лет подряд, чтобы эти страны смогли увеличить объемы закупок американских товаров и услуг. Однако реализовать подобный план крайне сложно в силу структурной разницы между экономиками США и, скажем, Европы или Японии. Например, экономика Америки имеет более крупный рынок капитала, более низкие ставки налогообложения и меньше законодательных препятствий, чем большинство других промышленно развитых стран. Все перечисленные факторы способствуют ускорению темпов экономического развития.
Другой подход к снижению внешнеторгового дефицита, по крайней мере, в теории, заключается в том, чтобы вызвать продолжительный спад активности в США, поскольку его естественным результатом будет снижение объемов импорта. Однако такой подход неприемлем с точки зрения политики, ведь затяжная депрессия генерирует массу других проблем, включая увеличение дефицита бюджета, рост безработицы, снижение уровня доходов и замедление роста производительности.
Третий вариант исправления ситуации с внешнеторговым дисбалансом состоит в том, чтобы провести значительную девальвацию (или удешевление доллара) и сделать импорт слишком дорогим удовольствием для большинства американцев. Опять-таки такое развитие событий таит в себе массу более значительных рисков, в том числе рост инфляции и процентных ставок. При более или менее рациональном анализе становится ясно, что единственным способом скорректировать хронический дефицит внешнеторгового баланса является следующий двусторонний подход: с одной стороны, американцы должны научиться быть более бережливыми и тратить меньше денег, и, с другой стороны, политики в Европе и Японии должны упростить торговые барьеры, ускорить законодательную реформу и снизить ставки налогообложения, чтобы граждане этих стран получили возможность тратить больше денег на американские товары и услуги. До сих пор названные регионы достаточно медленно продвигаются в сторону подобных перемен.
Как рассчитывается этот показатель
Каждый месяц Министерство торговли рассчитывает показатели экспорта из США (включая зерно, телекоммуникационное оборудование, музыкальные инструменты и компьютеры) и импорта в страну (автомобилей, стали, ковров, вин и меди). Обычно в счет идут операции, которые фактически были осуществлены в течение отчетного месяца, хотя есть и небольшая часть операций, имевших место в прошлые периоды. Экспорт учитывается на основании так называемой стоимости «франко вдоль борта судна» (FAS), это означает, что цена на товар включает стоимость перевозки, страхования и прочие сборы, связанные с доставкой партии до американского порта. Импорт тем не менее оценивается по таможенной стоимости (CIF), которая в основе своей является ценой на товар без учета страхования, фрахта и таможенных сборов.
Торговля услугами учитывается несколько иным способом. В данном случае Министерство торговли полностью полагается на данные ежемесячных опросов, проводимых различными компаниями и ассоциациями среди предприятий сферы услуг с целью оценки дохода, полученного фирмами-респондентами в результате продажи своих услуг за границу, а на другой стороне баланса отражаются суммы, уплаченные американскими компаниями за услуги, предоставляемые иностранцами.
Данные по торговле в отчете представлены как в номинальных долларах (текущих ценах), так и в реальных (с поправкой на инфляцию). Конвертация из номинальных в реальные доллары осуществляется на основании ежемесячных индексов импортных и экспортных цен (см. раздел о ценах на импорт и экспорт). Несмотря на то что все внимание прессы сосредотачивается главным образом на номинальных цифрах, для нас с вами более важным показателем является оборот в поправкой на инфляцию, так как он отражает фактическое количество реализованных товаров, то есть что в конечном итоге отражается на значении реального ВВП.
Статистика торговли представлена двумя рядами данных: с поправкой на сезонность и без нее. Обычно показатели не пересчитываются в годовом исчислении, однако это легко можно сделать, просто умножив данные за месяц на 12.
