7.1. изменение финансовой системы китая в 1980-е годы

7.1. изменение финансовой системы китая в 1980-е годы

1. Изменение модели движения капитала. После перехода в 1956 г. к социалистической экономике основным источником капитала в Китае были государственные бюджетные ассигнования. Предприятия стремились увеличить свою долю капиталовложений, выделяемых из бюджета, включая вложения в основные фонды и оборотные средства («нормированные оборотные средства»). Только временный оборотный капитал предприятий («ненормированные оборотные средства») поступал благодаря краткосрочным кредитам Народного банка Китая.

В условиях плановой экономики для управления банковским капиталом использовалась так называемая система «единых вложений и единых кредитов», по которой все вклады передавались в головное отделение Народного банка Китая, а все кредиты распределялись по низовым организациям в соответствии с плановыми показателями.

Реформирование банковского сектора в начале китайских реформ не предполагалось. Однако после того как в 1978 г. началась экономические реформы, в финансовой системе постепенно произошли три изменения:

переход от коллективного хозяйствования народных коммун к семейному подряду значительно расширил пределы использования денег;

начала развиваться негосударственная торговля сельхозпродукцией и ее переработка, что привело к неплановому перераспределению денег;

государственные предприятия расширили свое право самостоятельного управления капиталом.

Эти изменения усилили роль банков как финансовых посредников финансовая реформа встала на повестку дня.

Необходимо было создавать финансовую систему, включая рынки капитала, которая соответствовала бы требованиям экономики и играла решающую роль при распределении ресурсов.

В апреле 1979 г. в «Краткой записке совещания директоров филиалов Народного банка Китая», утвержденной Госсоветом, был введен новый метод контроля банковского капитала, заключавшийся в «едином планировании, управлении по ступеням контроля сальдо, вкладов и кредитов». По этому методу головное отделение Народного банка Китая в соответствии с утвержденным государством планом кредитования стало утверждать ежегодный баланс депозитов и кредитов филиалов банка во всех провинциях, городах и автономных районах в соответствии с утвержденным планом «баланса вкладов и кредитов контролировались местные отраслевые банки».

В феврале 1981 г. «контроль баланса» был заменен на «обязательства по балансу», все филиалы банка могли брать обязательства в соответствии с привлеченными вкладами, чем больше было вкладов, тем больше можно было выдавать кредитов.

В процессе реформы порядок безвозмездного финансирования государством основных фондов и нормированных оборотных средств госпредприятий был изменен. Во-первых, согласно реше

нию Госсовета (июнь 1983 г.) недостающие оборотные средства госпредприятия стали получать в виде банковских кредитов. Во-вторых, после многолетних экспериментов в 1985 г. бюджетные ассигнования в капитальное строительство были полностью заменены кредитами. Замена бюджетных ассигнований кредитами осуществлялась отраслевыми банками в соответствии с государственным планом капитального строительства. Головные отделения всех отраслевых банков утверждали в пределах баланса кредитные фонды для всех филиалов; в случае нехватки средств у отраслевых банков они могли взять у других отраслевых банков заем на короткий срок или просить центральный банк о «кредите рефинансирования». Таким образом, движение средств между банками одной отрасли, между высшими и низшими отделениями банков, а также между коммерческими банками и центральным банком было заменено на кредитные отношения. Доля инвестиций, поступавших предприятиям из бюджета, с каждым годом уменьшалась, а доля банковских кредитов увеличивалась. Вложения в основные фонды госпредприятий из государственного бюджета до 1979 г. составляли приблизительно 2/3, а к середине 1980-х гг. они составляли всего 1/4 (см. табл. 7.1).

Главным источником банковских средств в Китае являлось увеличение нормы сбережений населения. С 1978 по 1988 г. вклады населения в среднем за год возрастали на 30,5 \%, тогда как в предыдущие 25 лет среднегодовой рост вкладов не достигал 11 \%\%. В ресурсах госбанков доля вкладов населения в 1979 году составляла 9,37 \%, а к 1989 г. поднялась до 41,43 \%.