Таблицы: ключи к тому, что ожидает экономику
В этом релизе, состоящем почти из 50 страниц, содержится масса информационных таблиц. Мы остановимся на некоторых наиболее полезных из них. Следует отметить, что международная торговля не обладает выраженными характеристиками опережающего показателя. Торговый профиль меняется очень медленно в силу того, что между подписанием договора и фактической отгрузкой товара проходит достаточно много времени. Не уменьшает ли этот факт ценность данного релиза в глазах инвесторов и прогнозистов? Абсолютно нет. Министерство торговли в этом отчете публикует удивительно много подробностей о позициях США в сфере международной торговли, включая операции практически со всеми странами мира.
• Таблица 1. Международная торговля товарами и услугами в США
В первой таблице представлен итоговый внешнеторговый баланс США за последний период, а также помесячные данные почти за 3 года, поэтому читатель может изучить тенденции экспорта и импорта, а также итоговый внешнеторговый баланс. Разовые колебания за тот или иной месяц не имеют принципиального значения, тогда как постоянная динамика, наблюдаемая в течение минимум 3 месяцев уже представляет собой тенденцию и говорит о более значительных изменениях в экономике страны или в международной экономике.
Обратите внимание, в какой части баланса произошли изменения — в части экспорта или импорта. Резкое снижение экспорта может объясняться ухудшением экономического положения других стран, слишком высоким курсом доллара или резким скачком инфляции в Соединенных Штатах. Выраженное уменьшение объемов импорта имеет место тогда, когда вследствие ухудшения экономической ситуации в США падает спрос внутри страны или же при серьезном снижении курса доллара на валютных рынках, в результате чего товары иностранного производства становятся слишком дорогими.
Когда речь идет о торговле услугами, ситуация несколько меняется. Операции в сфере услуг редко подвергаются каким-либо колебаниям. Обычно они стабильно растут из месяца в месяц. В целом, конкурентов у США в сфере услуг не так уж и много, поэтому в этом секторе инфляция увеличивается более быстрыми темпами. (Факт остается фактом. Американские стоматологи знают: они могут повышать расценки, не опасаясь, что их клиенты перейдут обслуживаться у стоматологов, скажем, в Испании.)
 |
• Таблица 2. Международная торговля товарами и услугами в США — скользящее среднее за 3 месяца
3) Как и многие другие экономические показатели, торговые обороты также подвержены периодическим искажениям. Резкое колебание цен на нефть в ту или в иную сторону в течение одного месяца может заметно исказить общую картину. Увеличение объема ввоза импортных автомобилей в страну также время от времени становится причиной статистического шока. Чтобы сгладить влияние таких частных случаев, правительство представляет данные в так называемом «формате центрального скользящего среднего за 3 месяца». Методика расчета в данном случае несколько отличается от традиционной: данные о продажах за последний месяц суммируются с данными за 2 предыдущих месяца, и полученное значение делится на 3, а затем итоговое среднее помещается в графу данных за «центральный», а не за последний месяц.
8 Секреты экон. показателей
207
Чтобы получить дополнительное представление о характере международной торговли по двум из наиболее изменчивых групп товаров — энергоносителям и автомобилям, — приводятся отдельные таблицы. В табл. 17 суммируются данные об импорте нефти и нефтепродуктов, а в табл. 18 все внимание уделено импорту и экспорту автомобилей. Далее мы подробнее поговорим о каждой из этих таблиц.
• Таблица 17. Импорт нефтепродуктов-энергоносителей, включая сырую нефть
Даже несмотря на то что США являются одним из крупнейших в мире производителей нефти, собственная продукция обеспечивает лишь менее половины спроса. Остальное приходится ввозить из-за рубежа. Импорт энергоносителей составляет порядка 10\% общей стоимости всех ввозимых товаров, поэтому даже незначительное изменение в этой области может иметь заметные последствия для внешнеторгового баланса США и всей экономической активности в целом. Скачок цен на сырую нефть в конечном итоге может привести, например к снижению потребительских расходов. Будучи вынужденными платить больше за бензин и отопление, семьи начинают экономить на отпусках, кинотеатрах и ресторанах. Наоборот, снижение цен на нефть стимулирует экономику, поскольку у до-мохозяйств высвобождаются деньги на различные неплановые покупки.