2. Изменение банковской структуры!. До 1979 г. в Китае существовала банковская система по модели Советского Союза с весьма ограниченными функциями. В стране существовало всего 3 госбанка и сеть небольших сельских кредитных кооперативов. Основные банки Народный банк Китая, Банк Китая и Строительный банк Китая не выполняли традиционной роли посредника между вкладчиками и инвесторами, так как, во-первых, сбережения населения были небольшими и, во-вторых, абсолютное большинство инвестиций в экономику производилось не банками, а государством на бюджетной основе. У каждого из трех банков имелась своя ниша деятельности. Народный банк Китая был главным банком, контролировавшим 80 \% всех банковских депозитов и 93 \% кредитов. Народный банк Китая также исполнял роль центрального банка: регулировал денежную массу в обращении, устанавливал процентную ставку и контролировал остальные финансовые учреждения. Строительный банк Китая управлял целевыми инвестиционными фондами для проектов, финансируемых в соответствии с государственным планом. Строительный банк был также организацией по надзору за кассовыми операциями и инвестициями отдела финансирования капитального строительства Министерства финансов. Продолжавший существование после 1949 г. Банк Китая был органом международных операций Народного банка и занимался операциями с иностранной валютой и международными платежами.

Госпредприятия должны были держать депозиты только в Народном банке Китая, кредиты им тоже разрешалось брать только в Народном банке Китая; расчеты по товарным сделкам между предприятиями также должны были осуществляться Народным банком Китая в соответствии с государственным планом; для выплаты заработной платы необходимо было заблаговременно снять с отдельного счета счета «фонда заработной платы» сумму, утвержденную в плане, и выдавать под надзором Народного банка.

Реформирование банковской системы в Китае началось в 1979 г. с восстановления Аграрного банка Китая, специализировавшегося на принятии депозитов и выдаче кредитов сельскому населению с целью содействия развитию семейных хозяйств. Значительно расширились функции Строительного банка Китая. В конце 1970-х гг. повсюду начали возрождаться сельские кредитные кооперативы.

В 1983 г. китайское правительство отчасти возложило на Народный банк Китая функции центрального банка, передав его депозитные и кредитные операции новым Индустриальному и Коммерческому банкам Китая. Главными направлениями работы центрального банка стали: эмиссия, выделение кредитов, установление процентной ставки, контроль за операциями с иностранной валютой, регулирование резервных требований для других банков, управление потоками платежей между банками и осуществление функции надзора. Народный банк Китая, выполняя функции центрального банка, концентрировал силы также на исследованиях и принятии макроэкономических решений, управлял рынком капиталов, поддерживал стабильность валюты.

В 1984 г. согласно решению Госсовета для операций с городскими сбережениями и операций по предоставлению торгово-промышленным предприятиям кредитов на оборотные средства, а также среднесрочных кредитов на оборудование был создан Торгово-промышленный банк Китая. После 1984 г. начали создаваться такие небанковские финансовые структуры, как местные кредитные кооперативы, комиссионно-инвестиционные конторы и финансово-арендные компании. В 1987 г. были созданы два всекитайских банка в Шанхае: Банк связи и Комиссионный торгово-промышленный банк Китая при Китайской международной комиссионно-инвестиционной конторе.

Самым важным в процессе реформирования стало возникновение конкуренции в банковской сфере. Специальные банки (Банк Китая, Аграрный банк, Строительный банк и позже Индустриальный и Коммерческий банки), ранее специализировавшиеся в разных сферах деятельности, постепенно начали конкурировать друг с другом. Кроме того, у этих банков появились новые конкуренты -национальные коммерческие банки, региональные коммерческие банки и небанковские финансовые организации, такие как городские кредитные кооперативы, финансовые холдинговые компании, трастовые и инвестиционные компании, финансовые лизинговые компании, рейтинговые компании по оценке рисков инвестиций в ценные бумаги или при выдаче кредитов. Некоторые из этих банков стали представлять реальную угрозу традиционным госбанкам, так как новые банки в меньшей степени были связаны обязательством перед государством обеспечивать кредитами убыточные госпредприятия.

Таким образом, новые банки стали больше зарабатывать благодаря более надежным заемщикам. Одним из наиболее преуспевающих новых конкурентов являлся Миншенг банк первый частный акционерный банк в Китае. В 1991 г., через два года после создания, рентабельность Миншенг банка составила 46,76 \%\% по сравнению с 3,41 \% в целом для 4 крупнейших госбанков, а прибыль на одного работника составила 43373 долл. за 1997 г. по сравнению с 112 долл. в Аграрном банке Китая.