В этой колонке представлена средняя стоимость одного барреля нефти, импортируемой в США в течение последнего месяца.
Здесь вы найдете данные об объеме нефти, ввезенной в Соединенные Штаты за месяц.
Указана также общая стоимость всей ввезенной сырой нефти.
В этой колонке показана общая стоимость всей импортной сырой нефти и стоимость других ввезенных энергоносителей, в том числе сжиженного пропана и бутана.
С целью сравнения все эти данные также представлены в исторической перспективе за 18 месяцев.
Таблица 9. Сводные данные об экспорте, импорте и внешнеторговый баланс товаров, нефти и потребительских ненефтепродуктов (не представлена)
Учитывая то, насколько объемы продаж нефти могут исказить фактическую стоимость импортируемых товаров, полезно также взглянуть на показатели с вычетом данных о ввозимых нефтепродуктах. Эти расчеты представлены в табл. 9: здесь суммируются все показатели международной торговли США за вычетом импорта нефти.
Таблица 18. Экспорт и импорт автомобилей и запасных частей к ним по отдельным странам
Посвятив целую таблицу торговле автомобилями, Министерство торговли демонстрирует исключительную важность этой отрасли для всей экономики. Почти 7 млн американских рабочих заняты в сфере автомобилестроения, а это каждое 20-е рабочее место в стране. Импорт легковых и грузовых автомобилей составляет более 15\% от всех ввозимых в страну товаров, в то время как их доля в экспорте составляет около 12\%. В табл. 18 приводится разбивка отгрузок в данной отрасли по странам, с которыми торгуют Соединенные Штаты. Эта таблица служит одновременно трем целям. Во-первых, закупки таких дорогостоящих предметов дают представление об уровне потребительского спроса в США. Во-вторых, уровень экспорта говорит о том, насколько комфортно чувствуют себя отечественные производители. И в-третьих, анализируя данные экспорта, можно спрогнозировать развитие уровня спроса в других странах.
Таблица 10. Экспорт и импорт товаров в реальных долларах по основным категориям конечного использования (не представлена)
Лучше всего анализировать показатели торговли в реальных долларах. Это единственный способ оценить изменения фактических объемов проданных и купленных товаров. Таким образом исключается искажающий эффект ценовой инфляции и получается картина реально реализованного количества товаров и услуг. В табл. 10 экспорт и импорт корректируются на уровень инфляции, но только в части потребительских товаров. Объемы реализации услуг с поправкой на инфляцию появляются только в ежеквартальном отчете о ВВП.
8*
209
 |
* Таблицы 6, 7 и 8. Экспорт и импорт товаров в классификации по основным категориям конечного использования и типу товара (табл. 7 и 8 не представлены)
Избыток подробностей, которыми насыщен этот отчет, легко может отпугнуть многих читателей, и это абсолютно понятно. Тем не менее несколько минут беглого анализа покажут: представленные таблицы — это масса информации, которая может быть крайне полезной для инвесторов и руководителей предприятий.
В табл. 6 импорт и экспорт товаров разделены на шесть широких категорий: продукты питания и напитки, промышленные товары, машины и оборудование, автомобили (а также запасные части к ним и двигатели), потребительские товары и прочие товары. Таблица сразу дает читателям картину происходящего в наиболее важных секторах торговли, влияющих на изменения последнего внешнеторгового баланса. Если подскакивают объемы импорта, то чем это объясняется? Тем, что потребители стали покупать больше автомобилей, телевизоров и вина? Или же тем, что компании стали тратить больше денег на машины и оборудование? Для экономики лучше, если импорт увеличивается за счет категории машин и оборудования, а не в силу увеличения продаж потребительских товаров. Благодаря новым импортным основным средствам американские компании сумеют повысить эффективность своей работы, создадут новые рабочие места и сократят риск будущей инфляции. Ввоз главным образом потребительских товаров удовлетворяет потребности исключительно семей, и его избыток перекашивает внешнеторговый баланс страны и никак не способствует оздоровлению экономики в целом.