Сформировалась двухуровневая структура: центральный банк и коммерческие банковские организации (см. схему 7.1).

3. Создание рынка капитала и новых финансовых инструментов. В условиях плановой системы наличные деньги были почти единственным финансовым инструментом. После начала реформы по мере роста сбережений домашних хозяйств и предприятий возникла потребность в появлении новых финансовых инструментов. В 1980 г. Народный банк Китая впервые попытался осуществить дисконт коммерческих векселей; в 1985 г. он распространил эту попытку по всей стране. В 1986 г. Народный банк Китая снова провел операцию по дисконтированию отраслевых банков, а также разрешил уступку коммерческих векселей на рынке.

В 1981 г. после 20-летнего перерыва Министерство финансов начало выпуск облигаций государственного займа (казначейских билетов), вначале они продавались населению при помощи административных мер через госпредприятия, коллективные учреждения и правительственные органы.

В 1987 г. в 29 городах были открыты рынки краткосрочных облигаций предприятий, также стали появляться разнообразные банковские облигации и облигации предприятий.

В 1988 г. Народный банк Китая разрешил отраслевым банкам выпускать для клиентов сохранные расписки на предъявителя на крупные суммы.

В декабре 1990 г. и в июле 1991 г. были поочередно созданы фондовые биржи в Шанхае и Шэньчжэне, китайский рынок ценных бумаг от разрозненных внерыночных сделок перешел к этапу централизованных рыночных сделок. После этого в Пекине была открыта общенациональная автоматизированная система регистрации сделок с ценными бумагами.

Схема 7.1

Организационная структура финансовых организаций Китая в 1993 г.

і— центральный банк Народный банк Китая

о

«і

Коммерческие банки

Небанковские финансовые структуры

Китайский торгово-промышленный банк; Китайский аграрный банк

Банк Китая; Китайский строительный банк

Банк связи;

Китайский комиссионный торговопромышленный банк;

_ Банк Гуанда;

Банк Хуася; Банк развития провинции Гуандун; Банк развития города Шэнь-чжэнь; Банк развития района Пудун; Банк обновления и развития провинции Фуцзянь; Китайский инвестиционный банк; Банк жилищных сбережений Яньтай; Банк жилищных сбережений города Бэнбу;

Финансовые комиссионные инвестиционные конторы; Финансовые компании; Компании по аренде капитала; Сельские кредитные кооперативы; Городские кредитные кооперативы

В 1993 г. и в 1994 г. Шанхайская фондовая биржа и Шэньчжэнь-ская фондовая биржа порознь начали осуществление операций по срочным сделкам с облигациями государственного займа.

По мере финансовых реформ и освоения финансовых инструментов стремительно росли финансовые активы. Процентное отношение финансовых активов к ВВП со 127 \% в 1987 г. возросло до 170 \% в 1993 г. и достигло уровня, не отличающегося от уровня в развитых странах.

В 1980 г. Китайская народная страховая компания возродила операции по страхованию внутри страны, которыми не занималась уже 20 лет, затем была также создана китайская страховая компания в форме товарищества.

4. Основные проблемы!, существовавшие в финансовой системе Китая. По форме 1990 г. финансовая система Китая приблизилась к финансовой системе стран с рыночной экономикой, но с институциональной точки зрения и с точки зрения ее реальных возможностей она была еще далека от потребностей рыночной экономики. Это проявлялось в следующем:

1. В Народном банке Китая существовали такие недостатки, как нечеткость целей и функций, устаревшие методы/ регулирования и контроля, нерациональная организационная структура, из-за чего он не мог эффективно выполнять функции центрального банка. Во-первых, функции Народного банка Китая были нечеткими, банк не был самостоятелен. «Положение об управлении Банком Китайской Народной Республики» от 1986 г. утвердило Народный банк Китая в качестве центрального банка и определило, что центральный банк, отраслевые банки и иные финансовые организации должны осуществлять монетарную политику государства с целью экономического развития и повышения эффективности экономики. Была установлена двойная цель центрального банка: поддержка кредитной политики правительства и стабилизация национальной валюты. В действительности же цель «развития экономики» часто ставилась на первое место. Поддержка экономического роста по требованию правительства часто приводила к инфляции и не осуществляла оптимальное распределение ресурсов.