Табл. 7 и 8 аналогичны по своей направленности. Здесь приводится 150 отдельных категорий товаров, которые ввозились в страну и вывозились за ее пределы в течение 1 месяца, включая телекоммуникационное оборудование, компьютеры, кожу и меха, тракторы, телевизоры, прогулочные катера, буровое оборудование и вязальные машины. Эти цифры помогают определить, какая из отраслей экономики США характеризуется активными продажами за рубеж, а также выделить те секторы, которых ожидают трудные времена борьбы с растущим количеством иностранных конкурентов.
• Дополнительный раздел: табл. 6а. Экспорт, импорт и внешнеторговый баланс по отдельным странам и регионам (не представлена)
Обе эти таблицы дают характеристику торговли США с отдельными странами. В табл. 14 регистрируются торговые обороты Соединенных Штатов с тремя десятками основных торговых партнеров.
Если вам нужен более подробный анализ по странам, то в табл. 6а (которая представлена в дополнительной части релиза) отражены торговые обороты между США и практически любой страной мира. Хронический торговый дисбаланс с отдельными странами не только оказывает давление на курсы валюты, но и отражается на внешнеэкономической политике страны, особенно в тех случаях, когда нечестные или незаконные методы торговли других стран болезненно отражаются на производителях Америки.
Влияние на рынок
Реакцию финансового рынка на ежемесячные данные торговых оборотов предсказать достаточно сложно. Все прекрасно понимают растущую значимость международной торговли для экономики США, а также то, что потоки импорта и экспорта могут подсказать инвесторам, какими будут уровень спроса внутри страны, доходы предприятий, рычаги ценообразования и потенциальные изменения курса национальной валюты. Фактором, снижающим ценность отчета о международной торговле, являются поздние сроки его публикации. Внешнеэкономический баланс — это последний ежемесячный релиз Бюро переписи населения, описывающий события 2-месячной давности. Поэтому в нем сложно найти хоть какую-нибудь сенсационную информацию. Одной из причин, провоцирующих резкую реакцию, может стать заметное расхождение между фактическими цифрами релиза и тем, чего ожидали участники рынка. Внезапные скачки потоков импорта или экспорта отражаются на показателях ВВП и курсе доллара и могут стать сигналом к действию.
Облигации
Предвидеть, как держатели облигаций могут отреагировать на данные внешней торговли, — задача не из простых. Определенной стандартной схемы реагирования в данном случае не существует, поскольку многое здесь зависит от факторов, выходящих за пределы последних новостей. Приведу только один пример возможного сценария действий инвесторов.
Если дефицит внешнеторгового баланса за месяц оказывается меньше ожидаемых показателей, то это может считаться хорошим знаком для рынка ценных бумаг с фиксированным доходом. Причина? Потому что в таком случае доллар зачастую «оживляется», ведь иностранные инвесторы предпочитают видеть, что разрыв между экспортом и импортом в США сокращается. Более сильный доллар помогает сократить инфляционное давление в Америке, а это может повысить курсы облигаций.
Тем не менее нужно отметить, что тот же отчет может восприниматься держателями облигаций в негативном свете, поскольку сокращение дефицита может стимулировать рост ВВП. Увеличение экспорта или снижение импорта (и то и другое ведет к уменьшению дифицита) означает, что в отчете о ВВП будет фигурировать меньшее вычитаемое. Если такая ситуация вызвана скачком экспорта, то экономика Соединенных Штатов растет ускоренными темпами, что беспокоит держателей ценных бумаг с фиксированным доходом и подталкивает их к продаже своих пакетов. С другой стороны, если причиной сокращения дефицита является уменьшение объемов импорта, это говорит о том, что экономика США, возможно, находится в периоде спада активности, что считается хорошей новостью для держателей облигаций.
Теперь предположим, что дефицит внешнеторгового баланса резко увеличивается. Это кажется неприятной новостью для держателей облигаций. В конце концов такая ситуация ведет к снижению курса доллара и стимулирует рост инфляции и процентных ставок. Увеличение дефицита означает, что США, которые и без того являются крупнейшей в мире нацией-должником по внешним кредитам, будут вынуждены занимать дополнительные деньги у иностранных инвесторов, чтобы покрыть образовавшийся дефицит. Все это так, но для облигаций в этой ситуации есть и положительные моменты. Увеличение дефицита внешнеторгового баланса, кроме всего прочего, означает ослабление позиций американской экономики, поскольку скачок показателей импорта увеличивает вычитаемое из ВВП.
Что же делать при таком разнообразии возможных вариантов развития событий на рынке облигаций? Во-первых, не стоит обращать внимание исключительно на верхние цифры отчета — нужно анализировать динамику происходящего за кулисами. Если внешнеторговый баланс улучшается, то наиболее комфортной причиной для держателей облигаций является, скорее, снижение импорта, чем рост экспорта. Если же дефицит растет, то трейдеры надеются, что это вызвано снижением объемов экспорта, ведь в этом случае, по крайней мере, снизится активность в производственном секторе страны.
Акции
На фондовом рынке тоже все не так-то просто. Игроки предпочитают видеть сокращение дефицита в результате энергичного спроса на экспортируемые США товары. Это обеспечивает заводы и фабрики работой, улучшает показатели корпоративной прибыли и поддерживает курс доллара на достойном уровне. Единственное, что может омрачить ситуацию, — это активность на рынке облигаций. Как только экспорт увеличивается до пределов, вызывающих опасения роста инфляции, процентные ставки повышаются и портят всю картину держателям акций. Однако итоговый анализ показывает, что для акций лучше, если внешнеторговый баланс улучшается за счет увеличения продаж за рубежом.
Курс доллара
В то время как игроки рынков облигаций и акций ломают себе головы над тем, как реагировать на последние данные международной торговли, трейдеры валютного рынка абсолютно точно знают, что делать. Любое улучшение внешнеторгового баланса Соединенных Штатов, если только оно не вызвано глубокой депрессией в экономике страны, считается благоприятным фактором для курса доллара. Чем больше американских товаров и услуг покупают иностранцы, тем больше долларов им понадобится, чтобы рассчитаться за свои покупки.
И наоборот: ухудшение внешнеторгового баланса может подорвать курс доллара. Чтобы покупать товары и услуги иностранного происхождения, американцы вынуждены продавать доллары, чтобы рассчитаться с поставщиками их местной валютой. Проблема в том, что торговцы иностранной валютой имеют и так их в достаточном количестве. Вливание новых потоков в этот рынок ведет только к дальнейшему снижению стоимости «зеленых купюр».
Текущий платежный баланс (сводная информация о международных торговых операциях)
Чувствительность рынка: от низкой до средней.
Значение показателя: наиболее широкий бухгалтерский анализ торговых и инвестиционных взаимоотношений Америки с другими странами мира.
Релиз новостей в Интернете: www.bea.doc.gov/bea/rels.htm
Адрес домашней страницы в Интернете: www.bea.doc.gov
Время публикации: 08:30 (по восточному стандартному времени), данные публикуются спустя 2,5 месяца после отчетного квартала.
Регулярность публикаций: ежеквартально.
Источник данных: Бюро экономического анализа, Министерство торговли. Поправки: обычно умеренные. Стандартные изменения за год вносятся в июне.
Обсуждение Секреты экономических показателей
Комментарии, рецензии и отзывы