Во-вторых, Народный банк Китая учреждал филиалы в соответствии с административным делением, из-за чего, с одной стороны, наблюдалась тенденция к разделению власти, что негативно влияло на проведение единой денежной политики и валютного контроля, с другой стороны, филиалы Народного банка, нередко оказывавшись под влиянием органов местного самоуправления, порознь осуществляли «макроэкономическое регулирование местных финансовых организаций, чем не только нарушали единство отраслевых банков, но также вредили стабильности макроэкономики».

В-третьих, Народный банк Китая сделал административный контроль объемов кредитования основным методом осуществления целей монетарной политики. Несмотря на то, что у центрального банка появились новые методы косвенного регулирования, главным оставался метод прямого административного регулирования и контроля. Из-за влияния «механизма внешнего давления» и внутренних интересов банковской системы результаты макроэкономического регулирования и контроля были далеки от идеала.

В-четвертых, система отчислений из прибыли, осуществлявшаяся в филиалах Народного банка Китая, и функции центрального банка вступали в противоречие. Филиалы Народного банка Китая создали немало коммерческих предприятий, не соответствовало международным традициям и целям центрального банка.

2. В отраслевых банках не разграничивалось интересы/ правительства и предприятий, их кредитная деятельность была сильно ограничена центральным банком, у них не было достаточно прав на самоуправление, не хватало эффективных рыночных ограничителей кредитной деятельности. Во-первых, отраслевые банки обладали коммерческими функциями и в то же время брали на себя задачи, связанные с кредитной политикой, их цели были беспорядочными, а обязанности нечеткими. С одной стороны, политические задачи (целевое кредитование) не были гарантированы государством, с другой стороны, риск и убытки были скрыты за политическими задачами. Это было невыгодно как для самих отраслевых банков, так и для реализации политических задач.

Во-вторых, у отраслевых банков был механизм кредитной экспансии, однако у них не было соответствующего механизма ограничения риска. С одной стороны, для планового кредитования недоставало источников средств; а с другой стороны, увеличивалась выдача кредитов в форме краткосрочных кредитов; с одной стороны, официально утвержденные процентные ставки были очень низкими (многие годы реальная ставка была отрицательной (см. таблицу 7.2)) и на легальном рынке наблюдалась нехватка средств, а с другой стороны, на черном рынке цена капитала была чрезвычайно высокой. Огромная разница в процентных ставках легального и нелегального рынка капитала привела к распространению различных финансовых схем, при которых доходы от разницы процентных ставок нелегально присваивались.

В-третьих, хотя много говорили о развитии универсальности и многофункциональности отраслевых банков, однако правительство так и не ослабило отраслевое управление. Система надзора была очень неполной, что привело к утечке кредитных средств на черный рынок посредством внебалансовой кредитной деятельности.

3. На финансовом рынке порядок был нарушен и развитие шло аномально. Во-первых, не было четкого руководства по допуску на рынок, надзор был нестрогим, часто случалось, что на рынке появлялись институты, не соответствующие критериям вступления на рынок. Например, вступление на финансовый рынок множества торгово-промышленных предприятий привело к утрате банками краткосрочных кредитов, что повлекло за собой установление чрезмерно долгих сроков кредитов и слишком высоких процентных ставок.

Во-вторых, не был создан механизм функционирования рынка государственных облигаций, некоторые действия самих финансовых органов повлияли на репутацию государственных займов.

В-третьих, поскольку реформа предприятий на этом этапе не достигла цели и надзор за рынком облигаций предприятий не соответствовал нормам и был закрытым, существовал хаос в разнообразных внутренних денежных потоках; фондовый рынок был спекулятивен: цены акций были оторваны от реальной стоимости и стали объектом спекуляций, на бирже часто происходили сильные волнения, скандалы в связи с финансовыми махинациями.

Из вышеприведенного анализа видно, что финансовая система Китая была недостаточно урегулирована. Хотя по форме она была близка к рыночной системе, реально на ней оставались сильные отпечатки плановой экономики. Финансовые беспорядки 19921993 гг. усилили инфляцию.